全国乘用车市场库存341万台、库存64天

在1月全国车市遭遇春节提早、补贴退出、车购税优惠退出等带来的下降37%的剧烈下滑的情况下，2023年2月乘用车市场零售达到139万辆，同比增长10%，环比增长8%。无论同比增速与环比增速都是本世纪以来的2月最好数据，春节后的车市实现2月开门红，这是符合预期的合理走势。由于2月生产相对谨慎，出口走势较强，但2月国内燃油车车市回稳较慢，导致2月末的厂家和经销商库存上升到341万台，测算库存可支撑春节后零售64天，库存状态稍有回升。

从目前的341万台的库存水平和7月国六B标准的实施带来的剧烈调整库存的趋势判断，建议企业及时跟踪环境与市场变化，加速提早清理不达标库存，对未来市场谨慎设定产销节奏。尤其关注渠道库存结构，针对燃油车及时调整生产，及时消化经销商历史库存，平稳度过环保过渡期。

1. 1.    近年狭义乘用车零售走势

2023年2月乘用车市场零售达到139万辆，同比增长10%，环比增长8%。2月零售环比实现10%的正增长，这是春节和政策退出等综合因素影响下符合预期的合理走势。

2023年1月底乘用车厂家与渠道总体库存总量333万台，较充裕的库存有效保障了2月车市的供给。但由于销售时间短和1月高销量透支的压力，2月走势实际偏弱，但没有受到春节影响而较好。

1. 2.     近年狭义乘用车批发走势

2月厂商批发销量162万辆，同比增长10%，环比增长12%，受新能源市场拉动的影响，部分车企表现分化明显。

2022年4季度的销量总体处于中位，因此1月冲刺开门红的难度较大，部分企业考虑稳健销售实现2月的开门红。但由于地方经济的稳定需要，批发销量仍是冲刺一些。

1. 3.     近年狭义乘用车生产走势

2月乘用车生产166万辆，同比增长11%，环比增长24%。疫情封控对产业链影响基本消除，春节后车企产销逐步恢复正常。其中豪华品牌生产同比增长26%，环比增长21%；合资品牌生产同比下降17%，环比增长27%；自主品牌生产同比增长34%，环比增长23%。

目前乘用车生产能力超强，市场压力加剧。2月部分主力企业强力调整生产稳库存，确保经销商体系的库存均衡，尤其随着美联储加息和上游资源价格下降趋势，新能源车产销相对谨慎。

1. 4.     全国乘用车行业库存跟踪

2023年1月月末全国乘用车库存333万台，其中厂家库存72万台，渠道库存261万台。厂家库存占比22%，较去年1月提升5个百分点。

1. 5.     全国乘用车市场销量感知指数

我们按照PMI指数的设定方式和评价结果评价月度市场表现。根据乘联会厂家内部人员的预测汇总， 2月乘用车预测PFI指数是46%，较上月6%提升40个百分点，较去年12月64%下降16个百分点。按照PMI指数测算方式，2月乘用车满意度PSI指数是38%，走势总体偏弱。

从目前的41万台的库存水平和预期的3-5月市场剧烈波动的判断，行业库存消化压力较大。鉴于目前价格促销战激烈的现状，及时跟踪环境与市场变化，谨慎设定产销节奏；根据经销商库存结构，及时合理促销，迅速清理历史库存。

6.     全国乘用车车企库存特征

2月的自主品牌和合资品牌库存小幅上升，豪华车库存也到高位。近几个月的合资主流车企的库存大幅下降，体现合资企业防风险意识较强，库存安全性改善。

1. 7.     全国乘用车市场库存天数64天

由于疫情管控放开，3月面临春季销售高峰的到来。3月春节节后时间长，因此我们预测3-5月的厂家总销量平稳恢复，由此测算的乘用车行业库存虽然大幅下降，但库存可支撑的未来运行天数有64天，进入相对敏感的库存波动周期。由于2023年的行业竞争剧烈变化，需要谨慎观察后疫情时代的需求结构的变化。

附：近日信息合集