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【招商策略】基建投资审批继续放量,资源品价格大多上行——行业景气观察(0506)

张夏 耿睿坦 招商策略研究 2022-05-12

TMT方面,DRAM存储器价格周环比跌幅扩大。中游制造方面,新能源汽车产业链中正极材料价格持续上行,电解钴价格回升;光伏产业链中组件价格止跌。消费需求方面,五一期间我国餐饮线下支付金额环比增长,旅游收入和游客人次均较清明假期明显增多,民航运输旅客人次环比增长。资源品方面,国内港口铁矿石和主要钢材品种库存量下行,产能继续回升;6大煤炭发电集团耗煤量有所回升;国际原油价格回暖;工业金属价格持续上行;黄金期货价格和白银期货价格回落。金融地产方面,隔夜/1周/2周SHIBOR均上行;A股成交额上行,换手率下行;商品房成交面积下行。4月基建审批项目数与投资额均处于历史高位。



核心观点

【信息技术】DRAM存储器价格周环比跌幅扩大,64GB NAND flash存储器价格持续上行。


【中游制造】新能源汽车产业链中正极材料价格持续上行,电解钴价格回升,碳酸锂和钴粉价格持续下行。光伏产业链中组件价格止跌,硅片价格持续下行。中国出口集装箱运价指数CCFI和原油运输指数BDTI均下行,中国沿海散货运价综合指数CCBFI上行。


【消费需求】五一期间我国餐饮线下支付金额略有恢复,旅游收入和游客人次相比清明假期出现明显增多,民航运输旅客人次也明显增多,但与往年同期水平相比依然有较大的差异。猪肉价格方面,生猪和猪肉价格均持续小幅下行,但同比仍居高位;鸡肉平均零售价持续小幅下行。蔬菜价格指数跌幅扩大,棉花期货结算价回落,玉米期货结算价回升。


⚑【资源品】本周螺纹钢价格上行,钢坯价格下行,国内港口铁矿石和主要钢材品种库存量下行,产能继续回升。动力煤期货结算价上行,焦炭和焦煤期货结算价下行;秦皇岛港和京唐港炼焦煤库存下行,天津港焦炭库存上行;6大煤炭发电集团耗煤量有所回升。本周浮法玻璃价格持续下行;浮法玻璃、白玻璃生产线库存持续下行,彩玻璃生产线库存有所回升;玻璃产能利用率回落。水泥价格方面,华东地区和西北地区水泥均价较上周上行。国际原油价格回暖,化工品价格整体上行。工业金属价格持续上行,铜、铝、锌、锡等价格上行。本周黄金期货价格和白银期货价格有所回落。


⚑【金融地产】本周隔夜/1周/2周SHIBOR均上行,1天/14天银行间同业拆借利率上行。1周理财产品预期收益率下行。A股成交额上行,换手率下行;6个月/1年国债收益率与上周持平,3年国债到期收益率上行。本周土地成交溢价率下行,商品房成交面积环比下行。


【公用事业】本周我国天然气出厂价和英国天然气期货结算价继续下行;4月基建投资审批继续保持较高速度,基建审批项目数与投资额均处于历史高位。


风险提示:产业扶持力度不及预期,宏观经济波动


目录


01

本周关注和核心景气变化


1、行业景气度核心变化总览


02


信息技术产业


1、 DRAM存储器价格跌幅扩大

DRAM存储器价格周环比跌幅扩大,64GB NAND flash存储器价格持续上行。截至5月5日,4GB 1600MHz DRAM价格周跌1.73%至1.648美元,跌幅扩大0.49个百分点;4GB eTT DRAM价格环比上周小幅下跌2.72%至1.430美元,跌幅扩大1.51个百分点。32GB NAND flash价格回落,周环比下行0.34%至2.356美元,64GB NAND flash价格周上行1.14%至2.747美元。


03

中游制造业


1、正极材料价格持续上行,电解钴价格回升

本周正极材料价格持续上行,电解钴价格回升,碳酸锂和钴粉价格持续下行。在电解液方面,截至5月6日,电解液溶剂DMC价格维持在7000.00元/吨;截至4月30日,电解液溶质六氟磷酸锂价格维持在8.30万元/吨。在正极材料方面,截至4月30日,电解镍现货均价较上周上涨1.29%至102250.00元/吨;电解锰市场平均价格较上周上涨1.76%至11550.00元/吨。在锂原材料方面,截至4月30日,电池级碳酸锂现货价格48000.00元/吨,较上周下跌1.23%;氢氧化锂价格维持在56000.00元/吨。在钴产品方面,截至4月30日,钴粉价格为265元/千克,较上周下跌1.12%;氧化钴价格维持在171.00元/千克;四氧化三钴价格维持在173.00元/千克;电解钴价格为247500.00元/吨,较上周上涨1.64%。

2、组件价格止跌,硅片价格持续下行
国内抢装带动光伏需求回暖,本周光伏产业链中组件价格止跌,硅片价格持续下行。在硅片方面,截至4月30日,8寸单晶硅主流厂商出厂均价为2.84元/片,较上周下跌2.29%;多晶硅片主流厂商出厂均价为1.23元/片,较上周下跌0.81%。在电池片方面,截至4月30日,156单晶硅电池片国内主流厂商均价维持在0.82元/瓦。在组件方面,截至4月29日,晶硅光伏组件价格维持在0.18美元/瓦;薄膜光伏组件价格维持在0.22美元/瓦。

3、CCBFI上行,BDTI下行
本周中国出口集装箱运价指数CCFI下行,中国沿海散货运价综合指数CCBFI上行。在国内航运方面,截至5月1日,中国出口集装箱运价综合指数CCFI下调2.21%至851.10点;中国沿海散货运价综合指数CCBFI上调0.36%至955.28点。本周波罗的海干散货指数BDI和原油运输指数BDTI均下行。在国际航运方面,截至5月5日,波罗的海干散货指数BDI为575.00点,较上周下行10.58%;原油运输指数BDTI为905.00点,较上周下行39.79%。


04

消费需求景气观察


1、五一期间餐饮和旅游业复苏

五一期间我国餐饮线下支付金额略有恢复,旅游收入和游客人次相比清明假期出现明显增多,民航运输旅客人次也明显增多,但与往年同期水平相比依然有较大的差异。旅游出行方面,五一期间全国旅游收入为465.6亿元,占去年同期收入的40.4%,收入占比较清明期间提高21.1%;五一期间全国景点接待游客人次为1.15亿人次,占去年同期游客人次的59.0%,景点游客人次占比较清明期间提高20.4%。航空业方面,截至4月30日,民航局数据显示五一期间民航将运输旅客约290万人次,占去年同期旅客人次的33.2%,与清明节相比略有恢复。

2、猪肉价格持续下行,蔬菜价格指数跌幅扩大

猪肉价格方面,生猪和猪肉价格持续小幅下行,但同比仍居高位。截至5月1日,生猪平均价格为32.24元/千克,周环比下行2.57%,同比增长114.50%,猪肉平均价格46.62元/千克,较上周下行0.19%,同比增长96.29%。鸡肉平均零售价持续小幅下行,截至4月29日,鸡肉均价为13.32元/500克,周环比下行0.97%。蔬菜价格指数跌幅扩大,棉花期货结算价回落,玉米期货结算价回升。截至5月5日,中国寿光蔬菜价格指数为93.69,环比上周下行22.76%,跌幅扩大19.28个百分点;截至5月5日,棉花期货结算价格周环比下行3.94%至53.58美分/磅;玉米期货结算价格为317.00美分/蒲式耳,周环比上行1.60%。


05

资源品高频跟踪


1、螺纹钢价格上行,库存去化加速


本周螺纹钢价格上行,钢坯价格下行,国内港口铁矿石和主要钢材品种库存量下行,产能开始回升。在价格方面,截至4月30日,钢坯价格报3118.00元/吨,较上周下行0.13%;截至5月6日,螺纹钢价格报3646.00元/吨,较上周上行0.94%。在库存方面,截至4月30日,港口铁矿石库存量为11400.00万吨,周环比下行1.61%;主要钢材品种库存量持续下行,截至5月1日,主钢材库存下降6.80%至1876.34万吨。在产能方面,截至4月30日,全国高炉开工率为69.06%,较上周上行0.41%;唐山高炉开工率为74.64%,较上周上行1.45%;唐山钢厂产能利用率收于77.25%,较上周上行0.45%。

2、煤炭库存下行,日耗煤量上行
在价格方面,动力煤期货结算价上行、焦炭和焦煤期货结算价下行。截至5月4日,秦皇岛山西混优动力煤价格报464.25元/吨,较上周下行1.47%;京唐港山西主焦煤库提价报1500.00元/吨,与上周持平。截至4月30日,动力煤期货结算价格上行1.55%至497.00元/吨,焦煤期货结算价收于1061.50元/吨,较上周下行3.98%;焦炭期货结算价报1681.50元/吨,较上周下行1.15%。在库存方面,本周秦皇岛港和京唐港炼焦煤库存下行,天津港焦炭库存上行。截至5月5日,秦皇岛港煤炭库存较上周下行18.29%至482.50万吨;截至4月30日,京唐港炼焦煤库存较上周下行11.35%至328.00万吨;天津港焦炭库存上行4.00%至26.00万吨。在需求方面,本周6大煤炭发电集团耗煤量上行。截至5月6日,六大发电集团日均耗煤量较上周上行11.24%至58.10万吨;六大发电集团煤炭发电库存报1571.46万吨,较上周下行0.94%;煤炭库存可用天数为27.05天,较上周下行8.61%。



3、玻璃均价跌幅收窄,地区水泥均价涨跌同现


本周浮法玻璃均价持续下行,浮法玻璃、白玻璃生产线库存持续下行,彩玻璃生产线库存有所回升,玻璃产能利用率下行。在价格方面,截至4月30日,全国主要城市浮法玻璃现货均价收于1343.65元/吨,周跌0.97%;在库存方面,截至5月1日,浮法玻璃生产线库存为5199.00万重量箱,较上周下行0.12%;白玻璃库存较上周下行1.20%至4693.00万重量箱;彩玻璃库存报356.00万重量箱,较上周上行2.30%。在生产端,截至5月1日,玻璃生产产能利用率为67.26%,较上周下行0.66%。

水泥价格方面,华东地区和西北地区水泥均价较上周上行,西南地区、东北地区和中南地区水泥均价较上周下行,华北地区水泥均价与上周持平。截至5月1日,华东地区水泥均价500.43元/吨,较上周上行1.01%;东北地区水泥均价312.00元/吨,较上周下行3.90%;华北地区水泥均价433.80元/吨,与上周持平;西南地区水泥均价报369.75元/吨,较上周下行1.40%;中南地区水泥均价报497.33元/吨,较上周下行0.20%;西北地区水泥均价报455.80元/吨,较上周上行2.70%。

4、原油价格大幅回升,化工品价格整体上行
原油价格大幅回升,原油库存持续上行。截至5月5日,Brent原油现货价格上行62.58%至23.98美元/桶, WTI原油价格上行99.03%至24.56美元/桶。在供给方面,截至5月1日,美国钻机数量报408部,较上周下行12.26%;截至4月24日,全美商业原油库存量报527631.00千桶,涨幅收窄至1.73%。无机化工品价格中,硫酸和钛白粉价格下行,醋酸价格持续上行。截至4月30日,钛白粉价格收于14000.00元/吨,较上周下行2.78%;截至4月20日,硫酸价格报111.70元/吨,较上周下行6.92%;截至5月3日,醋酸价格报2393.75元/吨,较上周上行3.14%。有机化工品价格方面,甲醇、PTA、甲苯和乙醇等价格上行,二甲苯等价格下行。截至4月30日,甲醇期货结算价格为1749.00元/吨,较上周上行2.16%;PTA价格较上周上行3.95%至3420.00元/吨;截至5月6日,苯乙烯价格较上周上行1.00%至5155.67元/吨;纯苯价格报2805.56元/吨,与上周持平;甲苯价格为3293.75元/吨,较上周上行0.54%;乙醇价格为5790.00元/吨,较上周上行1.22%。

5、工业金属价格回暖,黄金现货价格小幅上行
本周工业金属中,铜、铝、锌、锡等金属价格持续上行,镍金属价格下行。截至5月6日,铜价格收于42930.00元/吨,较上周上行0.09%;铝价格报12980.00元/吨,较上周上行1.64%;铅价格报14150.00元/吨,与上周持平;锌价格报17250.00元/吨,环比上周上行1.47%;镍价格较上周下行2.55%至99250.00元/吨;钴价格报242000.00元/吨,较上周上行0.41%;锡价格报135000.00元/吨,较上周上行0.37%。库存方面,截至5月5日,铜库存较上周下行4.22%至245350.00吨;锡库存周跌12.52%至5100.00吨;铝库存周涨0.60%至1355025.00吨;镍库存周上行0.94%至233304.00吨;锌库存周上行3.95%至100675.00吨。
本周黄金现货价格上行,白银期货价格下行。截至5月5日,COMEX黄金期货收盘价报1714.10美元/盎司,较上周下行0.59%;COMEX 白银期货收盘价下行1.53%至15.12美元/盎司;截至5月5日,伦敦黄金现货价格为1699.55美元/盎司,周涨0.47%;伦敦白银现货价格收于14.75美元/盎司,较上周下跌2.61%。


06

金融与地产行业


1、SHIBOR利率水平上行


本周隔夜/1周/2周SHIBOR均上行,1天/14天银行间同业拆借利率上行。截至5月6日,隔夜/1周/2周SHIBOR较上周上行82bps/11bps/2bps。在银行间同业拆借利率方面,截至4月30日,1天/14天银行间同业拆借利率较上周上行99bps/28bps,7天银行间同业拆借利率较上周下行6bps。在货币市场方面,截至5月1日,上周货币市场投放、货币回笼均无操作。在汇率方面,截至5月6日,美元对人民币中间价下行至7.0690。

1周理财产品预期收益率下行。截至5月3日,1周理财产品预期收益率为3.36%,较上周下跌0.02个百分点;1个月理财产品预期收益率为3.73%,与上周持平;6个月理财产品预期收益率为3.86%,较上周下跌0.10个百分点。

2、A股成交额上行,6个月/1年国债收益率与上周持平


A股成交额上行,换手率下行。截至4月30日,上证A股换手率较上周下行0.03%至0.67%,沪深两市总成交额为6628.31亿元人民币,较上周上行0.93%。

在债券收益率方面,6个月/1年国债到期收益率与上周持平,3年国债到期收益率上行。截至4月30日,6个月国债到期收益率为1.00%,1年国债到期收益率为1.13%,均与上周持平;3年期国债到期收益率较上周上行2bps至1.44%。5年期债券期限利差较上周下行7bps至0.64%,10年期债券期限利差与上周持平,为1.39%。1年AAA债券信用利差较上周下行4bps至0.62%,10年期AAA级债券信用利差较上周上行1bps至1.38%。

3、土地成交溢价率和商品房成交面积下行


土地成交溢价率下行,30 大中城市商品房成交面积环比下行。截至5月3日,100大中城市土地成交溢价率下行至7.54%,较上周下行1.23个百分点。截至 5月3日,30 大中城市商品房成交面积为 254.53万平方米,较上周下行22.97个百分点。 


07

公用事业


1、天然气出厂价下行


我国天然气出厂价和英国天然气期货结算价本周继续下行。截至4月30日,天然气出厂价报2965元/吨,较上周下跌0.50%;截至5月4日,英国天然气期货结算价收于13.81便士/色姆,环比上周下行1.00%。

2、4月基建审批项目数与投资额处于历史高位
2020年1-4月,我国累计基建审批项目数为69170个,累计同比增速为106.89%,基建项目累计审批投资额为121788.13亿元,累计同比增速为144.75%%,基建审批项目数与投资额均处于历史高位。其中电力、热力、燃气及水生产和供应业基建审批累计项目数为7373个,累计同比增速为146.51%,电力、热力、燃气及水生产和供应业基建审批累计投资额为10805.34亿元,累计同比增速为245.79%;交通运输、仓储和邮政业基建审批累计项目数为11916个,累计同比增速为69.60%,交通运输、仓储和邮政业基建审批累计投资额为33732.59亿元,累计同比增速为45.90%%;水利、环境和公共设施管理业基建审批累计项目数为49881个,累计同比增速为113.02%,水利、环境和公共设施管理业基建审批累计投资额为77250.2亿元,累计同比增速为228.52%。



-  END  -


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《资源品库存去化加速,集成电路产量攀升——行业景气观察(0422)》

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