大势已定，IPO将进入即报即审时代

2018-05-25

4月13日晚间，证监会公布了IPO最新终止审查（撤回材料）和排队清单。

名单显示，2018年以来累计113家企业撤回IPO材料，其中，3月份撤回材料企业多达79家，占比69.91%，仅3月30日一天就有38家企业撤材料，创单日撤回之最！

2月23日，证监会在一则监管问答中明确提出：

证监会将区分交易类型，对标的资产曾申报IPO被否决的重组项目加强监管：对于重组上市类交易（俗称借壳上市），企业在IPO被否决后至少应运行3年才可筹划重组上市；对于不构成重组上市的其他交易，证监会将加强信息披露监管，重点关注IPO被否的具体原因及整改情况、相关财务数据及经营情况与IPO申报时相比是否发生重大变动及原因等情况。

证监会发布新规后，“撤材料”开始加速。自2月28日起，已有89家企业撤回IPO申请，其中3月22日一天时间内，终止IPO审查企业达到12家，而在3月30日，一天内终止IPO审查企业数量达到了“令人惊吓的”38家！要知道，2017年全年终止审查的企业数量为149家。

从月份来看，3月是证监会发布新规后的第一个月，也迅速成了“重灾月”，共计79家企业终止IPO审查。1月和2月，终止审查的企业分别为12家和17家。

“撤材料的主要原因还是企业业绩不达标。按照证监会的新要求，一是IPO在审企业，近三年净利润合计要超过1个亿，且最后一年超过5000万；一是IPO新申报的企业，主板要求最近一年净利润超过8000万，创业板不低于5000万。这些企业看业绩不太达标，该撤就撤了。反正现在基本接近即报即审的状态，没有必要先卡位，撞到枪口上的话就没有回头路了。”南方一家大型券商资深投行人士告诉券商中国记者。

多位券商资深投行人士告诉记者，撤下来的企业选择观望的比较多，还是希望有一天能够上市。只有极少数股东退出意愿非常强烈的才会选择并购，毕竟从IPO到并购，股东所期待的利益是不一样的。

如果中小企业还是想上市，能把握的就是上市规范（现在证监会对带病上会是“零容忍”的），并根据最新要求选择IPO申报时间。

对于中小企业IPO的未来，这里引用一位金牌保代的话：中小企业IPO现阶段出现的问题，并不意味着中小企业IPO陷入了困境，中小企业IPO前景依然值得期待，只是需要更多的耐心、更多的规范行为和更加靠谱的工作。

独角兽的回归、发行上市门槛的提高、大量企业撤销申报材料，更应该让中小企业家们明白，上市是一件极其严肃的事情，绝不是拍脑袋，请几个中介机构那般简单的。

关于113家撤材料企业

据东财数据统计发现，113家撤材料企业中，36家企业近三年累计扣非净利润超过1亿元，其中包括三年累计扣非净利润超50亿元的迈瑞医疗，以及累计超100亿元的哈尔滨银行以及徽商银行。

以下为证监会公布的113家终止IPO企业名单：

此外，千千统计数据发现，撤回材料的113家企业中，有37家新三板企业，占比32.74%。其中中信建投证券、海通证券、国金证券、国元证券等9家券商均有2家企业撤材料。

目前正常排队的IPO企业仅剩304家（剔除过会未拿批文的29家），新三板IPO排队企业仅剩80家左右，考虑正常的审核申报周期，IPO即将进入即报即审时代。

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整理自：券商中国、投行巷子、鹏拍、新三板千人会文

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