并非完美的风险对冲：套期会计
导语：套期会计是会计从业人员学习新金融工具准则的“拦路虎”。为帮助大家快速理解掌握套期会计的基本概念及原理，我们设计了一个新疆阿克苏长绒棉套期会计的小故事。通过故事逐一揭开套期会计的“神秘面纱”，扫除新金融工具准则学习路上的障碍。
P.S. 故事最后有彩蛋哦~
1.从新疆阿克苏长绒棉套期故事说起
2.为什么建立期货合同：什么是套期？
3.没有长绒棉期货合同怎么办：套期有效性
4.解决套期无效的“法宝”：套期关系再平衡
从新疆阿克苏长绒棉套期故事说起
贸易战风起云涌，在捧红了Twitter大V特朗普的同时，也加剧了棉花市场的价格波动。
作为某浙江家纺企业总经理，莫有为一筹莫展，颇为蓝瘦。原因是2019年4月1日，莫有为预期公司极可能在6个月后采购800吨新疆阿克苏长绒棉。本想着6个月后买进长绒棉作为原材料进行加工，制成家纺产品后卖个好价格。但事与愿违，贸易战持续发酵，长绒棉市场价格剧烈波动。莫有为担心一旦6个月后长绒棉价格快速上涨，极可能给企业造成严重损失，其年终奖也将基本凉凉。为此，莫有为火速咨询了公司财务总监董准则。董准则笑而不语，表示其实大可不必过于担忧，公司可通过套期工具对冲长绒棉未来价格变动风险。
棉花期货日K图（2019.5至今）
为什么建立期货合同：什么是套期？
俗话说，“凡事预则立，不预则废”。为避免6个月后买入长绒棉产生损失，董准则建议可利用期货和现货价格同涨同跌的特征，在当前买进800吨新疆阿克苏长绒棉期货合约，提前锁定未来购入长绒棉价格。6个月后，买进长绒棉现货的同时，以现金交割期货合同。董准则表示，买进长绒棉期货合约后，通常会产生以下两种情形，均可对冲未来长绒棉现货的价格波动风险：
6个月后，长绒棉价格上涨，公司忍痛高价购入长绒棉。但同时，长绒棉期货价格同样上涨，6个月前买进的期货合约此时已获利。假设公司以现金净额交割期货合同，那么其为购入长绒棉多花的冤枉钱可通过期货合同的盈利弥补回来。
6个月后，长绒棉价格下跌，那么公司可低价购入长绒棉获利。但与此同时，长绒棉期货价格同样下跌，6个月前买进的期货合约不幸出现亏损。假设公司以现金净额交割期货合同，此时其在购买长绒棉现货中省下的钱，在期货交易中又亏了回去。
莫有为闻之大喜，立即采纳了董准则的建议。
上述两种情形的操作过程就是套期的基本原理。目前常见的套期工具包括远期（Forward）、期货（Future）、互换（Swap）和期权（Option）等，通常为以公允价值计量且其变动计入当期损益的衍生金融工具。
那么，何为衍生工具呢？我们来看一下准则的官宣定义：
衍生工具，是指属于本准则范围并同时具备下列特征的金融工具或其他合同：
（一）其价值随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、费率指数、信用等级、信用指数或其他变量的变动而变动，变量为非金融变量的，该变量不应与合同的任何一方存在特定关系。
（二）不要求初始净投资，或者与对市场因素变化预期有类似反应的其他合同相比，要求较少的初始净投资。
（三）在未来某一日期结算。
常见的衍生工具包括远期合同、期货合同、互换合同和期权合同等。
没有长绒棉期货合同怎么办：套期有效性
但是，现实很骨感。莫有为兴冲冲地在期货公司开了户，并准备通过郑州商品交易所进行长绒棉期货交易，但突然发现交易所并无长绒棉期货交易。莫有为内心受到了一万点暴击，马不停蹄地找到财务总监董准则，询问在无长绒棉期货交易的情况下，是否可继续对长绒棉进行套期。
董准则淡定表示，不一定必须选用长绒棉期货，只要是和长绒棉具有经济关系的商品期货就可以。例如，可以选择普通棉期货（郑州商品交易所CF909棉花期货）作为套期工具。
莫有为喜出望外，欣喜之余，突发奇想：“是不是可随便选用一类商品期货，例如动力煤期货或红枣期货对长绒棉进行套期？”。他的疑问被董准则立即否决了。董准则表示，要想对长绒棉进行套期，必须满足如下要求：选择的套期工具必须与长绒棉存在经济关系。
董准则进一步强调，虽然可利用普通棉期货对长绒棉进行套期，但两者之间可能不是1：1的数量比例，而是根据两者的经济特征确定一个比例，这个比例称之为套期比率，可以简单地理解为能够抵销被套期项目（长绒棉）风险波动所需套期工具的数量（普通棉期货数量）。
例如，经专家测算，在建立普通棉合同当天，长绒棉与普通棉花期货的套期比率为1：1.25，即公司必须配置1000吨普通棉花期货，对购入800吨长绒棉进行套期。此时，普通棉期货能够几乎完全抵消长绒棉现货价格风险的情况，即“符合套期有效性要求”。
那么，什么是套期有效性呢？我们来看一下准则的官宣定义：
套期同时满足下列条件的，企业应当认定套期关系符合套期有效性要求：
（一）被套期项目和套期工具之间存在经济关系。该经济关系使得套期工具和被套期项目的价值因面临相同的被套期风险而发生方向相反的变动。
（二）被套期项目和套期工具经济关系产生的价值变动中，信用风险的影响不占主导地位。
（三）套期关系的套期比率，应当等于企业实际套期的被套期项目数量与对其进行套期的套期工具实际数量之比，但不应当反映被套期项目和套期工具相对权重的失衡，这种失衡会导致套期无效，并可能产生与套期会计目标不一致的会计结果。
……
解决套期无效的“法宝”：套期关系再平衡
董准则进一步解释，由于长绒棉和普通棉的价格随时波动，但价格波动幅度不同，这必然会导致长绒棉和普通棉期货套期比率随时出现变化。那么，初始确定的普通棉花期货数量可能并不能随时完全覆盖长绒棉价格波动风险。此时，“套期有效性”遭到了削弱，不能覆盖长绒棉价格变动风险部分为套期无效部分，且视为投机目的。
当出现套期无效时，为确保普通棉期货能够对长绒棉的价格变动风险保持覆盖，准则规定可通过调整套期工具数量（普通棉期货合约）或被套期项目数量（长绒棉）实现“套期关系再平衡”。
P.S.以下是准则中关于“套期关系再平衡”的官宣定义：
套期关系由于套期比率的原因而不再符合套期有效性要求，但指定该套期关系的风险管理目标没有改变的，企业应当进行套期关系再平衡。
本准则所称套期关系再平衡，是指对已经存在的套期关系中被套期项目或套期工具的数量进行调整，以使套期比率重新符合套期有效性要求。基于其他目的对被套期项目或套期工具所指定的数量进行变动，不构成本准则所称的套期关系再平衡。
……
为了能够使莫有为理解套期关系再平衡的概念，董准则举出了一个简单的实例：
假定2019年6月30日，专家预计长绒棉将迎来大丰收，价格持续回落，而由于气候原因，普通棉花价格可能会有所上涨。专家估计，未来适用的套期比率可能会由1：1.25变为1:1.2。此时，公司可使用套期关系再平衡这一“法宝”，通过减少套期工具数量或增加被套期项目数量，避免套期无效。具体而言，公司可以：
（1）将普通棉多头合约（套期工具）数量减少40吨（1000-1.2×800），交割时间为3个月后。
（2）增加采购33.33吨（1000÷1.2-800）新疆阿克苏长绒棉（被套期项目）。
根据套期会计准则，对于套期有效部分的期货合约，计入“套期工具”科目。除符合套期有效性的套期工具外，其他衍生金融工具项目应根据《企业会计准则第22号——金融工具》，划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或者以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，计入“衍生工具”科目（共同类科目）。
划重点：
我们以上述实例中两种套期关系再平衡方式为例，对新套期会计准则相关会计处理方式进行简单说明。
情形（1）：“公司决定将普通棉期货多头合约数量减少40吨。假定此时1000吨普通棉花期货合同的公允价值累计上升了100万元人民币”。
对于减少的套期工具，企业应更新书面文件，将套期工具数量总额减少40吨，应将减少部分从“套期工具”转入“衍生工具”科目，金额为4万元（40×100/1000），具体分录如下（单位为万元）：
借：衍生工具——棉花期货 4
贷：套期工具——棉花期货 4
此外，对于减少的套期工具，除了转入“衍生工具”科目外，其应该按照CAS 22核算，划分为FV-PL类别金融资产。
情形（2）：“在被套期项目中增加采购33.33吨（1000÷1.2-800）新疆阿克苏长绒棉” 。此种处理方式下，公司无须进行账务处理，但需要更新套期文件有关书面记录。
故事最后
在董准则的帮助下，莫有为一顿操作猛如虎，在6个月后顺利以现金净额结算了期货合同，并购入了新疆阿克苏长绒棉，锁定了经营成本，降低了公司经营业绩的波动性，如期拿到了年终奖。拿着沉甸甸的年终奖，莫有为立刻买了三箱榨菜压压惊，两箱寄给了远在宝岛台湾的“榨菜哥”，同时带着另外一箱与娇妻前往《速度与激情：特别行动》中的南太平洋岛国萨摩亚，开始了一段甜蜜的旅行。
创意：小Z老师
文字：武迪
编辑：准则平原君
排版：郭庆，张子溪
下期预告
本期推文到此结束，谢谢大家的阅览。下期我们将通过联合石化和中航油原油期权交易案例解析套期会计准则，敬请关注~
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