当地时间9月18日，美联储将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平，为四年来首次降息。最新利率点阵图显示，到今年年底，美联储的基准利率将再下降50个基点，2025年降息100个基点。决议声明措辞也发生鸽派转变，强调对通胀持续降至2%更有信心，就业增速已放缓。但鲍威尔新闻发布会表态偏鹰，他称降息可快可慢甚至暂停，别将50BP的降息视为常态。目前美国经济状况、劳动力市场状况良好，今天采取的政策行动，目的就是保持这种状态。美联储用罕见大幅度降息叠加鹰派表态，实现了一次比较好的预期管理，市场未见大幅波动。美联储宣布降息消息后，股市立即上涨；鲍威尔讲话后，股市转跌，截至收盘标普500指数下跌0.3%，道琼斯工业平均指数下跌0.25%。美联储新一轮降息周期，将如何进一步影响全球金融市场？就此，上海交通大学上海高级金融学院实践教授胡捷接受凤凰新闻专访。”#美股有望进入稳定的牛市历史数据显示，降息会迎来一个资金相对宽松的周期，利好美股。胡捷认为，从未来三年以上的尺度看，美股有望进入稳定的牛市。短期内美股可能会面临估值偏高和资金集中等问题，导致市场出现调整。值得注意的是，受人工智能助推美股已在历史高点，市场关于AI泡沫的讨论甚嚣尘上。以英伟达为首的巨头，此前股价大幅波动。胡捷承认美股中存在AI泡沫，但认为泡沫短期内可能导致市场调整，不会持续很长时间。“这一轮技术革命带来的革命性变化是真实的。”#港股迎来机会美联储的货币政策转向，对全世界的金融市场也会起到带动作用。胡捷认为美元宽松后，资金自由流动的新兴市场会受益更多，如印度、新加坡等。胡捷特别指出，港股在资金链上会受到利好，迎来新一轮机会。由于港股市场对外部流动性变化非常敏感，并且受到香港联系汇率制度的影响，港股对美联储降息的反应可能会比A股市场更为显著。今日早盘，恒指高开。中秋假期港股迎来一轮，恒生指数录得四连阳，H股ETF、港股通ETF涨超3%。今年恒生指数上涨3.5%，迈向自2019以来最佳年度。香港金管局随美联储行动官宣降息，有助于进一步放松香港借款环境。#金价或进一步上涨近两年投资者纷纷将资金涌向黄金市场，本轮降息周期是否会推动金价进一步上涨？胡捷表示，从资金面的角度来看，降息周期确实有利于金价上涨。胡捷分析，过去两年金价上涨主要受到地缘政治因素的影响，尽管从资金面的角度来看并不利于金价上涨。然而，随着美元宽松政策的实施，资金面的因素也开始对金价产生积极影响。因此，胡捷教授认为，地缘政治因素和美元宽松政策将持续驱动金价上涨。从时间轴的角度来看，胡捷认为降息周期将持续1-2年，将为金价提供持续的利好因素。然而，地缘政治因素的不确定性使得金价未来的走势难以预测。#人民币贬值的压力明显减弱开启宽松周期后，长期来看，美元指数将受到冲击。胡捷认为，美元走软会令人民币贬值的压力明显减弱。汇率作为一国货币相对于世界主流货币的兑换率，其稳定性对于维护经济体的信心、吸引外资以及促进出口具有至关重要的作用。虽然本次降息50基点，鲍威尔不急于再次大幅降息的鹰派表态，令隔夜美元指数先挫后扬。而亚太市场正在逐步消化美联储释放的信号。今日人民币中间价调弱，报7.0983，调贬113个基点。价位基本与市场预测一致而未发出额外方向信号，境内外人民币盘初随多数亚币走弱，双双跌向7.11元并回吐上日涨幅。内容来源｜凤凰新闻图片来源｜Pexels、Unsplash高金项目火热招生中…欢迎点击小程序了解更多信息精彩推荐屠光绍：上海打造科创、金融“双中心”需构建新的桥梁邱慈观：钢铁行业如何加速低碳转型、逐“绿”前行？刘晓春：关于数据资产入表的一些思考与建议新学年，又有三位全职教授加入高金！金融与科创跨界融合！高金FMBA新方向“新”在哪儿？

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9月14日，上海市人民政府办公厅印发《上海高质量推进全球金融科技中心建设行动方案》（以下简称“方案”），旨在高质量推进上海金融科技中心建设，力争用3至5年把上海打造成为具有全球引领性的金融科技中心。方案指出要打造上海金融科技人才高地，并明确提出将由上海交通大学上海高级金融学院（交大高金）推出的特许全球金融科技师（CGFT）打造成为金融科技人才培养和认证的优质项目，对通过项目认定并符合相关条件的人才给予一定补助。”为了更好地服务于金融科技人才培养的需要，交大高金提前布局构建全周期金融科技人才培养体系，并于2019年推出“特许全球金融科技师（Chartered

新学年开启，高金“国际一流、亚洲与国内领先”的金融师资天团又有三位全职教授加入！他们分别是：金融学助理教授李宇、金融学助理教授赵潇、实践教授殷志浩。高金现有的师资团队覆盖金融、会计、经济、管理等不同学科，均拥有丰富的国际研究、教学和实践经历，是推动高金打造中国的世界级金融学院的核心力量，也为加快金融强国建设、上海国际金融中心建设、上海交通大学“世界一流大学”建设作出了重要贡献。而为了更好地支持高金师资队伍的建设与发展，学院设立“高金教授基金”，主要用于支持高金教授在学院的学术研究、教学及相关活动

“上海地区水系发达，各地区之间突破水的分割而联通，这在上海城市发展中意义重大。当前，上海正致力于打造五个中心，其中最为关键的是国际金融中心和全球科创中心。‘双中心’建设，亟需构建三个方面的‘桥梁’。”9月5日，在第六届外滩金融峰会上，上海交通大学上海高级金融学院首任理事长屠光绍从有形之桥谈到无形之桥，为上海促进双中心的联动与融合提出建议。1在屠光绍看来，上海独特地理特征下的水与桥，恰是联通与开放的发展象征。“上海地区水系发达，有江河湖海，其中，苏州河进入黄浦江，黄浦江汇入长江，最终流入东海。上海的发展，在众多头绪中实际上有一条建设主线，就是不断突破水域阻隔、持续拓展空间的过程。”屠光绍认为，从100多年前建在苏州河上的外白渡桥，到改革开放后的南浦大桥、杨浦大桥以及地下桥即隧道，到穿越长江口连接崇明岛和江苏东部的桥梁和隧道，再到跨越东海万顷波浪的35公里跨海大桥，都在说明，联通开放是上海发展的重要基石，也是上海发展的重要象征和标志。当前，上海正致力于打造五个中心，其中最为关键的是国际金融中心和全球科创中心。建设上海科创、金融“双中心”，对于提升上海当前乃至未来的城市功能，以及更好地服务于国家的高质量发展具有重大意义。屠光绍认为，为了实现各中心之间即不同领域间的有效联动，需要构建桥梁、修建道路，打破彼此间的阻碍，促进双中心之间的联动与融合，实现双中心的协调互动发展。2为此，屠光绍提到了上述三个方面的“桥梁”。一是双中心建设中，科技创新与金融服务的联动，具体体现为科技金融与金融科技的融合互动。从宏观的角度来看，这两者紧密相连。他认为，上海国际金融中心必须通过有效的金融资源配置更好地服务于科创中心的建设，即所谓的“科技金融”，旨在让金融更好地服务于科技产业、科创企业及新质生产力的发展。同时，国际金融中心的发展也离不开科技的赋能，以提升其效率、能力和水平，即需要发展“金融科技”。因此，科技金融与金融科技需要更多的联通与融合，为双中心的发展提供坚实支撑。二是在科技金融中实现直接融资与间接融资的有效组合，具体体现为“投贷联动”。在我国，间接融资占据主导地位，但银行贷款如何更有效支持科技创新需要系统设计。屠光绍建议，要根据科技创新企业成长和发展特征，对金融资源和服务进行有效组合，形成全周期全链条的金融服务体系。“在企业发展之初，需要投资的引领，特别是风险投资、创业投资、科技创新投资；当企业发展达到一定阶段时，银行贷款便可介入。投贷联动通过‘以投引贷’和‘以贷助投’。”他表示，如果没有风险投资、创业投资和创新投资等前期资金的引导，银行贷款资源也难以有效渗透到初创和成长期的企业。“从我国金融体系看，银行资金充裕，通过投贷联动，将巨大的银行资金有序引导到科技创新行业。因此，构建科技金融链条，通过投贷联动机制，是金融服务科技创新和企业发展的重要路径。”屠光绍说。三是在直接融资中，资本市场投资与融资的协调发展，具体体现为创新投资与资本市场的联动。“我们不能仅仅关注融资方面，还必须重视投资的作用，要实现风险投资、耐心资本与资本市场功能的良性互动。”屠光绍提到，近期，大家都在强调耐心资本的重要性，但如果缺乏完善的生态系统和资本市场功能的支持，耐心资本便难以形成。他认为，在科技金融的发展过程中，投资与融资的协调至关重要，以实现耐心资本与资本市场功能的协同发展。屠光绍认为，科技金融与金融科技联动、直接融资与间接融资即投贷联动、耐心资本与资本市场功能联动这三个层面，构成了实现双中心相互赋能、融合发展并形成更好发展基础的关键机制。这些机制的形成需要深化改革，第二十届三中全会深化改革的战略任务为这些机制的完善指明了方向和路径。“我们需要构建无形的桥梁，即制度之桥、机制之桥和开放之桥。只有通过不断创新体制机制、深化改革和扩大开放，双中心的建设才能拥有更坚实的基础和更强大的功能。”屠光绍说。内容来源｜第一财经图片来源｜Pexels、千图网高金项目火热招生中…欢迎点击小程序了解更多信息精彩推荐屠光绍：耐心资本的五个维度严弘：资本市场改革，需用好“看得见的手”和“看不见的手”

随着“双碳”目标的推进，政府陆续出台各种产融结合政策，完善转型金融框架，引入转型金融工具。在此背景下，我国钢铁行业加速低碳转型，乘风破浪，逐“绿”前行。在实现双中和目标的过程中，钢铁降碳至关重要。首先，作为碳排放大户，我国钢铁行业碳排放量的全国总量占比为15%，仅次于电力行业。其次，中国不僅粗钢产量占全球总量的54%，消费也位居全球首列。测算表明，如全球拟实现本世纪末增温不超过1.5摄氏度的目标，中国钢铁行业必须在2050年前实现碳中和。这项目标宏大，但无疑充满挑战。随着钢铁行业的周期性调整，近年来我国钢铁企业以下调产能来降低碳排放量。然而，这种边际型调整不足以实现彻底脱碳。事实上，彻底脱碳有赖钢铁企业展开多重技术革新，包括在短、中期里提升能源效率、材料效率并增加废钢使用，在长期里采用氢冶金与碳捕集等技术。在此背景下，我国钢铁企业陆续启动低碳转型流程，其中以龙头钢企最积极，表明于其创新低碳设备及能效提升工艺的采用上。资金是钢铁行业低碳转型的必备要件，所需金额庞大，目前差额甚巨。在引入资金赋能钢铁行业的低碳转型时，投资者会对钢铁企业展开转型评估，判断其转型目标的可信度、转型路径的碳中和对接性等，其后才对达标企业赋予资金。那么，钢铁行业有何逐“绿”标准?

深圳香蜜湖国际金融科技研究院图片来源｜千图网高金项目火热招生中…欢迎点击小程序了解更多信息精彩推荐屠光绍：耐心资本的五个维度严弘：资本市场改革，需用好“看得见的手”和“看不见的手”

8月18日，上海交通大学上海高级金融学院（高金/SAIF）金融MBA“科技金融实验班”启动日在徐汇校区举行。启动日当天正式揭晓了首届“科技金融实验班”的培养体系与课程模块。在现场“路演”环节中，多位来自上海交大的“科学企业家”带着最新的科技成果转化项目亮相，并与台下四十余位拥有产业+投资背景的专家评委和450余名实验班报名学子共同碰撞思维火花，探讨科技金融融合新路径。高金金融学讲席教授、学术副院长严弘在致辞中表示，在学院科技金融、数字金融、可持续金融三大学科建设的战略下，高金金融MBA项目响应时代需求，于今年正式推出了科技金融方向，旨在为企业培养具有诚信意识、长期视角和专业能力的创业合伙人，并贡献于上海交大全链条科技成果转化创新体系。以金融赋能产业，并以科技项目创新来推动产业的发展，是高金金融MBA科技金融方向设立的初心和愿景。高金期待与各方携手并进，共同打造以实践为中心的创新培养模式，为科技金融人才的培养与科技创新项目的培育构建双向奔赴的合作平台。2025级高金MBA申请进行时，欢迎扫码报名SAIF

2024年8月23日，国家自然科学基金委员会发布了《关于2024年国家自然科学基金集中接收申请项目评审结果的通告》，上海交通大学上海高级金融学院（高金/SAIF）共有三个项目获国家自然科学基金立项资助。其中，高金金融学教授、高金讲席教授、教授委员会主席潘军申请的“The

资本向新，产业向质。在新的周期转换中，我们要放弃以往的路径依赖，积极拥抱变化，寻找新的突破口。对于投资行业来说，过去一年，周期性特征愈加明显，在科技创新和产业转型背景下，坚信价值投资显得尤为重要。这一点，深刻体现到中国的创新体系正在逐步形成，以AI大模型、算力芯片、机器人、生物合成、低空经济、航空航天等为代表的新质生产力新赛道不断涌现，国产替代依然火热，企业出海热火朝天。如何从“本地化”到“全球化”发展成为新的风口，这些都是创业创新者的新机遇，也是产业投资人的新动力。日前，2024融中夏季峰会之融中2024(第十届)中国产业投资峰会于北京四季酒店盛大举办。峰会由融中传媒、融中母基金研究院主办、融中财经、融中咨询协办，以“穿越窄门”为主题，来自投资圈和产业界的重磅大咖新秀，围绕产业投资、CVC、医疗大健康、高端制造、新能源等领域展开探讨，深刻剖析了中国产业投资新质发展的趋势和机遇。大会上，上海交通大学上海高级金融学院执行理事屠光绍分享了“耐心资本的五个维度”的主旨演讲，演讲中屠光绍就当前高质量发展中壮大“耐心资本”，从五个方面做出详细解读。一，从机构维度看耐心资本。耐心资本从狭义来理解，比较聚焦机构特别是某一类机构持有的、能长期运作的资本，比如保险、养老金、社保等机构，这当然是壮大耐心资本非常需要的；二，从时间维度看耐心资本。所谓“耐心”和时间密切相关，耐心资本通常都是进行长期投资，关注的是投资的长期收益，而长期投资并不局限于特定机构，各类投资人都可以是长期投资，耐心资本的来源应该是多元的，这也是当前和今后亟需发展的；三，从功能维度看耐心资本。耐心资本的基本特性主要是指注重价值投资，重视企业创新和发展核心能力，其作用是发现价值、挖掘价值以至参与创造价值，所以时间长短是一个维度但并不是衡量耐心资本的唯一标准，该长就长，该短就短，耐心资本也需要有效配置，才能体现耐心资本的功能；四，从体系维度看耐心资本。站在更广阔的角度来看，资本市场是由各类投资人、不同的投资动机、差异化的投资方式等构成的资本运作体系，合法依规运作，都是资本市场的参与和建设主体，耐心资本是相对于其它不太“耐心”的资本而言的，是在与市场上的其他资本相互依存和相互影响中发挥其作用；五，从生态维度看耐心资本。壮大耐心资本在支持科技创新、促进新质生产力、推动企业产业转型升级中具有重要意义，但耐心资本的形成和壮大需要良好的生态，既需要完善的基础设施和制度作为支撑，这涉及到法规、监管、税收等各方面，也需要加快资本市场的改革和转型，同时，投资和资产管理行业还需要不断健全功能和提升能力。壮大耐心资本是重要战略任务，亦需要有些“耐心”，这样耐心资本发展壮大才有坚实基础。*以下为屠光绍演讲主要内容，由融中财经整理。”#耐心资本不只是长期被动持有资金各位来宾、各位朋友大家好。我们这个会每年都是在北京四季酒店，很有特别的寓意，季节在四季变化，经济也有周期，对股权投资行业，我们现在处于什么样的季节，我相信大家都有很多的感受，今天借这个会议就耐心资本我想谈一点看法，谈一谈耐心资本的五个维度。直奔主题，耐心资本的重要性不言而喻，我们做股权投资的时候，特别是我们面临推动特别是壮大耐心资本，我们要更好把握和认识耐心资本。今天我从五个方面谈一点我的认识，向大家请教。耐心资本第一个维度，大家一般都会想到这是由一类机构，一类机构他们对于资本运作的耐心资本，一般我们说长期投资的，哪一类机构或者哪一类资本，比如保险、社保、养老金等等，包括我们政府资金，他天然必须要做长期投资，跟他的业务，跟他的定位都是相符合的，发展耐心资本，我觉得也是对的。从目前整个股权投资市场的情况来看。目前构成股权投资资金的，总的来说在股权投资来说目前来自于保险，把它叫做长期资金这一类机构，保险、养老金、社保等，只占股权投资份额里面资金构成里面只占3%，我不知道数据是不是那么准确。从另外一个角度来做一个印证，我今天过来的飞机上正好碰到一个比较大的保险公司的董事长，正好聊到这个事情，从他这一个保险公司的情况来看体量也比较大，目前投到所谓股权投资里面，70%以上都是固收，股权投资特别是在风投领域，投资占的比重非常小，可能小到连1%不到，第一个层面我们认识到壮大发展耐心资本，更多鼓励这些长期机构有长期资金配置的，这方面他应该更多的加入到股权投资行业里面，从而促进耐心资本的壮大，这是一个实际情况，这也是非常现实的问题。第一个维度当然要发展，还是远远不够的，如果耐心资本就是长期资金来源，我们对于耐心资本，对于我们对耐心资本成长壮大，对股权投资行业的成长壮大，他就会形成很大的障碍，第一个维度是对的，但是不全面。#耐心资本注重价值投资第二个维度，不限于资金从哪里来的，主要是一些具有投资价值取向和理念的投资人，不光是这些长期机构投资人，长期基金，也包括市场上其他各类投资人，他们也可以是耐心资本，这个范围就大的多，本人我也投一点基金，我也是耐心投资人，我的基金放在那儿都十几年了，曾经收益高一点，目前都是亏损的，我是二级市场基金，不是私募股权。我想说的是，有真正做长期投资也更加注重基本面，更加关注企业长期价值，不管是哪类机构，也不管他是哪种投资人，这个都是耐心资本非常重要的构成部分，就是因为有了更加宽广、广泛耐心资本的基础，我们怎么让它更好促进我们的投资人，我促进耐心资本的壮大，更好服务高质量发展，科技创新，新质生产力，那我觉得这个才是我们的希望之所在。#壮大耐心资本第三个维度，耐心资本是一种在市场上投资资本运作整体的方式，不光是我们看某一类基金，也不是看某一类投资人，而是投资市场是不是形成了有利于耐心资本存在、发展、壮大的资本市场的体系。我们的市场是不同投资人构成的，一定不能简单理解为耐心资本就是长期持有。目前的结构在调整，无论是经济结构还是产业结构，我们都在进行调整，在不断转型，同时伴随着数字经济的发展以及绿色低碳发展转型，产业结构调整，经济结构调整包括技术进步，市场变化，既为不少企业和产业发展提供新的机遇，也会对落后产能、落后产业包括管理不好的企业也在不断进行调整，从这个意义来说，所谓耐心资本指的不是长期被动持有，而是对于挖掘价值和创造价值的坚守，是有选择的，是这样一种资本市场运作体系，在这个市场上也不能说全部都是被动长期持有的，我们投资对于产业企业进步和结构调整，所谓耐心资本就起不到作用了。从这个意义来说耐心资本不能单独存在，要与不同投资人，不同投资的方式，而且是要跟经济、产业结构企业变动来密切相关的，这是耐心资本的另外一种维度。#耐心资本不能单独存在第四个维度，探讨耐心资本他是有一套基础制度和规则以及基础设施共同来支撑的一种资本发展方式，我们谈耐心资本的时候，不能简单说你要当耐心资本，你就要长期投资，必须围绕几个项目不断投入，从大的方面来说，我们股权投资是配合也是服务，这谈到我们金融功能当然服务实体经济，但是实体经济是在变动的，我谈第三维度的时候，什么是实体经济，实体经济从古到今，从农业经济到工业经济，到信息经济一直到数字经济、智能经济，实体经济的概念是在不断变动的。在农业经济阶段，大家搞工业那就是不务正业，只有种地是实体，这是农业经济；到了工业经济，有人想搞科技发明，有人说科技发明是奇技淫巧，也是不务正业，胡思乱想；到了科技时代、信息时代，实体经济概念都在变，比如说大量的平台经济，平台经济是不是实体经济，过去我们在中国传统上一直叫重农轻商，那个商业不是实体经济，商业就是从中谋利，赚取流通当中的利润，也不是实体经济。我们现在是数字经济时代，包括网络、互联网、数字资产、数据资产支撑这些企业，用过去所谓的实体经济来衡量它也不是实体经济，在变动背后我们怎样用创投，用股权投资，在耐心资本去支持他，就需要有一套基本的制度，需要有一套从募投管退从金融政策、业绩考核、税收、监管等等，需要有一套制度，没有一套制度体系来支撑，在经济转型、在经济高质量发展过程中，我们创新资本就没有基础支撑，想发展壮大耐心资本，只能是愿望而已。所以需要一套制度体系支撑，这是第四个维度。#耐心资本需要支持第五个维度，把前面四个加起来，第五个维度是更综合的维度，什么是耐心资本？耐心资本它是我们整个经济金融以及市场各方共同构成的资本生态，它是一个生态体系，耐心资本不能单独存在，耐心资本成长壮大也需要这样一个生态才能形成耐心资本的生存、成长、发展，当然我们股权投资也是这样。对于耐心资本在更大范围内对股权投资，对创业投资都要有系统和体系性维度来考察它，来分析它，从而更好营造有利于耐心资本壮大有利的条件和环境，营造更好的生态。从这个意义来说，有很多方面恐怕是需要付出更大努力，各个方面包括政府，包括本身我们股权投资机构，也都需要共同努力，来更好形成我们的合理。头疼医疼不对，头疼可能是其他问题的反应，不能头疼医头，但更不能头疼医脚，那就更南辕北辙了，我们要围绕壮大耐心资本，它是如此重要，国家如此重视，高质量发展尤其迫切需要我们的耐心资本，我们只能更多在耐心资本成长壮大和可持续发展方面来花费更多的努力。我特别强调从国家层面，上个月专门出台的，我看到目前应该是最高层面的，而且是系统性非常强的出台了一个文件，促进创业投资高质量发展若干政策措施，我想大家都在关注这个，我所在的高金也在专门研究对十七条也专门做了解读和分析，我们的结论，因为涉及募投管退各个方面，层次非常高，体系非常全，包含了我们整个股权投资，特别是耐心资本壮大的各个环节和各个方面。只要我们能把若干政策措施真正能够落地，就可以为我们发展创业投资，发展股权投资，壮大耐心资本就能够真正起到基础性支撑，我们也相信随着国家这么重视股权资本和耐心资本，又有高层面若干政策措施，尽管现在我们确实遇到了困难和挑战，只要我们共同努力，落实好政策措施，我们一定会迎来股权投资行业以及耐心资本发展的春天。最后我呼吁或者建议我们要壮大耐心资本，给耐心资本给予更多的耐心，谢谢大家。内容来源｜融中财经图片来源｜千图网、Unsplash精彩推荐沈晓明出席湖南市厅级金融研修班结业式

8月16日，由湖南省委党校与上海交通大学上海高级金融学院（高金/SAIF）联合打造的湖南省市厅级主要领导干部推动金融高质量发展专题研修班圆满结业。湖南省委书记沈晓明出席结业式并发表讲话，省委副书记、省长毛伟明主持，省政协主席毛万春、省委副书记李殿勋出席。在职省级领导，各市州党政主要负责同志，省直和中央在湘有关单位、省管企业、在长省属本科高校主要负责同志参加。5月至8月，由高金执行理事屠光绍领衔，高金教授和特邀专家聚焦写好金融“五篇大文章”的湖南篇章、以金融创新开放推动湖南“三个高地”建设等议题进行了专题辅导授课。”01沈晓明强调：着力提高金融思维和金融工作能力，加快推动湖南金融高质量发展沈晓明强调要深入学习贯彻党的二十届三中全会精神及习近平总书记关于金融工作的重要论述精神，着力提高领导干部金融思维和金融工作能力，加快推动湖南金融高质量发展，为奋力谱写中国式现代化湖南篇章提供强大金融支撑。沈晓明指出，党的二十届三中全会从健全宏观经济治理体系的高度，对深化金融体制改革作出一系列重大部署，全面贯彻了习近平总书记关于金融工作的重要论述精神。全省各级各部门要将习近平总书记关于金融工作的重要论述与党的二十届三中全会精神结合起来认真学习、深入领会，牢牢把握中国特色金融发展之路的基本立场、观点、方法，切实把学习成效转化为指导实践、推动工作的强大力量，以实际行动深刻领悟“两个确立”的决定性意义、做到“两个维护”。要从战略高度充分认识金融是大国崛起的重要支撑，是增强区域经济核心竞争力的重要砝码，是以科技创新引领产业创新、实现经济高质量发展的重要动力，是增进民生福祉的重要工具，切实增强做好金融工作的责任感紧迫感。▲

为响应时代需求，推动我国创新驱动发展战略的深入实施，上海交通大学上海高级金融学院（高金/SAIF）金融MBA项目在2024年7月宣布正式推出“科技金融”方向，目标是更好地培养在中国科创生态中发挥关键作用的行业领军人才。新方向专门为以下报考者量身打造：企业家、创业者、公司主要股东（合伙人）、企业接班人、投资人、创投行业从业者、创业指导专家和孵化器、政府（产业基金引导基金等）专业人士、传统企业转型升级推动者。在7月21日举行的发布会上，项目已率先放出一系列政策“大招”：◉

本周，美股开盘就遭遇“黑色星期一”，七大科技巨头全线暴跌，市场认为美联储降息行动太迟，更有交易员更押注美联储会宣布紧急降息。美联储是否会选择紧急降息？美国股市动荡的逻辑是什么？后市如何？上海交通大学上海高级金融学院实践教授胡捷在接受第一财经记者专访时表示，此轮美国股市的慌乱状态不足以打动美联储。胡捷曾在美国联邦储备银行任高级经济学家多年，负责金融经济研究和金融政策的分析与推荐。“首先，美联储不会过于在意资产价格，尤其是金融市场的资产价格。相比之下，房地产价格可能会引起更多关注。金融产品的价格并不是美联储的核心工作指标。”他解释道，“如果金融市场出现过度动荡或异常波动，美联储可能会在旁边观察，必要时进行平抑，但通常不会关注市场为什么下跌。”他对记者回忆道，他在美联储工作时，正是美联储前主席格林斯潘执掌大局的年代。“那时美国股市非常活跃，但格林斯潘表示这是‘非理性繁荣’（Irrational

growth.内容来源｜上海日报SHINE图片来源｜Unsplash精彩推荐屠光绍：行稳方能致远，积极稳健推动数据资产入表进程严弘：资本市场改革，需用好“看得见的手”和“看不见的手”

的主旨演讲。该演讲主要基于Bolton教授及其合作者黄海洲（上海交通大学上海高级金融学院金融学特聘教授）的新书《货币资本：新国富论》（Money

7月24日，2024数据资产入表实践研讨会在上海举行，现场发布了2024年第一季度《中国企业数据资产入表情况跟踪报告》（以下简称《报告》）。上海交通大学上海高级金融学院（以下简称“高金”）执行理事屠光绍表示，数据要素资产化的过程面临市场关、会计关、法律关的多种考验，推动数据资产入表既要积极且持续，也要慎重而稳健。”▲

为响应时代需求，推动我国创新驱动发展战略的深入实施，培育在科技企业成长全过程中发挥关键作用的行业领军人才，上海交通大学上海高级金融学院（高金/SAIF）金融MBA项目正式推出“科技金融”方向，在开设2024“科技金融”实验班之外，还将针对2025级科技金融方向首期班学员设立“科技金融人才”专属奖学金。”7月21日，高金金融MBA“科技金融方向”发布会暨课堂体验日在上海交大徐汇校区举行。上海高金金融研究院助理院长、高金MBA项目执行主任倪海英为到场同学带来高金MBA科技金融方向的最新动态，并解读项目优势、课程设置、培养目标和招生政策。上海交通大学先进产业技术研究院副院长许文平，上海交通大学自然科学研究院/物理学院/药学院/张江高等研究院特聘教授、天鹜科技创始人兼首席科学家洪亮，高金兼聘教授谢晖，中信建投非银金融与前瞻研究首席分析师赵然出席发布会。01科研高地+金融优势，依托上海交大，打造科创“生态圈”自2020年科研体系改革后，上海交通大学已打造具有交大特色的、全链条创新的科技成果转化新体系。而高金凭借在金融领域的深厚底蕴和优势资源，在培育科技金融复合型人才上拥有得天独厚的条件。此次高金FMBA项目依托交大学科优势与科研成果，推出科技金融方向，与包括上海交大科技园、先进产业技术研究院、学生创新中心、国家应用数学中心（上海交大分中心）、上海交大弗劳恩霍夫智能制造中心等兄弟单位密切合作，强强联手，双向赋能，共同建设上海交大全链条科技成果转化创新体系，为学校科创生态贡献高金力量，更好地培养在中国科创生态中发挥关键作用的行业领军人才，满足科创企业、科研单位、创投机构、政府机构等不同主体对科技金融人才的多维度需求。02高金MBA「科技金融」方向培养体系与招生政策抢先看在7月21日举办的发布会上，倪海英围绕「科技金融」方向的培养体系、课程框架与招生政策等方面进行详细解读。她指出，一直以来“金融赋能实业”是高金MBA的人才培养目标之一。此次推出「科技金融」方向，力求通过构建一个多维度、跨学科的人才培养框架，为科创领域企业家/创业者、创投行业从业者、创业指导专家/孵化器、政府（产业基金引导基金等）专业人士、传统企业转型升级推动者等来自各个领域，身处不同科创关键节点的人才提供能力支撑与实战平台，培养既懂产业又懂金融，在科创领域通晓资本战略规划、商业决策和企业治理的高层次人才。01“商业战略”叠加“资本战略”聚集六大重点科创方向在课程设计上，科技金融方向聚焦人工智能、机器人、新能源、生物医药、智能制造和航空航天六大重点科创方向，旨在打造一个基础与前沿并重、理论与实践结合，多维度、跨学科的人才培养框架。在课程体系设置上，除了涵盖“金融和管理学基础”“公司金融”“科技金融资本战略”等金融MBA优势课程模块，科技金融方向的同学们也将在选修课阶段围绕“行业洞察”（掌握行业分析的方法论）、“商业路径”（明晰科创“从0到1”的商业化路径）、“商业生态”（纵览科技、市场、资本与治理等全图景下的“从1到N”）的“科技金融商业战略”模块中，深入了解科技创新从概念到商业化的全过程，构建对商业生态系统的全面理解，为在复杂多变的商业环境中科技企业决策提供支撑。在正式入学前，科技金融方向的同学们将在交大教授（科学企业家）、高金教授以及来自产业与投资领域的业界导师、校友的带领下，提前参与“先导模块”的学习——在“AI框架”模块中，探索人工智能的基本原理及其在细分行业领域的关键应用与底层逻辑；在“行业分析”模块中掌握系统化的行业分析框架与方法论。02“科学企业家”+“资深商业/投资导师”双导师领航科创实践探索实践类课程是科技金融方向同学的必修课程。依托高金LLC（实践体验学习中心）平台，高金MBA将携手交大先进产业研究院等兄弟院校、单位，为学生提供从概念验证到工程化、产业化等不同阶段的科创实践项目，其中既有高潜力的“水下项目”，也不乏交大教授、校友创办及投资的知名科创企业。通过深度参与真实项目，同学们将在学习过程中构建自己的科技金融知识和资源体系。“双导师”将全程领航同学们的实践探索——每一位同学将获得具有丰富科技成果转化经验的科学企业家以及来自商业或投资端的专业导师指导，从产业与资本双重视角了解真实科创企业从0到1、从1到N的发展历程，学习如何在科技创新驱动下，构建企业的核心竞争力；如何在资本市场的助力下，实现企业的快速成长和价值创造。032025级首期班招生政策发布，2024年推出“科技金融”实验班今年8月，高金FMBA将设立“科技金融”实验班，在校生、校友及25级申请人在通过背景审查与选拔后将有机会提前体验科技金融方向的课程培养，有志于参与实验班的同学、校友及2025级申请人可扫描下方二维码报名。“科技金融”实验班培养时间线24年8月-24年12月：“AI框架”先导模块24年8月-25年2月：科技金融-资本战略24年8月-25年2月：科技金融-商业战略24年10月-25年4月：实践学习（LLC实践项目）“科技金融人才”专属奖学金为了鼓励优秀人才报考，除常规奖学金方案外，高金MBA将针对成功入学2025级科技金融方向首期班的学员，提供“科技金融人才”专属奖学金（5万元）。此外，首期班同学将直接入选明年即将推出的“交大科创CXO实训营”。更多信息请关注项目后续发布。03高金MBA「科技金融」方向首场课堂体验日活动在首场课堂体验日活动中，许文平详细介绍了上海交大在科技成果转化服务体系改革方面的积极探索与显著成效。他表示，在科技成果转化改革方面，上海交大主动担当、勇于改革，通过构建灵活多样的成果转化模式，积极促进成果转化。交大系科创企业蓬勃发展，科创企业融资总额超100亿元，总体市场估值超1000亿元。其中独角兽企业3家；独角兽潜力企业4家；小巨人企业4家；14家拟申报IPO。主旨演讲环节，赵然围绕“科技金融与引导基金的发展展望”这一话题，深入分析了科技金融在融资端和投资端的要点，并以美元基金举例，表示让科技金融更好地发挥金融支持国家长期战略发展方向，需要构建一个具备强大运营协同能力与容错机制的体系，确保所有参与主体均能承担相应的风险。他还强调要从金融销售思维向金融服务思维转型，面对科技金融内部的不确定性等痛点，以科技为中心、以金融服务实体经济为中心，促进产业模式转型升级，为政府、企业、用户等构成的生态系统创造增量价值，从而探索出可供复制的科技金融模式。作为“科学企业家”，洪亮以“科学家创业的最好时代”为题，分享了其在AI蛋白质工程领域的创新实践与成功案例。上海天鹜科技有限公司成立于2021年，由上海交通大学的精英团队创建，是中国目前领先的AI蛋白质设计服务商。洪亮教授结合自身创业经历指出科技成果转化中的常见痛点，包括对市场规则认知的不足、对人力资源及管理知识的缺乏、以及在融资和盈利方面相较于美国同行所遇到的额外困难等，呼吁科技金融人才的培养，为向以天鹜科技为代表的科创企业输送在科创领域通晓资本战略规划、商业决策和企业治理的高层次人才。谢晖则结合自身多年在投资与投行领域的实践，以“创业金融实践之科创企业资本战略”为题，阐述了科创企业资本战略的实践与思考。她深入探讨了新质生产力的培养、耐心资本的重要性以及资本市场的供给侧改革，强调科创企业要以“新质生产力”为未来战略，而金融的耐心资本则需要“三心”：对企业发展的“信心”、对企业成长的“爱心”、对企业困境的“仁心”。谢晖教授还以实际案例分享了分红权与股权的区别，强调了资本战略对科创企业的重要性。高金金融MBA项目2025级网申通道火热报名中欢迎报考上海交通大学上海高级金融学院FMBA项目。高金FMBA2025级申请进行时，扫描下方二维码可通过网申通道提交申请。联系我们：上海电话：021-62933346地址：上海市徐汇区淮海西路211号邮箱：mba.admissions@saif.sjtu.edu.cn深圳电话：0755-86638815地址：深圳市南山区深圳湾壹号T7

从“科创十六条”“科创板八条”再到“创投17条”，促进科技、产业、金融良性循环的政策频发，以为新质生产力发展提供“助燃剂”。与此同时，资本市场也处在进一步全面深化改革的过程中。上海交通大学上海高级金融学院学术副院长、金融学讲席教授严弘在接受第一财经专访时表示，这些科创领域政策都是为进一步鼓励科技创新发展，从科创板到整个科创投资生态链对现有制度进行完善和优化。而生态链的融资环节在资本市场，科技创新的发展也与整个资本市场的改革息息相关。今年以来，资本市场政策频发，陆续出台的新“国九条”以及资本市场“1+N”系列政策文件，贯穿其中的主线就是强监管、防风险、推动资本市场高质量发展。近期，证监会主席吴清表示，将抓紧研究谋划进一步全面深化资本市场改革的一揽子举措。在严弘看来，资本市场改革的一大重要特征是着重于以保护投资者权益为中心，从投资者角度出发去建设资本市场，对上市公司的要求就会更加严格，比如完整、准确、及时地披露信息，让投资者有足够的信息来进行价值判断和风险定价。这是资本市场发展的基本逻辑，只有投资者的权益得到合理的保护，融资的需求才能得到满足，资本市场才能够与创业投资形成良性循环，真正发挥其支持实体企业发展的功能。对于当前出现的“资产荒”和“资产慌”并存等现象，严弘认为，这是一个市场定价的问题。只要资产的市场价格能够充分反映资产本身的特征，反映需求和供给的平衡，而不是受到非市场化干预，这些现象应能得到缓解或消失。01科创板全面深化改革今年以来，证监会重点围绕做好科技金融这篇文章，先后出台了“科创十六条”“科创板八条”等一系列政策文件，目前正在抓紧推进各项举措落实落地。科创板在开市五周年之际，迎来的“科创板八条”受到市场高度关注。新一轮改革将进一步突出科创板“硬科技”特色，健全发行承销、并购重组、股权激励、交易等制度机制，以更好地服务科技创新和新质生产力发展。其中，在“入口关”，“科创板八条”明确，要坚决执行科创属性评价标准，优先支持在新产业、新业态、新技术等领域突破关键核心技术的“硬科技”企业在科创板上市；要进一步完善对科技型企业的精准识别机制，发挥好市场机制作用。关于如何完善科技型企业的精准识别机制，严弘认为，最终还是需要发挥市场的作用，由市场来判断。“当然，现在我们的市场机制和市场形态还没有发展到一个相对比较成熟的地步，所以在过渡期，可能还需要监管层提出一些指导性意见。”他说。他建议，可以通过产业引导基金从源头对企业进行识别和培育。若通过产业引导基金孵化出一些符合科创板定位的企业，那么这些企业一般就具备了相应的科创属性。对于科创企业的鉴别，不能只依赖于几个指标，还需要了解企业的科技创新历史和积淀，以及其市场地位。这里，保荐人的角色及市场和行业专家的作用也不可或缺，对参与做伪证的保荐人应以极端惩处。“科创板八条”还提出，要更大力度地支持并购重组，包括：支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合；提高并购重组估值包容性，支持科创板上市公司收购优质未盈利“硬科技”企业；丰富并购重组支付工具，开展股份对价分期支付研究；支持科创板上市公司聚焦做优做强主业开展吸收合并。“企业并购重组的具体细则或指引或将陆续出台，这对市场运作的有序开展还是非常重要的，因为具体操作过程中可能存在利益输送等问题。”在严弘看来，完善信息披露机制，同时相应的惩处机制落实到位，让上市公司信息披露做到真实、完整、有效，便可以避免出现利益输送的可能性，因为阳光是最好的清洁剂。完善股权激励制度，也是“科创板八条”中的一大举措。严弘告诉记者，股权激励是上市公司维持人才队伍稳定的一个重要举措，是科创企业保持成长性的一个非常重要的保障，所以股权激励政策要充分利用市场化的机制，形成一个既能够鼓励又能够问责的激励机制，这对鼓励科创企业提高创新能力非常重要。“这些举措都是为了使得科创板更好地通过资本市场的力量助力科创企业发展，推动经济创新转型。企业在科创板上市并非终点，而是需要借助资本市场的力量进一步做大做强，更好地为股东创造价值。”严弘称。在他看来，企业可以通过两种方式提升自身价值：一方面挖掘自身的发展潜力，实现内生增长；另一方面可以通过并购重组等资本运作的方式，更好地进行资源整合，实现“以小变大”，并通过有效的资源配置使得整个技术链条形成完整闭环。科创板进一步改革完善，对助力上海加快“五个中心”建设也有着重要的意义和影响。严弘认为，随着科创板的不断发展壮大，将助力上海加快"五个中心"的建设，尤其是国际金融中心、科技创新中心的建设。上海市也可以充分利用这一便利条件，引导和鼓励当地企业到科创板上市，从而形成引领和表率的实际效果。02正本清源或有阵痛期科创板对促进科技、产业、金融之间的良性循环起着重要的作用，而要打通整个生态链，还需要充分发挥整个资本市场的作用。资本市场具有分担创新风险、促进创新资本形成、优化资源配置等重要功能。“没有资本市场的退出机制，创投资本就不能形成投资链闭环，也就很难形成良性循环的生态。因为创投投资初创企业风险较高，扶持企业上市后，通过退出机制获得更多的资金，可以再投入新的初创企业。如果资本市场的作用得不到充分体现，就很难吸引前端创投资本投入到初创企业。”严弘称。在二级市场不景气的情况下，一级市场也难以为继。严弘认为，要唤醒一级市场，需要二级市场重塑以实现更好的助力。二级市场的重新疏通，比如IPO环节顺畅，对一级市场将起到很好的促进作用。“IPO方面需要重新常态化运行起来，现在阶段性收紧与二级市场的整体状况相关联。”在严弘看来，当前二级市场受到较多因素影响：一方面，受经济周期影响，市场处于盘整震荡阶段，从而也影响到IPO周期；另一方面，市场信心不足，在政策没有完全落地之前还处于观望状态。资本市场也正在经历深化改革的过程。今年4月12日，新“国九条”出台，为中国资本市场未来10年的发展指明了方向。随后，证监会及交易所紧跟着发布了系列政策文件，资本市场“1+N”政策体系逐步形成。之后证监会围绕进一步全面深化资本市场改革开展调研。证监会主席吴清表示，证监会正在深入开展注册制等资本市场改革综合评估，在此基础上将抓紧研究谋划进一步全面深化资本市场改革的一揽子举措。7月5日，国务院办公厅转发的《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》，强调从坚决打击和遏制重点领域财务造假、优化证券监管执法机制、加大立体化追责力度、加强部际协调和央地协同、常态化长效化防治等五方面从严打击资本市场财务造假。据了解，这是国家出台的首个针对财务造假细分领域的政策文件，联合中国证监会、公安部、财政部、中国人民银行、金融监管总局、国务院国资委六部委，系统性构建打击资本市场财务造假综合体系。“监管层对整个资本市场的定位和正常运作逻辑和要素，理解得比较清晰，目前推出的这些政策，整体方向比较靠谱，特别是提高违法违规成本，让企业不敢也没有动力去做违法违规的事，这对资本市场正本清源将起到积极作用。”严弘称。在他看来，正本清源可能会有一个阵痛期，具体规则的落地和实施也需要一个过渡期，并非一蹴而就。当然在实施的过程中，也需要适当将监管周期和市场周期予以合理兼顾，市场较好之时是加紧监管力度的好时机。同时，应避免一些叠床架屋的举措，监管部门需要通过梳理现有条例，使得监管政策或要求更加明确、简洁、易行，减少市场参与主体的合规成本。03“看得见的手”和“看不见的手”需各司其职就市场层面而言，当前出现“资产荒”和“资产慌”并存的现象。也就是说，在低风险资产的“资产荒”背后，存在更大规模高风险资产的“资产慌”。“这是因为市场定价功能没有得到很好发挥。现在真正有资质、有资金、有资本的企业，可能大多数集中在国企，而国企的风险偏好比较低，就会去追捧那些低风险的资产，所以也就出现低风险资产的价格相对偏高，出现了所谓的‘资产荒’。而对高风险的资产，国企会有一些顾虑，风险把控相对较严。”严弘称。在严弘看来，如果市场的需求和供给达到一定平衡，高风险、高收益的资产价格低到一定程度的话，也就能够充分体现其投资价值，资本也会愿意投资高风险、高收益资产；而低风险资产假如价格太高、收益很低的话，资本也会退出。关键是扩大可投资本的来源和减少可投资本所受到的约束。“这些问题都是市场问题，最终还是需要市场机制来调节，使得相应资产的价格得到合理体现。”严弘说。资本市场要长期健康发展，需要创造新价值，形成新的现金流，保持成长性。简而言之，就是企业要赚钱，投资者也要赚钱，然后还需要“再投资”，创造更大的价值。那么，应该如何建立一个能够“自然生长”的有机生态？在严弘看来，资本市场要构建良好生态，最终还是需要将“看得见的手”和“看不见的手”分开。“看得见的手”应更多地集中于制定市场规则，然后有效执行相应的规则，维护好市场秩序；关于风险评判和定价等方面，市场这双“看不见的手”能够做得更好，在规则清晰的条件下，市场生态需要交给市场专业队伍进一步建设。“目前我们还没有完全到那个阶段，所以在这个过程中可能‘看不见的手’和‘看得见的手’有时候会混合在一起。在当前的过渡阶段，政府引导也有必要，但未来‘看不见的手’和‘看得见的手’的功能需要有比较明确的区分，这样市场才能健康、可持续发展。”严弘称。内容来源｜第一财经图片来源｜Pexels、Unslpash精彩推荐屠光绍：资本市场转型发展助推上市公司高质量发展

做好科技金融大文章——《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》的解读和分析朱宁：建议发放消费券或短期刺激消费，但不能高估短期消费对经济的刺激作用再见，SAIFer！再见还是SAIFer！|

7月16日，2024地方国资上市公司高质量发展大会暨上市公司高质量发展系列讲坛特别专场在位于上海黄浦江畔的中国金融信息中心举行。会上，上海交通大学上海高级金融学院执行理事屠光绍围绕“资本市场发展转型与上市公司质量提升”发表主旨演讲。屠光绍从资本市场发展转型动因、转型重点以及促进资本市场与上市公司良性互动等方面具体阐述。他认为，地方国资上市公司的高质量发展，离不开整个资本市场的大环境。经过三十多年的发展，资本市场已经步入新的发展阶段，即转型发展阶段。究其动因，屠光绍认为，主要包括四个方面：一是高质量发展需要资本市场更加有效地配置金融资源；二是金融强国的目标推进需要资本市场来提供坚实的支撑；三是实体经济发展需要资本市场做好金融服务；四是人民群众自身财富管理也需要资本市场更好地发挥作用。屠光绍认为，新一轮的资本市场发展转型涵盖五个重点内容。第一，市场发展方式的转型，从过去的数量驱动转向以质量为引领；第二，市场核心功能的转型，从过去的以融资为主到融资和投资并重，实现融资和投资的良性互动；第三，市场运行机制的转型，从过去注重上市入口转到注重优胜劣汰的资源配置的机制，更好地发挥资源配置作用；第四，市场主体行为的转型，过去较多的短期化行为，或者说追逐短期利益的行为更多地转型到关注长期价值，注重上市公司可持续发展，壮大耐心资本；第五，市场治理体系的转型，逐渐形成市场发展的良好生态，形成治理合力。如何促进资本市场发展转型和上市公司质量提升的良性互动？屠光绍强调，上市公司是资本市场的基石，是资本市场转型的主体，上市公司的质量提升，对于资本市场的发展转型来说起着至关重要的带动作用。与此同时，整个资本市场的发展转型也将为上市公司的高质量发展创造良好的市场基础和环境。“无论是资本市场的发展转型，还是上市公司的质量提升和高质量发展，都不是一蹴而就的，是一个动态的、甚至是一个长期的过程。”屠光绍表示，深化改革、扩大开放是我国资本市场发展转型、上市公司高质量发展的核心动力。2024地方国资上市公司高质量发展大会暨上市公司高质量发展系列讲坛特别专场由中国上市公司协会、上海市人民政府合作交流办公室指导，上海国有资本运营研究院、新华社中国金融信息中心、申万宏源证券有限公司、上海上市公司协会共同主办。会上首次发布全国地方国资上市公司年度发展报告，并公布了2023年度地方国资上市公司高质量发展TOP10榜单。内容来源｜中国金融信息中心图片来源｜千图网精彩推荐高金颁发2024年度科研、教学奖项优化募投管退全链条

做好科技金融大文章——《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》的解读和分析黄莉新主持，屠光绍作报告，市人大常委会专题学习“加快推进上海国际金融中心建设”吴飞：央企“退金令”影响几何？

日前，在夏季达沃斯论坛上，上海交通大学上海高级金融学院金融学教授、上海交大中国金融法治研究中心主任朱宁针对提振消费、国货热、房地产泡沫、金融化解风险方式、股市与楼市关系等热点问题，接受了凤凰网财经的采访。#提振消费需“三管齐下”供需两端共同促使中国“国货热”的出现问现在消费疲软，您觉得应该如何提振消费？朱

2024高金毕业季陆家嘴论坛开幕！高金教授热议“以金融高质量发展推动世界经济增长”黄莉新主持，屠光绍作报告，市人大常委会专题学习“加快推进上海国际金融中心建设”新材料“锻造”可持续的新未来

在离别的盛夏，不禁想起那相遇的初秋，我们共同踏上逐梦的旅程…在高金，有知识，有理想，有伙伴；在未来，有挑战，有探索，有希望。出发吧，2024届SAIFer！去到心中的远方……回首这段旅程，你眼中的SAIF是怎样的？

近期，有一则低调却重磅的消息在金融业界引起热议。据国资委官方网站消息，6月3日，国务院国资委举行了一次重要的扩大会议，明确指出中央企业应遵循原则，禁止新建、收购或参股任何形式的金融机构。业界对此俗称“退金令”。对此，上海交通大学上海高级金融学院教授吴飞撰文表示，“退金令”虽然才提出，但“退金”这件事已经在去年年底悄然开始。这非常明显地展示出央企清理金融股权，出清金融资产的速度与决心。“退金令”虽然是刚明确，但对市场敏锐的人或许早已经发现了一些端倪：2023年12月，鞍钢集团子公司本钢集团有限公司挂牌转让本溪银行1.08亿股股份；中国船舶工业集团有限公司和江南造船（集团）有限责任公司合计挂牌转让华泰保险880万股股份；大唐集团财务有限公司挂牌转让富滇银行9亿股股份；国机集团所属一拖股份挂牌转让其持有的中原银行3.23亿股股份。中国建筑第三工程局有限公司、国网英大国际控股集团、中国航天科技集团所属中国长江动力集团有限公司三家企业几乎同时转让了其持有的汉口银行股权；中油资本挂牌转让其持有的中意财险51%股权。2024年1月，中国机械工业集团有限公司子公司经纬纺机持有的西藏银行2200万股股权进入拍卖期；海南港航在广东联合产权交易中心挂牌所持海南银行全部7%股权；中船财务有限责任公司持有的华融金融租赁股份有限公司27133.78万股股权在北京产权交易所公开挂牌，为清仓式挂牌转让。可以说，“退金令”虽然才提出，但“退金”这件事已经在去年年底悄然开始。这非常明显地展示出央企清理金融股权，出清金融资产的速度与决心。01为什么要推出央企“退金令”？我们先梳理一下“退金”的主体是谁。退金的主体是非投融资央企国企，也就是说原本就不是以投融资业务、金融管理业务为主业的央企国企，而非所有央企国企。这容易联想到2020年国资委提出的央企国企退出房地产，回归主业的要求，即俗称的“退房令”。和原本从事房地产开发的央企国企不受影响一样，主业为投融资服务的金融机构也不受影响。也就是说，大家耳熟能详的大金融机构大多不受影响。再来看“退金”的目的是什么。◎

聚焦“以金融高质量发展推动世界经济增长”，为期两天的2024陆家嘴论坛于今日拉开大幕。作为论坛的首席学术支持单位，上海交通大学上海高级金融学院（高金/SAIF）为论坛筹备提供了全方位学术支持。在开幕前夕，多位高金教授接受媒体采访，围绕大会主题从国际金融中心建设、普惠金融、绿色金融、科创金融等不同方面分享观点。发挥金融科技平台作用助力普惠金融发展潘

6月6日下午，由上海交通大学上海高级金融学院（简称“高金”）与上海紫江公益基金会（简称“紫江”）联合主办的第五期“高金-紫江大讲堂”在上海科学会堂举行。本期大讲堂主题为“新材料‘锻造’可持续的新未来”，中国科学院院士、上海交通大学化学化工学院院长、上海交通大学转化医学研究院执行院长樊春海院士发表主旨演讲，10余位来自新材料研发、制造领域以及产业投资机构的代表精英，围绕与新材料相关的两大议题展开圆桌对话，探讨新材料如何与新技术更好地融合创新，金融机构如何更好地赋能产业的革新发展，共创更低碳、更和谐和更高效的未来。高金执行院长、会计学教授、可持续投资研究中心理事长程仕军教授代表主办方致辞。他表示，随着时代的发展和科技的飞速进步，代表先进生产力的新材料产业已成为国家战略性新兴产业的重要支撑，对于提升我国制造业基础能力和产业链水平、增强国家综合实力和竞争力具有重大战略意义。在高速发展的同时，新材料产业也面临着诸多困难与挑战。为此，高金与紫江公益基金会特别策划了本次研讨活动，希望借助各位专家学者和行业精英的集体智慧，共同挖掘新材料创新突破与可持续投资的最佳结合点，深度探寻促进产业有序发展的机制模式，为铸造中国可持续发展的新未来夯实“基础底盘”。“21世纪，是IT（信息技术）还是BT（生物技术）时代？”随后，樊春海院士以一个发人深思的问题展开了他的主题分享：《书写DNA——信息技术和生物技术交融带来的无限潜力》。樊院士与科研团队正在着手开展的利用DNA双螺旋结构以及可编程等特性，编码生成多孔曲面高分子材料以及复杂多样的“框架核酸”，是在IT与BT交叉领域进行的前沿研究。基于框架核酸研发的活细胞DNA纳米机器人，未来可用于发展精准诊疗技术，探索在恶性肿瘤等重大疾病中的医学转化及相关生物医药产业化；此外，DNA信息材料在数据存储方面的创新应用也在同步开展，相较传统存储方式，DNA信息材料具备密度极高、能耗极低、寿命极长特性，将存储的物理极限提高7个数量级，为解决信息大爆炸带来的数据存储难问题提供了可能。樊院士这场基于生命本源在变革性材料应用方面的生动科普，让现场嘉宾对高科技生物技术在新材料应用方面的美好前景产生了更多想象和期待。主题分享结束后，高金学术副院长、金融学教授，可持续投资研究中心主任严弘教授主持了随后举行的两场圆桌讨论，分别引导来自新材料实体企业和金融投资领域的嘉宾，结合各自从业多年来对行业的分析解读和实践探索进行交流研讨。第一场圆桌讨论的议题是“新材料引领未来⸺新材料领域的产业现状、创新实践和机遇挑战”，上海紫江公益基金会秘书长陈琳，上海紫江企业集团股份有限公司总经理、董事程岩，上海紫江企业集团股份有限公司副总经理、董事会秘书、高金EMBA

近日，市人大常委会举办第四期“上海人大讲坛”，围绕“加快推进上海国际金融中心建设”进行专题学习。市人大常委会主任黄莉新主持并讲话。第十三届全国政协委员、上海交通大学上海高级金融学院执行理事屠光绍在辅导报告中全面介绍了我国金融强国建设的核心内容，系统阐述了党中央对金融工作的总体要求、政策取向和重点任务，并结合理论研究和实践经验，就上海加快建设国际金融中心的重大意义、主要任务、重要抓手等作了深入阐释。黄莉新指出，要深入学习贯彻习近平总书记关于金融工作的重要论述和考察上海重要讲话精神，深刻认识上海加快建设国际金融中心的重要意义，切实增强做好相关工作的思想自觉、政治自觉和行动自觉。要认真贯彻落实中央、市委决策部署，充分发挥人大职能作用，做好《上海市推进国际金融中心建设条例》修订工作，用好用足浦东新区法规立法权，增强地方立法的针对性和有效性，更好发挥法治在推进上海国际金融中心建设中的引领和推动作用。要聚焦防控金融风险、维护国家金融安全，增强专题调研实效，助力上海金融高质量发展，更好服务实体经济、服务科技创新、服务人民城市建设，为坚定不移走中国特色金融发展之路作出人大积极贡献。市人大常委会副主任宗明、陈靖、徐毅松，常委会秘书长谢坚钢出席。市人大常委会驻会组成人员和机关干部，各区人大常委会负责同志等参加。内容来源｜上海人大全媒体平台精彩推荐上海市人大常委会副主任宗明等领导就《上海市推进国际金融中心建设条例》修订工作在高金听取意见建议屠光绍：锚定建设金融强国目标

“近年来，上海高级金融学院（高金/SAIF）多位教授结合中国经济、金融领域实践，以翔实数据和深入思辨开展探索研究，并将这些学术成果发表在国际顶级和一流学术期刊，帮助世界理解中国经济、金融发展的内在逻辑。为此，我们陆续推出“高金教授研究的中国议题”系列稿件，通过介绍高金教授有关中国经济、金融问题研究的学术成果，为我国经济、金融体系发展提供更多参考。本期内容，介绍于晓筠与合作者（Liao,

近年来，金融科技的高速发展使得居民的金融生活更加便利，但同时也引发了金融监管的新问题。围绕互联网技术应用和监管漏洞的金融黑灰产呈多发趋势，对金融行业正常经营和社会信用体系造成了较大冲击。对此，上海交通大学上海高级金融学院教授吴飞、上海交通大学中国金融研究院青年研究员许洁共同撰文表示，治理金融黑灰产不能仅从现象出发，而要从黑灰产链条的研究出发，针对性地搭建起治理框架，明确各主体之间的责任和分工，才能起到事半功倍的效果。改革开放以来，我国的经济发展取得了举世瞩目的成绩，金融作为经济系统中的重要一环，也在近二十年实现了跨越式发展。特别地，金融在宏观调控、资源配置和资金融通方面起到了重要作用，也促进了广大人民群众生活水平的提升。快速发展是契机也是挑战。目前金融业的市场结构、经营理念、创新能力、服务水平还不完全适应经济高质量发展的要求，在金融监管也相对滞后的背景下，许多不法分子盯上了金融这个具有一定知识壁垒又和居民息息相关的行业，打着“债务减免”“代理维权”“征信修复”“反催收”的旗号牟取巨额非法利益，甚至已经形成了完整的黑灰色产业链。这意味着金融领域在规范市场和行业方面仍然有很长的路要走。01金融黑灰产相关概念剖析及其影响1金融黑灰产的定义和范畴

可持续金融是与可持续发展相对应的概念，它的重要性体现在为可持续发展提供金融资源，可持续发展的内容较为广泛，也有一定的包容性，所以可持续金融也是一个涉及生态环境、社会发展以及治理体系的金融领域，绿色金融（包括转型金融）、普惠金融、养老金融以及社会责任投资、影响力投资、ESG投资等都纳入其中。可持续发展成为当代经济社会发展的重要任务，也是全球的共同诉求，可持续金融的重要性也不断提升，在服务可持续发展的同时，可持续金融自身如何实现可持续也成为一个广泛关注的问题。围绕可持续金融与金融可持续谈三个认识。01发展可持续金融意义重大不断壮大可持续金融对我们来讲是一个非常重要的任务。我将从五个方面说明可持续金融重要性：◎

5月25日上午，湖南省市厅级主要领导干部推动金融高质量发展专题研修班暨2024年第8期湘江大讲堂在湖南省委党校举行。湖南省委书记沈晓明出席，省委副书记、省长毛伟明主持并作动员讲话，上海交通大学上海高级金融学院（高金/SAIF）执行理事屠光绍作专题辅导。湖南省委副书记李殿勋参加。1毛伟明在动员讲话中说，要学出建设金融强国的高站位。举办此次专题研修班，是湖南贯彻落实习近平总书记关于金融工作重要论述的具体行动，是推动金融高质量发展的重大举措。大家要进一步增强加快建设金融强国、提升金融专业能力的责任感、使命感、紧迫感，在更广领域汲取金融知识、更深层次拓展金融工作思路、更高水平提升金融高质量发展能力。毛伟明强调，要学透金融高质量发展的新要求。要理解好、把握好、运用好习近平总书记对新时代推动金融高质量发展作出的“八个坚持”“六大体系”“五篇大文章”等新论断、新要求，始终把牢金融方向、筑牢金融支柱、防范化解金融风险、扩大金融开放、涵养金融文化，坚定不移走好中国特色金融发展之路。毛伟明指出，要学到做好金融工作的真本领：提升推动金融支持实体的服务力；提升防范化解金融风险的稳控力；提升促进金融改革创新的执行力；提升全面加强金融监管的统筹力。2作为此次专题培训班首位授课专家，屠光绍以“高质量发展、金融强国与金融五篇大文章”为题，围绕“金融五篇大文章‘大’在哪里”“做好金融五篇大文章‘做’在何处”，对推动金融高质量发展作了专题辅导。屠光绍表示，要理解金融五篇大文章“大”在哪里？需要深化“四大”认识。◎

5月20日下午，《上海市推进国际金融中心建设条例》（以下简称《条例》）修订工作座谈会在上海交通大学上海高级金融学院（以下简称“高金”）举行。上海市人大常委会副主任宗明一行赴高金调研并召开专题座谈，就贯彻落实《条例》修订工作听取高金智库的意见和建议。高金执行理事屠光绍出席，市人大财经委主任委员曹吉珍主持座谈会。市人大财经委副主任委员王霞，市委金融办副主任陶昌盛，市司法局二级巡视员李平，以及相关处室负责人陪同调研。高金理事会原理事、上海国有资本投资有限公司副董事长郑杨，高金执行院长、会计学教授程仕军，高金副院长、会计学教授、中国金融研究院执行院长李峰，高金副院长张湧，高金教授阚睿、魏力，以及智库部分研究人员参加座谈。高金智库特邀专家上海国际集团有限公司党委副书记、董事、总裁、高金校友刘信义，中国金融期货交易所党委委员、副总经理蔡向辉，上海证券交易所研究所总监曾刚出席座谈会。陶昌盛汇报了修订《条例》的主要内容和相关情况，随后高金及智库专家先后发言，分别就《条例》修订中涉及的多项内容提出了建议。程仕军表示，“上海国际金融中心与上海全球有影响力的科技创新中心‘双中心’联动，非常有必要以立法的方式巩固已形成的科技金融制度成果，并对未来科技金融发展指明方向”。就《条例》修订中涉及的科技金融内容，他提出了针对性建议，并期待条例尽快出台。张湧就离岸金融和跨境金融内容提出了完善基础和保障措施等具体建议。中国金融研究院研究员杜要忠对《条例》修订草案中与“五篇大篇章”相关的内容做了梳理汇报并提出了补充建议。智库专家刘信义表示，《条例》的实施应重点关注如何进一步补强上海国际金融中心的国际化短板，并就完善金融体系和理解国际规则等方面提出针对性建议。郑杨就做强做大金融市场、金融风险的监管和监测机制等内容提出了五点具体的修订建议。在听取了大家的意见和建议后，屠光绍作了讲话。他表示，高金是上海市政府为实现上海国际金融中心建设的国家战略于2009年依托交大设立的，与上海国际金融中心建设同频共振，服务上海国际金融中心建设责无旁贷。这次宗主任带队到高金听取意见和建议，充分说明了人大对高金的信任和支持。谈到此次《条例》修订，屠光绍认为，修订草案稿体现了四大特点，一是体现了“新”，修订稿体现了党中央对金融工作及上海国际金融中心建设的新要求，体现了上海国际金融中心对国家金融发展最新需求的回应；二是突出了“特”，突出上海的国际化特色、金融市场体系特色、科技和金融联动特色；三是抓住了“接”，《条例》修订既要符合党中央的要求和战略，也要有落实实际行动的具体措施；四是全力“补”，《条例》修订稿补充了金融发展的营商环境，强化了对金融外资营商环境的支持。屠光绍还就《条例》应细化科技金融、绿色金融和金融市场体系内容、重视国债现货与期货市场提出了建议。屠光绍表示，在市人大的支持和市金融局的指导下，高金深度参与了《条例》的修订过程，这也是高金服务上海国际金融中心建设的具体体现。高金将进一步发挥自身优势，全力做好《条例》解读、宣传、推介工作，为上海国际金融中心建设提供智力支持。宗明最后作总结讲话。她赞赏高金在人才培养和智库建设方面取得的发展成绩，对高金智库此次《条例》修订的建议给予高度认可。她表示，三年来，《条例》修订工作不断完善，当前国内外经济金融形势发生了很多新的重大变化，推动《条例》出台面临好时机。围绕具体修订工作，宗明指出，要进一步逐项逐条深化研究《条例》内容，尤其对高金智库提出的建议予以重视；对科技金融等重要领域内容深化修改。下一步要重视研究法规推出后的解读、宣传、培训、实施、落地和监督，用推动重大事项报告的方式助力上海国际金融中心建设发展。她强调，建设强大的国际金融中心要求我们要有主动担当的精神和先行先试的勇气。2009年出台的《条例》是我国第一部省级地方政府出台的金融相关条例，为从法制角度推动上海国际金融中心对建设作出了巨大贡献，希望这种突破精神能够继续成为《条例》修订以及实施的重要动力，希望《条例》能够成为一部管用、有效的良法，真正为国际金融中心建设提供法制保障。精彩推荐“新时代

加快建设国际经济中心、金融中心、贸易中心、航运中心、科技创新中心，是党中央赋予上海的重要使命。党的十八大以来，习近平总书记根据国内外形势发展变化，从战略和全局高度对上海“五个中心”建设提出一系列新使命、新任务、新要求。日前，上海交通大学上海高级金融学院执行理事屠光绍受邀撰文，从建设强大的国际金融中心对于金融强国建设的重要意义，当前上海国际金融中心建设面临的新要求、新任务，五大发力方向，以及如何形成更强合力等四个方面对上海打造国际金融中心升级版进行了深入阐述。此文刊于2024年5月21日《解放日报》10版思想周刊/新论。金融强国目标的提出，既为上海国际金融中心建设提供了巨大机遇，也对上海打造国际金融中心升级版提出了新的更高要求，需要坚定信心、持续努力、抓住机遇、应对挑战。关键核心要素强大的国际金融中心是金融强国的核心要素，对加快建设金融强国至关重要。习近平总书记强调，金融强国应当基于强大的经济基础，具有领先世界的经济实力、科技实力和综合国力，同时具备一系列关键核心金融要素。强大的国际金融中心就是其中之一，对于实现金融强国目标至关重要。强大的国际金融中心之于金融强国的重要性主要基于金融中心的基本特征，即金融要素资源的集聚和辐射特征。金融中心是金融要素和金融资源集中集聚程度高、辐射效应强的中心节点城市或地区。根据金融资源集中、集聚、辐射的范围和程度不同，可以区分出国内金融中心和国际金融中心两大类。其中，国际金融中心又可以细分为国际区域性金融中心和国际领先的、一流的金融中心。在信息化、数字化时代，金融中心已经从过去主要是有形的物理要素资源形态集中集聚，到现在越来越多成为一种有形和无形要素资源相互融合的集中集聚。除了资金、机构、设施、人才外，还包括强大的信息、数据资源的集聚与科技的运用以及对于其他传统要素的赋能。同时，金融中心又是金融市场制度、规则和标准的核心平台，具有很强的引领性。金融中心的地位不是永久不变的，金融要素资源集聚度最高的就是国际一流金融中心。同时，开放程度是金融中心国际化水平的重要指标，国际金融中心是开放程度最高的金融中心。开放的金融市场和生态体系，一方面可以在更广的地域、领域集聚和配置金融资源，另一方面可以减少金融要素资源集聚流动的阻碍，进而发挥更强大的辐射力。强大的国际金融中心之于金融强国的重要性主要基于金融中心的综合功能，即市场定价、资源配置、风险管理等功能。◉

截至2023年年底的统计数据表明，个人养老金开户后实际储存资金的人数不足1/3，人均储存资金仅2000多元。显然，居民对于个人养老金制度的参与程度还存在明显的不足。对此，上海交通大学上海高级金融学院教授吴飞撰文表示，目前个人养老金参与程度不足既是一个复杂的社会和经济问题，也是一个教育问题，有很大的改进空间。2022年11月4日，个人养老金制度在先行城市（地区）开始试点，到目前是一年半左右的时间，开户人数也已经超过5000万。个人养老金制度试点的实施对于改善我国养老体系第一支柱独大且面临长期收支不平衡，第二、三支柱的覆盖面和发展水平不足的现状有着积极作用。同时，它也有助于提高劳动者退休后的生活水平，增加他们的收入来源，从而更好地保障他们的生活质量。然而，截至2023年年底的统计数据表明，个人养老金开户后实际储存资金的人数不足1/3，人均储存资金仅2000多元，与每人每年1.2万元的缴存上限有较大差距，实际储存资金总额仅为200多亿元。显然，居民对于个人养老金制度的参与程度还存在明显的不足。01居民参与个人养老金程度不足的原因◎

4月26日，我国首个以“研发创新”为特色的中关村综保区通过验收，也是我国首个以“电子围网”模式管理的综保区通过验收。对此，上海交通大学上海高级金融学院副院长张湧撰文表示，中关村综保区的设立和完成验收，是海关总署等部委近年来解放思想、大胆创新，推动综合保税区转型升级、高质量发展的重大成果。1一年前的2023年5月30日，北京海关负责人在中关村论坛宣布，北京中关村综合保税区已于5月23日获得国务院批复同意设立。2024年4月26日，是我国保税区发展史上的里程碑日子。我国首个以“研发创新”为特色的综保区通过验收，也是我国首个以“电子围网”模式管理的综保区通过验收。与国内150多个综保区不同，中关村综保区的分界，仅由一圈半人多高的绿篱隔开。这是中关村综保区在全国率先探索的“信息化围网”，通常也被称为“电子围网”。以“电子围栏+智能通道+数智监管辅助平台”替代原有物理周界隔离设施和实体卡口，打造以嵌入式联网监管为核心、非必要无阻断的海关创新监管模式，是中关村综保区的最大亮点。这是贯彻落实2019年1月国务院《关于促进综合保税区高水平开放高质量发展的若干意见》的重要举措。《若干意见》明确规定，综合保税区要运用智能监管手段，创新监管模式，简化业务流程，实行数据自动比对、卡口自动核放，降低运行成本，提升监管效能。这也是具体落实2022年1月海关总署颁布的《中华人民共和国海关综合保税区管理办法》的重要举措。《管理办法》规定，综合保税区实行封闭式管理，基础和监管设施应符合综合保税区基础和监管设施设置规范，海关对区内企业实行计算机联网管理，提升综保区信息化、智能化管理水平。原《中华人民共和国海关对保税物流园区的管理办法》规定，在园区与中华人民共和国境内的其他地区（区外）之间，应当设置符合海关监管要求的卡口、围网隔离设施、视频监控系统及其他海关监管所需的设施。两者对比可以看出，新的《管理办法》已经不再特别强调“围网隔离设施”，而更加突出监管的信息化和智能化。在中关村综保区获批3个月后，2023年8月，海关总署印发《推动综合保税区高质量发展综合改革实施方案》，首次提出“特色综保区”概念。《实施方案》提出：1.鼓励地方政府依托区域资源禀赋和特色产业，建设以研发创新、服务贸易等为特色的综合保税区，支持差异化、特色化发展，支持创新制度举措在特色综保区优先试用；2.修订完善《综合保税区发展绩效评估办法》，突出高质量发展导向，适当降低规模效益指标权重，增设科技创新等特色指标；3.加快建立适应高端制造业和研发、维修等生产性服务业发展的政策环境、营商环境，增强区内外产业联动；4.进一步突出监管信息化和智能化，强化综保区以企业为单元的管理理念，减少货物的卡口拦截，提升监管效能和企业获得感；5.允许在综保区内开展航空飞行模拟器、大型医疗设备等保税培训业务。而早在2020年8月30日，国务院印发的《中国（北京）自由贸易试验区总体方案》明确提出，支持北京天竺综合保税区打造具有服务贸易特色的综合保税区。由此可见，北京为我国探索综保区的特色化、差异化发展作出了重大贡献。2中关村综保区位于北京市海淀区温泉镇，北邻北京地铁16号线和北清路，规划面积0.4平方公里，总建筑规模94.35万平方米，其中产业空间66万平方米。其主要创新体现在三个方面：1产业和业态创新

勇立潮头敢争先，守正出新再扬帆。2024年4月20日，上海交通大学上海高级金融学院（高金）成立15周年大会在上海交大徐汇校区举行。全国政协常委、经济委员会副主任、中国金融学会理事会会长易纲，中国证券监督管理委员会副主席方星海，上海市副市长解冬，上海交通大学党委书记、高金副理事长杨振斌，高金执行理事屠光绍，上海交通大学原党委书记马德秀，上海交通大学原党委书记姜斯宪，帝国理工学院商学院代理院长、高金理事、美国金融学会前主席

时值上海交通大学上海高级金融学院（高金）成立15周年之际，4月17日，高金执行院长、会计学教授程仕军与近30家中央和地方主流媒体，就学院发展情况和未来规划进行座谈交流。恳谈会上，程仕军用一系列数据“亮”出了高金15年发展的“成绩单”。截至目前，高金从麻省理工学院等院校全职引进具有世界一流大学终身教职教授已达16位，高金学者在金融学三大顶刊发表论文共计56篇，已累计培养6700余名高端金融人才。2021年以来，高金智库累计承担上海市委市政府、市金融办、市发改委、市教委、市人大财经委等交议的重大课题64项、决策咨询报告65项。在国际交流方面，高金已与17个国家和地区的40余所国际知名院校与机构开展并不断深化合作。回顾15年的发展历程，程仕军表示，得益于“大城名校”的赋能，高金坚持体制机制的创新与探索，在人才引进、办学育才、智库建设、国际交流等方面不断开拓求新，走出一条具有中国特色的国际化、市场化、专业化金融管理教育之路。01大城名校，交相辉映2009年4月19日，上海市人民政府为实现将上海建设成为国际金融中心的国家战略，依托上海交通大学创立高金。15年来，高金始终秉承“汇聚国际一流师资、培养高端金融人才、构筑开放研究平台、形成顶级政策智库”的发展使命。在上海市人民政府和上海交通大学的鼎力支持下，高金参照国际一流院校模式和治理结构自主办学，致力于构建融合市场、对接国际、新益求新的教学体系，明确了“专注中国经济金融问题学术权威”和“中国研究全球经济金融问题思想高地”的研究定位，并严格按照国际一流商学院标准选聘教授。程仕军表示，在上海市委市政府重大战略引领和上海交通大学的综合学科支撑下，高金以打造中国的世界级金融学院为目标，以服务中国金融现代化和上海国际金融中心建设为己任，以国际化办学理念和创新治理架构为基础，力争构筑“立足上海、服务中国、影响世界”的金融英才培养新高地和知识创新策源地。02兴学育才、成绩斐然2023年12月22日，上海市委副书记、市长龚正一行调研高金，肯定学院自建院以来兴学育才、成绩斐然，为上海国际金融中心建设作出积极贡献。程仕军在此次恳谈会上详细介绍了高金十五年的办学成果，目前，高金已汇聚了一支由78位教授组成的覆盖金融、会计、经济、管理等不同学科的师资队伍，其中包括16位从麻省理工学院等高校全职引进的具有世界一流大学终身教职教授，多位教授斩获包括孙冶方金融创新奖在内的国内外重量级学术奖项。高金学者发表在金融学三大顶刊（Journal

4月16日，《2023中国居民金融素养报告》发布会在深圳成功举办。《报告》由上海交通大学上海高级金融学院（高金）和嘉信理财携手深圳市居民金融素养提升工程办公室联合发布。这是高金和嘉信理财自2022年启动这项研究以来发布的第二年度报告，继续从六个维度动态追踪全国居民的金融知识和技能水平，并在今年新增对金融机构投教工作现状和挑战的考察。*《报告》全文可点击文末“阅读原文”获取中共深圳市委金融委员会办公室风险防控处处长林志锴、中国证券监督管理委员会深圳监管局投资者保护工作处副处长庄志云、国家金融监督管理总局深圳监管局张荣伟、深圳市互联网金融协会秘书长曾光、嘉信理财（上海）总经理Thomas

数据资产入表的方式和标准；数据资产和数字型企业的估值和定价标准◎

日前，上海交通大学上海高级金融学院副教授李楠、上海交大行业研究院中国银行业研究团队成员陈开宇围绕“完善金融监管体系”这一话题共同撰文。文中指出，现代经济社会之所以必须通过金融中介来进行资源配置，是因为我们无时无刻不得不面对无所不在的不确定性和风险，是因为资金拥有者和资金使用者之间存在着巨大的信息不对称性。01现代金融体系为什么要有强监管？现代经济社会的强国，不仅需要有强大有韧性的实体经济，还需要成熟强大的金融市场，有效地进行资源配置。金融机构和金融市场共同构成了现代经济社会不可或缺的金融中介。而金融中介在经济中起到的重要而特殊的作用正是资源配置，即把资金从出资方（储蓄者，投资人等）手中配置到最具有生产力的企业（用资方）。现代经济社会之所以必须通过金融中介来进行资源配置，是因为我们无时无刻不得不面对无所不在的不确定性和风险，是因为资金拥有者和资金使用者之间存在着巨大的信息不对称性。每一个项目在投资的时候，没有人能够确切知道是否会成功。而用资方拥有自然的信息优势，如果没有恰当的监督机制让他们承担相应的风险，让他们受到造假和欺诈应得的惩罚，那么用资方必然基于自己利益最大化，把资金用于那些风险过高的项目，因为当项目成功时，他们可以获得高额收益，而项目失败时，损失由出资方承担。在这种情况下，没有出资方会愿意投资，也就没有经济增长。因此，充当出资方“代理监管者”的金融中介应运而生。他们通过把大量出资方的小额、期限短、要求流动性高、风险低或无风险的资金集合在一起，做为出资方的代理人，把资金借给用资方，金融中介通过专业的信息收集处理能力，有效评估和管理风险，通过规模效应降低监管成本，对用资方形成有效监管，从而减少了信息不对称性，使得资金可以从出资方流向用资方。但是，金融中介是出资方的“代理人”，在没有恰当的金融监管时，极易出现利益冲突和道德危机等“代理人问题”，即“谁来监管监管人”的问题。更重要的是，金融中介的规模相对于出资方和用资方都是较大的，极易形成自然垄断而扩大代理人问题。另外，金融中介做为出资方和用资方的中间人，一旦因风险管理不善倒闭，会对出资方和用资方产生巨大的负面影响，即经济“负外部性”，进而对整个国民经济产生负面影响。为了维护金融体系的健康安全，保证金融机构的特殊职能正常运行，保护出资方和用资方的利益，必须有合理适度的金融监管。强健的金融体系必须由完善有效的金融监管来保证。02金融监管必须考虑信息不对称性和监管成本金融监管也必须面对不确定性和信息不对称性。如果金融监管不够合理，不能考虑到市场参与者的动机，不能让决策者承担相应的成本，那么金融监管的效果很有可能与其良好的意愿背道而驰，甚至可能会增加金融系统的不安全性和更多的漏洞。另一方面，金融监管也是有成本的。旨在保证金融体系健康有效的监管规则，对于金融机构而言是一系列约束条件，会降低金融机构的利润，这就是金融监管的成本。如果这些约束条件过于严苛或者不合理，使得金融市场参与者无利可图，那么就会促使金融市场参与者，动“歪脑筋”，以使得自己有机会获得利润，而这些“歪招”往往是风险更大的行为。无论在哪个国家，无论在什么时候，金融中介与金融监管永远是一个动态博弈的“猫鼠游戏”。因此，金融监管的制定需要基于对金融体系的理解，需要基于对不确定性和风险的理解，需要理解金融中介的特殊性，需要理解金融机构与非金融机构的本质区别。更需要理解监管规则的不确定性，执行过程中的不一致性，“头痛医头，脚痛医脚”式的金融监管，不仅无助于解决问题，反而可能会带来更大更严重的问题。03完善的金融监管才是对金融创新最好的保护金融服务的核心技术是信息科技，通过专业的信息收集处理能力，减少出资方与用资方的信息不对称性，通过规模效应降低监督成本，增加金融市场的有效性，让资产价格能够更及时充分地反映相关信息，从而引导资金流向最具有生产力的部门，进行有效的资源配置。因此如何利用信息科技的最新发展为金融服务降本增效，是金融创新的核心。但是，如果没有适当的金融监管，信息科技反而会增加信息不对称性，加剧金融体系中固有的代理人问题，所谓的“金融创新”会成为各种新金融骗局的利器。金融骗子总是走在金融创新的最前列，善于打着最炫目的金融创新旗帜。多数金融欺诈均围绕底层商业逻辑放大信息不对称，总结起来无外乎以下三大类：◎

的高级研究员，2024年6月起将担任该研究局的执行委员会委员。2021-2023年潘军教授连续入选爱思唯尔（Elsevier）“中国高被引学者”榜单。她还曾担任美国国家经济研究局

3月15日，“AI：颠覆与创新”国际论坛在沪成功举办。论坛由上海交通大学上海高级金融学院（SAIF/高金）与约翰霍普金斯大学凯瑞商学院共同主办。来自全球AI（人工智能）领域的顶尖专家、企业家和学者就AI如何重塑商业生态、引领产业变革，以及学术与产业如何深度融合以应对AI时代的人才需求等议题进行了深度讨论和分享。论坛得到了FT中文网全力支持。▲

风起东方，潮涌浦江。木铎金声，高歌不辍。适值上海交通大学上海高级金融学院（高金/SAIF）建院15周年，我们向长期以来关心支持高金建设和发展的各级领导、各界友人、海内外校友致以衷心的感谢和诚挚的问候。十五载拾金岁月，高金肩负使命，应势而生，以打造“立足上海、服务中国、影响全球的世界级顶尖金融学院”为目标，在助力国家金融强国建设、上海国际金融中心建设和上海交通大学世界一流大学建设的道路上，守正出新，踔厉奋发，用不变的初心，不懈的努力跑出了高金速度、形成了高金智慧、贡献了高金力量，谱写了中国现代金融管理教育的新篇章。风华正茂恰少年,不负韶华行且知。高金将于2024年4月20日在上海举办成立15周年大会等系列活动，我们热切期盼并诚挚地邀请校友们回到校园，一起共襄盛典、继往开来、再谱华章！精彩推荐聚焦新质生产力、经济新动能

3月12日，时代财经随机对8位95后进行了关于“个人养老金及养老意识”等问题的简单随机抽样。抽样结果显示，8个样本当中，仅有1位了解并缴纳了个人养老金，小范围内比例约为13%。对此，上海交通大学上海高级金融学院教授阎志鹏在接受时代财经记者专访时表示，年轻人可能觉得养老投资不是当务之急，但养老对于个人来说是最长期的投资，越早投资，个人财富在复利的作用下，就会积累地越多，老年生活也就会越轻松。“我觉得30岁以后再考虑养老这些问题，现在都没过好，想不了那么远。”“公司每个月都在缴纳五险一金，我自己没有单独另外缴纳过。”“我绝对要去养老院的。”“我担心我活不到老。”“我只担心没钱娶媳妇。”3月12日，时代财经随机对8位95后进行了关于“个人养老金及养老意识”等问题的简单随机抽样。抽样结果显示，8个样本当中，仅有1位了解并缴纳了个人养老金，小范围内比例约为13%。“我是被朋友拉着买的，现在每个月都在另外交一份养老保险。”1997年出生的余吉（化名）告诉时代财经，她所购买的个人养老金保险产品每个月定投618元，要交到55岁，55岁后每个月领取1500元。▲图片来源：受访者提供2022年11月，我国个人养老金制度正式启动。人社部数据显示，截至2023年末，我国个人养老金开户人数已超过5000万。但是，根据中国社会科学院世界社保研究中心发布的《中国养老金发展报告2023》，相对于开户人数而言，实际缴存人数比例仅为22%。在与上述年轻群体交流的过程中，时代财经发现，尽管个人养老金制度已经试运行一年多时间，但绝大多数人尚未充分了解个人养老金制度，容易将基本养老保险与个人养老金的概念相混淆。为了提高年轻群体对个人养老金制度的理解及更好地树立养老意识，时代财经就相关议题专访了上海交通大学上海高级金融学院教授阎志鹏，他表示：“年轻人可能觉得养老投资不是当务之急，但养老对于个人来说是最长期的投资，越早投资，个人财富在复利的作用下，就会积累地越多，老年生活也就会越轻松。”“

应对全球环境的不确定性一直是对中国政府平衡发展与安全能力的一种考验。上海交通大学上海高级金融学院副院长张湧对中国第十四届全国人大二次会议开幕式上政府工作报告提出的任务，向塔斯社记者表达了这一观点。“从高速度增长向高质量发展转变，是中国政府正在积极实施的一项计划。极端不确定的全球环境考验着中国政府平衡发展与安全的能力，也考验着平衡当前和长期治理的能力。从2023年5.2%的增长来看，中国政府经受住了这样的考验。”张湧说。张湧称，2024年实现GDP增长5%左右的目标是一个“务实的目标”，但要实现这一目标也并非易事。同时，专家指出，当局正在努力夯实保持稳定增长的经济基础，防止出现大的波动，以便通过深化改革和扩大开放来获得更高质量和更加稳定的增长。张湧认为，在政府工作报告中，关于经济发展有几个亮点值得关注。其中，他提到了通过科技创新发展新质生产力、通过改革刺激民营企业、扩大市场准入、吸引外资以及各类企业平等参与政府采购等。“值得注意的是，政府工作报告并没有忽视中国经济面临的风险，而是提出了积极的、有针对性的、长期的应对措施，充分说明中国政府对经济转型中的风险有着清醒的认识，同时还显示了当局有办法消除这些风险的决心和事实。”张湧说。中国政府设定了2024年GDP增长5%左右的目标。政府工作报告指出，这一目标与中国经济增长潜力和中国可利用的生产资源和要素相适应。2023年，当局将增长目标定为5%，当年的实际增速为5.2%。内容来源｜塔斯社图片来源｜千图网精彩推荐上海交通大学上海高级金融学院召开2024年度理事会会议上海高级金融学院2023年度报告

中央金融工作会议强调，“金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分，要加快建设金融强国”“以金融高质量发展助力强国建设、民族复兴伟业”。对此，上海交通大学特聘教授、上海交通大学上海高级金融学院原党委书记朱启贵撰文表示，科学的资金流量核算，是金融强国建设的重要支撑，是有效监测金融服务实体经济成效、提高服务效率的关键信息基础，是前瞻性防范化解系统性金融风险、维护金融稳定的迫切需要，是全面深化金融体制改革、建立现代金融体系的重要举措。文章刊于《上海证券报》上证观察家栏目。中央金融工作会议强调，“金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分，要加快建设金融强国”“以金融高质量发展助力强国建设、民族复兴伟业”。资金流量核算既是支持货币政策决策与实施、维护金融稳定、有效实施金融监管的重要工具，也是监测金融经济运行状态的重要手段。当前，我国金融风险防范面临新的挑战和问题，为了统筹发展与安全，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线，加快建设金融强国，须完善资金流量核算体系。01金融强国建设需要资金流量核算的支撑改革开放以来，我国金融业发展取得了历史性成就。特别是党的十八大以来，金融系统有力支撑经济社会发展大局，坚决打好防范化解重大风险攻坚战，为如期全面建成小康社会、实现第一个百年奋斗目标作出了重要贡献。我国金融业已经完成了“从小到大”的量变，但必须认识到，金融领域各种矛盾和问题相互交织、相互影响，有的还很突出，经济金融风险隐患仍然较多，金融服务实体经济的质效不高，金融乱象和腐败问题屡禁不止，金融监管和治理能力薄弱。我国金融总体上处于“大而不强”的状况，与世界第二大经济体、第一大制造国和第一大贸易国的国际地位不匹配。纵观全球发展史，强国的崛起与金融发展之间存在密切联系，金融作为资源配置和风险规避的重要工具，可以以较小的成本撬动大量的资源，因此，它是国家强大的关键要素之一。中央金融工作会议提出“加快建设金融强国”的目标，是高瞻远瞩、符合国情的。金融强国内涵很丰富，考察视角多维，衡量指标多元，但其核心包括三个方面：金融体系竞争能力强、服务实体经济能力强、防范化解金融风险能力强。金融强国建设既是推进中国式现代化的必然要求，也是我国参与全球金融治理的必然选择。◎

世界经济版图正发生深刻变化，百年变局加速演进，世界经济增长动能不足。2023年12月召开的中央经济工作会议指出，当前“外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升”，不过“我国发展面临的有利条件强于不利因素，经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变”。时逢岁初新春，上海交通大学上海高级金融学院（高金/SAIF）与抖音大有学问联合推出年度深度访谈节目《机遇2024》，聚焦科技新势能、经济新动能，寻见2024新机遇。在这里，李峰、胡捷、蒋展、吴飞、阎志鹏等多位高金教授从不同视角切入，探寻在当今时代背景下，国家、企业与个人如何寻找发展的新动能，在不确定中寻找确定，寻见机遇。在节目中，我们试图解答——世界经济格局变动的底层逻辑是什么？如何看待中国经济未来走势？如何实现教育、科技、人才的良性循环？未来产业升级的潜力赛道在何处？科技创新需要哪些金融、经济政策支持？数据资产的中国潜力与未来发展？……该节目上线一周，累计播放量达120w次。欢迎关注“上海高级金融学院SAIF”抖音账号，获取更多详情。"大有学问"是由抖音、今日头条、西瓜视频官方发起的名人名家知识活动，携手俞敏洪、莫言、蔡国强、李银河、杨丽萍、董宇辉等各个领域名人学者，以及施一公、李稻葵、彭凯平等权威专家，创作“有获得感”的高价值知识内容，包括直播、中短视频和图文等各体裁。精彩推荐上海交通大学上海高级金融学院召开2024年度理事会会议上海高级金融学院2023年度报告

加快建设金融强国，推动金融高质量发展，离不开强大的金融监管。当前经济金融风险仍然较多，金融稳定事关全局，这就要求金融监管全面加强、不留盲区。对此，在接受《上海证券报》记者采访时，上海交通大学上海高级金融学院副教授李楠表示，维护金融体系的健康安全，保证金融机构的特殊职能正常运行，保护出资方和用资方的利益，必须由合理适度的金融监管来保证，金融强国建设必须由强大的金融监管来保证。强大的金融监管须具备五方面标准：第一，有效统筹协调的组织体系；第二，完善的法律法规制度体系；第三，常态化、机制化的制度体系；第四，国际监管规则的制定能力；第五，优秀的监管队伍和人才。进入新发展阶段，为了强化金融对高质量发展的支持力度，金融业将沿着金融创新、市场化和对外开放方向发展，而这也要求金融监管改革进一步深化。从具体改革的内容来看，需要弥补的短板包括监管机构之间的协调配合问题、分业监管与混业发展的矛盾问题、机构监管与功能监管的衔接问题、中央监管与地方监管的权责分工问题、金融创新发展与金融风险防范的平衡问题、监管激励与考核机制问题、国内监管与国外监管标准的一致性问题等。加快建设金融强国，推动金融高质量发展，离不开强大的金融监管。当前经济金融风险仍然较多，金融稳定事关全局，这就要求金融监管全面加强、不留盲区。下一步，金融监管如何做到“长牙带刺”、有棱有角？兜底监管机制应当怎样建立？在金融监管和金融创新之间又如何找到平衡点？本期上证圆桌邀请上海交通大学上海高级金融学院副教授李楠，中国社会科学院金融研究所金融科技室主任尹振涛，南开大学金融学院金融研究所所长、教授李全，华东政法大学国际金融法律学院教授郑彧对上述议题展开探讨。01内涵：为金融强国保驾护航，参与全球规则制定“

中国经济低谷期在23年已经见底，最大不确定性其实是自己怎么做？尽管存在大量的不确定性，中国2024年具有三大机遇。对此，上海交通大学上海高级金融学院副教授李楠、上海交大行业研究院中国银行业研究团队成员陈开宇共同撰文表示，全球的政治经济格局正在从以美国为中心的单极化转向多极化，而美国在试图对抗这个转变、维持以美国全球产业链核心地位的努力必然会带来各种不确定性。Part.1