【IPO播报】同程艺龙、宝宝树将于11月16、22日港交所挂牌上市

导读：11月1日消息，据电子商务研究中心（微信ID：i100ec）获悉，同程艺龙将于下周五开始簿记，预计11月16日正式挂牌上市。10月30日，有消息显示宝宝树将于11月22日挂牌上市，预计11月7日确定价格区间，计划募资8亿美金。

同程艺龙

同程艺龙将于下周五开始簿记，预计11月16日正式挂牌上市。同程艺龙2019年预期动态市盈率在20~25倍左右，此次上市的联席保荐人为摩根士丹利、摩根大通及招银国际。

同程艺龙此次上市计划筹资8至10亿美元

同程艺龙此次上市计划筹资8至10亿美元。从其招股书上披露的情况看来，得益于中国旅游市场的巨大潜力以及在线旅游业不断对传统旅游业的渗透，不管是同程还是艺龙都呈现出一种积极的迹象。

随着移动旅行预订的快速普及，通过OTA（在线旅行代理商）预订酒店、机票等服务已成为越来越多人的选择，OTA的服务质量也因此受到了较多关注。

同程艺龙基于微信平台的交通票务服务各项指标表现较为均衡，携程在出票速度、出行成功率指标上表现抢眼。

煎熬多年 终凭微信扭亏为盈

IPO这场梦,对过去的同程网来说是一梦难圆,对艺龙网则是旧梦重温。

同程网络,曾是中国最大的旅游预订网站之一。2012年以来,获得将目光投向在线旅行领域的腾讯青睐,参与了多轮融资和战略投资。早已流露出有意登陆创业板的同程,多年来几番尝试,都因为巨额亏损的问题未能圆梦。

艺龙旅行网也曾是中国最大的OTA服务商之一。2004年10月在美国纳斯达克上市,2011年5月艺龙获得腾讯8400万美元融资。2016年艺龙完成私有化,从纳斯达克退市。

2017年12月,同程网络与艺龙在双方共同的股东——腾讯和携程的推动下合组新公司“同程艺龙”。合并后,同程在交通出行领域和艺龙在酒店预订领域的强大口碑与市场互补,让业务版图不断扩大。

同程艺龙招股书显示,2017年同程艺龙合计营收52.26亿元,年度利润为6.85亿元。其中,艺龙集团实现收入25.19亿元,年度利润1.94亿元,同程线上业务实现收入27.07亿元,年度利润为4.91亿元。

而在2016年,艺龙和同程均处在亏损状态,艺龙集团实现收入22.05亿元,年度亏损为21.61亿元,同程线上业务实现收入14.35亿元,年度亏损为7303.4万元。

同程旅游创始人吴志祥曾在内部信中表示,正是入驻微信这一当时令外界不解的举动,使得同程在去年实现扭亏。除此之外,记者还发现,同程将公司分拆成同程网络以及同程旅行社集团,让同程网络剥离了“烧钱”的资产,成为轻资产的纯OTA平台,也为盈利扫清了障碍。

仓促赴港上市 流量及业务单一成隐忧

同程、艺龙直到2018年3月才最终完成合并,仅仅三个月之后,便向港交所提交了上市申请(两家公司经营仍相互独立)。

中信建投认为,同程网络与艺龙的合并不仅使业务规模和市场地位的大幅提升(公司在2017年实现总收入52.27 亿元,同比增速达43.6%,交易额规模位列市场第三),而且还带来了战略层面的深刻利好。“机+酒”业务在在线旅游市场交易额中占比高达77.6%,是市场最大的组成部分。从合并前两家公司各自的收入结构来看,同程网络交通预订业务占据其总收入的91.2%;“艺龙”方面的酒店预订收入占比达到93.8%,表明双方的结合能在市场上互补短板,强化业务版图。

另外,中信建投还认为,同程艺龙背后的两大股东的支持也增强了其竞争优势,其中腾讯给予了同程艺龙巨大的流量支持,携程则给予了供应链层面的支持。中信建投预测,同程艺龙在2018-2020年内的收入增速分别达到51.65%、40.85%、29.40%,2020年的总营收预计为144.45亿元,利润31.82亿元。

互联网券商方德证券却认为,对腾讯资源的高度依赖,以及业务形式单一,在当前恒生指数跌破25000点关口的危机下,同城艺龙的上市能否顺利受到投资者的认可仍未可知。

据招股书披露,同程艺龙在2021年7月31日之前拥有腾讯流量入口的独家运营权——在微信与QQ移动支付界面“钱包”内的“火车票机票”及“酒店”入口。其在招股书中坦承,“与腾讯关系的变差可能对我们的业务及增长前景,尤其就我们腾讯旗下平台,造成重大的影响”。

宝宝树

递交招股说明书已4月有余的宝宝树一直备受瞩目

10月30日，有消息显示宝宝树将于11月22日挂牌上市，预计11月7日确定价格区间，计划募资8亿美金。母婴市场与社群红利促使相关企业备受瞩目。自宝宝树递交招股说明书后，估值能否冲破百亿成为新的独角兽早已成为焦点。

根据消息显示，招商证券、海通国际和摩根士丹利为此次IPO的联合保荐人。UBS为其首席财务顾问，复星恒利为联合财务顾问。宝宝树将成为首家赴港上市的母婴独角兽企业。

今年6月28日，宝宝树赴港递交了招股说明书，成为了首家赴港筹备上市的母婴独角兽企业。10月25日，宝宝树在港交所通过上市聆讯拟融资8亿美元。

根据招股书披露的数据显示，宝宝树连续三年净利润亏损，公司称主要是由于受到优先股公允值变动影响，基于国际财务报告准则下的会计处理，而被计为亏损。优先股在公司上市时会被转换为普通股，净利润会扭亏为盈。

定位于母婴类社区平台的宝宝树当前收入主要来源于广告和电商业务，小部分收益来自知识付费。招股说明书显示，截至12月31日的2015年度、2016年度、2017年度，宝宝树的广告营收分别为1.67亿元、2.68亿元、3.72亿元，分别占收入的83.7%、52.6%、51.0%；电商的营收分别为3266.4万元、2.4亿元、3.33亿元，分别占总营收的16.3%、47.1%、45.6%。知识付费2016年及2017年的收入分别为168.7万元、2465.6万元，分别占比0.3%、3.4%。从趋势来看，宝宝树的营收在逐年扩大，电商与广告收入为主体，知识付费占比则在快速攀升。

营收结构调整释放的信号，让众多商业巨头向宝宝树递出橄榄枝。在宝宝树的投资人名单上，最早出现的是聚美优品。2015年，宝宝树获得聚美优品3.72亿元投资。一年后，宝宝树又获得了由复星集团领投、好未来、经纬中国等机构参投的30亿元投资。今年6月，宝宝树与阿里达成资本战略合作。

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