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房连泉：全国十个大中城市养老风险测估
在人口老龄化大背景下，国家提出“夯实养老财富储备”的战略。为帮助公众更好地认知养老风险，健全多层次养老保障，全方位做好养老规划，中国社会科学院社会保障实验室联合腾讯新闻和友邦保险，于2021年6月至10月选择全国十个大中城市线上收集5050份有效调查问卷，就居民养老财富储备现状与风险进行了调查，编制了《大中城市中产人群养老风险报告》。
中国社会科学院社会发展战略研究院研究员、世界社保研究中心秘书长房连泉在《北大金融评论》上撰文指出，《大中城市中产人群养老风险报告》显示，典型个体退休后养老金风险指数为21%，如果将金融资产变现，风险指数下降到15.7%；进一步将房产(第二套房)纳入养老，风险指数下降到11.1%。但无论是希望通过金融资产还是第二套以上的房产来养老，在现实中都存在不确定性的风险，最主要的风险来源于贬值或被占用。
本文为本刊“养老金融与银发经济”主题征文活动获奖征文，荣获三等奖。
调研基本背景 本次调研选择全国十个大中城市探索养老风险问题。调查对象基本情况如下。覆盖十个典型城市：北京、上海、深圳、广州、苏州、成都、南京、佛山、武汉、石家庄；调查样本总量为5050人，每个城市平均为500人左右。 调查对象为中等收入群体：调查样本年龄处于35-59岁，平均年龄为43.4岁；税后个人年收入为19.7万元；现有金融资产为78.4万元；拥有第二套及以上房产的人员比例为33.4%，房产平均市价为357万元。 调查样本平均参加社保年份数为14.3年，参保密度为79.5%；参加企业(职业)年金计划的比例为15.6%，购买商业养老保险的比例为13.8%。
养老风险主要数据结果 养老财富储备风险
养老财富储备风险指数是指全国(或单个城市)典型个体在退休时点面临的养老财富缺口，即退休时积累的养老资产权益与合意的退休收入目标之间的差距。其计算方式为：第一步模拟测算退休总财富，包括养老金、金融资产和房产三项；第二步计算退休后首年的收入替代率；第三步将收入替代率与设定的目标替代率进行比较，缺口大小衡量为风险指数。在调研数据基础上，报告对典型个体未来的养老财富缺口和风险指数进行了测算，主要结果如下。 典型个体60岁退休时积累的养老总财富为690万元，其中，养老金财富为243万元，金融资产为252万元，房产为194万元。一线城市财富水平明显高于二线城市，不同城市在三项财富上呈现出不同分布结构。 典型个体退休后养老金风险指数为21%，这意味着，与50%的退休收入合意替代率相比，个人有超过20%的现金流缺口；如果将金融资产变现，风险指数下降到15.7%；进一步将房产(第二套房)纳入养老，风险指数下降到11.1%；即使这样，养老财富储备仍有76万元左右的总缺口。分收入层次看，低收入群体主要面临退休收入替代率低的风险(相对于社会平均工资)；高收入群体主要面临退休后收入水平下降的风险(相对个人退休前工资)。 典型个体社会养老金替代率为35.2%；社会养老金+企业年金的替代率为51.6%；社会养老金+商业养老保险的替代率为42.8%；三个层次养老金计划都参与的养老金替代率可达59.9%。 金融资产(包括银行存款、理财产品、股票、保险、债券、基金和信托等金融工具)在家庭养老财富储备中起到重要作用。随着个体收入水平的提高，金融资产积累越高，退休收入替代率也越高。总体看，一线城市金融资产收入替代率高于二线城市。但是无论是希望通过金融资产还是第二套以上的房产来养老，在现实中都存在不确定性的风险，最主要的风险来源于贬值或被占用。 健康保障风险
通过调查问卷，了解个体参与各项医疗保险、健康支出水平和退休后健康管理意愿等方面的情况，主要发现如下。 受访者的社会医疗保险覆盖率达到98.9%，但仍有5.4%的个体就业者未参加社会医疗保险。
受访者中有53.2%没有购买任何形式的商业健康险。在购买商业健康险的受访者中，自报保额平均为12.9万元，其中，自报保额在10万元以下的占63.4%。 受访者中有20.8%参与了网络互助性质的互联网保险，22.9%购买了“惠民保”。 受访者中有74.5%对退休后“大病”的医疗费用表示担忧，70.0%对“慢性病”表示担忧，反映出大多数人认为重大疾病会增加退休后的经济负担。 在健康保障预期上，受访者普遍不乐观。63.1%认为基本医疗保险满足不了退休后一半的医疗支出。 分别有50.4%和40.7%的受访者表示“非常愿意”或“比较愿意”为自己和家人在健康管理方面投入更多，但只有6.2%的表示愿意增加20%以上，受访者增加健康投入的行动力不高。 退休认知风险
通过调查问卷，对个体退休生活方式预期、金融保险知识和退休规划等情况进行调研，主要发现如下： 尽管大部分人表示“考虑过制定退休规划”，但“有想法并行动”的仅占28%，64.5%的受访者表示“想做但没有采取行动”或“不知道如何做”。 75.1%的受访者表示大多数时间有定期理财偏好，年龄越大、学历越高、收入越高的偏好越强，但投资仍以银行存款类为主，约占32.3%。 30.8%的受访者预期老年生活将由子女照顾，选择由配偶照顾和自己照顾的分别占21.3%和19.3%，选择由养老机构照顾的占21.4%。尽管受访者已意识到专业化和社会化照护服务的重要性，但仍没充分意识到人口老龄化的冲击。 对退休后是否继续工作的意愿调查表明，近半数受访者认为“非常必要”或“有一定必要”从事兼职工作，认为“不太必要”或“完全不必要”的仅占11.8%和2.3%。 受访者中认为延迟退休(简称“延退”)对社保待遇有利的比例达到75%，说明大部分认识到延退是解决老龄化社会社保待遇的有效途径；但对于延退的年数，55%的受访者希望能不要超过三年，而愿意接受延迟五年退休的人只有16.2%。 主要结论 本次调查对象主要集中于中等以上收入群体，人群年龄处于中年阶段，教育层次较高，并具有较高的金融素养，反映了大中城市典型人群的养老准备情况。调研得出的主要结论对应对人口老龄化形势具有参考意义，总结如下：
......本文完整版刊登于《北大金融评论》第10期
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