「德培论趋势」大宗商品风云录
https://v.qq.com/txp/iframe/player.html?vid=y05552s1oz6&width=500&height=375&auto=0
1
关于黄金的三件大事
最近黄金出了三件大事，而正是这三件大事让我不得不重新来梳理黄金未来的走势。
一、运黄金的德国
美联社8月23日报道称，德国中央银行宣布，已经提前3年完成将冷战期间存放在国外的黄金运回国内的计划。这项最初预计要一直执行到2020年的计划，涉及674吨黄金，包括将374吨黄金从巴黎运回，将300吨黄金从纽约运回。
如今，德国3378吨黄金储备中有一半都存放在法兰克福，还有36.6%存放在纽约，12.8%存放在伦敦。
为什么极其谨慎的德国把黄金都搬回家了？
二、黄金+区块链
欧洲清算银行有限公司宣布基于区块链技术的黄金交易测试中取得重大进展，4月12日正式完成了第二阶段的平台测试，并且在今年推出基于区块链的黄金交易产品。
三、ICO监管靴子落地
9月4日，中国人民银行、中央网信办、工业和信息化部、工商总局、银监会、证监会、保监会联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，公告指出，代币发行融资本质上是一种未经批准非法公开融资的行为，涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动。
自公告发布之日起，各类代币发行融资活动应当立即停止。已完成代币发行融资的组织和个人应当做出清退等安排，合理保护投资者权益，妥善处置风险。一时之间，比特币如惊弓之鸟，快速下挫。
这么一来就把黄金顶到了杠头上了。
2
德国搬黄金的背后，美元信用破产？
一、金融危机的教训
为什么德国要把674吨黄金搬回去？最直接的原因在于德国不相信这些老牌的以金融立国的国家。在这一轮百年一遇的金融危机前两年，德国总统在G8会议上提出，如果世界的金融市场按英美的金融衍生商品玩下去，世界金融市场将面临崩溃；当下应该进行反省，讨论如何来调整游戏规则。但在当时，这番言论没有引起足够的重视，这些国家依然我行我素地玩CDO、CDS，不想两年就玩砸了——2008年金融危机爆发。而德国就在历史经验教训中得出一个结论：
这个世界说复杂很复杂、说简单很简单，只有老老实实搞实体经济、科技创新，这才是实打实的；若是一门心思去搞虚头巴脑的金融炒作，早晚要出事情。
”二、美国信用破产？
金融危机以后，美国每年增发大量货币、搞量化宽松，这无限制的放水过程中也引发了许多问题。美国有8000多吨黄金储备，当下美国政府已经举债超过20万亿美元，但GDP才18万亿美元，已经严重透支；根据十年期国债的年化率，当下的黄金储备或连国债力息都还不了。
补课时间
美国国债快速膨胀的问题越来越引发全球关注。不少经济学家表示，如果美国继续放任这一趋势，美国的下一代将被沉重的债务压垮。美国传统基金会的研究显示，2017年美国出生的婴儿每人将负担约4.5万美元国债。越来越沉重的债务负担还将严重消耗经济增长成果。据美国财政部统计，20082014年，美国名义GDP增量几乎全部被同期支付的利息吞噬，更何况还要归还到期国债。
同时，美国政府的施政能力将被削弱，债务增长导致政府运用财政政策应对经济问题的能力相应降低。例如，特朗普上台时曾承诺实施大规模减税和扩大基建投资的政策，很多经济学家都认为这并不可行，因为美国债务状况已经处于高位，无法满足特朗普的举债要求。
而美国作为全球最大经济体和最重要的市场之一，其经济放缓无疑将拖累全球增长。从维护国际金融市场稳定的角度看，快速增长的巨额美债将严重恶化全球债务状况、透支全球经济信用。此外，美国国债市场是目前全球最具深度和流动性最好的政府证券市场。美国国债不仅是美国联邦政府融资的主要手段，还是全球投资者和储户的重要价值贮藏资产，也是其他金融工具的主要无风险基准资产。如果美国政府放任其巨额债务继续快速增长，美国国债市场的信用和稳定性可能受损。一旦美债持有国因此大规模抛售美国国债，可能连带引发美元快速大幅度贬值，甚至出现美元危机，进而引发全球性的金融恐慌和股市震荡，危及世界金融安全。而作为世界上规模最大的计价货币，美元贬值还会造成国际上以美元计价的大宗商品价格上涨，造成全球性通货膨胀。
更令人担心的是，美国政府有将国内经济问题转移到国外的传统和能力，导致他国成为牺牲品。例如上世纪70年代，美国单方面宣布终止1盎司黄金兑35美元的固定兑换比例，结束了二战后美国亲手缔造的布雷顿森林体系，而美国的目的是为了改变其不断恶化的贸易收支状况，让西方世界分担战争给美国带来的高额负债以及利用汇率变动惩治竞争对手，这一度引起国际金融市场和世界经济剧烈动荡。
在这样的背景下，部分国家开始囤黄金。例如作为世界第三大黄金生产国的俄罗斯，依然还嫌黄金不够，依然大幅度地储备黄金。近10年以来，俄罗斯央行一直都在增持黄金，每年的增持量都在200吨左右。
据最新数据显示，截止8月，今年俄罗斯央行已经增持了129吨黄金储备，当下规模达1745吨。
3
印度金融改革“废”黄金
自1947年独立以来，印度政府就一直被一个问题困扰着：本国不生产黄金，奈何子民们却爱金成瘾！
印度黄金消费量在2015年、2016年分别为857.2吨、675.5吨。
自去年11月突然宣布废除大额钞票流通后，印度最近又对黄金“下手”了。根据印度当局规定，从7月1日开始，消费者需要支付黄金饰品13%的税款，包括10%的进口税和3%的销售税。
想想看，消费黄金的老百姓凭空增加13%的税赋，所以坊间有一种说法就是莫迪要由废币开始“废”黄金。
这一举措无疑将使得印度进口黄金将大大减少，那么最大的黄金进口国在受到了遏制了以后，对世界的黄金影响又将如何？
4
人民币、石油、黄金铁三角
中国已成为世界上最重要的实物黄金市场，它既是黄金的头号生产国，也是第一消费大国和全球最大的黄金进口国。现在中国的央行也依然在储备黄金，迈入21世纪，当时中国的黄金储备仅不到400吨，如今已经快接近2000吨了。
此外，中国的黄金交易也愈发活跃：
2016年，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量共4.87万吨，同比增长42.88%，是全球最大的场内实金交易市场；
上海期货交易所黄金期货合约累计成交量共6.95万吨，同比增长37.30%，交易量位居全球前三。
黄金交易市场
当前，伦敦和纽约的黄金市场，不仅交易规模领先，还掌控着全球黄金市场定价权。
伦敦金银市场作为全球黄金现货交易中心，是全球实物黄金流通的枢纽，其现货价格是全球大量场外远期交易的价格基准，2015年交易量达14.37万吨。
纽约商业交易所是全球领先的黄金期货交易和定价中心，同期交易量达13.04万吨。
今年9月，金砖国家领导人第九次会晤发表《厦门宣言》，五国领导人商定通过本币直接投资等方式开展货币合作，
我们同意在符合各国央行法律授权的前提下，通过货币互换、本币结算、本币直接投资等适当方式，就加强货币合作保持密切沟通，并探索更多货币合作方式。
”这是一个信号。此外，我们还计划在年内推出原油期货，且联合全球一些最大的能源出口国，包括俄罗斯、伊朗、阿联酋，用人民币进行石油结算。
这样就形成了一个逻辑：拥有人民币后，能够购买石油期货，同时还可以拥有一种硬通货——黄金。
由于中国的介入以后，黄金从后台逐渐又承担金融货币的功能，可以购买黄金期货。
人民币、石油、黄金这铁三角逐渐形成，替代美元的雏形逐渐开始显现。
这是相当大的一个局，在我看来，黄金已经开始介入到了期货交易、本币交换，甚至介入到了未来第三大货币问鼎稳定世界的新格局。由于中国现在要在世界上要形成与中国国力地位相匹配的货币的话语体系，所以把黄金给扯进来了。
5
扯上ICO谈黄金炒作
我之所以把七部委紧急叫停ICO和黄金搭起来，就是因为欧洲清算银行推出黄金交易运用区块链的概念。
一、黄金+区块链
传统市场中资产所有权往往是不透明的，区块链科技能够提供“更高水平的可追溯性与审计”，提供不被篡改的所有权记录，使得黄金所有权更加清晰透明，并为交易者和投资者提供更加流动的买卖市场。
虽然就经营规模而言，区块链技术不足以替代世界主要经济体的黄金标准机制，但是中央银行对数字货币的兴趣越来越大。
二、黄金+区块链炒作
这一次代币的炒作还没有成为一个波澜壮阔的势头，就被我们七部委联合一棍子敲下去，我认为敲得好。
金融炒作历来都是动着各种各样的脑筋，要么运用科技的概念，要么运用黄金的概念。现在比特币套牢一拨人，ICO套牢一拨人，这些人大多是搞技术、搞金融的；如果说把黄金挂在一起炒作的话，那么将吸引广大老百姓。所以国家就要把它掐死在萌芽里。
人民币迫切地面临要在世界范围内形成稳定的美元、欧元、人民币的新三角关系；再这过程中，需要强调其绝对稳定性，但在这个当口，黄金被人利用了。
也有人说早知今日何必当初，监管早点出动不就好了？但科技类的事物，一旦登上历史舞台，其真面貌也不是那么清楚了。科技人员不管不顾，开发了一种技术；但是玩金融的人则是不断地寻找概念、寻找机会、寻找借口，发现这个科技不错拿过来忽悠忽悠人，所以在中国往往是问题导向型。
再强调一下，挂了黄金并不意味着这个概念、产品很实，因为区块链的技术还缺乏技术支撑。
如果说原来用大型集中计算机来统筹，现在则需要让所有的账本上都记录交易，以原来的电脑是难以支撑的。
在我看来，利用区块链是未来的发展方向；但是当下在受技术条件方方面面限制、金融监管条件不匹配的情况下，过度放大这个概念，肯定是别有用心。
6
黄金是经济政治超复杂形势的风向标
2008年金融危机以来，全球黄金市场“西金东移”的趋势日益明显。这个“东移”并不是为了把黄金直接作为一个硬通货、一般等价物来交易，更多的是消费。印度也好、中国也好，老百姓披金挂银的欲望强得不得了，哪怕是买金条也是压箱底的。
如今，黄金生产有限，消费则接近无限，这意味着过去所谓“盛世古董、乱世黄金”，把黄金作为避险；而现在央行把黄金作为保险，而不是简单的避险。从这方面来看，央行和老百姓的做法也有异曲同工之处，黄金被央行收着、被老百姓压箱底，于是市场上黄金量减少了，推动黄金价格上涨。另一方面，黄金在现实的市场交易过程中，在工业制造的使用价值中，急剧地减少。这么一来，多空因素催动黄金上下波动。
在我看来，黄金实际上已经成为反映世界经济、政治复杂形势的一个风向标。至少在未来可预判的这个年代内，黄金依然有其坚挺的价值。但是对于网上所谓的“金价过万”一说，我认为这太过夸大。我认为老百姓可以凭借自己的能力进行黄金消费，但不要随意参与黄金+科技概念的炒作活动，其中有诸多陷阱难以辨明。
现在人民币的重点在确保货币的主权特征。
在人民币成为世界结算货币、储备货币的过程中，需要强化其主权，强化国家机器的掌控能力。
现在世界上已经有美元、欧元，如何令人民币与前二者实现三足鼎立呢？
一条路是实现各个国家本币互换，我国已经在行动。
另外一条路，让大宗商品、石油成为结算货币的潜在对象之一。这也是为何我国计划推出石油期货。
此外，我国推出黄金期货的意义还在于为人民币提供支撑——实现用人民币购买黄金期货。所以在人民币成为世界货币的进程中，黄金承担着重要角色。
精彩推荐
（福卡原创，欢迎转载）