【国资国企改革前沿】实体产业集团与两类公司比较研究
编者按：国网能源院管理咨询研究所长期致力于开展理论创新、战略创新、管理创新与业务创新等方面的研究，为能源电力行业发展和国家电网公司战略决策提供咨询服务。本专栏聚焦国资国企改革基础理论与实践，研究中国特色现代国有企业制度建设、混合所有制改革等前沿问题，结合能源企业变革实践中落地实施的相关研究成果，与读者进行交流分享。
文章导读：实体产业集团是以控制、运营实体产业为主，通过集团化运作、集约化管理等提升实体产业管控能力；国有资本投资公司主要是以投资融资和项目建设为主，推动产业聚集和转型升级；国有资本运营公司是通过融资、股权产权交易等来促进国有资本合理流动，优化国有资本布局。三者在公司使命、功能定位、经营模式、产业布局等方面存在区别。将来要通过科技创新、产融结合、对接“一带一路”战略等途径，做强做优做大实体产业集团。
实体产业集团与两类公司比较研究
徐云飞
国网能源院
管理咨询研究所
中央企业将主要分为三类即实体产业集团、投资公司和运营公司，当前还有一些问题需要进一步澄清。例如，什么是实体产业集团？实体产业集团与国有资本投资公司、国有资本运营公司有什么区别？上述问题都是国企改革领域的基础问题，对持续深化国资国企改革将会产生较大影响，尤其值得关注和研究。
一、实体产业集团概念
实体产业集团并不是一个新名词或新概念，它是国有企业的最初发展形态，也仍是当前中央企业的主流发展模式。可以从国有企业的发展历史、现实经济背景两个方面来更好地理解实体产业集团。
从国企自身演变来看，大部分国有企业一开始就是实体产业集团。建国伊始，国有企业就以较大的资源优势、比较低的成本高效执行国家重工业战略，快速完成了中国工业体系布局。随后，1978年开始加快市场化改革，1993年探索建立现代企业制度，直到2003年主辅分离后，摆脱历史包袱的国有企业才真正开始利用资本运作、资产运营、兼并重组等手段拓展业务领域和国内国际市场，形成国有企业产业多元化发展格局。可见，国有企业工业化、市场化、国际化发展史一定程度上就是一部实体产业集团的发展史。即使是当前采用改组形式探索向国有资本投资公司、运营公司转型的中央企业也是从实体产业集团演变而来，如宝武集团、招商局集团等。
从经济背景来看，实体产业集团是在虚拟经济规模扩大、实体经济不振的背景下提出的。因受制于原料价格高、人口红利减退、税费高、核心技术缺乏等因素，企业家投资实体经济的意愿显著下降，并涌入金融、房地产等回报率更高的投机领域。同时，货币供应量和金融资产增长较快，资产主要在金融体系内流转，变相提高了实体产业的融资成本。因此，在实体经济和实体产业受到冲击的背景下，更要坚持虚拟经济服务实体经济的原则，更加强调实体产业集团在经济发展中的“压舱石”作用，坚守实业、发展实业、做强做优做大实业，避免中国经济脱实向虚。
二、实体产业集团与两类公司的区别
国资委副秘书长彭华岗在2017年4月21日举办的国资委对中央企业监管模式研讨会指出，并不是所有的中央企业都要改组组建成两类公司，国资委允许和鼓励以专业化的方式发展一批产业集团公司。国务院国资委主任肖亚庆在同日主持召开的国有资本投资公司试点工作座谈会上的讲话上的讲话强调，国有资本投资公司要具备很强的资本运作能力，其资本回报水平要优于一般产业集团。可见，发展壮大一批实体产业集团已经成为国资委的重要改革共识，并且它是不同于两类公司的一种公司形态。
总体上，实体产业集团是以控制、运营实体产业为主，以孵化、投资、重组等方式拓展若干产业链和做强做优做大实体产业为核心目标，通过集团化运作、集约化管理、平台化经营等提升实体产业管控能力，以实现实体产业规模扩张与效益增长的一类公司形态。国有资本投资公司主要是投资实业，以投资融资和项目建设为主，通过产业资本与金融资本的融合，开展资本运作、企业重组、兼并与收购等，推动产业聚集和转型升级，优化国有资本布局，实现国有资本保值增值。国有资本运营公司以资本运营为主，运营的对象是持有的国有资本或股本，通过融资、股权产权交易等来促进国有资本合理流动，推动国有资产证券化，优化国有资本布局，实现国有资本保值增值。具体来说，三者在公司使命、功能定位、经营模式、产业布局等方面存在区别：
公司使命不同。实体产业集团带有鲜明的产业使命，重在巩固和坚守实体产业；国有资本投资公司也肩负产业使命，通过投资、孵化和培育等方式来发展新兴产业；而国有资本运营公司则无产业使命。实体产业集团和国有资本投资公司在推进供给侧结构性改革中可以发挥带头作用，成为实施“走出去”战略、“一带一路”建设等重大战略的重要力量，成为壮大综合国力、促进经济社会发展、保障和改善民生的重要力量。
功能定位不同。实体产业集团定位于产业资本控制和运作的专业平台，专注于发展某一（类）产业，侧重通过实际控制和运营来增强实体产业的核心竞争能力，提升产业资本投资收益率。国有资本投资公司、国有资本运营公司定位于国有资本市场化运作的专业平台。其中，前者兼顾产业资本和金融资本投资运营，具有优化产业布局和资本回报双重追求；后者则侧重提升金融资本的运营能力和效果，对资本回报和盈利有更为直接的、较高的要求。
经营模式不同。实体产业集团以产业经营为主，可适度具备投融资功能；国有资本投资公司产业经营和资本经营并重；国有资本运营公司以资产运作为主，以资本经营为辅。实体产业集团主要通过科技创新、管理创新、商业模式创新、投融资等孵化和拓展新业务和新产业，国有资本投资公司通过直接投资、吸收、兼并、重组等方式实现资本和产业的合理布局，国有资本运营公司则通过股权交易、股权和资产划转等途径实现国有股权的有序进退。
产业布局不同。实体产业集团主要是为了实现公共保障功能或政府赋予的某种特定功能，以及有效弥补市场失灵。实体产业集团承担重大专项任务，对突出核心主业有更高要求，主要是通过相关多元化、上下游一体化等方式优化产业结构，因此产业布局相对稳定。其主要布局在关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域，如石油石化、电力、航空航天、兵器装备、通信、船舶等产业领域。国有资本投资公司则可以根据市场竞争、产业前景，适度借助无相关多元化等方式对产业进行灵活调整，实现业务的合理进退。因此，其产业布局的自由度更大，在充分竞争行业和领域都可以考虑介入。国有资本运营公司对产业布局不存在特别要求，发挥自身在国有企业产业布局调整和优化中的作用即可。
三、发展实体产业集团的路径
实体产业集团在落实国家战略、提供重要公共产品和服务、驱动创新发展等方面发挥重要作用。因此，要保持实体产业集团在中央企业中占据相当的比例，主要通过科技创新、产融结合、新兴技术应用、对接“一带一路”战略等途径，做强做优做大一批实体产业集团。
大力推动科技创新，夯实实体产业集团的产业基础。抓住全球新一轮科技革命和产业变革机遇，围绕大型实体产业集团的产业链布局创新链，不断加大研发投入、提高各类创新资源配置效率、加快科技成果转化和产业化，尤其是要通过产学研用结合，推动共性、基础性、前瞻性产业技术的研究、开发与应用，充分保障实体产业集团持续做实、做强。
突出金融服务实体产业的功能，积极推动产融结合，实现产业和金融优势互补。注重发挥两者在客户、渠道、业务、资本等领域的协同效用，通过机构融合、产品融合、功能融合等途径，一方面提高实体产业集团风险管理水平和经营稳定性，另一方面深度拓展业务链条，扩大业务和客户群体规模，进一步推动实体产业集团做优做大。
大力推广和应用移动互联网、大数据、区块链、人工智能、智能制造等新兴技术，推动实体产业集团商业模式创新、产业结构调整和转型升级。一方面，推进实体产业集团制造类企业创新发展和转型升级；另一方面，促进服务类企业模式创新和业态转型。通过提升实体产业集团信息化、数字化、智能化、人性化水平，提升产品质量和功能，增强消费者产品体验，推动实体产业集团做优做大。
对接“一带一路”国家战略，优化国际业务布局，大力拓展海外业务。借助“一带一路”重大战略机遇，重点布局交通、能源基础设施、矿产贸易等领域，以技术提升、品牌国际化、标准输出、资源引入为重要手段，实施实体产业集团本土化战略，提升国际化经营能力，增加海外业务收入，不断提升实体产业集团“走出去”水平，推动实体产业集团持续做大。
专家介绍
徐云飞，博士，经济师，国网能源院管理咨询研究所研究员。主要从事人力资源管理、国资国企改革和企业生态战略等领域研究工作。参与多项国资委、国家电网公司等单位委托的研究项目，获得国家电网公司软科学成果奖等多项奖励。
团队简介：国网能源院管理咨询研究所（以下简称管理所）是国网能源院内设业务所，长期致力于开展理论创新、战略创新、管理创新与业务创新研究。管理所下设企业运营管理、人力资源管理、管理创新三个研究室，拥有一支专业覆盖领域广、学历和职称层次高、人员素质能力强、专业特色鲜明的研究咨询队伍，形成了由各研究领域高级专家、专家及各层级研究咨询人员构成的人才梯队。自成立以来，管理所共完成500余项研究，涵盖政府委托项目、国家电网公司科技项目、国家电网公司管理咨询项目和国家电网公司专项研究项目等多种类别。研究成果先后获得省部级、行业级、公司级奖项80余次，出版能源与电力分析年度报告系列《国内外企业管理实践典型案例分析报告》（2014-2019），发表核心期刊论文200余篇，普通期刊及报纸论文近200篇。研究团队曾多次获得“国家电网先锋党支部”“国家电网公司先进党支部”“国网能源院先进党支部”等称号。
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编辑：杨彪
审核：许晓艳
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