作者：金联创—吴闯◆特胶“家族”行业现状解读

作者：金联创—路宁本该热热闹闹的春节假期被一场突如其来的新型冠状病毒疫情打乱，不断上升的感染人数牵动中华儿女的心。在这危机时刻，上到政府，下至群众，团结一心，共克时艰。医护人员纷纷放弃假期，数以千计的医生、护士赶赴一线，抗击疫情，医疗用品成了这个春节假期的紧缺资源。口罩一罩难求，防护服、医用手套等相继告急。天然乳胶作为医用手套的加工原料，未来行情将如何演绎？医用手套可分为医用外科手套及检查手套。根据国家卫健委在1月26日印发的《新型冠状病毒肺炎防控中常见医用防护用品使用范围的指引（试行）》中的医用防护类手套，明确规定规范品为乳胶检查手套，这次疫情的爆发更多的是用到检查手套。从国内天然乳胶的消费情况来看，医用手套对天然乳胶的使用量仅在10%左右，而检查手套对乳胶的的用量不足5%，对天然乳胶的使用量提振有限。另外，据跟相关乳胶手套工厂了解的情况来看，目前国内检查手套基本处于零库存的状态，相关工厂正在加紧生产，但因政府担忧疫情进一步扩散，并不允许大规模人员上班，导致包装人员不足，产量与出货量严重不对等，在一定程度上限制了企业的生产节奏，具体生产节奏还要看当地疫情的防控状况。国内尚未出现集中采购天然乳胶原料的情况，美金胶价近期走跌主要因国外新加坡、东京天然橡胶期货盘面大跌拖拽。就未来1-2个月的天然乳胶行情来看，新冠疫情的爆发乃是利空。为防范疫情的进一步扩散，国务院发布延长春节假期至2月2日的公告，多省市发布公告要求企业不得早于2月9日复工，除保障公共事业运行、疫情相关及其他涉及国计民生的企业外。天然乳胶的下游制品企业，除医用乳胶手套外，用量更大的发泡、气球、家用手套等行业均处停工状态，势必在一段时间内影响天然乳胶的使用量。春节前，天然乳胶贸易商采购的乳胶多是2-3月份陆续到港，尽管已经有贸易公司联系国外供应商适当推迟船期，但乳胶大量到港的情况依旧会出现。另外，鉴于投资者对经济环境的担忧，股市、期货市场均将出现不同程度的下跌。货物滞港叠加期货走跌，国内天然乳胶市场行情将有下行风险。如欲转载本文章，请注明内容来源于金联创

作者：金联创—王永涛突如其来的新型冠状病毒肺炎不仅打乱了春节的正常节奏，而为应对疫情，各地也纷纷出台应对措施，下面，针对此次疫情对合成橡胶市场构成影响进行简短分析。谈对合成橡胶的影响，最规避不开的应该是下游，尤其是主要的下游轮胎。为了落实疫情防控，国务院发布公告将春节假期延长至2月2日，甚至有地区将企业的复工日期推迟至2月9日。作为轮胎企业集中地的大王，也发布了延迟复工的紧急通知，全镇企业不得自行复工。而根据节前了解，多数轮胎企业计划在正月初七左右陆续恢复生产，但目前看企业的开工时间将推迟7至10天。不仅如此，春节本是旅游和走亲访友的旺季，然各地封城却明显限制了人员流动。复工推迟、人员流动受阻、物流运输受阻均不利于轮胎的消耗。随着世界卫生组织正式将新型冠状病毒定义为“国际关注的突发公共卫生事件”，理论上说湖北有被定义为疫区的可能，进而影响货物的进出口，但湖北并不是中国的轮胎大省，实际对于轮胎的影响有限。而目前的影响主要集中在延迟复工和人员流动以及物流运输减少方面。再来看丁二烯。作为检查手套主要原料的丁腈胶乳需求量虽然随着检查手套使用量和生产量的增加而增长，但是受到工人不足的影响，手套的实际产量增加有限，因此对于丁腈胶乳的使用量提振不大。而且，按照往年惯例，丁二烯生产企业在春节期间维持正常生产，且2020年恒力石化、浙石化等丁二烯装置在一季度也将开始投入运行，供应本就充裕的市场逢上下游企业和终端企业复工延迟，同时疫情的发展也导致运输遇阻，尤其是远途危化品，厂家的库存压力不断累积，对未来市场构成利空。不过，从二季度开始，亚洲地区将有多套丁二烯装置检修，或将稍微缓解此压力。由于合成橡胶在进入2020年1月份之后其价格经过短暂抬升转向震荡，而供应方面始终有所偏紧，部分制品企业因此均备有部分货源，但是由于疫情影响，企业复工的推迟等将影响到这部分货源的消化，且不仅如此，春节期间多数合成橡胶生产企业运行正常，其现货资源本就有所增加，制品企业复工的延迟将加剧此类库存增长，两相配合，尽管因为春节而停车的部分合成橡胶装置暂未有听闻复工消息，合成橡胶供需错配的局面却会有所加剧。参考往年同期错配所形成的抑制，2020年此种压制或将大于往年。综合而言，对于合成橡胶，从原料和需求方面考虑，受到的压制相对偏重，而从本身货源供应的角度，也将会缓解春节前供应始终偏紧的局面，且会形成短期压制，另外从相关产品天然橡胶的角度，其受到的阶段性压制也会波及合成橡胶。总体而言，复工后的合成橡胶市场将会存在供需方面的压力，而疫情的缓解仍需要一定时间，此压力或将长于预期。如欲转载本文章，请注明内容来源于金联创

作者：金联创—唐晓楠导语：突如其来的新型冠状病毒肺炎不仅打乱了春节的正常节奏，同时因为疫情，各地纷纷针对交通、企事业单位复工时间、人员流动等出台措施，对于大宗商品市场形成明显影响，橡胶也不例外。为此，金联创将从天然橡胶、天然乳胶、合成橡胶等方面进行一一梳理，为您答疑解惑。2020年注定是不平凡的一年，突如其来的新型冠状病毒感染的肺炎疫情发展的太过迅速，中国人民万众一心，携手抗击这场没有硝烟的战争。这场严峻的疫情防控阻击战，不仅严重影响人们的日常生活，也将对大宗商品市场构成较大影响。下面，针对此次疫情对天然橡胶市场构成影响进行简短分析。

综合来看，沪胶1709合约短期存在三联阴之后反弹收阳可能，不过近期更多主流处于13400-13800之间震荡，理论上有望创出比13360新低，密切关注下方13300以及13150附近的支撑力度。

7月21日，中石化华东丁二烯价格在8500元/吨，中石化华东苯乙烯价格在9900元/吨，SBS干胶综合成本在11920元/吨，而中石化华中792价格在14500元/吨，当日参考利润在2580元/吨。

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从宏观面分析来看，7月底方面国家可能出台政策刺激经济发展，十九大下半年召开，各项经济数据均将偏于利多，对此，传导至大宗商品市场，从金融面传导至现货面，整体将看好8-10月行情。

回首2017年上半年，丁二烯市场价暴涨暴跌走势不断刷新业者三观，其“魔鬼”性质尽显。伴随着丁二烯价格的持续暴跌，丁二烯市场逐渐回归理性。在持续暴跌的大环境下，丁二烯市场供应面有何变化？

进口乳胶缺货如此严重，加之期货市场及原料价格上涨的支撑，理论上市场行情应当偏暖；国产乳胶价格优势如此明显，理论上出货情况不应太差。但市场却给予所谓的“理论上”当头棒喝。市场人士信心明显不足。

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从宏观面分析来看，7月底方面国家可能出台政策刺激经济发展，十九大下半年召开，各项经济数据均将偏于利多，对此，传导至大宗商品市场，从金融面传导至现货面，整体将看好8-10月行情。

从宏观面分析来看，7月底方面国家可能出台政策刺激经济发展，十九大下半年召开，各项经济数据均将偏于利多，对此，传导至大宗商品市场，从金融面传导至现货面，整体将看好8-10月行情。

总体来看今天的大宗产品现货市场呈小幅震荡走势，整体交投气氛较为平稳。据金联创监测数据显示，截至发稿时，石油行业指数为

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然而从泰国政府近年来的“表现”看，收胶落实的可能性存疑，市场对此消息态度势必多谨慎。即便泰国政府真正落实，但此次收胶仅25274吨，量太少，并不能改变基本面的供需矛盾。

从持仓分析来看，多空正在转换，空头主力仍占优，沪胶仍有冲高回落的风险，不过空头并不像以往绝对占据上风，所以沪胶回调之后仍有继续上涨的可能。

总体来看今天的大宗产品现货市场呈小幅上涨走势，整体交投气氛较为平稳。据金联创监测数据显示，截至发稿时，石油行业指数为

中国政府2015年出台了车辆购置税减半优惠政策，对小排量乘用车按5%征收购置税，推动汽车需求在2016年回升。去年上半年乘用车零售销量达到1084万辆，同比增长9.23%。

【现货市场】今日天然橡胶市场报盘偏弱调整。期货市场偏下调整，天胶市场氛围有所转淡，商家报盘多跟随期货窄幅下调，市场交投延续清淡。下游工厂维持刚需采购。华东市场16年全乳胶报盘13000元/吨左右。

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2017年上半年，SBS油胶1-2月份利润为负，3-6月工厂均为盈利状态，且3月、6月利润较好。要是算上中石油、中石化原料内供价格的话，预计生产工厂的利润将增加500-800元/吨。

从宏观面分析来看，各项经济数据利好，机构预期中国二季度经济数预期6.8%，7月底方面国家可能出台政策刺激经济发展，十九大下半年召开，将看好8-10月行情。

总体来看今天的大宗产品现货市场呈小幅上涨走势，整体交投气氛较为平稳。据金联创监测数据显示，截至发稿时，石油行业指数为

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对于7月行情，存在一波下跌局面，底部密切关注12150-12200之间，如果再8-12个交易日未能跌破11800-12000关口，行情在下旬阶段进入上升通道，13000将是多空分水岭。

国土资源部：石油新增探明地质储量10年来首次降至10亿吨以下，天然气连续14年超过5000亿立方米。石油产量下降明显，仍保持在2.0亿吨水平；天然气产量小幅下降，煤层气、页岩气产量均创历史新高。

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总体来看今天的大宗产品现货市场呈小幅上涨走势，整体交投气氛较为平稳。据金联创监测数据显示，截至发稿时，石油行业指

新华社：全国十大钢铁企业济钢钢铁生产线全线停产。拥有59年历史、全国十大钢铁企业之一的济钢集团有限公司钢铁生产线近日全线停产，未来将重点发展城市服务业、现代物流业等新兴产业，实现转型升级。

对于7月行情，存在一波下跌局面，底部密切关注12150-12200之间，如果再8-12个交易日未能跌破11800-12000关口，行情在下旬阶段进入上升通道，13000将是多空分水岭。

乙丙：后期来看，乙丙橡胶市场主要受供需关系制约，下游工厂订单有限、需求疲软等利空因素将持续对乙丙橡胶行情形成压制，贸易商走货压力仍存，交投难有放量，预计近期乙丙橡胶价格低位盘整为主，实盘商谈。

总体来看今天的大宗产品现货市场呈小幅震荡走势，整体交投气氛较为平稳。据金联创监测数据显示，截至发稿时，石油行业指

【沪胶走势回顾】沪胶主力合约1709日内走势呈现“V”字型，低点12690，高点12895，收盘12885，上涨70点，涨幅0.55%。全天成交量555216手，增仓5410手至455068手。

2017年5月，汽车产量比上月略有下降，销量小幅增长；与上年同期相比，产量微增，销量略降。1-5月，汽车产销同比均呈小幅增长，增幅比1-4月继续趋缓，其中商用车产销依旧保持较快增长。

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总体来看今天的大宗产品现货市场呈小幅上涨走势，整体交投气氛较为良好。据金联创监测数据显示，截至发稿时，石油行业指数为1183点，化工行业指数为5329点。

【现货市场】天然橡胶期货市场延续震荡整理，天胶现货报盘多以稳定为主，业者心态观望。下游工厂买盘情绪不高，多维持随用随买，场内成交颇为清淡。华东市场16年全乳胶报盘12750-12800元/吨左右。

综合来看，沪胶1709合约短期仍有下探风险，关注下方12400-12600之间的支撑，同时也关注上方13000关口，仍有突破可能，预计近期主流将在12400-132000之间震荡。

总体来看今天的大宗产品现货市场呈上涨走势，整体交投气氛较为良好。据金联创监测数据显示，截至发稿时，石油行业指数为1183点，化工行业指数为5306点。

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6月份，国产乳胶入市量明显增加，东南亚产区供应释放，业者担忧情绪升温，进口乳胶价格承压走跌，市场价格出现顺挂，尤其是桶装乳胶价格。

从宏观面分析来看，PMI高于预期，显示经济运行平稳；同时机构预期中国二季度经济数预期6.8%，7月底方面国家可能出台政策刺激经济发展，十九大下半年召开，将看好8-10月行情。

总体来看今天的大宗产品现货市场呈上涨走势，整体交投气氛较为良好。据金联创监测数据显示，截至发稿时，石油行业指数为

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五、6月30日，据泰国相关部门发表的声明，泰国橡胶管理局和5家出口商将设立一个价格稳定基金，每个实体出资2亿泰铢以支撑天然橡胶的价格至一个合理水平。该基金将用于购买现货以及期货市场。对期货市场来说，

国家质检总局将对水泥企业开展质量监督检查。国家质检总局近日发文称，将由水泥产品生产许可证审查部组织有资质的检验机构，自今年7月至9月，随机抽取水泥产品获证企业开展产品质量监督检验工作。