移动互联网行业企业募投项目特点分析

Original 2018-01-11 尚普咨询 尚普IPO咨询

2015年-2017年，在A股市场移动互联网行业已上市企业为4家，分别是中科创达(300496)、网达软件(603189)、平治信息(300571)及掌阅科技(603533)；已上会企业2家，分别是万兴科技、尼毕鲁（未过会，被否原因不涉及募投）；已申报企业2家，为墨迹科技、乐元素。

移动互联网行业IPO企业业务和商业模式介绍

移动互联网行业上市企业及募集资金运用特点分析

整理以上8家企业，可以发现其募投项目具有以下两个比较明显的特征：就募投方向而言，一般有现有产品升级与开发、研发中心建设、运营中心、信息化建设和补流五个方向。就资金用途而言，一般有固定资产投入（场地费用、硬件设备购置等）、无形资产投入（以软件购置为主）、成本类投入（外部技术服务、开发外包等）、费用类投入（以研发费用和市场费用为主）以及流动资金。

其募投项目及投资金额如下：

注：填充为灰色的对标企业移动互联网属性较强，可重点参考。

（一）产品升级与开发项目

以上8家移动互联网企业均进行了产品升级与产品开发项目的投入，部分企业在募投项目中围绕产品线设计了多个产品开发或升级项目，总计数目为19个。产品升级与产品开发项目属于该类企业的必投项目，也是主投项目，一般其投资金额占企业募集资金总额的60%以上。

1、场地投入（场地购置/租赁费+装修费）

该类项目当中，场地的获取方式一般有购置、租赁和企业自有三种方式。一般来说，为更好的消化募集资金，大多数企业会选择购置方式。场地费用占该类项目投资总额的比重一般与其获取方式有关，其中以购置方式获取场地的企业该比重一般位于10%-40%的区间内。采取租赁或企业自有场地进行项目建设的，该比重一般低于10%。

2、软硬件购置

该类项目当中，硬件设备一般包括PC、服务器、存储设备、网络设备、周边设备及配件等，软件则一般为操作系统、数据库等。从下表可知，大多数企业的设备投入占该项目总投资的比重低于30%。

3、研发费用

区别于传统企业生产型项目，移动互联网行业产品升级与开发项目投资构成中存在研发费用这一项，且一般为主要投资内容。大多数企业的研发费用仅包含研发人员的工资与培训费，部分企业的研发费用还包括研发材料费、专利申请费、技术合作费、研讨及咨询费、知识产权登记费、软件测试费等。一般来说，研发费用占该项目投资总额的比重在10%-50%之间。

4、销售费用

在以上8家移动互联网企业中，除了中科创达，其余企业均进行了市场推广费的投入，一般来说，销售费用占该项目投资总额的比重在10%-40%之间。

5、项目流动资金

该类项目一般会进行流动资金的投入，但由于流动资金和研发费用的性质类似，一般不建议进行过多的资金投入。按照惯例，募投项目中的流动资金一般不超过该项目总投资额的30%。

（二）研发项目

以上8家移动互联网企业，有4家进行了研发中心建设项目的投入，总计数目为5个。研发中心建设项目基本上也属于该类企业的主投项目之一。该项目投资的金额占募集资金总额的比重大多是在10%-20%之间，其中中科创达进行了两项研发中心建设项目投入，且两个研发中心建设项目总金额占募集资金总额超过30%。

1、场地投入（场地购置/租赁费+装修费）

研发中心建设项目当中，场地的获取方式一般也为购置、租赁和企业自有三种，且也以购置为主。就场地费用占该项目投资总额的比重来看，落在各个区间的都有，一般与场地的获取方式有关。

2、软硬件购置

研发中心建设项目当中，硬件设备一般为办公设备、IT设备、以及研发测试设备等，软件则一般为办公管理软件、开发软件等。场地投入比重较高的企业，相对来说设备投入的比重会稍小，就设备投入占该项目投资总额的比重来看，都低于40%。

3、研发费用

与产品升级与开发项目类似，研发费用的内容一般包括研发人员工资、培训费用、研发材料费、专利申请费、技术合作费、研讨及咨询费、知识产权登记费、软件测试费等，其中，以研发人员工资为主。公司一般有明确的研发方向，该研发费用一般为公司进行项目研发时，对研发人员、耗材等的投入。就场地费用占该项目投资总额的比重来看，大多在30%-70%之间，研发费用占总项目的比重普遍较高。

4、项目流动资金

研发中心建设项目当中，仅有2家进行了流动资金的投入，且占项目总投资的比重均低于15%。