市值管理一直被热衷资本市场的投资者广泛追捧，仿佛如一位嗜酒如命的酒鬼对“美酒”如痴如醉，但上市公司真正的市值管理，从来都是资深资本玩家的游戏，多数中小投资者无法参与其中，对其中妙理仅限于江湖戏说。
中国A股资本市场近30年，我们作为旁观者见证了资本市场的风风雨雨，所以，我们对近半年的上市公司市值管理方面做了一个系统的研究，总结出A股上市公司做市值管理的目的、策略、弊端、实际效果，以及我们对市值管理的观点。1公司产业层面：产业资源整合，促进公司快速稳定发展，实现公司价值最大化1、加大内部资源整合力度，推动相关子企业整合发展，并加大资本运作力度，推动资产证券化，用好市值管理手段，盘活上市公司资源，实现资产价值最大化。2、为提高资产持有效益，公司拟利用持有的金融资产和部分闲置资金，在不影响公司正常经营的基础上，对公司持有的金融资产实施市值管理，稳定提升资产价值，增加公司收益。3、旨在对公司的战略规划与并购思路进行专业梳理,以抓住行业整合机会,促进公司快速,稳健地发展。1、公司坚持以提升内在价值为基础、聚焦公司核心定位为手段的市值管理理念，将公司的经营现状、未来战略及时、准确、立体化的传递给投资者。2、着力加强市值管理，以价值创造为基础、以价值运营为核心、以价值实现为目的，加强产融互动。上市公司为稳定公司股价，增强投资者信心，推动公司股票价值的合理回归，兼顾公司股东的短期利益和长期利益。上市公司作股权激励一般是对公司经营班子进行股权激励。1、二级市场增持/减持：大宗交易减持、二级市场转让减持或二级市场购买增持。总结：实际情况几乎没有一家上市公司同时站在公司产业层面、资本市场层面、股东层面、经营层管理层面进行系统地制定市值管理策略。上市公司在做完相应的资本运作策略后，能真正达到预期效果也比较单一。1、上市公司的资产规模和质量将得以显著提升，有利于改善公司财务状况，增强公司的持续盈利能力和抗风险能力，符合上市公司和广大股东的利益。2、通过对股权结构和管理资源的有效整合，对规划投 资、生产运营等进行顶层设计、统筹协调、集成集约，形成合力。有利于提高公司的核 心竞争力，提升市场开拓能力，实现管理效率和经济效益的提高。3、并购交易及后续配套融资，将有利于支持标的公司扩大资本支出，加大优质项目的建设力度，其优质项目的陆续投产有望提升上市公司的有色金属产量，充分释放增长潜力，进一步提 升上市公司的盈利能力。4、做好4R关系有利于为公司树立健康、规范、透明的公众形象打下了坚实的基础， 社会各界对东航持续健康快速发展的肯定和认可。其次，有利于为稳定公司股价，增强投资者信心。5、以全面预算管理为抓手，完善企业运行管控体系，着力发挥管结果、控异常、促落实作用，实时跟踪企业运行情况、及时揭示指标异常和存在风险、督导企业全面落实目标任务。6、做好信披+投资者关系：有利于提升重大事项科学决策水平和决策质量，突出发挥战略引领、决策把关、防范风险、完善治理、激励约束职能。其次，进一步提高董事会运作有效性，努力实现董事会运作科学性，推动完善了各司其职、 各负其责、协调运转、有效制衡的公司治理机制。做好市值管理可以为上市公司提供充足的现金流，解决企业的经营困境，可以进行一系列的资本运作，可以很容易做再融资、定向增发、并购、股权激励等构建上市公司核心壁垒的东西。可以基于上市公司战略管理、市场营销、组织管控、资本运作等策略，给上市公司做产业整合战略，帮助上市公司通过外延式增长做大业绩，从而提升上市公司在同业中的竞争格局。公司上市后，经营活动、投资活动、融资活动或股利政策等一切经营管理行为的情况都直接影响着股东收益的高低。上市公司的市值管理水平与股东经济利益切实相关。股权激励驱动管理层不断努力提高公司业绩，将企业的长远发展、股东价值最大化与管理层自身的价值追求高度统一起来，实现“放眼未来，风险共担，利益共享”的局面，能够有效解提高上市公司的经营管理效率，有利于实现企业的可持续健康的发展。管理层有积极性做好公司的市值，将管理层的积极性问题转换为他们自己如何对待公司的未来业绩和公司股票价格走向的问题，让为公司做出突出贡献的经理人能够合理分享其辛勤创造的成果。吸引更多优秀的人才加入公司，为员工提供薪资及住房、子女教育、医疗保险等福利，留住优秀的人才。做好市值工程有更多的资金去给公司员工做激励，建立个人与企业的利益进行绑定，个人利益与公司利益趋于一致，因此有效弱化了二者之间的矛盾，从而形成企业利益的共同体。上市公司大股东可以大胆进行技术创新和管理创新，采用各种新技术降低成本，从而提高企业的经营业绩和核心竞争能力。资本市场的中小股东的专业投资能力及对市场信息的掌握程度相对比较低，买卖股票基本没有逻辑，基本上每天都会盯着股价上涨的股票，期待在股市快速钱，80% 的中小股东不会做价值投资，一些别市场低估且短期股价涨势不太好的上市公司不会有人关注，上市公司如果能做好市值管理就会对上市公司市值产生正向反馈效应，一旦股价走势变好，就会有越多中小股东就会持续关注，关注公司的中小投资者越多买入的也越多，上市公司的流动性也会变好，流动性越好，投资者越会放心买入。财务投资者一般喜欢猎寻市场上涨势比较好的上市公司，上市公司如果能做好企业自身的市值工程，那么在二级市场就会有不错的表现，财务投资机构遇到这样的上市企业，将大量买进公司的股份或股票。财务投资者的买入会形成羊群效应，关注和买入股票的投资机构投资机构越多，上市公司的市值就会越高；上市公司的市值越高，就会有越多的投资机构买入上市公司的股票。上市公司的市值就如马太效应般良性发展。上市公司如果能通过股权激励计划，激发上市公司管理层及其他员工的积极性，将员工与公司利益深度绑定，通过优化企业商业模式，不断打磨自己的产品，优化公司治理结构，提高公司的盈利水平，将上市公司内在价值最大化，上市公司市值会有一定程度的提高。上市公司市值大幅增长，那么会吸引大量的投资机构、分析师关注该企业，就会有越多的投资机构买入上市公司的股票，从而使得企业的市值进一步增长。上市公司有更多的现金流之后，通过并购重组、再融资、大宗增减持和套期保值、大股东资产注入或置换等一系列资本运作手段进行扩张，再次做大上市公司市值。同时通过投资者关系管理、媒体关系管理等消除资本市场的投资者和公司之间的信息不对称，将上市公司内在价值进行清晰地描述并传递给资本市场；这必将推动公司股价再次上涨，做好市值工程会使得上市公司各个板块产生效果明显的化学反应，给上市公司带来巨大市场溢价，最终使上市公司市值实现飞跃性增长。
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■来源：荣大集团
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