华商原创 ▎案说北交所之一——锦好医疗（872925.NQ）精选层挂牌

华商律师 2023-08-25

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下表为截至2021年10月30的数据，新三板挂牌家数为7238家，其中进入精选层的68家；进入创新层企业1242家；基础层的企业5928家，占比分别为0.92%、17.16%、81.9%。

2021年9月10日，锦好医疗（872925.NQ）精选层过会，是北京证券交易所成立后第一家新三板精选层过会的企业。锦好医疗的主营业务为：电子产品的研发、生产及销售，主要产品为助听器、雾化器、防褥疮气垫等，以海外销售为主，并以ODM模式与海外客户合作。锦好医疗入选了国家工业和信息化部第三批专精特新“小巨人”企业名单。

2021年10月25日，锦好医疗在新三板精选层正式挂牌，首日涨幅为43%。根据北交所的相关规则，新三板精选层的企业将直接平移至北交所上市，可以说锦好医疗为北交所第一股。

锦好医疗，“好”在哪里，我们去看一看。

一、锦好医疗的基本情况：

公司名称	惠州市锦好医疗科技股份有限公司
统一社会信用代码	91441300581432767X
公司类型	股份有限公司(台港澳与境内合资)
法定代表人	王敏
企业地址	惠州市仲恺高新区惠风东二路9号惠成工业大厦六、七楼
注册资本	3610万元人民币
经营范围	生产、加工、销售：电子产品：听觉检查音叉、听力计、耳声发射仪、耳声阻抗测量仪、植入式骨导助听器、人工耳蜗声音处理器、骨桥声音处理器、骨导声音处理器、听觉康复训练仪、耳背式、耳内式、盒式、骨导式助听器；便携式氧气呼吸器、便携式制氧机、医用呼吸道湿化器、医用氧气湿化器、雾化管、雾化吸入管、雾化面罩、医用超声雾化器、压缩式雾化器、医用雾化器、喷雾器、雾化组件；玻璃体温计、体温计、电子体温计、脉搏血氧仪、血压计、血糖仪；电动轮椅车、手动轮椅车、医用拐、肘拐、助行器、站立架电热毯、医用防褥床气垫、胎心仪、吸奶器、拔火罐、干燥剂、理疗仪、脉搏器；货物及技术进出口；非居住房地产租赁；物业管理。（以上项目不涉及外商投资准入特别管理措施）
成立日期	2011年08月31日
营业期限	长期
主体状态	存续

二、锦好医疗进入精选层基本情况

公司名称	进入精选层时间	经营实体所属地	行业	首发价格（元/股）	募资资金（亿元）	发行市盈率
锦好医疗	2021/10/25	惠州	医疗器械	16.8元	1.83亿元	20.37倍

锦好医疗是国内医疗器械公司中主营助听器出口业务的龙头企业，销售收入以海外ODM为主。2020年，锦好医疗出口助听器的销售额占到全国助听器出口销售额的12%。本次锦好医疗进入精选层募集资金总额为人民币1.83亿元，总体募资金额中规中矩。比对与锦好医疗业务具备可比性的上市公司及新三板挂牌公司鱼跃医疗（002223.SZ）、九安医疗(002432.SZ)、乐心医疗(300562.SZ)、鹿得医疗(832278.NQ)、福建太尔(830886.NQ)五家企业，锦好医疗的发行市盈率20.37倍符合行业预期。

三、锦好医疗的财务状况（净利润）

公司名称	2018	2019	2020	2021年1月至6月	合计
锦好医疗	1,992.4	2,461.88	4,138.84	1103.05	9,696.17

人民币：万元

从锦好医疗的近三年一期的财务报表来看，相比较其他医疗器械类的上市公司，其利润状况并不亮眼，但已经超过新三板精选层的所需要的财务指标（精选层财务指标一：市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%）。锦好医疗的盈利状况已经足以支撑锦好医疗的北交所上市。

标准的注册制的实质就是达标即过会，这个“标”是指财务的底线指标、最低指标也就是60分标准，过线即及格，及格即可过会，至于过会后是否可以成功发行上市，则留给市场进行判断。在过会阶段“优中选优”并不是标准的注册制。

作为北交所设立后首家精选层过会的企业，锦好医疗必将在资本市场上备受关注。锦好医疗的业务规模相比较国际行业巨头仍然较小，自主品牌影响力尚待建立，锦好医疗是否可以一直“好”下去，让我们拭目以待。

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