鹰派信号！美联储逐步变脸，楼市股市咋整？
The following article is from 杠杆游戏 Author 张银银
全球瞩目，美国是否加息，何时加息？
当地时间6月16日，美联储发布经济预测和政策声明。美联储分别上调了对2021年的美国经济及通胀预期，而一同公布的点阵图则显示，有超过半数的FOMC委员给出了提前加息的预期，中位数预测暗示，美联储将在2023年前加息2次。
利率或从0.1%升至0.6%。
总体来说，美联储对物价的担忧提高，鹰派信号初现。这对我国股市、楼市会有什么影响，杠杆游戏根据此次议息会议的细节，展开谈一谈。
1、鹰派转向信号值得重视！18位委员中有13人支持在2023年底前，至少加息1次。美联储对美国经济比较有信心，他们认为2021年美国GDP将增长7.0%，而3月份会议的预测为6.5%。
美联储还将2023年的实际GDP预测，从之前预期的2.2%上调至2.4%。伴随经济的较好复苏，物价和货币政策问题自然来了。
华泰期货做了一个统计，杠杆游戏觉得非常有意义，并致谢。
美联储官员的加息路径点阵图显示，到2023年底，美联储或许将加息2次。
FOMC（美联储的公开市场委员会）6月点阵图显示，18 位委员中有13人支持在2023 年底前至少加息1次，而3月为7位。
图表来源|东北证券（特此感谢）
11位委员预计到2023年底至少加息2次，7名委员预计在2022年开始加息。3月为4位。
而3月份的点阵图中位数预测值暗示，到2023年底前不会加息。
2、美联储主席鲍威尔总体认为，现在讨论加息还为时过早，关键是为什么？当然，美联储准备将超额准备金利率（IOER）从0.1%，调整至0.15%，也就是说，面对流动性过剩，美联储其实也在适当出手。
不过说得很清楚，将继续每月增持至少800亿美元的国债，以及至少400亿美元的住房抵押贷款支持证券，直到充分就业和物价稳定目标取得实质性进展。
这里杠杆游戏要多一句嘴，什么算充分就业和物价稳定目标？
比如美国4月、5月新增非农就业人口分别为27.8万和55.9万，均低于预期。与黑天鹅前水平相比，5月就业人数依然减少了约760万。
图表来源|东北证券（特此感谢）
美联储预计2021年失业率将降至4.5%（与3月的预测持平），2022年和2023年失业率将分别降至3.8%和3.5%——到此，回到非常低的水平，大概算是合格；
同时鲍威尔认为通货膨胀可能在未来几个月继续居高不下，然后才会有所缓和——物价指标应该算达标。
所以，我的结论就是，美国人在乎的是经济，简单说就是就业指标。
3、美国货币政策正常化可能加快，值得重视，但股市应该暂时无忧。从上文美联储委员对加息的态度人数变化看，杠杆游戏基本可以认为，加息节奏较此前大大加快。
虽然目前还没有加息的信号，但提前到来是可能的。同时，鲍威尔已经准备讨论缩减购债，鹰派显露无疑，那么美元短期内有支撑，人民币汇率震荡为主。
但因为中美流动性总体宽松。如我们的M2，5月末227.54万亿元，同比增长8.3%，增速比上月末高0.2个百分点。
同时无论中美央行，与市场的沟通都较为充分、透明，谁都不会货币政策突然转向。
所以股市总体不会恐慌，趋势性下跌不会出现。
4、内需还是有点弱，外需支撑生产高景气，房地产和投资这个时候不能太凉。6月16日是很有意思的一天，美国通报他们的议息会议部分声明，我们发布了多项经济指标。
我们可以看，工业生产其实略走弱，外需仍是重要支撑。
首创证券统计发现，比如5月规上工业增加值两年平均增速为6.6%，较前值略降0.2个百分点。
图表来源|首创证券（特此感谢）
出口交货值复合增速有较大回落，与5月出口大幅回落相呼应，但如果没有出口的高增长，工业数据会下滑更多。
总体来说，外需见顶回落，生产和出口下一步略有影响是一定的。
而固投方面，同比增长15.4%。但房屋新开工面积连续两个月负增长，竣工面积本月大幅提速，同比转正为5.0%，短期内房地产投资仍有支撑，长期存在一定的压力。
同时债务管理的加强，固定投资的回落大概率。
5月社零销售增长12.4%，小幅低于市场预期的12.8%，前值为17.7%。
总的来说，杠杆游戏认为，内需马马虎虎，出口见顶，那么，房地产打压归打压，不能搞得太难看。
5、三季度美国是否有流动性拐点，值得注意。无论全球房价，还是大宗商品，以及美国股市，资产价格大涨本质这一轮都是流动性主导的。
现在问题来了，三季度美国流动性是否有拐点？上文杠杆游戏写了，美联储有缩量的信号，超额准备金利率略有提高。
图表来源|浙商证券（特此感谢）
3季度杠杆游戏认为，第一幅度小，第二是个试探，同时我国央行上一轮的出牌已经证明，“以我为主”——只要美国不加息，资金回美追求高收益的世界趋势，应该不会到来。
单这个角度说，2021年，我国股市不至于看空；楼市，只是对投机表现出异常严厉的态度，如上所述，经济的稳定还需要它。
需要注意的是，3季度，比如7、8月，美联储始正式讨论削减QE，2021年底或2022年初开始削减QE，这些基本已在市场预期内。
尽管如此，这对任何国家的货币政策，起码都是掣肘。
6、结论：2021年股市基本不会受美国影响，楼市以我为主。前者杠杆游戏的意思是，不要担心流动性。
后者我的意思是，楼市打击投机，将贯穿2021年始终。但地方对楼市的操盘能力，也是越来越纯熟，保障一定的价格和销量，从来都有自己办法。
何况，水又没减少。
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