国盛证券首席经济学家，熊园 博士
国盛证券宏观研究员，朱慧
近半月，8.16国务院第二次全体会议要求“确保完成全年目标任务，对做好下一步工作进行再部署、再推进”，证监会提出一揽子活跃资本市场举措，8.15央行再降息。我们对每半月重大政策进行跟踪：1）中央、部委重要会议与政策；2）地方政策；3）行业与产业政策。本期为近半月（2023.8.7-8.20）的政策跟踪。
核心观点：总体看，近半月政策仍聚焦稳增长，包括8.16国务院第二次全体会议要求“确保完成全年目标”，多部门继续喊话稳信心，8.15央行再降息、保交楼贷款支持延期，证监会提出“活跃资本市场”一揽子举措等。其他可关注，商务部部署县域商业三年行动计划，各地跟进开启1年全领域医疗反腐行动等。继续提示：政策组合拳有望陆续出台、也到了加快落地的关口，短期紧盯“松地产、一揽子化债、活跃资本市场”三大方向的细化部署，其中：核心一二线城市有望很快松地产；8.21 LPR大概率下调、5年期LPR可能下调15-20BP，也可能很快降存量房贷利率、降准。>一是8.16国务院第二次全体会议要求“确保完成全年目标任务，对做好下一步工作进行再部署、再推进”，多部门也继续喊话稳信心，包括证监会提出一揽子活跃资本市场举措、商务部继续推进稳外资等；
>二是稳增长政策逐步落地，包括8.15央行再降息、保交楼贷款支持延期、商务部稳外资24条、发改委完善政府诚信履约机制、多地出台稳民企和外资政策等；
>三是部署做好抢修救灾和恢复重建，也要加强对经营主体的信贷支持，目前央行、发改委、财政部已分别增加支小支农额度350亿、投资支持5亿和下达水利救灾资金15亿;
>其他可关注，商务部部署县域商业三年行动计划、挖掘县乡消费潜力，各地跟进开启1年全领域医疗反腐行动等。
2、继续提示：政策组合拳有望陆续出台、也到了加快落地的关口，短期紧盯“松地产、一揽子化债、活跃资本市场”三大方向的细化部署，其中：核心一二线城市有望很快松地产，8.21 LPR大概率下调、5年期LPR可能下调15-20BP，也可能很快降存量房贷利率、降准。
>重要会议与政策：降息、稳外资、稳民企、保交楼等政策加快落地；各部门继续喊话稳增长;
>地方政策：继续稳经济，近期重点在稳民企、外资；全国医疗反腐1年整治行动开启、各地跟进部署;
>行业与产业政策：地产继续放松，核心一二线城市松地产在路上；关注推动消费品工业高质量发展。
一、重要会议与政策：降息、稳外资、稳民企、保交楼等政策加快落地；各部门继续喊话稳增长。1、重要会议：继续部署稳经济、防汛救灾、灾后重建工作；多部门喊话稳增长，重点聚焦资本市场和稳外资。
>8.17政治局常委会议、8.8国常会均聚焦部署防汛救灾、灾后重建工作，3大重点：一是抢修救灾、加快恢复重建，二是加快保险理赔、做好群众生活保障、组织农民积极补种补救，三是加强对经营主体的信贷支持，尤其是小微企业、个体工商户、农业养殖户等。目前，央行已增加支农支小再贷款额度350亿、发改委增加安排5亿投资支持6省市灾后应急恢复重建、财政部下达15亿水利救灾资金并督促保险公司提高理赔效率等。
>8.16国务院第二次全体会议，年内首提“确保完成全年目标任务”，稳经济重点举措延续此前系列部署，并对于政策谋划和执行提出更高要求，如“对做好下一步工作进行再部署、再推进”“主动跨前一步，加强协同配合”“打破思维定式”等，维持此前观点：政策组合拳有望陆续出台、当前也到了加快落地的关口。
>证监会、工信部、商务部等继续喊话稳增长，重点聚焦活跃资本市场和稳外资，关注2点：1）就活跃资本市场，8.18证监会明确一揽子举措，包括降低融资融券费率、证券交易经手费、大力发展权益类基金、引导长钱入市等，也肯定过往降低印花税率活跃资本市场的效果、后续紧盯财政部表态；2）继续推进稳外资，包括商务部提出“加强与外企的常态化交流”“合理缩减外资准入负面清单”等，应属后续稳外资待落地政策范畴。
2、部委政策：稳增长政策加快落地，包括央行再降息、稳外资24条、政府诚信履约、保交楼贷款延期等。
>8.17央行二季度货币政策报告，总基调基本延续了7.24政治局会议、8.1央行下半年工作会议等说法，同时也有不少新变化，尤其是更关注人民币汇率（新增“坚决防范汇率超调风险”），对全球经济形势转为偏乐观，新增“统筹协调金融支持地方债务风险化解工作；延续实施保交楼贷款支持计划至2024年5月末”等。
>8.15央行分别下调OMO和MLF利率10BP、15BP，本次降息符合我们预判，预计8.21 LPR大概率下调、5年期LPR可能下调15-20BP，也可能很快降准；然而，“货币不是万能的”，稳增长仍需更多组合拳。
>8.13国务院《关于进一步优化外商投资环境加大吸引外商投资力度的意见》，延续加大外资引入、落实外商国民待遇、财税支持、投资便利等，也有一些新举措，如“增加多项增值电信业务开放试点、支持外商参加绿色电力交易、试点探索形成可自由流动的一般数据清单”等，继续关注“合理缩减外资准入负面清单”。
>8.10发改委《关于完善政府诚信履约机制优化民营经济发展环境的通知》，属于7.24《关于促进民营经济发展壮大的意见》中“完善政府诚信履约机制”的落地，明确对于存在失信记录的相关主体，限制政府资金支持（中央预算内资金、专项债申请）、限制申请扶持政策、取消评优评先、限制参加政府采购等。
>其他：8.15商务部《县域商业三年行动计划》、8.14中财办《关于推动农村流通高质量发展的指导意见》，推动供应链、物流配送、商品和服务下沉以及农产品上行，促进农民增收和消费提质；沪深交易所优化交易与监管措施，研究允许主板股票、基金等申报数量以1股（份）为单位递增，ETF引入盘后固定价格交易机制等。
二、地方政策：继续稳经济，近期重点在稳民企、外资；全国医疗反腐1年整治行动开启、各地跟进部署。1、地方继续加码稳经济，近期重点抓好稳民企、外资。此前中央已发布稳民营经济31条和稳外资24条，近期各地跟进落地，如深圳和广州均出台民营经济20条、合肥服务平台经济，延续从降成本、促融资、拓渠道、优服务等方面持续优化民间投资营商环境；此外，江苏支持外商投资设立和发展研发中心、河南加大外资引入。
2、全国医疗反腐1年整治行动开启。继7.21卫健委等10部门联合召开视频会议，部署为期一年的全国医药领域腐败问题集中整治工作后，各地跟进开展动员会、专项检查、接收线索举报等，且多得到监察部门配合。
三、行业与产业政策：地产继续放松，核心一二线城市松地产在路上；关注推动消费品工业高质量发展。1、地产继续放松，核心一二线松地产在路上。近期仍以二三线城市优化公积金贷款、发放购房补贴等为主，继续提示：稳增长离不开稳地产，预计核心一二线城市有望很快松地产，包括放松限购限贷、下调首付比等。
2、推动消费品工业高质量发展。8.15工信部召开全国消费品工业座谈会，明确加快消费品绿色生产、平稳增长、产业链自主可控、物资供应，发挥好家居、塑料、造纸、皮革等超万亿行业规模大、带动性强的作用。
正文如下：
一、重要会议与政策：央行再降息、稳外资、稳民企、保交楼等政策加快落地；各部门继续喊话稳增长1、重要会议：继续部署稳经济、防汛救灾、灾后重建工作；多部门喊话稳增长，重点聚焦资本市场和稳外资中共中央、国务院：做好防汛抗洪救灾和灾后恢复重建工作
事件：8月17日，政治局常委会议研究部署防汛抗洪救灾和灾后恢复重建工作；8月8日，国常会研究下一步做好防汛抢险救灾、群众生活保障和灾后恢复重建工作举措。
主要内容：
8.17政治局常委会议：要用好救灾资金，加快恢复重建，抓紧抢修交通、通讯、电力等受损基础设施，抓紧修复灾毁农田和农业设施。金融机构要优化简化相关程序，加强对受灾地区信贷支持和保险理赔，持续做好风险隐患排查，努力帮助受灾群众和经营主体渡过难关。会议强调，要认真排查总结，抓紧补短板、强弱项，进一步提升我国防灾减灾救灾能力。
8.8国常会：各地要加快修复道路、供电、供水和通信等设施，做好市场保供稳价，尽快恢复灾区正常生产生活秩序。抓紧修复灾毁田块和农业设施，加大农资供应保障力度，组织农民积极补种补救。迅速启动灾毁房屋恢复重建，要着眼长远，加强北方地区水利等基础设施规划建设，提高水旱灾害防范应对能力。各相关部门要进一步加大支持力度，迅速拨付各类救灾资金，提早进行补偿救助。金融机构要加强对受灾地区的经营主体特别是小微企业、个体工商户，以及农业、养殖企业和农户的信贷支持。
简评：3大方面：一是抢修救灾、加快恢复重建，二是加快保险理赔、做好群众生活保障、组织农民积极补种补救，三是加强对经营主体的信贷支持，尤其是小微企业、个体工商户、农业养殖户等。目前，央行已增加支农支小再贷款额度350亿、发改委增加安排5亿投资支持6省市灾后应急恢复重建、财政部下达15亿水利救灾资金并督促保险公司提高理赔效率等。
主要内容：要着力扩大国内需求，继续拓展扩消费、促投资政策空间，提振大宗消费，调动民间投资积极性，扎实做好重大项目前期研究和储备。要着力构建现代化产业体系，全面加快制造业数字化转型步伐。要深入实施新一轮国企改革深化提升行动，优化民营企业发展环境，推动外贸稳规模优结构，更大力度吸引和利用外资。要着力促进区域城乡协调发展，深化落实主体功能区战略，要着力防范化解重大风险，有力有序有效推进重点领域实质性化险。要着力保障和改善民生，加大困难群众社会救助兜底保障力度，多渠道促进就业增收。简评：整体延续7.24政治局会议和7.31国常会部署，包括再次提及“扩内需、扩消费、促投资”以及“调动民间投资积极性”等，年内首提“确保完成全年目标任务”，稳经济重点举措延续此前系列部署，并对于政策谋划和执行提出更高要求，如“对做好下一步工作进行再部署、再推进”“主动跨前一步，加强协同配合”“打破思维定式”等，维持此前观点：政策组合拳有望陆续出台、当前也到了加快落地的关口。近半月，证监会、工信部等接连召开座谈会，继续喊话稳增长，重点关注民企、外资、活跃资本市场。关注2点：1）就活跃资本市场，8.18证监会明确一揽子举措，包括降低融资融券费率、证券交易经手费、大力发展权益类基金、引导长钱入市等，也肯定过往降低印花税率活跃资本市场的效果、后续紧盯财政部表态；2）继续推进稳外资，商务部提出“加强与外企的常态化交流”“合理缩减外资准入负面清单”等，应属后续稳外资待落地政策范畴。2、部委政策：稳增长政策加快落地，包括央行再降息、稳外资24条、政府诚信履约、保交楼贷款延期等事件：8月17日，央行发布发布《2023年二季度中国货币政策执行报告》；8月15日，央行分别下调OMO和MLF利率10BP、15BP。8.17央行Q2货币政策报告：总基调基本延续了7.24政治局会议、8.1央行下半年工作会议等说法，同时也有不少新变化，尤其是更关注人民币汇率（新增“坚决防范汇率超调风险”），对全球经济形势转为偏乐观，新增“统筹协调金融支持地方债务风险化解工作；延续实施保交楼贷款支持计划至2024年5月末”等。继续提示：政策组合拳有望陆续出台、也到了加快落地的关口，短期紧盯“松地产、一揽子化债、活跃资本市场”三大方向的细化部署，其中：核心一二线城市有望很快松地产，8.15降息后很可能会降LPR、降存量房贷利率、降准（详见报告《重心起变化—央行二季度货币政策报告7大信号》）。8.15央行再降息：本次降息符合我们预判，但时点和幅度略超预期，也属于非对称降息，主因当前经济下行压力仍大、尤其是地产持续超季节性下行，旨在稳信心、稳预期、降成本、扩内需。预计8月21日LPR大概率下调、5年期LPR可能下调15-20BP，也可能很快降准；然而，“货币不是万能的”，稳增长仍需更多组合拳（详见报告《这次不一样—央行再降息的5点理解》）。事件：8月15日，商务部等部门发布《县域商业三年行动计划》。主要内容：从完善县域商业网络设施和业态、发展农村物流共同配送、推动县域流通企业转型升级、丰富农村消费市场、推动农村电商高质量发展、提升优质农产品供给水平、加强农产品流通体系建设等7个方面明确了重点任务，并提出加强统筹协调、做好政策衔接等保障措施。建立县域统筹，以县城为中心、乡镇为重点、村为基础的农村商业体系。到2025年，在全国打造500个左右的县域商业“领跑县”，建设改造一批县级物流配送中心、乡镇商贸中心（大中型超市、集贸市场）和农村新型便民商店。90%的县达到“基本型”及以上商业功能，具备条件的地区基本实现村村通快递。简评：核心在于推动电商、物流下行和农产品上行，提升农民收入，激发消费活力，稳住县域经济。8月14日，中央财办等部门发布《关于推动农村流通高质量发展的指导意见》，也属于挖掘县乡消费潜力的基础，加快农产品等要素流动，清除流通障碍。国务院：进一步优化外商投资环境、吸引外商投资24条事件：8月13日，国务院发布《关于进一步优化外商投资环境 加大吸引外商投资力度的意见》。主要内容：共提出6方面24条政策措施：提高利用外资质量，保障外商投资企业国民待遇，持续加强外商投资保护，提高投资运营便利化水平，加大财税支持力度，完善外商投资促进方式。要求更好统筹国内国际两个大局，营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，充分发挥我国超大规模市场优势，更大力度、更加有效吸引和利用外商投资，为推进高水平对外开放、全面建设社会主义现代化国家作出贡献。简评：延续加大外资引入、落实外商国民待遇、财税支持、投资便利等，针对新业态也有一些新举措，如“增加多项增值电信业务开放试点、支持外商参加绿色电力交易、试点探索形成可自由流动的一般数据清单”等。强调机制保障，如“健全重大和重点外资项目工作专班机制、外商投资企业圆桌会议制度”等，继续关注“合理缩减外资准入负面清单”的落地。事件：8月10日，发改委发布《关于完善政府诚信履约机制优化民营经济发展环境的通知》。主要内容：充分用好发展改革系统失信惩戒措施“工具箱”。对于存在失信记录的相关主体，发改委将按规定限制中央预算内资金支持、限制地方政府专项债券申请、限制各类融资项目推荐；对于存在政府失信记录的地级以上城市，发改委将取消发展改革系统的评优评先和试点示范资格、加大城市信用监测扣分权重、取消社会信用体系建设示范区称号或参评资格。简评：属于7.24《关于促进民营经济发展壮大的意见》中“完善政府诚信履约机制”的落地，明确对于存在失信记录的相关主体，限制政府资金支持（中央预算内资金、专项债申请）、限制申请扶持政策、取消评优评先、限制参加政府采购等，以提振民间投资信心，保护民营企业的权益。近日，沪深交易所发布优化交易与监管措施，以激发市场活力。重点从交易端发，研究允许主板股票，基金等证券申报数量可以以1股（份）为单位递增，研究ETF引入盘后固定价格交易机制。二、地方政策：地方继续稳经济，近期重点在稳民企、外资；全国医疗反腐1年整治行动开启、各地跟进部署近半月，地方继续加码稳经济，近期重点抓好稳民企、外资。此前中央已发布稳民营经济31条和稳外资24条，近期各地跟进落地，如深圳和广州均出台民营经济20条、合肥服务平台经济，延续从降成本、促融资、拓渠道、优服务等方面持续优化民间投资营商环境；此外，江苏支持外商投资设立和发展研发中心、河南加大外资引入。医疗反腐一直在推进，本轮医疗反腐以5.10卫健委等部门发布《2023年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点》为起点，涉及医疗行业全领域、全链条、全覆盖，7.21卫健委等10部门联合召开视频会议，正式部署为期一年的全国医药领域腐败问题集中整治工作。近期，各地跟进开展动员会、专项检查、接收线索举报等，且多得到监察部门配合。三、行业与产业政策：地产继续放松，核心一二线城市松地产在路上；关注推动消费品工业高质量发展。近半月，地产继续放松，核心一二线松地产在路上。近期仍以二三线城市优化公积金贷款、发放购房补贴等为主，继续提示：稳增长离不开稳地产，预计核心一二线城市有望很快松地产，包括放松限购限贷、下调首付比等。8.15工信部召开全国消费品工业座谈会，作为我国优势传统产业和重要民生产业，明确加快消费品绿色生产、平稳增长、产业链自主可控、物资供应、加强行业发展政策研究，也要发挥好家居、塑料、造纸、皮革等超万亿行业规模大、带动性强的作用。
联系人：熊园，国盛证券首席经济学家；朱慧，国盛宏观研究员；刘新宇，国盛宏观分析师；杨涛，国盛宏观分析师；刘安林，国盛宏观分析师；穆仁文，国盛宏观分析师。
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本文节选自国盛证券研究所已于2023年8月20日发布的报告《政策半月观—政策有望加快落地，尤其是一线松地产》，具体内容请详见相关报告。
熊园 S0680518050004 xiongyuan@gszq.com特别声明：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国盛证券客户中的专业投资者。请勿对本资料进行任何形式的转发。若您非国盛证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接受或使用本资料中的任何信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。重要声明：本订阅号是国盛证券宏观团队设立的。本订阅号不是国盛宏观团队研究报告的发布平台。本订阅号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号所载的信息均摘编自国盛证券研究所已经发布的研究报告或者系对已发布报告的后续解读，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可在不发出通知的情形下做出更改，读者参考时还须及时跟踪后续最新的研究进展。本资料不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见，普通的个人投资者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。因此个人投资者还须寻求专业投资顾问的指导。本资料仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。