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拯救流动性!央行正在松口

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周一:讲一家公司的估值

周二:披露市场的TTM数据,以及行业估值情况

周三:讲一只基金

周四:讲一种投资或者估值方法

周五:分析当周市场,披露本周分位标准差等重要数据

周末:随机


拯救流动性!央行正在松口

 

作者:齐俊杰看财经

 

昨天,央行传来消息,为进一步加大对小微企业、绿色经济等领域的支持力度,并促进信用债市场健康发展,中国人民银行近日决定适当扩大中期借贷便利(MLF)担保品范围。新纳入中期借贷便利担保品范围的有:不低于AA级的小微企业、绿色和“三农”金融债券,AA+AA级公司信用类债券,优先接受涉及小微企业、绿色经济的债券,优质的小微企业贷款和绿色贷款。

 

此前央行这块,担保只接受AAA级别债券,现在相当于把这个标准放宽了,根据央行的说法是,此次扩大MLF担保范围,引导金融机构加大对小微企业、绿色经济等领域的支持力度,因为小微企业不太可能有AAA级别债券。

 

其实,现在央行的态度已经开始转变,更加关注市场的资金面状况,老实说最近2个月,市场资金面已经开始有点紧张了,银行间隔夜拆借已经开始起来了,央行在刚刚过去的这一周,前4天央行分别开展300180027002200亿元逆回购操作,加上周五800亿元,一周一共净投放了4100亿元,之所以这么密集的投放资金,可以从一个侧面看出流动性缺口有多大。甚至市场降准的呼声也是越来越高。根据数据显示,4月份市场资金缺口7000亿,降准放了4000亿,但这些钱显然是不够的,从4月钱荒开始,股市债市就一直不好。


从下周来看,资金面仍然是相当紧张,一共有5000亿逆回购到期,周一到周五分别是200亿,1500亿,1800亿,1100亿和400亿,资金集中到期,央行也十分紧张,所以通过数量化工具,往外释放流动性很有必要。6月份是上半年最后一个月,也是半年资金的节点。所以这个月资金本就十分紧张。我们有理由相信,6月份央行可能会更加呵护市场,会更多的释放流动性出来,一是为了对冲到期,二是为跨季度资金提供支持,三是偿债高峰本就有更多的流动性要求。

 

弄不好在6月份继续降准也是有可能的,今年125日面向普惠金融降了一次准备金率,425日定向降准置换了9000亿的中期借款便利,同时释放了4000亿资金,那么625日会不会再次降准呢?这个可能性是很大的。之前上海证券报和证券日报也已经发文表达了,央行有降准需求的观点。

 

那么,释放流动性出来,对投资市场有什么影响呢?其实我们先要分清,现在的市场流动性状况是怎样的,我们现在很宽松吗?显然不是,所以就谈不上大水漫灌,我们现在的流动性不但不宽松还很紧张,上游央行把水龙头扎的很死,而下游资金全被楼市吸引走了,银行们都在搞房抵贷,消费贷也都被拿去炒房了。所以除了楼市,其他地方根本得不到支持,甚至正常的发债现在都发不出来,而股市最近两个月频频暴跌,也说明资金现在是反向流出的。所以现在央行手上稍微宽松一点,也是可以理解的,不能眼看着下面饿死不管。

 

但央行也很纠结,他作为金融的总闸,只能管住量,而不能管资金的流向,他把钱放出去,也害怕拿去炒房,而实际上,只要放出流动性,第一去向肯定是炒房的,因为现在就炒房有财富效应。银行和贷款人的需求都是最大的。所以央行现在的做法就是反复试探,高频操作,能不降准就不降准,尽量少用这样一次性方向的工具。而多用数量化的工具调节,你缺多少钱,我就补多少钱,有多少钱到期回来,我就扔多少钱出去,但这么干的结果就是扰乱了市场预期,就好比你妈告诉你,我以后不给你零花钱,你需要多少钱,就找我要。此时你什么感受,可能你花的差不多,但一定是感觉自己很穷的,这就是现在市场的真实感受。每个部门都感觉到手头很紧张。每个人都想储备一点以备不时之需,所以就会搞得流动性很紧张。资金总是供不应求的。

 

其实,现在已经都这样了,炒房仍然没有遏制住,足以见得罪魁祸首不是央行,我们早就说了,应该尽快暂停二套房贷款,让银行叫停房抵贷业务。如果一定要放,也只能放给有企业的,并且经营实在困难的企业主。炒房资金这块还是需要定向管理的。不能因为家里有一个胖子,就全家都跟着挨饿减肥。这么干肯定是要出问题的。最后胖子还是那个胖子,其他人都饿晕过去了。

 

 

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