宝立食品冲刺A股：为肯德基、喜茶提供调味料与配料，已收购「空刻意面」

从与肯德基上游鸡肉加工厂商起步。

本文为IPO早知道原创

作者｜Stone Jin

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据IPO早知道消息，上海宝立食品科技股份有限公司（以下简称“宝立食品”）日前更新招股书，择日将正式在上交所主板挂牌上市。

成立于2001年的宝立食品主要从事食品调味料的研发、生产和技术服务。除复合调味料外，宝立食品亦陆续推出各式风味的轻烹料理酱包、轻烹料理汤包等轻烹 解决方案以及果酱、爆珠、晶球和粉圆等多款饮品甜点配料。

目前，宝立食品研发和生产的产品覆盖了裹粉、面包糠、腌料、撒粉、调味酱、沙拉酱、果酱、调理包、果蔬罐头、烘焙预拌粉、即食饮料等十余个细分品类，每年向客户提供千余种单品，并与肯德基、必胜客、麦当劳、德克士、汉堡王、达美乐、圣农食品、泰森中国、嘉吉、正大食品、喜茶、大希地等均存在合作关系。

值得一提的是，宝立食品过去20余年的发展历程颇具参考价值：

其一、2001年至2007年。在这个阶段，宝立食品产品全部为裹粉、面包糠、腌料、撒粉和调味粉等粉体类复合调味料，代表产品为黄金鸡块裹粉等，客户主要为肯德基上游鸡肉加工厂商，如泰森食品、正大食品和元盛食品等。

这里存在一个背景是，彼时肯德基正着力寻求国内原材料供应商，打造本土化供应商产业链。通过与百胜上游供应商的合作，宝立食品逐步了解百胜体系的技术需求、工艺要求等，并逐步实现了与百胜研发体系的熟悉和对接，后于2007年开始筹备进入百胜直接供应商体系，并开始为百胜研发复合调味料产品。

其二、2008年至2017年。自2008年开始，宝立食品开始向百胜直接提供复合调味料，早期产品如烧烤用复合腌料、新奥尔良腌料、二代粥底粉、灯影牛肉酱，藤椒风味酱等，其中灯影牛肉风味酱用于肯德基“嫩牛五方”、藤椒风味酱用于“藤椒风味汉堡”等。

基于在与肯德基合作过程中积累的口碑，宝立食品快速进入其他餐饮连锁企业合格供应商体系并开展全面合作，如德克士、汉堡王、达美乐和真功夫等，收入规模迅速增至近5亿元。

其三、2018年至今。在继续纳入到麦当劳和星巴克的供应商体系并开展合作后，宝立食品开始向国内新兴热门市场如现制茶饮、互联网轻烹解决方案进行探索并战略布局。

在轻烹解决方案方面，宝立食品持续研发各式风味的轻烹料理酱包和轻烹料理汤包，其中终端消费者产品空刻意面成为互联网意面品牌爆款；在饮品甜点配料方面，宝立食品推出晶球、粉圆等创意小料产品，并开拓喜茶等现制茶饮客户。

其中，宝立食品于2021年3月完成对「空刻意面」母公司——杭州厨房阿芬科技有限公司75%股权的收购。

财务数据方面。2018年至2020年，宝立食品的营收分别为7.11亿元、7.43亿元和9.05亿元；2021年上半年的营收为7.22亿元。

从收入构成来看，2018年至2020年、以及2021年上半年，复合调味料在主营业务的收入占比分别为71.82%、78.47%、72.78%和57.67%；轻烹解决方案在主营业务的收入占比分别为3.32%、5.76%、14.94%和29.78%；饮品甜品配料在主营业务的收入占比则分别为24.86%、15.77%、12.28%和12.55%。

当然，百胜中国仍为宝立食品最主要客户，其于2018年至2020年、以及2021年上半年对百胜中国实现的销售收入占营收的比例分别为32.81%、30.53%、24.81%和23.41%。

2021年上半年，宝立食品复合调味料、轻烹解决方案以及饮品甜品配料三大业务的毛利率分别为52.57%、36.74%和10.69%。

2018年至2020年、以及2021年上半年，宝立食品的净利润分别为0.93亿元、0.81亿元、1.34亿元和0.96亿元。

宝立食品计划通过本次IPO募集约4.6亿元，主要用于嘉兴生产基地(二期)建设、信息化中心建设以及补充流动资金。

在招股书中，宝立食品将味好美、凯爱瑞集团、日辰股份、安记食品、天味食品、千味央厨和鲜活果汁-KY列为可比公司。当然，虽同为复合调味料业务，但宝立食品与国内同行业可比公司在产品结构和具体产品类别上存在一定差异。

截至2022年2月9日收盘，在A股上市的日辰股份、安记食品、天味食品以及千味央厨的市值分别为43.23亿元、20.39亿元、167.43亿元以及42.69亿元。（后台回复“宝立食品”获取该公司最新招股书）

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