稳坐集团保费规模第一的平安却有隐忧！—2019年7月上市公司保费排名榜

7月的保险业有哪些变化？

先通过上市保险公司的保费看一看吧

2019年7月保险公司排名榜

—9家上市险企—

  

第一名：平安集团

 4,994亿元

第二名：中国人寿集团

 4,503亿元

第三名：人保集团

 3,558亿元

说明：无特殊说明，本文所指保费均为累计原保险保费收入；

本文所指上市公司包括控股公司为上市公司的保险公司；

中再的保费公告仍未披露，本次缺少大地财产

每次等中再的保费公告好难o(╥﹏╥)o

  

1

中国平安

继续蝉联“集团规模第一”

自从2017年，中国人寿集团憾失中国保险业规模第一的老大宝座之后，平安一直是中国第一大保险集团（境内保费规模）。

2018年底，王滨接棒杨明生执掌国寿集团，随后国寿提出“重振国寿”的口号。虽然，大家对于这位曾经带领太平实现“三年再造”目标的领导寄予厚望，也对国寿集团充满更多期待。

但是，国寿和平安这场“集团第一”之争是一场“攻坚战”。

从上图可以看到，2019年4月平安集团总保费领先国寿108亿，差距较2018年加大42亿；之后的5月-7月间，差距继续加大。

2019年7月

平安集团总保费

领先国寿集团491亿

差距较2018年加大182亿

不断扩大的保费差距，意味着平安集团在保费规模上仍旧具有领先优势。

但是，平安财险的低增速

却是隐忧

2

平安财险的隐忧

增速下降，成本率上升

No.1

平安财险：两年增速低于行业

平安财险凭借其多年超越市场的增速，得以超越太保财险晋身财险市场老二，紧追人保。

但是，平安的增速其实并没有很稳定，2016年和2019年1-6月平安财险的增速都是低于行业的！

而且，2019年平安财险的单月增速大多为个位数，2019年7月的当月保费增速仅为3.78%（后面财险部分细说），2月的当月保费增速更是负增长6.28%。

为什么？

No.2

第二大险种保证保险

保费增长波动太大

从公司层面看：

保证保险，近年一直是平安的第二大险种，2018年其保费规模最高达330亿，占平安财险的份额为13.3%。

从行业层面看：

商车费改之后，车险增速逐步下调，从双位数增长降至低位数增长，而彼时，行业保证保险的增速高达60%以上。

曾经众多中小财险公司盯上了这个盈利高且高速增长的保证保险，“13精”曾在《17%利润率-财产险最盈利的险种，保证保险值得你投入么？ 》一文中，提到过平安的保证保险所占行业份额高达50%以上。

所以，行业保证保险的增速和盈利能力绝大部分是受平安左右的~

然而，平安财险的保证保险

增速极其不稳定

2015年、2016年和2019年6月，平安的保证保险均是负增长！

与之对应的，平安财险的增速2016年和2019年6月增速低于行业。

也就是说，平安财险的那两年的低增速是被保证保险的不稳定拉低的。

以往这部分业务平安集团一会儿交给平安产险做，一会儿又交给集团其他子公司做。但是，今年是否还是相同的情况呢？从上半年的增速看，无论是整体增速还是财险和寿险的增速，平安都是低于行业的~

虽然，由于平安财险的基数大，即使增速低，平安与国寿的保费差距仍旧是靠财险拉开，但是，如果增速真的不能稳定，则会给国寿最好的机会，关于产寿对两者集团第一之争的贡献，参见《平安稳坐一哥宝座，与国寿差距进一步拉大！—2019年5月上市公司保费排名榜》。

成也萧何败萧何的保证保险

剔除保证保险

平安财险的增速

波动是变小了

但2017-2018年的增速也下降了

No.3

车险

是平安稳增长的功臣

与人保财险不同，平安财险的车险份额常年在80%左右，2018年份额下降明显为73%。

绝对的险种占比，意味着车险对于平安来讲意义重大，也是决定其保费增速能够超越市场的关键。

从数据上看，车险也的确是平安财险稳定增长的基石！

2014年-2017年间，平安的车险业务贡献在保费增速均在10%以上：

2014年平安财险保费增速为23.75%，车险拉动公司增长17.79%。

2017年平安财险保费增速为21.4%，车险拉动公司增长12.37%。

然而，2018年和2019年车险市场的激烈竞争下，平安财险的车险增速也已经降为个位数。

2018年和2019年6月的平安车险增速分别为6.6%和9%，行业为4.16%和4.54%。

即使是增速高于行业，但是能为平安财险贡献的增速也从以往的双位数降至个位数~

No.4

平安财险增速背后的隐忧

车险的竞争+保证保险的不稳定

①曾经的稳增长支柱

车险的增速贡献降低

②第二大险种保证保险

增速忽高忽低

都是导致

平安财险增速低于行业的隐忧

No.5

平安车险

超越市场增速的隐忧

上升的成本率和业务及管理费

根据上周平安公布的《2019年半年业绩》看：

平安财险2019年上半年的综合成本率上升0.8个百分点，为96.6%仍然较低。但是，业务及管理同比增长50.6%。

分险种看，前三大险种的综合成本率都有所上升，其中车险上升0.5个百分点，保证保险上升5.7个百分点，责任保险上升5个百分点。

虽然，即使是上升之后的成本率，平安也是远低于行业的，但是，结合当前成本上升去看增速，似乎平安财险今年低于行业的增速背后就很值得思考了~

以上数据是2019年上半年平安财险与财险行业的对比来看。

2019年7月，平安财险的车险当月保费已经负增长了！下面仔细说~

3

财险业：增速再次下降

开年拉动财险行业快速增长的人保财险增速逐月回落，2019年7月7家上市财险公司中，保费增速最快的是众安在线。

财险业年末增速会否降至个位数？

从单月保费增速看，自3月起上市公司财险业务增速逐月上升，从10.19%提升至13.38%，说明财险市场有回暖迹象~

然而，7月当月保费增速再次降至个位数~

从累计增速看，由于“老三家”的保费占比高，所以包含“老三家”的上市财险公司的增速对行业增速有参考价值。

从趋势看，行业整体增速普遍低于上市的财险公司增速，7月上市财险公司增速再次下调，行业的增速预期也会下降~

在《产险业发展：下半年何去何从？》中，曾经说过财险行业全年增速低于半年增速。

从目前的趋势看，增速再次下调，年末是否能保证双位数增长应该打个问号！

平安车险当月保费负增长

上文已经说过，平安财险今年的保费增速一直低于行业，从当月保费增速看，除了1月、5月、6月当月保费增速实现双位数正增长外，其他月份保费增速均为个位数。

其中，2月受非车险增速下降过猛影响，当月保费负增长。7月当月车险保费负增长0.96%，当月整体增速为3.78%，是除了2月外增速最低的一个月。

本就受保证保险负增长影响，依靠车险支撑增速的平安财险，如今车险当月保费负增长，导致7月累计保费增速下降，从6月的9.75%下降到8.9%，是上市财险公司中保费增速最低的！

这就是为什么本期我们要说一说平安财险增速的隐忧，车险和保证保险前两大险种的增速都不稳定，势必对平安财险的整体增速造成很大的影响~

4

寿险业：依旧是太平增速最高

看了上市公司的保费情况，只是一窥行业发展，具体行业7月经营情况如何，我们下周见~

上半年各家财险公司保费情况

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