▌洞见资本是谁？洞见资本是一家围绕成长型中小企业资本操盘与上市专业服务的平台型商业模式公司。▌洞见资本是干什么的？洞见资本自2014年成立以来就聚焦中小企业资本运作服务，主营业务分为资本咨询、赋能投资、知识分享、市值管理。资本咨询是金融界资深人士经过系统性总结数万家优质中小企业辅导上市经验与打法，结合先进的理论与实战方法，为企业一对一打造专属的股权激励、顶层结构设计、IPO路径规划、融资、并购等方案，全面提升企业自身的能力，精修企业“内在”。融资才是王道，洞见资本依托于自身百亿募基金平台，与国内知名的2000多家VC、PE投资机构高效链接，与顶尖的券商、会计师、律师、财经媒体等企业中介机构服务商团队紧密协同，为中小企业解决发展中最关键的“资金”问题，打通企业“外在”。洞见资本自身拥有强大、专业的“产品研发设计”能力，并结合服务全国1500多家中小企业的经验，从专业易懂的角度设计了“融资上市实战模拟沙盘”工具、“融资上市特训营”等原创产品课程，通过线下匠心极致地分享帮助中小企业家了解资本知识，洞察资本市场门道，为中小企业家进阶资本运营殿堂，提供最接地气地阶梯。市值管理是洞见资本采用“陪跑＋赋能”的模式，真正实现企业全价值链生命周期陪跑，为优质企业上市负责，为投资退出保驾护航，打造明星企业，持续实现企业的价值成长。▌洞见资本的优势是什么？1、融资上市实操经验丰富：团队亲自操刀500多家企业挂牌上市新三板，其中30多家企业申报转板IPO，100余家企业实现股权融资30多亿元；2、上市与投融资资本资源丰富：过去十年积累深度合作全国前50名券商、会计师、律师、2000家PE／VC投资机构资源；3、企业创新发展产融互动资源经验：曾参与近200家企业商业模式、战略转型落地咨询，掌握中小企业发展现状，能够接地气设计资本运作规划路径，实现产融互动，快速做大做强。▌洞见资本做了些什么？洞见资本自成立以来，已经成功服务全国1500多家中小企业，团队助力500多家企业成功挂牌新三板，其中20多家企业正在IPO上市；过去几年已投资10余家高端制造、新材料、新消费等优质项目，帮助80余家中小企业实现融资超过30亿元。洞见资本以往投融资案例：凯雪冷链（831463拟IPO高端制造）、盛源科技（834408拟IPO高端制造）、东大科技（拟IPO生态农业科技）、巴罗克生物（870248拟港股上市医疗实验室耗材）、华冠汽车（833581新能源汽车）、新阳特纤（836228

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国家税务总局关于股票增值权所得和限制性股票所得征收个人所得税有关问题的通知》（财税〔2009〕5号）；

北京证券交易所（下称“北交所”）7日公布，基康仪器将于5月13日上会。加上此前公告的优机股份将于5月9日上会，北交所恢复了一周两审的节奏。随着年报披露季结束，北交所新股发行开始稳步推进，新三板挂牌企业也再度掀起冲刺北交所IPO上市的热潮。据安信证券新三板首席分析师诸海滨统计，截至5月8日，具备北交所IPO申报意向的挂牌公司共计398家，其中375家已辅导（55家已受理、311家辅导中、9家已辅导验收）。同时，随着新三板第二次分层调整时间临近，多家基础层公司不仅达到了创新层财务指标，甚至也已满足北交所上市财务条件，有望“升层”后直接进入北交所“后备队”。1加速申报，多家创新层公司冲刺北交所IPO仅5月5日，就有包括杭摩集团、一致魔芋、合肥高科、雷特科技、中网华信、众诚科技在内的6家挂牌公司因申报北交所IPO上市而停牌。上述企业在新三板挂牌企业中，均跻身业绩表现更优的行列。其中，杭摩集团2021年实现营收19.4亿元，同比增长68%；实现归母净利润7394.03万元，同比增长10.15%。一致魔芋去年实现营业收入5.01亿元，同比增长32.06%；实现归母净利润5935.27万元，同比增长33.81%。合肥高科2021年实现营业收入8.59亿元，同比增长35.15%；实现归母净利润4401.28万元，同比增长112.22%。雷特科技实现营业收入1.52亿元，同比增长59.49%；实现归母净利润4322.72万元，同比增长113%。众诚科技、中网华信的净利润也分别超过4000万元、3000万元，同比实现增长。杭摩集团、一致魔芋、众诚科技均曾有赴沪深交易所IPO的计划，在转向北交所IPO后，这些企业更是快速推动相关工作的进程。此外，还有多家创新层企业宣布正式启动北交所IPO，部分公司已在辅导机构的辅导下通过当地证监局的辅导验收。其中，新赣江公告称，公司4月29日收到江西证监局下发的《关于对财通证券股份有限公司辅导工作的验收工作完成函》，公司在辅导机构财通证券的辅导下已通过江西证监局的辅导验收。巨能股份称，宁夏证监局已于4月26日受理了公司提交的向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市辅导备案材料，公司进入辅导备案阶段。莲池医院4月25日向山东证监局报送了拟申报板块变动申请，拟申报板块变更为北京证券交易所，公司此前曾拟创业板IPO。贺鸿电子近日补发的一则公告披露，公司已在今年1月4日就“转道”北交所，并向上海证监局报送了拟申报板块变动情况。2多份北交所IPO方案公布明阳科技、派诺科技最新公布了发行方案。明阳科技主要从事高性能、高强度、高精度、高难度形状复杂零部件的研发、生产和销售。公司2020年至2021年度经审计净利润分别为3341.81万元、3608.14万元，加权平均净资产收益率分别为23.36%、23.73%。此次发行，明阳科技的发行底价为11.88元/股，拟向不特定合格投资者公开发行股票不超过1290万股，在不考虑超额配售选择权的情况下，公司拟向不特定合格投资者公开发行股票不超过1290万股（含本数）；若全额行使超额配售选择权，公司拟公开发行股票不超过1483.50万股（含本数）。派诺科技是一家专注于大型公共建筑领域用电与能源监管系统的研发、生产、工程实施与销售的企业，公司2021年度经审计净利润为5098.25万元，加权平均净资产收益率为9.86%。此次北交所IPO，派诺科技的发行底价为15.95元/股，拟向不特定合格投资者公开发行股票不超过1500万股（含本数，未考虑采用超额配售选择权）。采用超额配售选择权发行的股票数量不超过225万股（含本数）。包含采用超额配售选择权发行的股票数量在内，公司本次拟向不特定合格投资者发行股票数量不超过1725万股（含本数）。近期密集公布北交所发行方案的新三板公司中，绝大多数都在方案中设置了超额配售选择权，募资资金普遍用于与主业相关的项目。其中，艾能聚的发行价格不低于7.00元/股，拟向不特定投资者公开发行股票不超过2000万股，包含采用超额配售选择权发行的股票数量在内，公司此次拟向不特定合格投资者发行股票数量不超过2300万股，募集资金扣除发行费用后全部用于公司光伏电站建设项目：50MW屋顶光伏发电建设项目。舜宇精工计划向不特定合格投资者公开发行股票不低于100万股、且不超过1616.52万股，全额行使此次股票发行的超额配售选择权的情况下不超过1859万股，发行底价为17.77元/股。三祥科技计划公开发行股票不超过1423万股，或不超过1636.45万股（全额行使本次股票发行的超额配售选择权的情况下），发行底价为11.00元/股。甚至有一些尚处于基础层但瞄准北交所的挂牌公司，也已公布了北交所公开发行的方案。例如，恒太照明计划向不特定合格投资者公开发行不超过2220万股（未考虑超额配售选择权的情况下）、不超过2553万股（全额行使本次股票发行的超额配售选择权的情况下），发行底价拟定为6.28元/股，募集资金用于年产500万套LED照明灯具项目、智能化生产设备技改项目及研发中心升级项目。3北交所“预备队”潜力十足恒太照明是众多挂牌公司的一个缩写，不少与其同样的基础层企业也纷纷加快了北交所IPO的步伐。5月5日，江苏三鑫的向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的辅导备案被江苏证监局受理，公司进入辅导期，辅导机构为银河证券。在此之前，凯鸿物流已于4月29日向浙江证监局报送了向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的辅导备案申请材料，辅导机构为国泰君安。同日，飞安瑞的辅导备案获得深圳证监局受理，公司进入辅导阶段，辅导机构为国海证券。汇隆活塞于4月27日向大连证监局报送辅导备案申请材料，辅导机构为申万宏源承销保荐。华原股份同样已启动北交所上市辅导。从已经公布的2021年年报来看，多家新三板基础层公司不仅达到了创新层的财务指标，甚至已经符合北交所IPO上市的财务条件。根据全国中小企业股份转让系统公司数据，筹备北交所上市的企业实力突出，营业收入、净利润中位数分别为2.67亿元、3441.63万元，近两年净利润平均复合增长率达23.68%，较北交所存量上市公司高出0.91个百分点，成长速度保持高位。其平均研发支出为1932.44万元，其中有50家公司研发强度高于10%，主要集中在医药制造、软件开发、集成电路制造等行业。迈向北交所，可扫码联系我免责声明：本公众平台发布的内容不代表本平台观点，仅用于知识分享且不作为商业盈利用途，如涉及版权争议需要交涉，请直接联系原作者。如有侵犯您的权益或版权请及时告知我们，本平台客服查核属实后，将于24小时内删除消息，不承担任何法律责任。热烈欢迎朋友们关注、转发、收藏本微信平台消息。■来源：博睿汇志洞见资本研究院整理编辑，转载需授权相关阅读北京证券交易所股票上市规则之内容概述和上市条件篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之募集资金管理、上市保荐和持续督导篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之公司治理和交易规则篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之停牌和复牌篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之信息披露和股份变动管理篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市审核规则!（试行)(征求意见稿）关于北交所，你想知道的都在这里！一文了解北交所的定位、制度、上市规则、交易规则……

截止到4月30日，北交所上市公司2021年年报披露已全部收官。2021年，89家北交所上市公司共实现营业收入668.9亿元，同比增长31.1%；实现净利润72.5亿元，同比增长23.8%；净利润中位数4629万元。88家上市公司2021年实现盈利，盈利面99%。这些公司中谁最会“赚钱”？谁“亏”的最多？谁的研发最“给力”？今天特此盘点，89家上市企业的业绩“首秀”亮相！来看全文！1贝特瑞2021年营收过百亿，广道高新2022年开局不利从营收方面来看，2021年，北交所有10家企业全年营业收入超过10亿元。全球锂电池负极材料龙头贝特瑞实现营业收入104.91亿元，稳坐榜首，也是北交所去年唯一一家营收过百亿的企业，而这一业绩超过了沪深两市84.24%的企业。去年全年，北交所业绩普遍良好，但仍有4家企业营业收入不过亿元，分别为殷图网联0.91亿元、数字人0.84亿元、恒合股份0.68亿元以及诺思兰德0.57亿元。2021年，有6家企业营收增幅超过50%。佳先股份成为“营收黑马”，营业收入同比增长232.36%，排在北交所89家企业的首位。除此之外贝特瑞的营业收入大幅上涨135.67%，成为唯二的营收“翻番”的企业。此外，去年全年北交所有16家企业“不增收”，其中有7家企业降幅超过10%，分别为新安洁、华阳变速、数字人、美之高、秉扬科技、微创光电以及恒合股份。其中恒合股份的降幅最大，为42.26%。今年一季度，北交所上市企业营收超过2.5亿元的企业有12家，但有34家企业“不增收”，这一数量比2021年全年“不增收”的企业数量相比增加112.5%。其中有22家企业同比下降超过10%，4家企业降幅超过50%。广道高新的营业收入降幅最高，同比下降72.03%。22021年北交所盈利面达99%，科达自控成今年一季度“黑马”从盈利方面来看，去年全年北交所有88家企业实现盈利，盈利面达99%。其中，共有9家企业净利润过亿元，贝特瑞以14.41亿元的净利润拔得头筹，成为北交所唯一一家盈利过10亿元的企业。此外，北交所有2家企业盈利不足亿元、1家企业业绩亏损，分别为殷图网联0.08亿元、国源科技0.05亿元，诺思兰德亏损0.52亿元。2021年，北交所有8家企业盈利增速超过50%，4家企业净利润翻番。有35家企业“不增利”，5家企业降幅超过50%。诺思兰德亏损最多，同比大幅下降103.41%。2022年一季度，北交所有13家企业净利润增幅超过50%。其中，科达自控成为“黑马”，与去年同期相比大幅增长1707%。值得注意的是，在今年一季度，北交所有19家企业“不增利”，11家企业亏损，其中有4家企业净利润同比下降超过100%，分别为云创数据123.80%、恒合股份201.13%、数字人384.09%以及广道高新1334.16%；有4家企业亏损超过1000万元，分别为广道高新、诺思兰德、中设咨询与微创光电。32021年吉林碳谷“最会赚钱”，2022年一季度毛利率“跳水”从盈利能力方面来看，去年全年，北交所有15家企业净资产收益率超过20%。碳纤维原丝国内龙头吉林碳谷以52.93%成为北交所“最能赚钱”的企业，但这一数据与企业2020年同期相比下降8.61个百分点。在89家企业中，有14家企业净资产收益率的同比降幅超过10个百分点。其中有3家企业降幅超过20个百分点，分别为华阳变速21.92个，锦好医疗24.81个，美之高27.17个。2021年，共有16家企业毛利率超过50%，三元基因、梓橦宫与生物谷的毛利率均超过80%。去年全年，疫情反复、大宗商品涨价等给经济造成巨大冲击，中小企业生产经营承受较大压力。在89家上市企业中，仅有19家企业毛利率实现同比上升，有5家企业降幅超过10个百分点。资料显示，众企业毛利率同比下降的主要原因系疫情反复对业务进展的影响，以及原材料波动、项目拓展导致的成本增加所致。通易航天的毛利率为53.64%，但其毛利率的降幅最大，同比下降24.24个百分点。2021年公司销售的产品结构较去年发生变化，其中毛利较高的产品由于客户需求延后，使销量同比下降；而销售增长的产品毛利相对较低，综上使得公司毛利率较上期下降。与2021年全年毛利率数据相比，今年一季度北交所企业毛利率整体“走低”从侧面显示出部分企业经营季节性波动的特点。2022年第一季度，北交所89家上市企业中有13家企业毛利率超过50%，但仅有23家企业毛利率同比增长，其中中设咨询的增幅最大，同比增长61.27个百分点，但其毛利率仍为负。此外，有9家企业毛利率同比下降超过10个百分点，其中驱动力的降幅最大，同比下降22.49个百分点，也是唯一一个降幅超过20个百分点的企业。4唯一亏损的企业最爱“搞研究”北交所主要服务创新型中小企业。与传统大型企业不同，中小企业轻资产属性明显，企业核心竞争力的提升更多依靠技术、人才等要素投入。对于上市企业而言，小体量意味着在市场中存在更多的风险。能否通过研发创新夺得竞争“高地”于企业而言至关重要。2021年，北交所上市公司研发支出合计30.4亿元，研发强度达4.7%，是规上企业平均水平的3.3倍。89家上市企业中，有15家企业研发费用率超过15%。其中，仅有诺思兰德的研发费用率超过50%，为75.98%，且该企业研发费用率的同比增长幅度同样排在北交所首位，与去年同期相比增加17.71个百分点。诺思兰德所处的医药行业是技术密集型、资金密集型、人才密集型行业，新药研发特别是生物创新药具有周期长、投资大、难度高的特点。报告期内，公司自主研发的生物工程新药项目尚处药物研发阶段，暂未实现上市销售。2021年，有15家北交所上市企业每股收益超过1元，电池生产企业长虹能源每股收益最高，为3.19元；仅有诺思兰德的每股收益为负，为-0.2元。此外，除诺思兰德之外，数字人同样陷入高研发、低营收盈利的窘境。对于这一类创新性企业、技术驱动型企业而言，下一步或亟需提升企业产品商业化以及抗风险能力。去年全年，有30家企业研发费用率同比下降，其中有8家企业降幅超过1个百分点。广道高新和通易航天的降幅最大，分别为4.96个和4.37个百分点。迈向北交所，可扫码联系我免责声明：本公众平台发布的内容（包括文字、图片、影音等素材）部分来源于网络，转载内容不代表本平台观点，如涉及版权争议需要交涉，请直接联系原作者。如有侵犯您的权益或版权请及时告知我们，本平台客服查核属实后，将于24小时内删除消息，不承担任何法律责任。热烈欢迎朋友们关注、转发、收藏本微信平台消息。■来源：直通北交所洞见资本研究院整理编辑，转载需授权相关阅读北京证券交易所股票上市规则之内容概述和上市条件篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之募集资金管理、上市保荐和持续督导篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之公司治理和交易规则篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之停牌和复牌篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之信息披露和股份变动管理篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市审核规则!（试行)(征求意见稿）关于北交所，你想知道的都在这里！一文了解北交所的定位、制度、上市规则、交易规则……

5月4日晚间，深交所发布“关于支持实体经济若干措施的通知”，其中指出允许企业采用电子签章办理业务。各市场参与人：当前，统筹疫情防控和经济社会发展处于关键阶段。深交所坚决贯彻落实习近平总书记系列重要讲话精神和党中央国务院决策部署，按照中国证监会工作要求，坚持把支持实体经济发展、维护资本市场平稳运行作为重要政治任务，多方协调、迅速行动，深入了解受疫情影响市场主体实际困难，听取市场机构意见建议，优化自律监管服务，满足市场主体合理融资需求，加大对中小民营企业支持力度，与市场各方同舟共济、共克时艰，共同维护资本市场健康稳定发展。现将相关事项通知如下：1．支持中小企业健康发展。全力做好中小企业融资服务工作，支持中小企业疫后生产经营恢复，支持“专精特新”中小企业利用资本市场做大做强，持续完善民营企业债券融资机制，推出更多直达实体经济的创新产品，支持中小企业平稳健康发展。2．支持房地产企业合理融资需求。支持房企正常融资活动，允许优质房企进一步拓宽债券募集资金用途，鼓励优质房企发行公司债券兼并收购出险房企项目，促进房地产行业平稳健康发展。3．支持市场主体增持回购。鼓励有条件的上市公司回购公司股票，支持大股东、董监高合规增持股份，增强市场各方信心。4．优化信息披露业务操作安排。上市公司确因疫情影响无法使用EKey通过本所技术平台提交信息披露文件的，可以通过电子邮件或传真方式提交。疫情防控期间，信息披露直通时段延长至21：30。5．允许采用电子签章办理业务。因受疫情影响，在提交IPO、再融资、并购重组申报文件或信息披露文件时无法统一签名或盖章的市场主体，可以通过提供签字页电子扫描文档、电子签章等方式办理业务，提升业务办理效率。6．支持上市公司召开线上业绩说明会。以“十新破局”为引领，支持上市公司通过网络方式召开2021年度业绩说明会。通过本所“互动易”平台“云访谈”栏目，免费提供上市公司与投资者互动渠道。7．支持上市公司召开线上股东大会。上市公司可以结合自身情况，召开线上股东大会。律师因疫情影响确实无法现场参会的，可以采取视频等方式见证股东大会。鼓励上市公司股东采取网络投票方式参加会议。允许公司因疫情影响变更股东大会相关事项，包括延期、取消股东大会，增加临时提案、变更地点等。8．加强投资者线上教育服务。持续通过互联网渠道开展投资者教育宣传，满足疫情防控期间投资者在线学习需求。支持会员、基金管理人、期权经营机构积极引导投资者秉持长期投资、价值投资理念。深交所将认真贯彻落实党中央国务院决策部署，按照中国证监会部署要求，想市场所想、急市场所急、解市场所需，提升监管服务质效，引导市场理性投资，保护投资者合法权益，以更坚定的态度、更有力的措施、更积极的行动，与市场各方一道，共同维护资本市场健康稳定发展。特此通知深圳证券交易所2022年5月4日免责声明：本公众平台发布的内容不代表本平台观点，仅用于知识分享且不作为商业盈利用途，如涉及版权争议需要交涉，请直接联系原作者。如有侵犯您的权益或版权请及时告知我们，本平台客服查核属实后，将于24小时内删除消息，不承担任何法律责任。热烈欢迎朋友们关注、转发、收藏本微信平台消息。■来源：IPO上市实务洞见资本研究院整理编辑，转载需授权相关阅读【洞见干货】二次申报的关注要点及应对方案！北交所单日受理9家，申报热情高涨！窥见哪类公司容易被受理？|

导言最近有小伙伴后台留言想看一期，股权激励个人业绩考核的归纳汇总。我们今天就安排！现在很多企业都在推行股权激励，无论是内部自己推动还是找外部专业机构设计，当长期讨论沟通形成的一套科学方案面临落地时，老板们最关心也是最现实的一个问题就摆在眼前：股权激励，要不要和公司的绩效考核制度进行挂钩？相信很多人看到这个问题，往往会不假思索地回答道“当然需要挂钩，股权不是大锅饭，必须防止有人躺在股权上睡大觉”。理论每个人都明白，可实际上绝大多数企业的绩效考核制度都达不到老板期望的客观和公正性。这个时候，老板需要再问自己一个问题“你公司的绩效考核制度，有条件和股权进行挂钩吗？”当考核结果仅仅是和几百几千元的工资挂钩时，可能大家不会那么计较。但如果金额上升到巨额财富，乃至企业的所有权时，你的考核制度还能经得起推敲吗？双方一旦产生纠纷，考核结果还有那么强的公信力吗？其实做股权激励时，考核要不要和股权进行挂钩，往往要结合激励对象所处层次以及公司对该员工的工作期望综合决定的。通常而言，一个企业的激励对象可以分为三个级别：项目合伙人、事业合伙人和命运合伙人；针对不同群体的考核情况也是要有所区别的：项目合伙人项目合伙人一般是指公司在下一级别的核算单元（分子公司、事业部等）对一些有能力、有冲劲的人进行激励。这部分人往往个人能力强，有开拓性或有一定的社会资源、行业资源，对事业和成功比较渴望。在做激励时，他们更倾向于在下面的单元持有大比例股份，有自主决策权，甚至自负盈亏，从而成为公司的小老板。所以在做这类人员的股权激励时，过程性的绩效考核往往不太重要，公司更需要从战略和财务上对其进行把控，此时的考核要以经营结果为导向。事业合伙人事业合伙人是一个公司最核心的组成团体，一般是部门经理级别以上的公司核心管理人员。这部分群体和公司的日常经营息息相关，他们是承担了老板的战略想法和下层执行的枢纽，这部分群体在做激励时不能一次性铺开，而是要动态、持续地激励，以虚拟股为主，能者上庸者下，这部分人员的股权是一定要和绩效考核相挂钩的。命运合伙人命运合伙人是公司最少但最顶尖的的一部分人，如华为的“核心精英群体”、阿里巴巴的“合伙人委员会”等，这部分人群是要和老板进行深度绑定的。一般能够成为命运合伙人，个人能力已经不再是主要的衡量点，更多是要考虑价值观、文化契合度等因素。这部分人员的股权往往变成实股，除了一些红线条款外不再设有其他指标性的考核。现代企业管理理念进入中国企业不到短短四十年，很多企业家和管理者还停留在人治的阶段。有的企业迷信大公司的流程制度，搞所谓的360度评估、KPI、OKR，但最后都变成了公司墙上的口号，执行几年后便流于形式。归根结底，股权也好绩效也罢，都是帮助企业成长的一种手段，没有所谓的“一股就灵”，也没有所谓的“绩效万能”，任何时候都不能盲目。只有管理者对人性有了最本质的认识，针对不同类型情况采取针对性措施，才能真正做到对症下药，事半功倍。如何根据自己公司的情况，设计出最合适的股权激励机制呢？下面我们就以A、B两个公司为例，系统阐述两类公司的股权计划考核方法。1A

迈向北交所㊸【重磅】北交所发布2件规则及31件细则，15日正式实施！这一交易行为明令禁止，开市首日设30%涨跌幅！|

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导言近期，新股破发再次挑动市场敏感的神经。事实上，破发是新股发行市场化改革落地后常态化博弈结果。无论新股定价还是申购，都不是“无脑”投资，投资者应当理性看待破发现象，让理性投资、价值投资、长期投资的理念深入人心。来源：上海证券报、新华财经，董秘一家人1理性看待新股破发

导言2022年以来，发审委及上市委共否决9家IPO企业，其中沪市主板2家，深市主板1家，创业板6家。来源：证监会，董秘一家人1上海**装备技术股份有限公司（沪市主板，2022年1月6日被否）公司以合成树脂行业为主要应用领域，根据用户的需求和物料的特性定制单一或综合解决方案，使用户的生产过程实现自动化、智能化操作，达到高能效、低损耗、经济环保的粉粒体处理目标。【发审委会议提出询问的主要问题】1、周浜村村委会在2001年博隆有限设立时出资255万元，并于投资2年后按原投资额退出。请发行人代表说明:(1)周浜村村委会2001年入股时是否对退股事项进行了约定,是否有相关支持性政策文件;(2)周浜村村委会是否有权决定本次股权转让,是否符合集体资产管理的相关规定,是否存在诉讼、争议或其他风险;(3)周浜村村委会以原出资额转让所持股权是否存在集体资产流失的情况,是否存在其他利益安排,相关事项是否取得有权机关确认。请保荐代表人说明核查依据、过程,并发表明确核查意见。2、博实股份现为发行人单一最大股东,其董事长邓喜军曾任发行人执行董事及法定代表人,目前担任发行人董事。请发行人代表说明:(1)邓喜军及博实股份参与发行人经营管理决策情况,是否曾实际控制发行人;(2)双方是否存在同业竞争,是否存在通过实际控制人认定规避同业竞争或潜在竞争的情形;(3)陈俊与邓喜军配偶间存在大额资金往来的原因及合理性;(4)认定林凯、林慧为共同实际控制人的依据及合理性,是否与其他认定保持一致;(5)未将博实股份认定为发行人共同实际控制人的依据是否充分,是否符合相关规定。请保荐代表人说明核查依据、过程,并发表明确核查意见。3、请发行人代表:(1)说明对需要提供指导安装调试等技术服务产品的相关收入确认是否符合《企业会计准则》规定;(2)结合部分项目验收时间与公开报道的投产时间存在跨年差异的情况,说明是否存在通过人为调节项目发运、指导安装及验收时间进行跨期收入调节的情况;(3)说明项目验收阶段的成本构成及占比,并说明如果按照验收开始时点确认收入,对报告期各期收入、利润的影响情况;(4)说明2021年针对第一大客户确认的收入毛利率高达52.29%的原因及合理性。请保荐代表人说明核查依据、过程,并发表明确核查意见。4、请发行人代表:(1)说明在产品的存放地以及期末盘点情况;(2)结合发行人正在执行的合同的原材料釆购价格与初估价格的差异情况,说明产品成本的主要核算方法和核算过程及其准确性;(3)说明存货跌价准备计提是否充分,是否存在亏损合同。请保荐代表人说明核查依据、过程,并发表明确核查意见。2宁波**新材料股份有限公司（沪市主板，2022年2月24日被否）公司是一家专业从事环氧氯丙烷的研发、生产及销售的高新技术企业，主要产品为环氧氯丙烷。除环氧氯丙烷以外，公司其他主营业务收入主要系氧化钙、副产品氯化钙对外销售形成的收入。【发审委会议提出询问的主要问题】1、发行人与万华氯碱、万华化学有关联。请发行人代表说明:(1)无偿受让3项专利申请权的合理性,是否存在其他利益安排,发行人的核心技术是否对万华氯碱存在依赖;(2)万华氯碱以土地使用权对发行人的前身增资、增资完成后不久即退出的原因及合理性,土地使用权取得的合法合规性;(3)部分间接股东为万华氯碱员工并由方福良代持的背景及原因;(4)发行人氯化氢采购价格明显低于第三方的商业合理性及可持续性,是否存在利益输送的情形。请保荐代表人说明核查依据、过程,并发表明确核查意见。2、甘油为发行人的核心生产原材料,主要依赖进口。请发行人代表说明:(1)2020年1月至2021年6月,甘油平均釆购单价大幅低于市场价格的原因;(2)与海外甘油供应商是否存在关联关系,部分供应商成立不久即成为发行人主要供应商的原因;(3)2021年第二季度实现销售较往年同期大幅增长的原因;(4)发行人毛利率远高于同行业可比公司的原因及合理性。请保荐代表人说明核查依据、过程,并发表明确核查意见。3、发行人收入主要来自环氧氯丙烷销售。请发行人代表说明:(1)2021年下半年毛利率水平是否面临下滑的趋势,是否会对发行人业绩产生重大不利影响;(2)环氧氯丙烷是否存在产能过剩风险,是否对发行人持续盈利能力构成重大不利影响。请保荐代表人说明核查依据、过程,并发表明确核查意见。3亚洲**股份有限公司（创业板，2022年2月18日被否）公司主营业务为标准化生鲜餐饮食材的研发、销售及配送服务，是生鲜餐饮食材品牌供应商。产品主要为速冻海水深加工和初加工产品。公司主营业务本质是提供品牌化食材供应商（链）服务，将传统产业与新技术、新业态、新模式深度融合。公司重点聚焦在产品研发、品牌和渠道管理、冷链配送等核心竞争力环节，并逐步完善、加强质量控制和信息系统管理。【被否原因】创业板上市审核中心在审核问询中重点关注了以下事项：一是创业板定位。关注发行人的创新、创造、创意特征，业务是否具有成长性，发行人的研发投入及研发转化能力、创新能力，发行人是否符合成长型创新创业企业的创业板定位。二是发行人内部控制的有效性、会计基础规范性、信息披露的充分性。结合现场督导情况，关注子公司业务模式及相关资金

导言上市公司在发展时，出于对核心员工的重视，往往会采取股权激励计划让员工持股。来源：大象IPO作者：大象股权激励近三年来上市公司的股权激励的基础概况，从时间线上看，不管是股权激励的次数或是企业数量都呈现出明显的递增的趋势，20年实施股权激励的企业数量同比增长超3成，21年实施股权激励的企业数量同比增长超近8成，侧面反映出股权激励作为企业吸引并留住人才的重要手段，正被越来越多的上市公司所采用。而从另一维度，做了股权激励的企业在各板块所有企业的占比情况看，创业板和科创板公司已占股权激励的“半壁江山”，科创板近半数的占比及创业板将近四成的占比。反映了出各板块特性，即相对于主板中大多数为传统行业，股权激励是奢侈；但是对科创板和创业板中的硬科技、创新型企业，股权激励已经是必需品。值得注意的还有，在近三年来的股权激励计划中出现了各式各样的激励方案，包括并不止于多层次业绩指标、主营业务业绩指标、附带市值管理目的指标、多样化的财务顾问选择等。对于从业人员和企业来说，除了密切关注市场动态变化以外，如何开阔看待这种变化，从自身的认知和企业本身做好充分准备适应这种有可能的变革，显得更为重要。本文通过对员工持股计划进行相应概述，分析当前上市公司对于股权激励计划的一些情况，希望能为有需要的朋友提供一些参考、借鉴作用。119年以来股权激励情况同花顺iFinD数据显示，按公告日（以股权激励首次公告日为准）计算，近三年（2019年~2021年）内共有1539家A股上市公司共实施了1723次股权激励。分时间线来看：2019年全年共319家企业实施了380次股权激励计划；2020年全年共432家企业实施了486次股权激励计划；2021年全年共788家企业实施了857次股权激励计划。总结近三年股权激励的基础概况，股权激励的次数或是企业数量都呈现出明显的递增的趋势。而2022年以来，最新的第一季度情况共有171家企业实施了191次股权激励计划，其中，同时采取股票与期权激励形式的企业有亿嘉和、广联航空等20家企业。图源：大象研究院2各板块股权激励情况如果纵向比较呈现出近几年市场的变化；那么横向比较，则反映出板块之间的差距。根据同花顺iFinD数据显示，按公告日（以股权激励首次公告日为准）计算，三年来1539家实施了股权激励的企业数里，各板块的占比情况如下：来自于主板的企业有754家，占近三年企业数的55.81%；来自于创业板的企业有416家，占三年企业数的30.79%；来自于科创板的企业有181家，占三年企业数的13.4%。单从股权激励企业数量上看，主板上市的企业实施股权激励的企业数量最多，其次为创业板，最少的为科创板。图源：大象研究院但从板块内部整体企业占比情况出发，各板块的排名则有所变化：主板企业共3135家，实施股权激励计划的企业754家，占主板的24.05%；创业板企业共1090家，实施股权激励计划的企业416家，占创业板的38.17%；科创板企业共377家，实施股权激励计划的企业181家，占科创板的48.01%。图源：大象研究院从股权内部的激励企业数量占比情况看，科创板大于创业板大于主板。而导致这种现象的主要原因，大象研究院认为：一方面是由于创业板和科创板上市公司中，技术密集型产业比重较大，其产品研发和服务创新均强烈渴求人才，通过股权激励，可增强核心人员和技术骨干的动力；另一方面，企业需借助股权激励，提振业绩。同时，股权激励有助于稳定投资者信心。3股权激励常态化：实施次数之最值得注意的是，常态化不仅反映在更多的上市公司启动股权激励计划，还反映在同一家公司反复实施股权激励计划。三年间有不少公司反复实施了股权激励，其中宁德时代、长城汽车等285家公司均实施数次股权激励，包括并不止于同时采取股票与期权激励形式。具体实施情况如下（三年间无论实施几次都算1家，共有1351家企业）：图源：大象研究院其中最高频为汇顶科技，三年间实施了7次股权激励计划；第二名为美的集团和长城汽车，三年间实施了6次股权激励计划；最后为姚记科技、用友科技等8家公司，三年间实施了5次股权激励计划。高频实施股权激励的企业基础情况和实施动态如下：1、频次最高的汇顶科技，三年间实施了7次股权激励计划（主板）汇顶科技主营业务是从事智能人机交互技术的研究与开发，主要向市场提供面向手机、平板电脑等智能终端的电容屏触控芯片和指纹识别芯片。时间：2019年4月13日，激励总数：2323415份，期权激励。时间：2019年4月13日，激励总数：800000份，股票激励。时间：2019年12月4日，激励总数：322140份，股票激励。时间：2020年5月16日，激励总数：426750份，股票激励。时间：2020年5月16日，激励总数：277950份，期权激励。时间：2021年5月7日，激励总数：5619739份，期权激励。时间：2021年10月12日，激励总数：16776775份，期权激励。2、第二三名为美的集团和长城汽车并列，三年间实施了6次股权激励计划（主板）美的成立于1968年，秉承用科技创造美好生活的经营理念，经过53年发展，已成为一家集智能家居事业群、机电事业群、暖通与楼宇事业部、机器人及自动化事业部、数字化创新业务五大板块为一体的科技集团，产品及服务惠及200多个国家和地区约4亿用户。时间：2019年4月20日，激励总数：47140000份，期权激励。时间：2019年4月20日，激励总数：30350000份，股票激励。时间：2020年4月30日，激励总数：65180000份，期权激励。时间：2020年4月30日，激励总数：34180000份，股票激励。时间：2020年4月30日，激励总数：82260000份，期权激励。时间：2021年4月30日，激励总数：10410000份，股票激励。3、长城汽车，三年间实施了6次股权激励计划（主板）长城汽车股份有限公司是全球知名的SUV制造企业，于2003年、2011年分别在香港H股和国内A股上市。时间：2019年9月7日，激励总数：110744000份，期权激励。时间：2019年9月7日，激励总数：73297600份，股票激励。时间：2020年1月31日，激励总数：109757400份，期权激励。时间：2020年1月31日，激励总数：67420800份，股票激励。时间：2021年5月26日，激励总数：392057000份，期权激励。时间：2021年5月26日，激励总数：42694000份，股票激励。4可请谁做股权激励的财务顾问？了解完常态化和板块间的特性，接下来大象君以股权激励次数、财务顾问等为基准，跨越板块和时间的抽取最具代表性的例子。详尽的从企业财报、方案制定和基础业务概况展开，为大家呈现各种企业的股权激励的实施情况。1、蓝丰生化(主板，无独立财务顾问)2010年12月3日，江苏蓝丰生物化工股份有限公司在深圳证券交易所中小企业板成功上市。公司主要业务为生产杀虫剂、杀菌剂、除草剂及精细化工中间体四大系列产品，是国内较大的以光气为原料生产农药的企业。今年1月29日，蓝丰生化发布2021年度业绩预告，预计业绩亏损。2021年前三季度财报显示报告期内实现营收10.86亿元，同比增长0.65%；净利润−4222.93万元，同比下降489.23%。近期披露的股权激励计划中，定下近几年业绩考核目标，要求分别如下：2022年净利润（扣非）不低于1千万或2022年度实现营业收入不低于16亿元；2023年净利润（扣非）不低于3千万或2023年度实现营业收入不低于18亿元；2024年净利润（扣非）不低于5千万或2024年度实现营业收入不低于20亿元。2、力源科技(科创板，无独立财务顾问)力源环保是一家水处理系统及设备研发商，主要从事核能发电厂、火力发电厂和冶金、化工等工业企业及市政行业的水处理系统设备研发、设计和集成业务，同时为电力企业提供智能电站设备的研发、设计和系统集成服务。根据财报显示，力源股份2021年营收4.38亿元，同比增幅为61.8%；归母净利润为3966.85万元，同比下降了9.98%。在力源科技近期披露的股权激励计划中，定下近几年业绩考核目标:即2022-2024年公司营收分别不低于5.256亿、6.132亿、7.446亿。或者满足2022-2024年公司净利润分别不低于5500万、5900万、7200万。3、健帆股份(创业板，无独立财务顾问)健帆生物科技集团股份有限公司创建于1989年，专业从事生物材料和高科技医疗器械的研发、生产及销售，是以血液净化产品为主营业务的A股创业板上市公司（股票代码：300529),下属12家子公司、3家分公司、1家孙公司。公司注册资本8亿元，市值近400亿，稳居我国医疗器械上市公司前列，年纳税超3亿元。2021年前三季度财报显示，健帆股份实现营收17.82亿元，同比增长35.46%；实现归母净利润8.63亿元，同比增长37.56%。近期披露的股权激励计划中，考核年度为

迈向北交所㊸【重磅】北交所发布2件规则及31件细则，15日正式实施！这一交易行为明令禁止，开市首日设30%涨跌幅！|

来源：小兵研究作者：陈旖旎1基本问题在上市公司股权激励计划中，作为公司员工的激励对象，如自身无足额资金缴纳相关激励股份价款，公司的实际控制人或大股东能否为员工提供借款用以缴纳相关股份出资？2相关规定及交易所问答（一）《上市公司股权激励管理办法（2018年修正）》《上市公司股权激励管理办法（2018年修正）》第二十一条：“激励对象参与股权激励计划的资金来源应当合法合规，不得违反法律、行政法规及中国证监会的相关规定。上市公司不得为激励对象依股权激励计划获取有关权益提供贷款以及其他任何形式的财务资助，包括为其贷款提供担保。”（二）深交所热线问答深交所2016年8月30日的热线问题：上市公司大股东或主要股东是否可以在上市公司进行股权激励时为激励对象提供财务资助？答：目前股权激励相关规则并未就上市公司大股东或主要股东向上市公司股权激励的激励对象提供财务资助设置禁止性规定。综上，我国目前仅对上市公司为激励对象提供财务资助作出禁止性规定，未对上市公司大股东或其他主体为激励对象提供借款等财务资助进行限制。3相关案例根据目前已公开披露的上市公司股权激励案例，仅天赐材料明确提及了以控股股东有偿借款作为激励对象资金来源，其他案例则表述为以《上市公司股权激励管理办法》第二十一条禁止情形以外的方式进行自筹。因此，除了《上市公司股权激励管理办法》第二十一条禁止的情形外，其他自筹方式并未被限制。4总结我国目前仅对上市公司为激励对象提供财务资助作出禁止性规定，未对上市公司大股东或其他主体为激励对象提供借款等财务资助进行限制。在上市公司大股东向作为激励对象的员工提供出资借款时，建议上市公司大股东与员工签订书面借款协议，明确约定借款金额、借款期限、借款利率等事项。大股东通过其个人名下账户向员工名下账户划转相应出资借款，员工按借款协议的约定及时还款，并留存借款与还款相关的银行转账书面证据。否则，可能存在被认定为大股东代通过员工代为间接持有上市公司股份的风险。免责声明：本公众平台发布的内容（包括文字、图片、影音等素材）部分来源于网络，转载内容不代表本平台观点，如涉及版权争议需要交涉，请直接联系原作者。如有侵犯您的权益或版权请及时告知我们，本平台客服查核属实后，将于24小时内删除消息，不承担任何法律责任。热烈欢迎朋友们关注、转发、收藏本微信平台消息。■来源：小兵研究洞见资本研究院整理编辑，转载需授权相关阅读【洞见干货】个税优惠政策下，股权激励该如何进行筹划？【洞见干货】股权激励税收政策能否延续？一文解读现行股权激励税务处理！点击关键词查看对应文章丨BP丨天使估值丨股权分配丨股权架构丨丨估值丨对赌丨商业计划书丨财务模型丨上市流程丨丨市值管理丨股权激励丨优先股丨借壳丨股权融资丨丨新三板丨三板讲堂丨董秘丨并购丨定增丨做市丨丨PE丨VC丨IPO丨FOF丨P2P丨PPP丨DD丨关注洞见资本，回复以上关键字，可查看系列文章点击“阅读原文”了解更多金融干货！一起来看！↓↓

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导言干货驾到！看完这一篇，关于股东的穿透核查全有了，适合收藏了慢慢看。来源：上市法商研究院，董秘一家人编辑整理1关于股东信息核查中“最终持有人”的理解与适用（深交所上交所2021年4月25日发）问：《监管规则适用指引——关于申请首发上市企业股东信息披露》要求对入股交易价格明显异常的多层嵌套机构股东穿透核查至最终持有人，哪些主体可视为最终持有人？答：除自然人外，“最终持有人”还包括以下类型：上市公司（含境外上市公司）、新三板挂牌公司等公众公司，或穿透核查至国有控股或管理主体（含事业单位、国有主体控制的产业基金等）、集体所有制企业、境外政府投资基金、大学捐赠基金、养老基金、公益基金以及公募资产管理产品。除此之外的外资股东，如果中介机构能以适当核查方式确认外资股东的出资人不存在境内主体，并充分认证该外资股东入股发行人的价格不存在明显异常，可将该外资股东视为“最终持有人”。深交所、上交所发文2关于创业板落实首发上市企业股东信息披露监管相关事项的通知（2021年2月23日）2021年2月5日，中国证监会发布了《监管规则适用指引—关于申请首发上市企业股东信息披露》（以下简称《指引》），对首发上市企业股东信息的核查、披露、新增股东的新增股份锁定等事项作出规范要求。为落实《指引》的监管要求，深圳证券交易所上市审核中心现就落实股东信息披露监管要求通知如下。一、关于新申报项目的落实要求对于2021年2月5日以后新申报创业板的企业以及2月5日前已申报尚未受理的企业，应当在申报时落实如下要求：1、发行人应当按照《指引》第二项规定要求出具《关于XX公司股东信息披露专项承诺》（以下简称《专项承诺》），由发行人的法定代表人签字，加盖发行人公章并注明签署日期，并按照《指引》第二、三项规定要求在招股说明书中披露相关承诺。保荐机构应当切实督促发行人按照《指引》要求，披露、说明股东信息，出具并对外披露相关承诺，依法履行信息披露义务。《专项承诺》应当通过创业板发行上市审核业务系统（以下简称审核系统）“申报文件”目录“7-8其他文件”提交。2、保荐机构、发行人律师应当按照《指引》的要求进行全面深入核查，逐条认真落实核查工作，并分别出具《XX保荐机构关于XX公司股东信息披露专项核查报告》《XX律师事务所关于XX公司股东信息披露专项核查报告》（以下统称《专项核查报告》），股东信息披露及核查要求可参考附件。《专项核查报告》应当说明核查方式，并对核查问题出具明确的肯定性结论意见，不能出具“未发现”等非肯定性意见。上述两项《专项核查报告》应当分别由保荐机构的法定代表人、项目保荐代表人，以及律师事务所的负责人、项目签字律师签字确认，加盖公章并注明签署日期。《专项核查报告》应当通过审核系统“申报文件”目录“7-8其他文件”提交。3、发行人申报前应当依法解除股权代持、违规持股等情形，私募投资基金等金融产品应当备案或纳入监管。4、对于申报时未按要求提交专项承诺、专项核查报告，且未在规定时间内完成补正的，本所将依法不予受理。二、关于在审项目的落实要求对于2021年2月5日前受理的创业板在审企业，应当落实如下要求：1、发行人、保荐机构、发行人律师应当具体参照“一、关于新申报项目的落实要求”做好信息披露与核查工作，提交《专项承诺》《专项核查报告》。对于处于审核问询阶段或注册问询阶段的项目，可以单独提交《专项承诺》《专项核查报告》，或者与问询回复一并提交；对于处于初审会或上市委会议环节的项目，可以单独提交《专项承诺》《专项核查报告》，或者与初审会、上市委落实意见函回复一并提交；对于本所出具专项核查函的项目，应当按照核查函的要求予以提交。2、如果在审项目存在股权代持、违规持股等情形，或对于私募投资基金等金融产品尚未备案或纳入监管的，应当按照《指引》规定予以解除，或者尽快完成备案、纳入监管，以免影响后续审核进程。3、根据《指引》规定，发行人应当补充、修改招股说明书等申请文件的，保荐机构应当在其出具的《专项核查报告》中列表说明补充、修改申请文件的具体内容，并清晰标注相关文件名称及对应页码等。附件：股东信息披露及核查要求1、关于股份代持请保荐机构、发行人律师核查说明：（1）发行人历史沿革中是否存在股份代持等情形，如是，是否依法解除，是否核查并在招股说明书中披露形成原因、演变情况、解除过程、是否存在纠纷或潜在纠纷等；（2）发行人披露股东信息是否真实、准确、完整。2、关于突击入股请保荐机构、发行人律师核查说明：（1）申报前12个月内是否通过增资扩股、股权转让等情形新增股东，如是，是否核查并在招股说明书中披露新增股东的基本情况、入股原因、入股价格及定价依据，新股东与发行人其他股东、董事、监事、高级管理人员是否存在关联关系，新股东与本次发行的中介机构及其负责人、高级管理人员、经办人员是否存在关联关系，新增股东是否存在股份代持情形等；（2）申报前12个月内通过增资扩股、股权转让等情形新增的股东，是否按照《指引》第三项规定承诺，所持新增股份自取得之日起36个月内不得转让；在申报前6个月内从控股股东、实际控制人处受让股份的新股东，是否比照控股股东、实际控制人持有股份进行锁定。【注意：第（2）小问不适用于《指引》发布之日前已受理的企业】3、关于入股价格异常请保荐机构、发行人律师核查说明：（1）历次股东入股的背景和原因、入股形式、资金来源、支付方式、入股价格及定价依据；（2）发行人历史沿革中是否存在股东入股价格明显异常的情况；（3）如是，请按照《指引》第四项、第五项规定，说明穿透核查的具体情况；（4）如否，请说明认定入股价格公允的充分理由和客观依据。4、关于股东适格性请保荐机构、发行人律师核查说明：（1）直接或间接持有发行人股份的主体是否具备法律、法规规定的股东资格，与本次发行中介机构及其负责人、高级管理人员、经办人员是否存在亲属关系、关联关系、委托持股、信托持股或其他利益输送安排；发行人股东是否以发行人股权进行不当利益输送；（2）是否核查并在招股说明书中按照《指引》第二项规定披露发行人出具的专项承诺；（3）私募投资基金等金融产品是否持有发行人股份，如是，是否核查并在招股说明书中披露金融产品纳入监管情况。对上述股份代持、突击入股、入股价格异常以及股东适格性等4大类事项，请保荐机构、发行人律师进一步说明：发表核查意见的具体依据，是否依照《指引》要求对发行人披露的股东信息进行全面深入核查，包括但不限于股东入股协议、交易对价、资金来源、支付方式等客观证据，是否勤勉尽责，出具的文件是否真实、准确、完整。5、请保荐机构切实督促发行人按照《指引》要求，披露、说明股东信息，出具并对外披露专项承诺，依法履行信息披露义务。根据《指引》规定，发行人应当补充、修改招股说明书等申请文件的，请在专项核查报告中列表说明补充、修改申请文件的具体内容，并清晰标注相关文件名称及对应页码等。3关于科创板落实首发上市企业股东信息披露监管相关事项的通知2021年2月5日，中国证监会发布了《监管规则适用指引—关于申请首发上市企业股东信息披露》（以下简称《指引》），对首发上市企业股东信息的核查、披露、新增股东的新增股份锁定等事项作出规范要求。为落实《指引》的监管要求，上海证券交易所科创板上市审核中心现就落实股东信息披露监管要求通知如下。一、关于新申报项目的落实要求对于2021年2月5日以后新申报科创板的企业以及2月5日前已申报尚未受理的企业，应当在申报时落实如下要求：1、发行人应当按照《指引》第二项规定要求出具《关于XX公司股东信息披露专项承诺》（以下简称《专项承诺》），由发行人的法定代表人签字，加盖发行人公章并注明签署日期，并按照《指引》第二、三项规定要求在招股说明书中披露相关承诺。保荐机构应当切实督促发行人按照《指引》要求，披露、说明股东信息，出具并对外披露相关承诺，依法履行信息披露义务。《专项承诺》应当通过科创板股票发行上市审核系统(以下简称审核系统)“项目申报”栏目的目录7-8-5提交。2、保荐人、发行人律师应当按照《指引》的要求进行全面深入核查，逐条认真落实核查工作，并分别出具《XX保荐机构关于XX公司股东信息披露专项核查报告》《XX律师事务所关于XX公司股东信息披露专项核查报告》（以下统称《专项核查报告》），股东核查和信息披露要求可参考附件。《专项核查报告》应当说明核查方式，并对核查问题出具明确的肯定性结论意见，不能出具“未发现”等非肯定性意见。上述两项《专项核查报告》应当分别由保荐机构的法定代表人、项目保荐代表人，以及律师事务所的负责人、项目签字律师签字确认，加盖公章并注明签署日期。《专项核查报告》应当通过审核系统“项目申报”栏目的目录7-8-6、7-8-7分别提交。3、发行人申报前应当依法解除股权代持、违规持股等情形，私募投资基金等金融产品应当备案或纳入监管。4、对于申报时未按要求提交专项承诺、专项核查报告，且未在规定时间内完成补正的，本所将依法不予受理。二、关于在审项目的落实要求对于2021年2月5日前受理的科创板在审企业，应当落实如下要求：1、

4月11日下午，市“两区”工作领导小组召开会议。市委书记、市“两区”工作领导小组组长蔡奇主持会议，市委副书记、市长、领导小组第一副组长陈吉宁，市委副书记、市人大常委会副主任、领导小组副组长张延昆出席。会议指出，“两区”建设是“五子”联动融入新发展格局的关键一“子”，是今年稳增长的重要抓手。要进一步增强行动自觉，以制度创新促项目落地，以高水平开放助推高质量发展，更好服务国家开放发展大局。会议强调，要高质量推进今年重点任务。敢于啃“硬骨头”，加强开放政策集成，抓好生物医药、科技创新、数字经济开放方案落地，抓紧制定绿色金融开放方案。定期评估政策实施效果，持续改进完善，提升企业获得感。实施好自贸试验区条例。要积极开展国际高水平自由贸易协定规则对接先行先试。加强RCEP政策宣传培训，帮助企业用好关税减让等政策，提高通关便利性。抓住区域产业链供应链重构机遇，优化布局高精尖产业。立足北京实际，就对接CPTPP等规则积极探索。会议强调，要落地更多标志性引领性项目。海淀组团发挥与中关村先行先试改革叠加效应，营造国际一流创新生态。昌平组团重点抓生命科学园建设。朝阳组团做好跨国公司总部服务，建设国际商事仲裁中心。通州组团推动运河商务区全球财富管理中心和绿色金融中心建设。顺义组团争取更多国际航权安排，推进天竺综保区、新国展二三期和中德产业园建设发展。亦庄组团抓好外资产业项目落地。大兴组团规划好国际会展中心、国际消费枢纽项目，抓好大兴综保区和中日产业园建设发展。会议强调，要全力支持北交所做大做强。强化后备企业挖掘、培育和辅导，为新三板、北交所输送更多优质企业。深化新三板改革，激发创新层、基础层活力。抓紧推出北交所指数，营造优良金融生态，鼓励投行、资管等机构开发产品、拓展业务，积极吸引长期投资者和外资参与。要着力打造数字贸易示范区。拓展服务型制造、跨境电商、口岸服务等应用场景，加强国际合作，推动数字贸易港建设。会议强调，要牢牢守住安全底线。强化风险研判，建立与高水平开放相匹配的监管体系。引导企业提高抗风险能力，维护产业链供应链安全。要加强统筹协调。坚持市领导联系服务“两区”重点园区制度，各区各组团各园区拿项目说话，加强重点外资企业跟踪服务。各级领导干部要提高专业化水平。会议听取了2021年“两区”工作考核评价情况及2022年工作安排汇报，审议了对接高水平经贸规则先行先试方案和重点产业领域开放行动方案，书面审议了落实RCEP北京发展行动方案。市领导崔述强、殷勇、孙梅君、张家明、莫高义、王红、杨晋柏、靳伟，市政府秘书长戴彬彬参加。迈向北交所，可扫码联系我免责声明：本公众平台发布的内容不代表本平台观点，仅用于知识分享且不作为商业盈利用途，如涉及版权争议需要交涉，请直接联系原作者。如有侵犯您的权益或版权请及时告知我们，本平台客服查核属实后，将于24小时内删除消息，不承担任何法律责任。热烈欢迎朋友们关注、转发、收藏本微信平台消息。■来源：北京日报洞见资本研究院整理编辑，转载需授权相关阅读北京证券交易所股票上市规则之内容概述和上市条件篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之募集资金管理、上市保荐和持续督导篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之公司治理和交易规则篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之停牌和复牌篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之信息披露和股份变动管理篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市审核规则!（试行)(征求意见稿）关于北交所，你想知道的都在这里！一文了解北交所的定位、制度、上市规则、交易规则……

为推进证券公司新三板、北交所推荐保荐等各项业务良性发展，进一步提升服务创新型中小企业工作合力，2022年3月31日，全国股转公司、北京证券交易所组织召开了证券公司推荐保荐业务发展线上视频座谈会。30家证券公司主要负责人及投行业务、内控有关负责人150余人参加会议。徐明董事长介绍了当前新三板、北交所市场运行情况和市场建设思路，并就下一阶段重点任务进行了动员部署，隋强总经理主持会议，其他经营管理层领导及相关部门负责同志参加会议。会议指出，打造服务创新型中小企业主阵地，是习近平总书记亲自交办的重大政治任务。从资本市场建设规律看，打造主阵地的关键首先是要聚集一批高质量的创新型中小企业，形成合理的市场深度，支撑市场功能发挥、生态形成，带动广大中小企业积极利用资本市场创新发展。形成初步规模，实现高质量的企业持续供给，是当前高质量建设北交所的关键。下一步将加大企业培育力度，提高审核质效，保持常态化发行上市，发挥一体化结构优势，提高企业在市场的成长顺畅度。会议强调，证券公司在参与北交所和新三板市场建设、服务创新型中小企业中发挥着重要作用，北交所保持公开发行上市常态化，新三板实现新增挂牌企业有序增长，都需要证券公司的积极参与。希望证券公司紧抓市场发展机遇，创新体制机制，加强沟通交流，形成工作合力，高质量推进北交所、新三板各项业务再上台阶。一是要加大市场开发力度，扩大北交所上市、新三板挂牌项目申报和储备规模。二是要加快推荐、保荐申报和储备项目的推进速度。三是要严把质量关，切实提高执业质量。四是要积极参与特色中介建设，从中小企业发展特性出发，逐步建立起全链条、长周期的服务模式，加大对中小企业融资服务的支持力度。座谈会上，6家证券公司代表围绕北交所保荐、新三板推荐业务准备情况和经验做法进行了交流发言。与会券商表示，将加大各相关业务条线的投入力度，持续推荐优质企业到新三板挂牌和北交所上市，为打造服务创新型中小企业主阵地积极贡献力量。迈向北交所，可扫码联系我免责声明：本公众平台发布的内容不代表本平台观点，仅用于知识分享且不作为商业盈利用途，如涉及版权争议需要交涉，请直接联系原作者。如有侵犯您的权益或版权请及时告知我们，本平台客服查核属实后，将于24小时内删除消息，不承担任何法律责任。热烈欢迎朋友们关注、转发、收藏本微信平台消息。■来源：北交所发布洞见资本研究院整理编辑，转载需授权相关阅读北京证券交易所股票上市规则之内容概述和上市条件篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之募集资金管理、上市保荐和持续督导篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之公司治理和交易规则篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之停牌和复牌篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之信息披露和股份变动管理篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市审核规则!（试行)(征求意见稿）关于北交所，你想知道的都在这里！一文了解北交所的定位、制度、上市规则、交易规则……

2022年度一季度，发审委及上市委共否决8家IPO企业，其中沪主板发审委共否决2家，创业板上市委否决6家，小编汇总了投哥IPO案例分析被否的主要原因，具体信息如下：1【博隆装备】IPO新年第一否，带来了哪些不一样的审核信号？发行人基本情况公司为提供以气力输送为核心的粉粒体物料处理系统解决方案的专业供应商，集处理过程方案设计、技术研发、核心设备制造、自动化控制、系统集成及相关技术服务于一体。公司以合成树脂行业为主要应用领域，根据用户的需求和物料的特性定制单一或综合解决方案，粉粒体气力输送技术为核心的成套系统是公司报告期最主要的收入来源。报告期内，公司所销售的成套系统产品对应项目大多以粉料/粒料输送功能为基础，并与其他功能模块相结合。报告期内，公司主营业务收入按粉粒体气力输送技术为核心的成套系统、单一功能系统、部件备件及服务三类划分情况如下：报告期内，公司前五名客户收入情况如下表所示：报告期内，发行人实现的收入和净利润情况如下：小兵观点不知道你有没有感觉到，在不知不觉间，我们的IPO审核政策方面还是发生了很大的变化。这样的变化暂时还没有以明文规定的方式体现，但是已经通过各种审核的案例中有了明显的表达。因而，我们研究IPO审核案例，不止能学习和思考一些技术问题，同样也可以了解一些审核方面和政策变化。通过最近的IPO审核案例，有些政策方面的变化可能体现在：①

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来源：直通北交所作者：袁博编辑：六耳近日，新三板创新层公司凯雪冷链（831463.NQ）获得证监会核发的北交所上市批文。它即将成为“北交所冷链设备第一股”，也是在北交所上市的第19家国家级专精特新“小巨人”。据统计发现，自开市至今，证监会新核准的北交所上市的10家公司中有8家“专精特新”企业。我们还发现，2021年11月15日，北交所开市首日的81家上市公司中有超过一半属于“专精特新”企业，其中16家属于国家级专精特新“小巨人”企业。在开市以来新增的这8家“专精特新”企业中，又包括沪江材料、克莱特、凯雪冷链3家国家级专精特新“小巨人”。至此，在北交所上市的国家级专精特新“小巨人”总计19家。迈向北交所，可扫码联系我免责声明：本公众平台发布的内容（包括文字、图片、影音等素材）部分来源于网络，转载内容不代表本平台观点，如涉及版权争议需要交涉，请直接联系原作者。如有侵犯您的权益或版权请及时告知我们，本平台客服查核属实后，将于24小时内删除消息，不承担任何法律责任。热烈欢迎朋友们关注、转发、收藏本微信平台消息。■来源：直通北交所洞见资本研究院整理编辑，转载需授权相关阅读北京证券交易所股票上市规则之内容概述和上市条件篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之募集资金管理、上市保荐和持续督导篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之公司治理和交易规则篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之停牌和复牌篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之信息披露和股份变动管理篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市审核规则!（试行)(征求意见稿）关于北交所，你想知道的都在这里！一文了解北交所的定位、制度、上市规则、交易规则……

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导言2020年以来截至今年3月25日已经有1036只新股发行，IPO这列高铁正加速行驶。对于拟IPO企业而言，这列高铁的“车费”并不便宜，据了解，企业上市需要支付的费用主要包括：承销保荐费用、审计费用、法律费用以及其他费用等，而这3大中介机构费用在募集资金中占据重要位置。据大象君统计，这1036家IPO上市企业首发募资共11924.36亿元，其中736.14亿元用来支付中介机构费用，这表明这些上市公司首发募集资金中，6.17%要被中介机构收入囊中。

为贯彻党中央、国务院关于支持民营企业发展的决策部署，落实政府工作报告关于完善民营企业债券融资支持机制的工作要求，证监会拟于近期推出一系列政策措施，进一步拓宽民营企业债券融资渠道，增强服务民营经济发展质效。一是推出科技创新公司债券，优先重点支持高新技术和战略性新兴产业领域民营企业发债募集资金。二是进一步优化融资服务机制，将更多符合条件的优质民营企业纳入知名成熟发行人名单，提高融资效率。三是发挥市场化增信作用，鼓励市场机构、政策性机构通过创设信用保护工具为民营企业债券融资提供增信支持，尽快推出组合型信用保护合约业务。四是便利回购融资机制，适当放宽受信用保护的民营企业债券回购质押库准入门槛。五是鼓励证券基金机构加大民营企业的业务投入，将在证券公司分类评价、专项业务排名中纳入民营企业债券相关指标。六是加强宣传推介力度，组织主动上门送政策活动，推动投资机构与民营企业“面对面”交流，增进共识与信任。七是提升信息披露质量，强化民营企业债券全流程信息披露。下一步，证监会将继续按照党中央、国务院的统一部署和国务院金融委的工作要求，坚持“两个毫不动摇”，进一步发挥资本市场支持民营企业发展的积极作用，在坚持市场化原则基础上，凝聚市场各方合力，共同服务民营经济债券融资。迈向北交所，可扫码联系我免责声明：本公众平台发布的内容（包括文字、图片、影音等素材）部分来源于网络，转载内容不代表本平台观点，如涉及版权争议需要交涉，请直接联系原作者。如有侵犯您的权益或版权请及时告知我们，本平台客服查核属实后，将于24小时内删除消息，不承担任何法律责任。热烈欢迎朋友们关注、转发、收藏本微信平台消息。■来源：证监会发布洞见资本研究院整理编辑，转载需授权相关阅读北京证券交易所股票上市规则之内容概述和上市条件篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之募集资金管理、上市保荐和持续督导篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之公司治理和交易规则篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之停牌和复牌篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之信息披露和股份变动管理篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市审核规则!（试行)(征求意见稿）关于北交所，你想知道的都在这里！一文了解北交所的定位、制度、上市规则、交易规则……

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（二）符合条件的居民企业之间的股息、红利等权益性投资收益；（三）在中国境内设立机构、场所的非居民企业从居民企业取得与该机构、场所有实际联系的股息、红利等权益性投资收益；……

导言募投项目是拟上市公司IPO募集资金用途的具体体现，也是IPO审核过程中证监会与交易所的关注点之一。来源：他山以微（ID：tashanyiwei）

导言在企业上市的过程中，关联交易、同业竞争、主体资格、税收等问题是证监会发审委关注的重点问题。而这些问题的共同点在于和公司的股权结构有关系，公司的股权结构决定了这些典型问题会不会成为企业成功上市的实质性障碍。厘清拟上市公司的股权结构，一是有利于拟上市企业的创始人/控股股东有效的控制公司，二是要更利于得到资本市场的认可，三是利于拟上市企业成功过会。1几种常见的股权设置方案1以实际投资人（常常是自然人）直接持有拟上市公司的股权。例如002629仁智股份。仁智股份公司控股股东、董事长钱忠良为实际控制人。管理团队主要成员雷斌、汪建军、卜文海、王海滨、尹显庸、杨燎、张军、李远恩、张曹、龚崇明、王浩、姚兵、田琳、杨勇、黄文勇、李成静、贾云刚、冯嫔、盛科、叶娟、蓝灵以及王定英、睢迎春共

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北交所的建立有效地开拓了新三板上市路径和通道，极大的提升了新三板的吸引力，为上市公司发展壮大铺平了道路。那么，作为市场从业人员具体要掌握哪些知识，才能确保在北交所上市不迷路呢？1上市条件基本规定1、主体要求：在全国股转系统挂牌满12个月的创新层公司。2、规范要求：具备健全且运行良好的组织机构；具有持续经营能力，财务状况良好；最近3年财务会计报告无虚假记载，被出具无保留意见审计报告；依法规范经营。3、公众性：最近1年期末净资产≥5000万元；发行的股份≥100万股，发行对象≥100人；发行后，股本总额≥3000万元，股东人数≥200人，公众股东持股占发行后股本总额≥25％（股本总额在4亿元以下的），公众股东持股占发行后股本总额≥10％（股本总额超过4亿元的）。4、负面情形：最近36个月内，发行人及其控股股东、实际控制人存在重大违法行为；最近12个月内，发行人或其控股股东、实际控制人、董监高受到行政处罚或公开遗责；发行人或其控股股东、实际控制人、董监高正在被立案侦查或调查；发行人或其控股股东、实际控制人失信尚未消除；未按期披露定期报告：最近36个月内，未按规定在每个会计年度结束之日起4个月内编制并披露年度报告，或者未在每个会计年度的上半年结束之日起2个月内编制并披露中期报告。图片来源：《北交所上市全程指引》一书5、财务指标：来源：《北交所上市全程指引》一书根据北交所发布的《北交所上市规则》的相关规定，发行人申请在北交所公开发行并上市，市值及财务指标应当至少符合下列标准中的一项：（1）预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2,500万元且加权平均净资产收益率不低于8%；（2）预计市值不低于4亿元，最近两年营业收入平均不低于1亿元，且最近一年营业收入增长率不低于30%，最近一年经营活动产生的现金流量净额为正；（3）预计市值不低于8亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于8%；（4）预计市值不低于15亿元，最近两年研发投入合计不低于5,000万元。6、北交所与科创板、创业板对比：图片来源：《北交所上市全程指引》一书2重点审核问题1上市标准的理解与适用（1-2）①适用第一套标准√最近一年的净利润对关联方或者有重大不确定性的客户是否存在重大依赖，是否主要来自合并报表范围以外的投资收益，对税收优惠、政府补助等非经常性损益是否存在较大依赖。√净利润等经营业绩指标大幅下滑是否对发行人经营业绩构成重大不利影响。②适用第一二三套标准√最近一年的营业收入对关联方或者有重大不确定性的客户是否存在重大依赖。√营业收入大幅下滑是否对发行人经营业绩构成重大不利影响。③适用第三套标准√最近一年营业收入应主要源于前期研发成果产业化。④适用第四套标准√主营业务应属于新一代信息技术、高端装备、生物医药等国家重点鼓励发展的战略性新兴产业。⑤保荐机构应重点关注：发行人创新能力是否突出、是否具备明显的技术优势、是否已取得阶段性研发或经营成果。2经营稳定性①主营业务稳定：最近24个月内主营业务未发生重大变化；最近12个月内实施重大资产重组的，重组实施前发行人应当符合四套标准之一（市值除外）；②控制权稳定：最近24个月内实际控制人未发生变更；③管理团队层稳定：最近24个月内董事、高级管理人员未发生重大不利变化。√重大不利变化的认定，应当本着实质重于形式的原则，综合两方面因素分析：一是最近24个月内变动人数及比例；二是上述人员离职或无法正常参与发行人的生产经营是否对发行人生产经营产生重大不利影响。√变动后新增的人员来自原股东委派或发行人内部培养产生的，原则上不构成重大不利变化。√发行人管理层因退休、调任、亲属间继承等原因发生岗位变化的，原则上不构成重大不利变化，但应当披露相关人员变动对公司生产经营的影响√最近24个月内变动人数比例较大或核心人员发生变化，进而对发行人的生产经营产生重大不利影响的，应视为发生重大不利变化。【案例】某企业最近24个月内实际控制人兼董事长、总经理辞职，审核期间实际控制人发生继承，不构成重大不利变化。3独立持续经营的能力“直接面向市场独立持续经营的能力”，应满足：①独立性：发行人业务、资产、人员、财务、机构独立；不存在对发行人构成重大不利影响的同业竞争；不存在严重影响发行人独立性或者显失公平的关联交易；②诚信要求：发行人或其控股股东、实际控制人、对发行人主营业务收入或净利润占比超过10％的重要子公司在申报受理后至上市前不存在被列入失信被执行人名单且尚未消除的情形；③持续经营能力：不存在对发行人持续经营能力构成重大不利影响的情形。【案例】中小企业成长规律性问题的包容性案例：客户集中度高；关联交易占比高；不存在重大不利影响的同业竞争。4重大违法行为①原则上视为重大违法行为：√最近36个月内，发行人及其控股股东、实际控制人在国家安全、公共安全、生态安全、生产安全、公众健康安全等领域，存在以下违法行为之一的，原则上视为重大违法行为：被处以罚款等处罚且情节严重；导致严重环境污染、重大人员伤亡、社会影响恶劣等。②可不认定为重大违法的情形：√有以下情形之一且保荐机构及发行人律师出具明确核查结论的，可以不认定为重大违法：违法行为显著轻微、罚款数额较小；相关规定或处罚决定未认定该行为属于情节严重；有权机关证明该行为不属于重大违法：√导致严重环境污染、重大人员伤亡、社会影响恶劣等并被处以罚款等处罚的，不适用上述情形。5行业相关要求①金融业、房地产业限制√不支持金融业、房地产业企业申报在北交所发行上市。②符合国家产业政策√不得属于产能过剩行业（产能过剩行业的认定以国务院主管部门的规定为准）、《产业结构调整指导目录》中规定的淘汰类行业；√不得属于从事学前教育、学科类培训等业务的企业；√保荐机构应当对发行人的创新发展能力进行充分核查，在发行保荐书中说明核查过程、依据和结论意见。③充分理解和体会“聚焦服务实体经济，主要服务于创新型中小企业”的内涵和精神。6财务信息披露质量①财务报告及审计报告√申请文件中提交的财务报告应当已在法定期限内披露；√符合企业会计准则和相关信息披露规则的规定，在所有重大方面公允地反映了发行人的财务状况、经营成果和现金流量，由注册会计师出具无保留意见的审计报告。②会计政策和会计估计√报告期内应保持一致性，不得随意变更，若有变更应符合企业会计准则；√变更时，保荐机构及申报会计师应关注是否有充分、合理的证据表明变更的合理性，并说明变更会计政策或会计估计后，能够提供更可靠、更相关的会计信息的理由；√变更应履行必要的审批程序，并依据会计准则披露相关信息；√相关变更事项应符合专业审慎原则，与同行业公众公司不存在重大差异，不存在对发行人会计基础工作规范及内控有效性产生重大影响的情形；√如无充分、合理的证据表明会计政策或会计估计变更的合理性，或者未经批准擅自变更会计政策或会计估计的，视为滥用会计政策或会计估计。③会计差错更正报告期内发行人如出现会计差错更正事项，保荐机构及申报会计师应重点核查以下方面并发表明确意见：√会计差错更正的时间和范围，是否反映发行人存在故意遗漏或虚构交易、事项或者其他重要信息，滥用会计政策或者会计估计，操纵、伪造或篡改编制财务报表所依据的会计记录等情形；差错更正对发行人的影响程度，是否符合企业会计准则第28号的规定。√发行人是否存在会计基础工作薄弱和内控缺失，是否按照《公开发行证券的公司信息披露编报规则第19号——财务信息的更正及相关披露》及相关日常监管要求进行了信息披露。√申报前后，发行人因会计基础薄弱、内控不完善、未及时进行审计调整的重大会计核算疏漏、滥用会计政策或者会计估计以及恶意隐瞒或舞弊行为，导致重大会计差错更正的，将依据相关制度采取自律管理措施或纪律处分；涉及财务会计文件虚假记载的，将依法移送中国证监会查处。④财务问题核查：真实性是基础；对异常事项的资金流水核查。【案例】在审期间会计差错更正的典型监管案例：研发支出资本化问题、控股股东财务资助问题、股份支付服务期问题。7审计截止日后的信息披露①审计截止日至招股说明书签署日之间超过4个月或超过7个月的披露要求√超过4个月的，补充提供经审阅的期间1个季度的财务报表；√超过7个月的，补充提供经审阅的期间2个季度的财务报表；√在申报、回复问询等提交申请文件或发行阶段更新招股说明书时提供；②与挂牌公司定期报告和临时报告信息披露的衔接√提供经审阅的季度财务报表前，应先通过临时公告或在法定期限内披露的定期报告披露；√提供经审阅的第一季度财务报表的，其公告披露时间不得早于上一年的年度报告的披露；提供经审阅的第二季度财务报表的，其公告披露时间不得早于对应的半年度报告的披露；√在财务报告审计截止日至发行启动前披露年度报告的，招股说明书引用的财务报表应当包括该定期报告对应年度经审计的财务报表。③不要将审阅报告应在提交前披露，与财务报告应在法定期间内披露混淆。8业绩大幅下滑①发行人在报告期内出现营业收入、净利润等经营业绩指标大幅下滑情形的，从以下方面核查经营业绩下滑的程度、性质、持续时间等：√经营能力或经营环境是否发生变化，如发生变化，变化的具体原因，时间节点、趋势方向及具体影响程度；√发行人正在采取或拟采取的改善措施及预计效果，结合前瞻性信息或经审核的盈利预测（如有）情况，判断经营业绩下滑趋势是否已扭转，是否仍存在对经营业绩产生重大不利影响的事项；√发行人所处行业是否具备强周期特征、是否存在严重产能过剩、是否呈现整体持续衰退，发行人收入、利润变动情况与同行业可比公众公司情况是否基本一致；√因不可抗力或偶发性特殊业务事项导致下滑的，相关事项对业绩的不利影响是否已完全消化或基本消除。②重大不利影响认定发行人最近一年（期）经营业绩指标较上一年（期）下滑幅度超过50％，如无充分相反证据或其他特殊原因，一般应认定对发行人持续经营能力构成重大不利影响。9承诺事项①不得违反公开承诺发行人及其控股股东或实际控制人曾出具公开承诺的，应当诚实守信，最近12个月内不得存在违反公开承诺的情形。②规范要求√承诺事项内容应当具体、明确、无歧义、具有可操作性，符合法律法规和业务规则的相关要求；√承诺无法履行或者无法按期履行的，发行人应及时履行变更程序并作重大事项提示；√承诺事项不符合《上市规则》相关规定的，承诺相关方应当进行规范，中介机构应当对规范后的承诺事项是否符合《上市规则》的规定发表意见。10转贷①首次申报审计截止日后，发行人原则上不能再出现“转贷”情形。√首次申报审计截止日后，发行人原则上不能再出现“转贷”情形。中介机构应关注发行人连续12个月内银行贷款受托支付累计金额与相关采购或销售（同一交易对手或同一业务）累计金额是否基本一致或匹配，是否属于“转贷”行为。②保荐机构、发行人律师及申报会计师应重点关注下列事项：√关注“转贷”行为的合法合规性，由中介机构对公司前述行为违反法律法规（如《贷款通则》等）的事实情况进行说明认定，是否存在被处罚情形或风险，是否构成重大违法违规，是否满足相关发行上市条件的要求；√发行人对前述行为的财务核算是否真实、准确，与相关方资金往来的实际流向和使用情况，是否通过体外资金循环粉饰业绩；√发行人是否已通过收回资金、完善制度、加强内控等方式积极整改，是否已建立针对性的内控制度并有效执行，且申报后未发生新的不合规资金往来等行为；√相关行为不存在后续影响，已排除或不存在重大风险隐患；√发行人前述行为信息披露充分性，如相关交易形成原因、资金流向和使用用途、利息、违反有关法律法规具体情况及后果、后续潜在影响的承担机制、整改措施、相关内控建立及运行情况等。11与上市公司监管规定的衔接①公司治理方面衔接准备：√公司章程（草案）：申报时提交的章程（草案）应当符合《上市规则》等相关规定；√董监高：发行人申报时的董事（独立董事除外）、监事、高级管理人员（包括董事会秘书和财务负责人）应当符合《上市规则》等规则规定的任职要求，并符合本所上市公司董事兼任高级管理人员的人数比例、董事或高级管理人员的亲属不得担任监事的相关要求；√独立董事：在上市委员会审议之前，独立董事的设置应符合北交所上市公司独立董事规定；②发行人原有可转债、优先股、期权激励计划的衔接：√可转债：同步审议可转债在北交所挂牌转让事项；申报当日办理完成暂停转股事宜并披露，终止审核或者上市后及时办理恢复转股事宜；√优先股：同步审议优先股在北交所挂牌转让事项；√期权激励计划：在审期间，发行人不应新增期权激励计划，相关激励对象原则上不得行权。3审核与注册流程已核准的84家，从受理至核准出函平均耗时128.2个自然日，核准耗时仅7.9个自然日。审核与注册的基本流程如下：1申报前（1）决策程序召开董事会：√审议：发行上市的具体方案、募集资金使用的可行性及其他必须明确的事项；√披露：审议后2个交易日内，披露董事会决议、股东大会通知、关于董事会审议通过或审议未通过公开发行股票并上市事项的临时公告等。监事会意见：监事会对董事会提出的发行上市方案提出书面审核意见。召开股东大会：√审议：《注册办法》规定的发行数量、发行价格（区间）或发行底价、募集资金用途、董事会授权等八类事项；√表决：出席股东所持表决权2/3以上通过；√中小股东单独计票：对出席的持股未达5％的中小股东表决情况单独计票并披露；√提供网络投票方式；√披露：审议后2个交易日内，披露股东大会决议等公告。（2）注意事项①内幕报备报备时间：董事会决议披露之日起10个交易日内，报内幕信息知情人报备文件。自查期间：首次披露公发上市事项的前6个月至董事会决议披露之日。异常交易处理：拟推进的，消除影响；无法消除，特别风险提示及中介意见。②限售办理限售办理：股权登记日次日起两个交易日内，披露自愿限售的公告，披露当日向股转公司申请办理限售。限售主体：控股股东、实际控制人及其亲属、可控制10％以上表决权的股东，以及董事、监事、高管人员。限售期间：自股权登记日次日起至完成股票发行并上市之日。③禁止敏感期交易主体：控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员。禁止：应当遵守敏感期交易的规定，在规定的期限内不得买卖公司股票。④申报前咨询申报前咨询业务规则理解与适用的问题。咨询邮箱：将加盖保荐机构公章的咨询问题发至zixun1＠bse.cn。当面咨询：通过邮箱进行预约2、申报与受理（1）申报自注册申请文件申报之日起，发行人及其控股股东、实际控制人、董监高，以及与本次发行上市相关的保荐人、证券服务机构及相关责任人员，即承担相应法律责任。申请股票于申报的次一交易日前停牌。（2）补正不齐备，要求补正申请文件不齐备的，一次性告知需补正的事项。补正不超过30日申请文件补正时限最长不得超过三十个工作日。收到申请文件的时间以最终提交补正文件的时间为准。（3）受理5日内受理收到文件后五个工作日内作出是否受理的决定。受理当日披露受理当日，发行人在本所网站预先披露招股说明书、发行保荐书、上市保荐书、审计报告和法律意见书等文件。受理后10日内报验证版招股说明书（4）不予受理不予受理情形：未按要求补正；中介机构及其相关人员触发相关合规要求；存在未实施完的股票发行重大资产重组、可转债发行、收购、股票回购等。·保荐机构申报材料12个月内累计2次被不予受理的，3个月后方可再报。3审核机构审核（1）静默期与审核沟通·首轮问询发出前，不得与审核人员接触，不干扰审核工作；·首轮问询发出后，可进行沟通。（2）审核方式与手段·约见问询、调阅资料；·对发行人、保荐机构、证券服务机构进行现场检查。（3）问询与回复等的披露·问询发出时披露；·回复文件收到后披露；·发出上市委审议会议通知时披露；（4）信息披露豁免·拟披露信息属于国家秘密、商业秘密的，可豁免披露；·应当说明豁免披露的理由；4上市委审议、形成审核意见（1）上市委会议通知公告·公告：5个工作日前。·回避：可申请委员回避。（2）上市委会议召开·现场问询：召开前2个工作日查询现场问询问题清单。·暂缓审议：存在待核实事项无法形成审议意见的，可暂缓审议。暂缓审议时间不超过两个月。同一项目只能暂缓审议一次。（3）形成审核意见·审核意见：符合发行条件、上市条件和信息披露要求的审核意见或作出终止发行上市审核的决定。·审核时限：2个月，回复时间不算在内。·回复时限：3个月。·时限除外情形：中止、请示有权机关、落实上市委意见、暂缓审议、处理会后事项、现场检查、现场督导、要求专项核查，并要求发行人补充、修改申请文件等情形。5向证监会报送（1）报送·审核通过后，向证监会报送审核意见、审核资料及申请文件；·报送时，披露招股说明书等文件。（2）进一步问询或退回补充审核·要求进一步问询的，提出反馈问题；·退回补充审核的，对相关事项重新审核，并提交上市委员会审议。（3）注册后披露·注册后发行前，披露招股意向书或招股说明书；·发行价格确定后5个工作日内，刊登招股说明书。（4）有效期·招股说明书中引用财务报表有效期6个月，特别情况可申请延期3个月；·招股说明书的有效期为六个月。6特殊情形（1）重大事项处理①重大事项持续报告·及时报告；·持续核查并提交专项核查意见。②会后至上市前·有重大影响的，审核后决定是否重新提交上市委；·重新上会的，报告证监会。③注册后至上市前·可能导致不符合条件或信披要求的，暂停发行；已发行的，暂缓上市；·导致不符合条件或信披要求的，出具意见并报告证监会④媒体质疑与投诉举报·要求解释说明、披露；·要求核查并报告；·公开问询。（2）中止审核①发行人及其控股股东、实际控制人涉嫌重大违法行为，被立案调查或侦查，尚未结案；②发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交；③发行人及保荐机构主动要求中止审核，理由正当并经本所同意；④中介机构及签字人员被立案，尚未结案；⑤中介机构被限制执业，尚未解除；⑥中介机构签字人员被限制执业，尚末解除。（3）终止审核①发行人撤回申请或者保荐机构撤销保荐；②发行人的法人资格终止；③发行上市申请文件被认定存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；④发行上市申请文件内容存在重大缺陷，严重影响投资者理解和本所审核；⑤发行人拒绝、阻碍或逃避本所依法实施的检查、核查；⑥中止审核情形未能在三个月内消除，或者未能在规定的时限内完成相关事项；⑦发行人及其关联方以不正当手段严重干扰本所审核工作；⑧发行人未在规定时限内回复本所审核问询或者未对发行上市申请文件作出解释说明、补充修改；⑨本所审核认为发行人不符合发行条件、上市条件或信息披露要求。（4）复审与复核①复审适用情形：对终止审核决定有异议（主动撤回不适用）；处理结果：复审会议认为理由成立的，重新审核；认为理由不成立的，维持原决定。②复核适用情形：对复审决定、不予受理决定有异议；处理程序：按《北京证券交易所复核实施细则》办理；充分发挥存量企业审核优势，持续高效推进。4申报阶段受理前撤回企业的行业情况1在审期间撤回企业的主要原因分析2重视中介的执业质量问题及风险1、尽职调查不充分如：对与关联方共用办公地点等事项，仅依据关联方出具的简要说明及相关访谈记录发表意见，无其他核查过程；未充分核查三张财务报表间明显不勾稽的情形，导致出现明显列报错误。2、专业判断不谨慎如：因前期专业判断不谨慎，导致申报文件中的财务报表存在会计差错。3、申报文件质量粗糙·披露文件方面，披露内容前后不一致、与定期报告披露内容不一致，业务收入、部分年度合同总金额、应付账款等数据披露错误，行政处罚等重要事项未完整披露，重要财务指标变动分析一笔带过浮于表面等；·回复文件方面，漏答问题、遗漏发表意见，回复文件前后不一致或与其他文件不一致等。4、签字人员不熟悉项目如：保荐代表人在上会时无法有效答复委员现场问询问题。5、保荐工作报告和工作底稿缺失或制作不规范如：访谈记录缺失；固定资产关键要素核查记录不完整；未完整记录现金交易测试程序等。6、未严格按《投行内控指引》要求对项目实施质量控制如：质控部门提出的底稿整改意见尚未完全落实即通过验收；质控部门未留存其开展核查工作的相关资料。7、对规则不熟悉如：不熟悉公开发行审议程序要求，在企业拟调高发行股份数量时，未督促发行人及时履行股东大会决策程序；不熟悉限售要求，照搬IPO规定要求发行前股东全部限售一年等。本文综合自：《北交所上市全程指引》一书、投行小兵、北交所培训资料等，如需转载请注明出处。迈向北交所，可扫码联系我免责声明：本公众平台发布的内容（包括文字、图片、影音等素材）部分来源于网络，转载内容不代表本平台观点，如涉及版权争议需要交涉，请直接联系原作者。如有侵犯您的权益或版权请及时告知我们，本平台客服查核属实后，将于24小时内删除消息，不承担任何法律责任。热烈欢迎朋友们关注、转发、收藏本微信平台消息。■来源：董秘一家人洞见资本研究院整理编辑，转载需授权相关阅读北京证券交易所股票上市规则之内容概述和上市条件篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之募集资金管理、上市保荐和持续督导篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之公司治理和交易规则篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之停牌和复牌篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之信息披露和股份变动管理篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市审核规则!（试行)(征求意见稿）关于北交所，你想知道的都在这里！一文了解北交所的定位、制度、上市规则、交易规则……

导言一旦选择上市，就没有回头路，要么荣耀挂牌，要么惨淡出售，个性强的、品行太差的最终破产倒闭。上市需要知道的潜规则，你懂吗？1走上上市这条路就没有回头路一旦决定上市，老板的心态要摆正，要想走上这条金光大道，一旦上道就没有回头路可走。公司一旦启动上市程序，员工的积极性也得到激发，期盼上市得到持股计划并增值。若公司放弃上市，则企业会快速衰落甚至倒闭。君未看到许多IPO失败企业迫切出售给上市公司吗？迫于无奈，员工看不到希望，再不卖员工都流失完了，连出售的价值都没有了。2规范成本一定要花要成为公众公司,就需要守法、按照上市公司的规范要求运作，因此企业需要合法纳税，在环保、工商、社保、公积金、海关、安全生产、技术质量监督等方面手法经营。如果有企业有投机取巧的心态，或者顶风作案，你要想清楚，因为你最后可能得不偿失，前功尽弃，有可能导致无法上市。3券商是甲方，企业是乙方在上市过程中，券商、会计师、律师，券商是第一位的。券商主导公司的IPO进程，总体协调各个中介机构。若变成公司主导IPO日常进程和协调各机构，券商弱势，则可能无法有效开展工作，调查受阻等情形会出现，甚至存在企业造假而阻挠调查的情形，甚至没有调查清楚报申请材料，最终会在证监会反馈中撤材料而牺牲大局。企业强势了，券商负责人可能就会退缩，甚至放弃项目，因为项目已经无法控制，最终是失败的结局。企业越是强势，越是主导调查等事项，造假风险越大，地雷越多。4一知半解的董秘，是IPO项目失败的前兆不懂上市的董密，会彻底按照券商、会计师、律师中介机构的意见落实调查和推动程序。最怕的是对上市有一点了解，不专业没经历，却经常唱反调。这种情况下，中介机构花大量的时间去扫盲，去化解他不懂得业务，工作效率及其低下，简直无法推动。经过多轮的、长期的心理折磨，现场的中介最终无法抗拒执拗的董密，就将错就错吧，等死的那天看你还真懂吗？若董密比中介机构还专业，那中介机构是吃干饭的，还是混饭吃的？5推动上市和企业出售的，一定是财务投资者企业上市前，大多都去融资，而且一般会签署对赌协议，约定上市的时间和回购的条款。一旦引进财务投资者，企业就如打了鸡血，上市的迫切性就十足，老板和高管就有了压力。看来，财务投资者的引进，是十分有用的。6上市前员工持股是必须的冲刺上市，就需让员工替你冲锋陷阵。老板的心态要放好一点，你给的钱肯定不是你的钱，是拿资本市场的泡沫分一点给员工，多给一点少给一点都没有什么影响。另外，你给了员工股权或期权之后，企业上市的业绩压力就会减小，有的是员工的激情。平庸一点的员工一般很忠诚，能干的员工一般不忠诚。为了留住能干的、稳住忠诚平庸的员工一定得股权激励和让员工持股。能干的、核心的员工一定要重奖，多给一点股份；忠诚的、老实的、平庸一点的员工，要给适当的激励。7构建和谐，减少举报举报来源多了，可能是内部员工，也可能是竞争对手，还有可能是股东，甚至是中介机构。在上市过程中，老板财富几何数的增加，但有多少人眼红、你得罪了多少人、多少人对你不满、竞争对手对你恨之入骨等情形你清楚吗？上市过程中要低调，要处理好和现员工、离职的员工、竞争对手、供应商、客户、券商等中介机构的关系，不要因为小事构成矛盾升级。你没有照顾老员工，没有处理好各个方面的关系，他会给你使坏，他举报你，哪个企业敢说自己零瑕疵？8对加班加点的中介机构、内部员工好点在上市过程中，公司的财务、证券事务代表等经常需要加班，而券商、会计师也是如此。财务人员、证券事务代表很多时候被老板认为非核心员工，没有股份，加班是份内事。券商、会计师加班，老板认为理所当然。但我告诉您老人家，你错了。由于你加班导致员工正常的生活、工作长时间遭到破坏的话，你就在构建不和谐，特别是加班的员工没股份引发的内心矛盾可能导致举报事项的发生。而券商、会计师现场加班的员工，也是拿小将金的员工，你上市成功与否，他们收益有限，主要收益都被券商公司和会计师合伙人拿走了。对他们好点，他们可能会卖力点，若给非人待遇，住脏乱差酒店，吃地沟油盒饭和路边小摊小店，我想你的风险在增加。9董事长、总经理高高在上，从不参与中介机构协调会由于注册制要来临，许多企业认为无论企业多差，只要符合基本要求，瑕疵政府出个证明，上市是十分容易的。因此，什么行政处罚了、什么规范运作了，都是骗骗审核监管机构，中介机构你就得给我做上市。董事长、总经理高高在上，从不参与中介机构协调会，董密、财务总监不拍板，那个就叫折磨中介机构。企业老板认为，尽管目前我分文未给你券商，上市募集资金成功后给你那么多钱，你就有动力帮我弄上市。我想，按你这道理，那现在上市企业不只3000家，应该有30000家了，行有行规，国有国法，上市有要求，不规范、不合作，那券商只有放弃你这么高贵的客户了；另外，不降低你傲慢的身段，未来上市看来不可能了,员工流失是必须的。10尊重、尊重、尊重不要动不动就说给了券商会计师多少钱，你们就应该加班，就应该保姆式服务，就应跪式服务。你给他们的钱是股民的，不是你的，而且上市不成功，你几乎不用支付券商任何费用。不要动不动说加班的公司员工是份内工作，对他们说你上不成最好，因为不用再加班了。尊重、尊重，你的上市对别人说也许没那么重要，嘴上别再那么伤人。免责声明：本公众平台发布的内容（包括文字、图片、影音等素材）部分来源于网络，转载内容不代表本平台观点，如涉及版权争议需要交涉，请直接联系原作者。如有侵犯您的权益或版权请及时告知我们，本平台客服查核属实后，将于24小时内删除消息，不承担任何法律责任。热烈欢迎朋友们关注、转发、收藏本微信平台消息。■来源：IPO上市实务洞见资本研究院整理编辑，转载需授权相关阅读【洞见干货】拟上市公司的股权架构设计思路！【洞见干货】上市公司大A收小A！点击关键词查看对应文章丨BP丨天使估值丨股权分配丨股权架构丨丨估值丨对赌丨商业计划书丨财务模型丨上市流程丨丨市值管理丨股权激励丨优先股丨借壳丨股权融资丨丨新三板丨三板讲堂丨董秘丨并购丨定增丨做市丨丨PE丨VC丨IPO丨FOF丨P2P丨PPP丨DD丨关注洞见资本，回复以上关键字，可查看系列文章点击“阅读原文”了解更多金融干货！一起来看！↓↓

北交所于2021年11月开市之后，原新三板精选层公司整体平移，后续新三板公司挂牌满一年后也可以申请北交所上市。而作为互联互通层层递进多层次资本市场的重要一环，北交所上市公司向沪深交易所转板的机制继续执行。既然北交所板块的公司本身已是作为“上市公司”定位，其向沪深交易所转板也就不再是一次“上市”行为，而仅仅是跨市场转换上市地。这一转板本身不涉及股票的公开发行，没有增发新股，而是属于变更上市地。因此，该等转板无需证监会核准或注册，而是由沪深交易所依据上市规则直接审核决定。或许正是由于转板本身不是“上市”行为，监管机构相应更新了相关规则，不再使用原先规则中的“转板上市”概念而是突出保留“转板”二字。证监会于2022年1月相应更新了转板指导意见，沪深交易所以及中国结算则于3月更新了相关实施规则。迈向北交所，可扫码联系我免责声明：本公众平台发布的内容（包括文字、图片、影音等素材）部分来源于网络，转载内容不代表本平台观点，如涉及版权争议需要交涉，请直接联系原作者。如有侵犯您的权益或版权请及时告知我们，本平台客服查核属实后，将于24小时内删除消息，不承担任何法律责任。热烈欢迎朋友们关注、转发、收藏本微信平台消息。■来源：ListCo洞见资本研究院整理编辑，转载需授权相关阅读北京证券交易所股票上市规则之内容概述和上市条件篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之募集资金管理、上市保荐和持续督导篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之公司治理和交易规则篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之停牌和复牌篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之信息披露和股份变动管理篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市审核规则!（试行)(征求意见稿）关于北交所，你想知道的都在这里！一文了解北交所的定位、制度、上市规则、交易规则……

导言今天的主题是关于IPO的十大误解。这十大误解都能对上号，能找出这十个发行人和他们背后的狗头军师。很多股权的事情业务的事情是没有可逆性的，它是留痕的。你做了这一步，这一步就会跟着你一辈子。来源：投行小兵1前

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北京洞见知行投资管理有限公司（以下简称“洞见资本”）成立于2014年，一直聚焦于中小企业资本运作服务，是国内第一家围绕成长型中小企业资本操盘与上市专业服务的平台型商业模式公司。目前公司有四大主营业务：资本培训、咨询操盘、赋能投资和市值管理。四大业务呈矩阵式布局，为客户提供“咨询+资本+人才培养+投后管理”全方位的资本运作服务，解决企业“上市”、“融资”、“创新发展”三大核心问题。洞见资本总部设在北京，在深圳、东莞、青岛设有分公司，在广州、苏州、杭州、温州、武汉、成都等十多个城市设有办事处，公司服务团队均为全职专业咨询师，来自清华、北大、美国、英国等海内外知名院校，其核心人员曾就职于一线知名大型券商、会计师事务所、律师事务所、投资机构等，在金融领域有十多年的工作经验，积累了丰富的咨询实操经验和强大的人脉资源。截止目前为止，洞见资本不仅拥有自己的研究院，自主研发培训课程体系，还组建了多个行业中心，为不同行业的企业提供专业的咨询辅导。据统计，洞见资本已经为1500多家中小企业提供深度一对一咨询辅导，助力500多家企业成功挂牌新三板，其中30多家企业实现转板IPO上市，帮助100余家中小企业实现融资超过30亿元。部分成功服务企业案例基于洞见资本多年来丰富的实操经验、专业的服务能力和匠心极致的工作态度，获得客户、同行的一致好评。2021年洞见资本携手中国中小企业协会组织成立中国中小企业上市服务专业委员会，聚集国内知名券商、律师、会计师等资本资源，深耕“北交所”领域，一起为中小企业股改、上市、融资保驾护航。洞见资本部分资源图未来洞见资本会一如既往地致力于为中国中小企业提供资本运作服务，不仅为企业提供最权威、前沿的资本知识与经营理念，还会为企业提供最有价值的可落地实操的咨询方案，帮助企业梳理资本上市顶层路径，股权激励和股权架构，投融资策划，并购整合等资本运作，借助资本工具的力量助力企业飞速发展。企业尽调集锦洞见资本团队部分企业尽调现场留影洞见资本团队企业尽调视频活动现场洞见学员精彩分享洞见资本创始人精彩瞬间洞见资本董事长杜明堂受邀担任央视财经CCTV2《创业英雄汇》栏目特邀投资人嘉宾洞见资本董事长杜明堂受邀参加人民日报访谈

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申请、受理、问询、回复等事项均通过本所审核系统办理。发行人通过保荐机构以电子文档形式向本所提交申请文件。本所在收到申请文件后

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尊敬的各位来宾、各位朋友：上午好！首先我谨代表北交所向第四届西城区企业上市主题论坛的成功举办表示诚挚的祝贺。2021年9月2日习近平总书记宣布设立北交所，11月15日北交所成功设立开市，3个多月来，市场运行平稳，基础制度经受住了市场检验，达到了预期目标，跑出了“北京速度”、“北交所速度”。这一“速度”的背后，体现了党中央、国务院支持中小企业创新发展的决心，体现了资本市场大力支持创新型中小企业发展的决心，体现了社会各界对中小企业服务国民经济高质量发展发挥更大作用的信心。从新三板精选层到北交所的开市，我们得到了包括西城区在内的北京市各级政府及社会各界大力支持，对此我们表示衷心的感谢。借此机会，我就“高质量建设北交所，助力中小企业创新发展”谈两点看法。1掌握创新型中小企业发展规律，适应企业特征、响应企业诉求，北交所将一以贯之精准包容的制度特色服务创新型中小企业是北交所的主责主业。创新型中小企业对资本市场的核心需求是获取高效便捷的股票债券融资、提升规范运营水平、运用资本化工具激励人才、更加有效的发现价值，稳定向上发展、规范发展、健康发展的预期。北交所承继精选层经验，借鉴境内外交易所有益实践，初步形成了符合创新型中小企业的制度体系，主要体现在五个方面：一是准入制度突出多元。丰富创新评价维度，设置四套并行的上市标准，关注盈利能力、成长性、市场认可度、研发能力等方面，兼顾不同类型、不同特征企业。二是融资制度突出灵活。提供直接定价、竞价和询价多元发行机制，配备普通股、优先股、可转债等权益融资工具。引入授权发行、储架发行、自办发行机制，降低企业融资成本。三是股权激励突出便捷。上市公司可合理设置股票授予价格，允许将股权激励的股票总量上限设置在30%，给企业利用人才智慧提供了充分灵活的条件。四是交易制度突出高效。提供竞价交易、大宗交易、协议转让等多种交易方式，新股上市首日不设涨跌幅限制，次日起股票涨跌幅设置在30%，契合中小市值股票的特定需求。五是持续监管突出适度。在公司治理、信息披露等方面和上市公司监管接轨的同时,引入宽严相济的特色化监管要求。实践表明，资本市场服务创新型中小企业需要突破惯性思维、打破偏好大企业思维。北交所坚持“精准包容”的制度特色，更大程度、更大范围地适应大量中小企业的资本市场发展诉求，这是北交所“打造服务创新型中小企业主阵地”的应有之义。2形成初步规模，实现高质量的企业持续供给是当前北交所高质量建设的重中之重打造服务创新型中小企业主阵地，是习近平总书记亲自交办的重大政治任务。当前，我国经济进入高质量发展阶段，中小企业是推动经济增长、促进创新创业、支撑产业链延链补链的重要力量，也对资本市场发挥直接融资和资源要素配置功能提出了更高要求。从资本市场建设规律看，打造主阵地的关键首先是要聚集一批高质量的创新型中小企业，形成合理的市场深度，支撑市场功能发挥、生态形成，带动广大中小企业积极利用资本市场创新发展。围绕这一首要任务，我们将重点抓好三个方面。一是分级分类培育企业。截至2022年1月底，符合北交所上市财务条件的公司超过千家，正在进行上市辅导的企业近300家，高技术制造业和高技术服务业占比超过四成，整体呈现发展快、盈利能力强、研发强度大特点，数量丰富、结构多元。北交所宣布设立后，优质企业挂牌上市积极性显著提升，形成了丰富的上市企业储备。下一步，我们将进一步加大资源投入，增设区域服务基地，扩大在地化服务人员队伍，联合地方政府开展一对一定制化上市服务，组织拟上市企业培训，帮助企业做好上市准备。二是提高审核质效。北交所设立同步试点注册制，使更多创新型中小企业享受到资本市场改革红利。北交所注册制已经平稳实施3个多月，我们将在全市场实施注册制的整体部署下，评估北交所注册制运行成效，做好审核与注册分工衔接，保持常态化发行上市。细化审核关注要点，精简招股书信息披露要求，明确市场预期。增强行业包容性，扩大市场对创新型中小企业覆盖面。三是发挥一体化结构优势。北交所与新三板层层递进、协同联动，既是契合中小企业创新成长规律的市场特色，也是合力打造服务创新型中小企业主阵地的依托。为便利企业向上发展，我们修改了分层办法，优化分层标准，灵活分层机制，增加分层频次。下一步还将实施“领航计划”，全面加强市场在企业培育、股票挂牌、持续监管、融资并购、公开发行等各环节之间的业务程序对接、监管标准衔接、信息共享互认，提高企业在新三板、北交所市场成长顺畅度。我们欢迎社会各界积极参与这项计划。北交所上市规模不是简单的数量增加，是要实现高质量的企业持续供给。在这个过程中，我们将做到五个结合：一是与提高上市公司质量相结合。制定实施北交所上市公司质量提升方案，落地上市公司信息披露直通车，以专项行动为抓手，辅导上市公司完善治理，夯实市场健康稳定运行基础。在这项工作推进的同时，我们更加重视把建设高质量挂牌公司储备作为北交所上市公司上规模、提质量的基础支撑，将优化调整新三板的准入、分层、持续监管、发行融资等各方面基础制度。二是与投融两端适度平衡相结合。北交所设立以来，呈现投资者数量大幅增加、投资者结构持续改善、长期资金持股占比稳步提升的良好态势。下一步，我们将推动投资者扩量增面，进一步提升市场合格投资者数量，推动机构投资者入市，改善投资者结构，实现长期资金入市与投资者总量增加有机平衡。三是与基础制度完善相结合。以注册制为牵引，评估北交所设立以来的制度运行成效，优化调整相关制度机制。北交所、新三板的注册制将在遵循注册制基本框架的前提下，遵循中小股票的特点，突出制度特色，与沪深交易所协调发展、协同发展、错位发展。四是与便利市场参与相结合。研究发布北交所指数，动员市场开发指数产品，推动落地北交所混合交易等制度，丰富市场交易工具和交易策略，着力降低市场参与成本、增加交易便利。针对市场呼声较高的引入市值配售、改进代码编制、降低信息披露成本、提高信息披露质量等建议，我们也将积极研究论证并推动落地。五是与提升中介机构从业质量相结合。建立证券公司现场督导制度，细化规范要求，推进审计机构差异化管理，督促提升审计质量，打造特色中介、精品中介，引导中介机构加大投入、提升能力，转变从业理念，建立全链条、长周期的服务模式。各位来宾、各位企业家朋友，北京企业资源丰富，投资机构和金融服务机构数量众多，对外开放程度和金融营商环境也处于领先水平。我们将持续深化新三板改革，高质量建设好北交所，紧抓“两区”建设历史契机，积极服务北京国家金融管理中心功能，为首都经济高质量发展注入新动能。也衷心希望社会各界继续关心支持北交所和新三板市场建设。谢谢！迈向北交所，可扫码联系我免责声明：本公众平台发布的内容（包括文字、图片、影音等素材）部分来源于网络，转载内容不代表本平台观点，如涉及版权争议需要交涉，请直接联系原作者。如有侵犯您的权益或版权请及时告知我们，本平台客服查核属实后，将于24小时内删除消息，不承担任何法律责任。热烈欢迎朋友们关注、转发、收藏本微信平台消息。■来源：全国股转公司洞见资本研究院整理编辑，转载需授权相关阅读北京证券交易所股票上市规则之内容概述和上市条件篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之募集资金管理、上市保荐和持续督导篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之公司治理和交易规则篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之停牌和复牌篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所股票上市规则之信息披露和股份变动管理篇!（试行)(征求意见稿）北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市审核规则!（试行)(征求意见稿）关于北交所，你想知道的都在这里！一文了解北交所的定位、制度、上市规则、交易规则……

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2020年7月22日，精选层第一批企业正式上市；2021年9月3日北交所注册成立，是经国务院批准设立的我国第一家公司制证券交易所，受中国证监会监督管理。北交所实施注册制，将在精选层基础上组建，为专精特新中小企业发展创造更好的资本市场环境，构建一套契合创新型中小企业特点的涵盖发行上市、交易、退市、持续监管、投资者适当性管理等基础制度安排。据统计，目前北交所共有84家上市企业，截至2022年1月21日66家企业处于发行上市审核阶段，包括13家已受理、29家已问询、6家已回复，2家已审核通过，16家中止。