【招商策略】自动化装备需求不及往日，钢厂高炉开工率下滑——行业景气观察（0802）

信息技术产业：上半年软件和信息服务业务收入盈利双升；Q2信息技术产业GDP增长加速；IDC加速部署服务器；自动化装备需求疲弱。消费需求：消费者信心指数略有下降，三季度有望好转；食品饮料和医疗制造盈利表现良好。资源品：钢厂开工率较大幅度下降，耗煤量可控，水泥价格略有下滑。

核心观点

⚑ 【信息技术产业】上半年我国软件和信息技术业收入和利润均保持两位数增长：信息技术服务业收入保持较为高速的增长，其中运营相关服务和电子商务平台技术服务带来的贡献较多。互联网业务收入扩大，IDC加速部署服务器：上半年互联网和相关服务业收入同比增长22.9%；数据中心加快了对于服务器的部署，上半年累计部署125.5万台，同比增速为35.5%。二季度信息传输、软件和信息技术服务业带来的GDP增长加速提升，保持了稳健的增长势头。自动化装备需求疲弱：根据日本机器人工业会在7月27日公布的订单来看，6月当月的订单额减少0.6%，时隔两年首次出现同比下滑；同时指出中国智能手机等电子产品代工行业对工业机器人需求低迷是订单额减少的主要原因，同时整车厂和零部件厂商对于新生产线的布局依然处于观望状态，这对于工业机器人订单的减少造成了不小的冲击；同时国内对于普通机床和高端进口机床的需求进一步减弱。

⚑ 【消费需求】消费者信心指数略有下降，三季度有望好转。受到贸易摩擦等带来的负面情绪影响，消费者信心指数和预期指数纷纷回落，进入八月后，暑期消费以及接下来的中秋节、国庆黄金周等将带动消费出现季节性回升，消费者信心将随之好转。上半年社会消费品零售额增长放缓，化妆品、日用品、饮料保持平稳且较快的增长，对于高端化妆品需求的提升以及大众消费升级均带动进口金额持续大幅提升。汽车行业的零售额下滑至个位数的增长。食品饮料和医疗制造业盈利表现良好。生猪养殖利润自今年2月以来首次转为正值，猪肉价格随之回暖；禽类价格再度走高。

⚑ 【资源品】钢厂高炉开工率和产能利用率较大幅度下滑，螺纹钢和钢坯价格继续上扬，主要钢材库存继续小幅回落。过去半个月六大发电集团煤炭库存可用天数先降后升，进入电力需求旺季，但由于工业用电减少，且水电增多，用煤量维持稳定，库存高企。玻璃价格窄幅波动，水泥价格略有下滑。本月原油价格下跌明显，七月WTI原油和Brent原油价格分别下跌7.01%和2.86%；近期天然气涨价势头十分明显。

⚑ 【中游制造】上半年核心工程机械品种销量良好，六月挖掘机、推土机、装载机、叉车销量的同比增速分别为为58.8%、 41.5%、17.6%、27.7%。进入7月淡季之后，环保限产叠加资金略紧等因素可能对工程机械的销量增长带来一定的冲击。七月BDI较大幅度上行21.0%。

风险提示：产业扶持力度不及预期，海外经济波动，贸易摩擦加剧

   目 录   

01

信息技术产业链

1、软件业务收入平稳增长

2018年上半年我国软件和信息技术业平稳向好，收入和利润均保持两位数增长。1-6月软件产业收入总额累计同比增速达到14.4%，利润总额累计同比增速达到10.5%。分项来看收入情况，上半年软件产品收入累计同比增速为13.6%，相比一季度提升了1.5个百分点；信息技术服务业收入保持较为高速的增长，上半年累计同比增速为17.0%，其中运营相关服务和电子商务平台技术服务带来的贡献较多；嵌入式系统软件收入同比增速回落至6.6%。

2、互联网业务收入扩大，IDC加速部署服务器

2018年1-6月互联网和相关服务业收入达到4171亿元，同比增长22.9%，自2017年5月以来均保持20%以上的累计同比增速。

互联网数据中心方面，2018年1-6月互联网数据中心业务收入达到48.6亿元，同比增长-1.5%。部署的服务器达到125.5万台，同比增速达到35.5%

3、二季度信息技术服务业GDP增长提速

二季度信息传输、软件和信息技术服务业带来的GDP增长加速提升，同比增速回升至31.7%，1-6月的累计同比增速为30.4%，保持了稳健的增长势头，对于GDP的贡献逐渐增大。

4、自动化装备需求疲弱

我们上一期行业行业景气观察报告中指出六月工业机器人产量较大幅度下滑可能与生产线自动化设备布局趋于饱和、乘用车产量放缓等有关。根据日本机器人工业会在7月27日公布的订单情况来看，二季度工业机器人订单额（会员企业）同比增速为3.8%， 但是6月当月的订单额减少0.6%，时隔两年首次出现同比下滑；同时指出中国智能手机等电子产品代工行业对工业机器人需求低迷是订单额减少的主要原因，同时整车厂和零部件厂商对于新生产线的布局依然处于观望状态，这对于工业机器人订单的减少造成了不小的冲击。

六月份国内工业用机床（金属成形/切削机床）产量疲软。金属成形机床产量为23000台，相比五月减少了2000台，同比增速下降至-8.0%，这是2017年9月以来首次出现同比负增长。金属切削机床的产量同时出现负增长，六月产量为47000台，相比五月减少了5000台，同比增速下降至-2.0%。

高端化进口数控机床需求较大幅度减弱。六月数控机床进口数量为1260台，相比五月减少了146台，同比增速下降至-14.98%，剔除在今年2月份春节因素导致的进口数量负增长外，上一次进口数量负增长发生在2017年3月（当月同比增速为-6.1%）。

02

消费需求景气观察

1、消费者信心指数略有下降，三季度有望好转

与五月相比，六月消费者信心指数略有下降，受到贸易摩擦等带来的负面情绪影响，消费者信心指数、消费者预期指数和消费者满意指数分别回落至118.2，121.2和113.7。进入八月后，暑期消费以及接下来的中秋节、国庆黄金周等将带动消费出现季节性回升，消费者信心将随之好转。

上半年社会消费品零售额增长放缓，乡村和网上零售额增长势头相对良好。1-6月消费品零售总额累计同比增速回落至9.4%，其中城镇类零售总额增速放缓至9.2%，乡村类零售总额增速为10.5%。

2、社会零售额中化妆品类需求快速提升

分领域来看，化妆品、日用品、饮料保持平稳且较快的增长，1-6月的零售额累计同比增速分别13.5%、12.6%、9.8%。值得注意的是，化妆品类零售额增速保持高增长，同时化妆品的进口金额也处于快速上升的阶段，对于高端化妆品需求的提升以及大众消费升级均带动进口金额持续大幅提升。汽车行业的零售额下滑至个位数的增长。

3、大众消费品分领域利润增长情况

今年上半年，全国规模以上工业企业利润同比增长17.2%，相比1-5月份加快0.5个半分点。在大众消费品的几个细分领域中，食品制造、饮料制造和医药制造业利润增速领先，分别为5.4%、23.6%和14.4%。

4、生猪养殖利润自2月以来首次转正

禽类价格再度走高，生猪养殖利润触底回升。7月27日，自繁自养生猪养殖利润触底回升为44.53元/头，外购仔猪养殖利润为40.94元/头，自18年2月初以来首次转正。目前生猪价格为13.17元/千克，猪肉价格缓慢回暖，猪粮比为6.72。截至7月27日，肉鸡苗价格为3.28/羽，环比上涨16.31%，肉鸡苗价格7月一直处于上涨趋势。截至7月31日，棉花和玉米的期货结算价格小幅回升至89.59元/吨和386.5元/吨，相比上周棉花上涨1.54%，玉米上涨2.86%，在七月呈现上涨趋势。

5、暑期档将带动带动电影票房稳健增长

截至7月29日，电影票房当周收入为17.1亿元，同比增速为12.89%，观影人次当周值为4815万人，同比增速为9.46%。截至27日，整体票房收入高达66.0亿元，当月同比增速高达84.3%，暑期档电影带动电影票房和观影人次大幅上升，预计八月票房收入将延续强势。

03

资源品高频跟踪

1、钢厂开工率大幅下降，螺纹钢价格持续上扬

尽管当前处于高温多雨季节，部分沿海地区受台风影响，但钢铁生产旺盛，接单情况良好，产成品库存减少。截至7月27日，主要钢材的库存相比上周小幅下降0.90%至990.96万吨，同比增速小幅回落至5.46%；与历史同期相比，钢材库存处于较低的水平。截至8月1日，钢坯和螺纹钢的价格分别为3867.5元/吨和4365.0元/吨，相比上周分别较大幅度上升2.21%和2.79%。截至7月27日，国内铁矿石港口库存量基本持平，为15347万吨，同比增速小幅下降至8.11%。唐山钢厂高炉开工率和产能利用率受限产影响，分别下降至53.66%和65.49%，前一周分别为73.17%和79.44%。截至7月20日，粗钢日均产量同比增速小幅回落至5.30%，粗钢预估日均产量同比增速小幅回落至5.81%。

2、耗煤量增速放缓，煤炭库存小幅上升

过去半个月六大发电集团煤炭库存可用天数先降后升，进入电力需求旺季，但由于工业用电减少，且水电增多，用煤量维持稳定，库存高企。8月1日，六大发电集团煤炭库存可用天数为18.69天，相比上周小幅上升0.3天。7月31日，动力煤价格为634.2元/吨，相比上周下降3.73%；7月31日，焦煤价格为1720元/吨，较上周小幅下降1.14%。六大发电集团耗煤量合计同比增速小幅下降至6.2%。

3、玻璃价格窄幅波动，水泥价格略有下滑

玻璃价格方面，8月1日，相比上周浮法玻璃价格稳定，微幅下降至1595.71/吨，本月窄幅波动。库存方面，7月27日，生产线玻璃库存同比增速为-6.30%，彩玻和白玻的库存同比增速为-15.59%和-5.44%。

进入淡季之后水泥价格持续下降。随着进入淡季之后，水泥需求会相对减弱。7月27日，全国水泥平均价格相比上周略有下降，本月小幅下滑。分地区来看，华北、西南、东北、中南、西北地区水泥价格纷纷下降，分别下降0.05%、0.29%、2.35%、0.18%和1.73%。

4、近期原油价格下跌明显，化工品涨跌互现

本月原油价格下跌明显。7月31日，WTI原油价格报68.76美元/桶，本月下跌7.01%。Brent原油价格报74.44美元/桶，本月下跌2.86%。价差再度走阔至5.68美元/桶。细分下游涨跌互现。天然橡胶本周小幅反弹1.7%，期货结算价报10305元/手。7月31号，二乙醇（MEG）报8275元/吨，本周上涨2.03%。对二甲苯（PX）报8300元/吨，本周上涨7.11%。甲醇报2837.5元/吨，本周收跌2.74%，纯苯报6450元/吨，本周上涨1.57%。

5、天然气涨价势头明显

国内来看，过去一周液化天然气平均出厂价格整体呈现上升趋势。截至7月20日，液化天然气LNG报价4321.70元/吨，月同比上涨18.02%。

6、工业金属价格涨跌不一

价格方面，上周工业金属价格涨跌互现。7月31日，金属锌价格为22040元/吨，相比上周微跌0.04%；金属锡价格为147250元/吨，相比上周上涨1.38%；金属铜价格为49720元/吨，相比上周上涨2.30%；金属铝价格为14370元/吨，相比上周上涨1.49%。

库存方面，过去一周LME锌总库存明显下降。LME锌库存为240125吨，相比上周下降2.96%。；7月31日，LME铜库存为254425吨，相比上周回升0.80%，升幅最大。LME铝、LME铅、LME锡总库存均下滑，分别下滑1.07%、0.37%、2.46%。

小金属钴价继续下降。7月31日，小金属钴价格再度走弱，目前价格为507500元/吨，相比上周下跌2.86%。电解锰价格继续上周，报19700元/吨，本周上涨4.79%。

04

中游制造业

1、上半年核心工程机械品种销量良好

上半年工程机械类销量保持较高增长速度，进入7月淡季之后大概率回落。六月挖掘机销量为14188台，同比增速约为58.8%，五月同比增速为71.4%；六月推土机销量同比增速回升至41.5%，前值为27.8%；装载机销量同比增速回落至至17.6%，前值为29.0%；叉车销量同比增速回落至27.7%，前值为46.3%。进入七月机械工程传统淡季后，环保限产和资金略紧等因素可能对工程机械的销量增长带来一定的冲击。

2、七月BDI较大幅度上行

7月27日，中国出口集装箱运价综合指数CCFI为820.79，7月累计上升6.0%，中国沿海散货运价综合指数CCBFI为1054.49，7月累计下降4.6%。7月31日，波罗的海干散货指数BDI为1747，7月指数累计上升了21.01%；原油运输指数BDTI为768，七月该指数累计上升6.6%。

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