某头部信托5只产品“踩雷”债券！

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来源：界 面 新 闻、裁 判 书 文 网、中 国 财 富 网

中信信托“踩雷”新华联控股债券的细节浮出水面。

5月6日，中国裁判文书网公告，新华联控股有限公司（以下简称新华联控股）与被上诉人中信信托债券交易纠纷一案，已由北京金融法院审理判决，5份二审判决出炉。

判决要求如下：

一、新华联控股有限公司偿还中信信托有限责任公司债券本金7500万元，于本判决生效之日起七日内给付；

二、新华联控股有限公司给付中信信托有限责任公司自2019年3月24日起至2021年3月23日止的利息1125万元，于本判决生效之日起七日内给付；

三、新华联控股有限公司给付中信信托有限责任公司逾期利息（以7500万元为基数，自2021年3月24日起至本金全部清偿完毕之日止，按年利率7.5%计算），于本判决生效之日起七日内给付；

四、新华联控股有限公司给付中信信托有限责任公司逾期利息（以562.5万元为基数，自2020年3月24日起至实际付清之日止，按照年利率7.5%计算，以562.5万元为基数，自2021年3月24日起至实际付清之日止，按照年利率7.5%计算），于本判决生效之日起七日内给付；

五、新华联控股有限公司给付中信信托有限责任公司律师费2万元，于本判决生效之日起七日内给付。如未按本判决指定的期间履行给付金钱义务的，应当依据《中华人民共和国民事诉讼法》第二百六十条之规定加倍支付迟延履行期间的债务利息。

具体来看，这次事件背后涉及中信信托超26亿元的“信赢”系列产品。

2016年3月，新华联控股作为发行人，公开发行2016年公司债券（简称“16新华债”），发行规模17亿元，债券期限5年，其中前3年票面利率为6.5%，后2年票面年利率为7.5%。债券受托管理人为申万宏源证券。

就在“16新华债”进入7.5%年利率期间，2019年3月至8月，中信信托陆续成立了信赢11期、12期、13期、15期、18期等5期产品，信托产品规模分别为7.97亿元、7.61亿元、2.19亿元、5.60亿元、3.19亿元，合计26.56亿元。

表：中信信托信赢系列具体情况。资料来源：中国裁判文书网、中信信托官网、界面新闻研究部

这5期产品实际上均为分层型证券投资集合资金信托计划。以信赢11期为例，7.97亿元的信托产品中，优先级1类信托本金为6384万元，优先级2类信托本金为31566万元，优先级3类信托本金为21774万元，次级信托本金为20000万元。

中信信托发布的成立公告显示：信赢11期分层型证券投资集合资金信托计划于2019年8月5日成立。本信托预定募集信托本金为人民币79724万元，本次募集信托本金为人民币79724万元。其中本期优先级1类信托本金为6384万元，优先级2类信托本金为31566万元，优先级3类信托本金为21774万元，次级信托本金为人民币20000万元。

“16新华债”的投资本金最低为2000万元（信赢13期），最高为7500万元（信赢11期）。持仓占比均超5%，信赢11期、13期、18期的持仓占比均在9%以上。

值得注意的是，13期、15期、18期的投资顾问均为国盛证券旗下的资管子公司国盛资管。2020年7月，国盛证券因“隐瞒实际控制人或持股比例，公司治理失衡”而被证监会接管，期限为一年。2021年7月，证监会宣布接管期限延长一年。

鉴于新华联控股有限公司账面资金紧张，近期面临较大债务集中偿付压力；且新华联控股有限公司盈利能力和经营回款有所下滑；

2020年3月5日，东方金诚于2020年3月5日将新华联控股有限公司主体信用等级下调至A+，评级展望为负面。

2020年3月6日，新华联控股发布了《新华联控股有限公司2015年度第一期中期票据未能按期足额兑付本息的公告》。发行人2015年度第一期中期票据（债券简称：15新华联控MTN001，债券代码：101558006）应于2020年3月6日兑付本息。截至到期兑付日终，公司未能按照约定筹措足额兑付资金，“15新华联控MTN001”不能按期足额兑付本息约10.7亿元，已构成实质性违约。

2020年3月9日，大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公评级”）发布了《大公关于将新华联控股有限公司主体信用评级下调至C的公告》。……大公评级决定将发行人主体信用等级调整为C，“16新华债”信用等级调整为CC。

2021年3月24日，“16新华债”正式到期，新华联公司无法兑付本金并按期支付利息，已经构成违约。

风险出现后，中信信托迅速找到律所，准备对与新华联控股债券违约纠纷发起诉讼。

2022年4月27日，中信信托发布了2021年年报。年报数据显示，公司实现营业总收入85.85亿元，净利润35.02亿元，上缴国家各项税金39.44亿元。显然，在高波动性的信托行业中，中信信托经营业绩的稳定性名列前茅。

年报显示，2021年度清算证券投资类信托项目148个，合计金额328.53亿元，加权平均实际年化收益率为5.26%，较股权投资类、融资类信托项目低2个百分点。

据了解，中信信托最近七年净利润一直保持在30亿元以上，同时有望连续14年净利润位居行业前三名。

稳字当先，稳中求进。中信信托表示，在信托行业经营环境剧烈震荡时期，持续稳定的高业绩表现是抵御系统性风险、巩固行业地位的坚实保障，亦有利于公司主动调整业务结构，稳步推进业务转型。

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