2015年以来首次进入低估：医药行业的投资价值
文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
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之前介绍了一下医药行业指数基金的分析《医药行业指数基金的投资价值》。
当时医药行业还是处于正常估值的。
不过没想到的是，医药行业跌势凶猛，从上次发出文章之后短短几周，医药行业整体又跌了约10%。
今天进入到低估了。
这也是医药行业从2015年牛市以来，首次进入低估。
医药行业：低估并不难等
之前有朋友问螺丝钉说：
「医药和消费这样的行业，是不是没有到过低估呢？之前看估值表，很长时间里它们都没到绿色。」
相信有这样疑问的朋友不在少数。
其实并不是的，医药和消费行业，在2008、2012等市场低迷的时候，也是在很长时间里都处于低谷的。
2015年牛市的时候涨了比较多，之后因为医药和消费行业的业绩不错，所以它们下跌速度就会慢一些。
目前，
医药行业在点数上回到了2015年初的水平；
在估值上则回到了2012-2014年熊市的水平。
我们来看一下医药行业的整体估值情况。下图就是医药行业自2009年以来，整体的市盈率变化情况。
其实在2005、2008年的时候，医药行业也不贵。这个图表是从2009年开始的，在2010年，2012－2013年，医药行业也整体进入了低估。
所以从历史上来看，医药行业进入低估的次数还是比较多的。平均来看，每4年就会有一次低估机会，并不难等。
医药行业的历史最低估值出现在2012年，大约是22倍市盈率。
大多数时候，医药行业28倍市盈率以下就是低估了。
当前2018年8月中旬，估值不到28倍，再考虑到医药行业的长期收益不错，所以，从它进入低估后开始定投，长期收益上是没啥问题的。
医药行业：何时高估？
那医药行业什么时候进入高估呢？
医药行业的长期盈利虽然不错，但是也很难保持40倍以上的市盈率水平。
历史上，也只有在大牛市的时候，医药行业的整体市盈率才会超过40倍。
其他的时间段，耐心持有医药行业即可。
医药行业本身的盈利增速不错，在持有过程中，也可以同时享受到背后公司盈利上涨而带来的收益。
以上，说的是市盈率的变化情况。
医药行业的市净率
下面，我们再来从市净率的角度来分析一下医药行业。
医药行业的历史市净率，大约在4倍以下就处于相对较低的区域了。
目前是不到3.7倍，历史上最低时是3.2倍左右。目前也是不贵的。
当然，A股的历史数据比较短。仅仅是十几年的历史，并不足以反映指数的所有估值情况。
所以进入低估之后，我们还是要做好医药行业短期出现波动的心理准备。
对于行业指数基金来说，在低估区域定投的方式是比较合适的。
假如说我们在2012-2013年，医药行业上次处于低估的时间段开始进行定投，持有到2015年牛市高估之后卖出，那么医药行业可以带来超过3倍以上的收益。
还是非常可观的。
具体医药行业指数基金的分析，也可以看一下螺丝钉之前发布的《医药行业指数基金的投资价值》这篇文章。
另外，医药行业在《指数基金投资指南》一书中也有详细介绍的。
耐心是投资者最好的美德
当前2018年8月中旬，医药行业的市盈率大约是27倍多，市净率3.6倍多。
这比历史平均值已经要低不少了，离历史最低值，则大约还有20%的距离。
所以目前算是刚进入低估，并不是特别诱人的机会。不过医药行业是长期收益不错的好行业，进入低估后定投是值得考虑的。
其实，定投了一段时间的朋友就会发现，定投对摊低成本的效果是非常显著的。
如果指数基金本身下跌30%，我们不是一次性投资，而是坚持定投下来，那么浮亏通常在10-15%左右。
继续定投，浮亏还会继续降低；如果坚持到年底，浮亏大概率会在10%以内，很容易就能扭亏为盈。
所以在阴跌的熊市，做好定投计划，坚持执行，耐心积累优质股份，这就是我们现阶段要做的～
耐心，是投资者最好的美德。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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