大股东和二股东持股差距缩减至5.53%，对“酱油老二”会带来哪些影响？

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作为过内调味品上市企业，中炬高新一直被冠以“酱油老二”的名讳。而在经营层面沉溺已久的它，近期却在管理层面风起云涌。

一方面，作为中炬高新的实控人，姚振华深陷债务泥潭的新闻屡见报端；另一方面，作为中炬高新原第一大股东（现为第二大股东）却引进“外援”不断增持公司股份。

如此一来，截至发稿时，中炬高新控股股东中山润田持有中炬高新的股权比例为17.84%，而火炬集团及其一致行动人则合计持有公司股份比例为12.31%，两者的持股差距进一步缩减至5.53%。

这对中炬高新带来哪些影响呢？

01

大股东之间的“对垒”

提及中炬高新实控人和第二大股东之间的纠葛，最早可以追溯至2015年。

2015年之前，中炬高新的第一大股东一直都是中山火炬高技术产业开发区管理委员会(下称“火炬开发区管委会”)旗下的火炬集团。

但在2015年4月，由姚振华控制的前海人寿举牌并增持中炬高新，成为中炬高新第二大股东；2016年，前海人寿以24.92%的持股比例，成为中炬高新第一大股东。2018年9月，前海人寿将24.92%股权转让给了同为宝能系控制的中山润田。

由此，中炬高新的第一大股东也顺利变成了中山润田，实控人也变成了当前宝能系的姚振华，而原第一大股东火炬集团退居第二大股东。

但在接管中炬高新之后，整个宝能系却并未能在管理层面更进一步，反而持股比例还在逐渐降低。受宝能系债务问题等影响，宝能系对中炬高新的持股比例从最初的24.92%已经下滑至了17.84%。

而于此同时，作为昔日中炬高新的第一大股东，火炬开发区管委会却通过各种方式不断增持自己对中炬高新的持股比例。

根据中炬高新的最新公告显示，鼎晖寰盈在7月18日通过大宗交易方式增持公司股份达1.09%。

那鼎晖寰盈是什么来头呢？据公告显示，火炬集团间接控股股东火炬公有的子公司广东禹安，为鼎晖寰盈的有限合伙人，鼎晖寰盈与CYPRESS CAMBO，L.P.的管理人均受同一实际控制人控制、CYPRESS CAMBO，L.P.通过国泰君安QFII-CC以集中竞价交易方式，取得中炬高新股份。

据公开资料显示，鼎晖寰盈成立于2021年9月，执行事务合伙人为鼎晖百孚。鼎晖百孚成立于2012年，是鼎晖投资旗下聚焦科技投资，打造专业精品的投资基金平台。鼎晖投资成立于2002年，是中国最具影响力的另类资产管理机构之一，截至2021年9月，其管理的资金规模超过1700亿元。

换而言之，若从资本实力上来说，鼎晖寰盈并不比宝能系逊色。如今，鼎晖寰盈及其一致行动人火炬集团、国泰君安QFII-CC，合计持有公司股份比例由11.22%增至12.31%。

而作为中炬高新的第二大股东，火炬集团的此番操作也被业界视为重新夺回上市公司控制权的重要表现。

02

对中炬高新会带来哪些影响？

随着实控人和第二大股东之间的持股比例差距越来越小，中炬高新二股东在上市公司中的话语权也将越来越重。

对此，《调料家》战略顾问、上海至汇战略咨询机构首席顾问张戟表示：“股东之间持股比例的变化，主要会影响企业的战略方向，各股东之间的诉求不同，对企业发展的目标和进度要求也不同，谁占据了主导，就会影响企业的发展方向。”

作为国内业务最为广泛的调味品企业，中炬高新的产业涵盖了房地产、新能源动力、金融贷款、调味品、贸易、精工机械、生物工程、大功率开关电源、精密焊管、客运、造纸、合金材料、皮带轮及汽车摩托车配件等。

但在众多业务中，调味品依旧是中炬高新的主要营收来源，2019年至2021年，中炬高新的调味品业务占比分别为94.91%、96.23%和89.24%。

早在2019年初，中炬高新定下了“双百”目标，即在2019-2023年，公司用五年的时间实现健康食品产业年营业收入过百亿元，年产销量过百万吨。

如今2022年已经过半，中炬高新2021年的整体营收仅在51.16亿元，其中，调味品业务仅45.65亿元，即便是在最高峰的2020年，其调味品营收也只有49.3亿元，离“双百”目标差之甚远。

随着实控人和二股东之间话语权的改变，业界已经传出中炬高新或将在此上演控制权之争。而对于当前的实控人中山润田而言，形势并不乐观。

早在今年2月份债务危机时，中山润田称，因面临暂时性的资金困难，集团正加快房地产项目销售，加速专项资产出售工作努力回笼资金，妥善解决债务问题，确保中炬高新的控股股东地位。并于2021年6月23日通过中炬高新发布公告，披露于2021年6月22日增持中炬高新股份67万股，并计划自本次增持之日起12个月内继续择机增持中炬高新股份，累计增持比例不低于中炬高新已发行股份的1%(含本次已增持股份)，但截至2022年6月22日增持股份计划期限届满，中山润田投资有限公司合计仅增持中炬高新股份67万股，占公司总股本的0.08%。中炬高新还因此在近日被中国证监会出具警示函。

而从经营层面看，目前中炬高新的“双百目标”已经大概率化为泡影，面对日趋激烈的市场环境，无论谁来主导中炬高新的未来，即将面临的压力都不会小。

最终，中炬高新将拿出什么样的举措来保住“酱油老二”的行业地位，我们一起拭目以待。

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作者：矛石编辑：猫九设计：大帅审核：调料家媒体中心声明：本文根据企业财报、公告及公开信息整理，仅代表原作者个人观点，不代表本平台立场，仅供行业交流，不作投资建议。

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