2019年第1季度偿付能力报告数据深度挖掘（5月第3周总第23次，“13精”数据库更新公告：）

Original 13个精算师 13个精算师 2022-08-05

截止2019年5月10日，“13精”收集了85家财险公司、81家寿险公司的2019年第一季度偿付能力报告摘要中披露的相关指标。据统计，2019年一季度保险行业综合偿付能力充足率232.6%，与上季度末相比提高3.9个百分点，其中寿险行业综合偿付能力充足率227.5%，财险行业综合偿付能力充足率269.2%。

融盛财险综合偿付能力充足率高达5121%，是财险行业最高的公司；三峡人寿综合偿付能力充足率高达2516%，是寿险行业最高的公司。此外，财寿险行业各有一家公司综合偿付能力充足率是负数，分别是长安责任（-163%）、中法人寿（-8469%）。

接下来，根据风险数据模块收录指标，“13精”对不同类型保险公司的偿付能力充足率、实际资本与净资产比值、实际资本结构、财寿行业SARMRA评分/控制风险最低资本占比、财寿风险资本结构等指标进行了汇总，以便于小伙伴们进行对标分析。

2016-2019年第1季度不同规模保险公司综合偿付能力充足率

图1.1和图1.2分别给出了财险行业和寿险行业不同规模保险公司综合偿付能力充足率的分布状况，财险行业综合偿付能力充足率总体高于寿险公司，2019年第1季度财险行业综合偿付能力充足率269.2%，寿险行业综合偿付能力充足率227.5%，前者高出约42个百分点；从财寿险行业内部来看，TOP4-10规模的保险公司综合偿付能力充足率都是最低的！！此外，有着明显差异的是，财险行业TOP4规模公司综合偿付能力充足率低于小规模财险公司，而寿险行业TOP4规模公司综合偿付能力充足率却高于小规模寿险公司。

2016-2019年第1季度不同规模保险公司实际资本与净资产的比值

图2.1和图2.2分别给出了财险行业和寿险行业不同规模保险公司实际资本与净资产比值的分布状况。实际资本，是偿二代监管体系对公司财务资源区别于财报的新指标，指的是保险公司在持续经营或破产清算状态下可以吸收损失的财务资源。相比财报披露的净资产而言，实际资本可以更为恰当地刻画保险公司资产、负债在市场环境中的价值状况，可以更科学地评价保险公司的资产质量。

总体来看，近三年寿险行业实际资本与净资产比值在2.4~2.9之间，2019年第1季度为2.74；财险行业比值大约在1.1左右，2019年第1季度为1.11。从财寿险行业内部来看，小规模保险公司实际资本与净资产的比值都是低于行业平均水平的。而大中型规模保险公司的比值差异不大。

2016-2019年第1季度不同规模保险公司实际资本结构

图3.1和图3.2分别给出了财险行业和寿险行业不同规模保险公司的实际资本结构。偿二代监管体系根据资本的存在性、永续性、次级性和非强制性针对资本进行分级，分为核心资本和附属资本，其中核心资本占实际资本的比重越高，则表明该公司的资本质量越高。

从财险行业内部来看，中等规模的财险公司核心资本占实际资本的比重相比是最低的，这也反映出中等规模保险公司解决资本燃眉之急的努力；从寿险行业内部来看，2019年第1季度TOP3规模寿险公司核心资本占比高达97.5%，资本质量状况相比较高。此外，小规模寿险公司核心资本占比是相对最低的。

2016-2019年第1季度不同规模保险公司SARMRA评分

图4.1和图4.2分别给出了财险行业和寿险行业不同规模保险公司的SARMRA评分。图5.1和图5.2分别给出了财险行业和寿险行业不同规模保险公司的控制风险最低资本占量化风险最低资本的比值。SARMRA评分是监管部门对保险公司偿付能力风险管理进行评估（难以量化的固有风险）。该分值越高，表明保险公司固有风险的管理能力越高；当SARMRA评分值高于80分时，则可以降低保险公司的最低风险资本，有利于改善偿付能力充足率。无论从财险或是寿险内部结构来看，SARMRA评分与保险公司规模呈现正相关关系，大规模保险公司的风险管理能力普遍高于小规模保险公司。此外，我们计算发现财险行业总体SARMRA评分值低于80分，而寿险行业总体SARMRA评分值高于82分。这表明财险行业保险公司风险管理能力总体低于寿险行业。

2016-2019年第1季度不同规模保险公司量化风险资本结构

图6.1和图6.2分别给出了财险行业和寿险行业不同规模保险公司的保险风险最低资本占比（与三种风险资本之和的比值，下文类似）。图7.1和图7.2分别给出了财险行业和寿险行业不同规模保险公司的市场风险最低资本占比。

保险风险最低资本体现了公司业务经营风险所占用资本状况，该风险资本占比越高，表明该公司承保业务占用资本较多；市场风险资本体现了公司投资资产所占用的资本状况，该风险资本占比越高，表明该公司投资规模占用资本较多。从财寿险行业内部结构来看，中等规模（TOP4-10）公司的保险风险资本占比都是最低的，而市场风险资本占比是相对最高的。

总体来看，由于业务结构和盈利模式的差异，财险公司保险风险占比普遍高于寿险公司，市场风险占比普遍低于寿险公司。接下来，我们给出了所有财寿险公司风险资本结构占比的排行榜。