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中年芒格的转行启示
本文源于阅读《芒格之道》的一个小细节，揭示了中年芒格在职业转型中的思考和评估，展示了芒格先生的真诚，也对我们的人生选择有所启示。1995年西科股东会上的问答环节【1】，有股东询问，当年是怎么从律师转行做投资的，芒格的回答真挚、诚恳，又充满朴素的逻辑。很多人是被投资的前景吸引，而走上了投资之路的，我也不例外。当年，我要养活一大家子人。我觉得，如果我能学会做投资，我有可能赚很多钱，实现财富自由。继续从事法律，我可能没有出头之日。于是，我逐渐从法律行业转到了投资行业。在转行的过程中，我是非常谨慎的。虽然我已经要转行做投资了，但我还是继续从事法律事业。直到后来赚到了足够的钱，我才完全不做法律了。——1995年西科金融股东会讲话多么朴素啊！原来芒格的职业转型，不是因为投资行业是命中注定的使命，不是因为他天资过人看到了商业机会，更不是因为判断好了美国国运崛起而顺势而为……而是就像你我一样，职业的选择都有现实赚钱的压力，也有面临风险的权衡，同时也会秉承谨慎负责的态度，保守的做出变化。诚然。这也是我们每个人面临人生选择中的正常考虑。我不禁想：当时的芒格，是在什么情况下做出上述判断呢？要转行投资，但也还是继续当律师，是仅出于保守么？那么这个所谓的保守，边界在什么地方呢？赚了多少钱，才足以让芒格“冒险”转型呢？一、中年芒格的“转行”背景（1962年前后）1924年出生的芒格，于1948年从哈佛大学法学院毕业，并于1949年考取律师执照正式执业，一直到1965年芒格正式退出“芒格、托尔斯&奥尔森”律师事务所（“MTO”）为止，一共16年【2】。在这期间，芒格一度“身兼数职”，一方面进行了房地产项目的个人投资、另一方面开始尝试组建投资合伙企业、并且在整个期间内，都没有放弃作为律师的本职工作。具体来说：房地产投资期（1961-1964）：1961年前后，芒格与昔日客户一起，投资第一个加州公寓的房地产项目，直到1964年前后，一共投资了5个房地产项目，一共在房地产投资生意上赚了140万美元。【2】【3】。合伙企业投资期（1962-1975）：芒格和惠勒的投资合伙企业从1962年开始组建，直到1975年彻底清算，14年期间合伙企业平均复合回报率为19.8%（投资者净回报率为13.7%），同期道琼斯年均复合回报率只有5%【2】律师执业期间（1949-1965）：芒格从1949年开始就职于“赖特&加雷特”律师事务所（后更名为“穆西克、毕勒&加雷特”律师事务所），直到1962年开始“创业”，开办“MTO”律师事务所，并在开业仅仅三年后，正式退出该事务所。【2】如果把芒格的职业生涯做出简单划分，前半段属于“兼职投资期”，后半段属于“职业投资期”（包括合伙企业投资阶段和伯克希尔阶段），乍一看分水岭似乎在于1965年彻底退出MTO律师事务所之时。然而，如果仔细研究，我认为1962年才是个更重要的年份，是真正的“创业初期”，面临重大的“职业选择”。而从62年到65年的期间，看似属于不太重要的职业的交叉期，但却对我们理解芒格的选择和性格，具有重大意义。1962年，芒格38岁。他在三年前（1959年）认识了巴菲特，非常投缘，并且目睹了巴菲特从事投资的收益和成功，在初识之后，巴菲特劝说芒格不要当律师了，这也在芒格心里埋下了转型投资的种子。芒格在接受CNBC采访时反思这段经历说“一直到60年代初，我才最终决定听从巴菲特的建议……用了我很久的时间才想清楚投资生意（比从事法律）更值得去做【4】”。并且说“巴菲特给我最好的建议，就是让我放弃从事法律，他认为把法律工作当成个爱好可以，但是不值得当成事业【5】”，同时巴菲特解释“法律事业对他来说，是屈才了。对我来说，我只想为自己工作，来执行自己的想法，我知道芒格跟我是同一类人【5】”可见，从59年之后，芒格对于转型投资的考虑就一直在酝酿着，并且在三年后的62年才正式与惠勒开始设立投资合伙企业。与此同时，1962年的芒格，作为副业的房地产开发投资也在如火如荼地进行，一共4、5年的重点房地产投资时间（1962-1965年前后），此时才过去了1年。除此之外，他在62年设立基金的同一年，从“打工”的律师事务所撤离后，并没有停止律师事业，反而“更进一步”，抓住机会参与创立了自己的事务所。另一方面，在家庭生活中，芒格于1956年再婚时（32岁），与第二任妻子合计有四个孩子（男方两个女儿和女方两个儿子），后来又生了三个儿子和一个女儿，因此后续芒格的家庭中一共有八个孩子！这对于当时的芒格来说，无疑也是沉重的经济负担。在一次视频访谈中被问及职业转型的过程【6】，他解释说“我有一大批孩子需要抚养（An