花旗：物业管理，已成了房地产股的股价驱动力，分拆物业公司IPO上市不断提速

外媒引述花旗指出，物业管理已成为内地房地产企业的核心价值和股价驱动力，预计拥有物业管理业务较高价值或宣布分拆计划的房地产公司将最受益，例如合景泰富、世茂房地产和融创中国。

报告指出，物业管理已成为房企价值链上愈趋重要的业务板块，鉴于其非周期性、经常性现金流和净现金增长的可见性，其估值溢价明显高于房地产开发商。合景泰富(01813.HK)、世茂房地产(00813.HK)和融创中国(01918.HK)已公开表示计划剥离其物业管理部门，前两家公司分拆物业板块的增值潜力最大，可提高收益约25至26%。万科(000002.SZ)和龙湖集团(00960.HK)也提供顶级的物业服务。 

从上市估值空间看，在月底大跌前，港交所的房地产板块动态市盈率大约7.3倍，物业管理行业则达到44倍，估值基本位于所有板块第一位。

多家房企拟分拆物业上市

2020年以来，已有金融街物业、星盛商业、正荣服务、宋都服务、建业新生活等5家物业管理在港交所递交招股书，而兴业物联、鸿坤集团旗下的烨星物业也已通过港交所的上市聆讯，将在3月中旬在港交所挂牌上市。

此外，也媒体报道，包括世茂房地产、华润置地、朗诗绿色集团、卓越集团等多家房企陆续传出分拆物业管理公司独立上市的计划。

物业管理公司的市盈率平均高于房地产股的市盈率

截至目前，有20家物业企业在香港上市。从市盈率角度看，物业管理公司的市盈率，要高于港股主板平均市盈率、房地产股的平均市盈率。好比雅居乐集团(03383.HK)及其分拆的雅生活服务(03319.HK)，按2020年3月3日收盘的数据，他们的动态市盈率分别是3.75倍、38.89倍，物业的市盈率比地产要高出10.4倍。

有业内人士表示，物业管理公司上市的好处：

1. 打造融资平台，借助资本市场开拓新的融资渠道；

2. 作为公众公司，上市能提升物业品牌，有利于业务的拓展；

3. 能够更好地激励管理团队，有机会引进优质的外部股东；

4. 随着万物互联时代的到来，物业公司、物业管理平台已成为了重要的流量入口。

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