理念 l 红黄蓝，趣店和社会责任基金的假道学 （一）
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一、正义也许会迟到，但不会缺席
公元2017/11/28，“硬盘坏了”的“利好”，刺激红黄蓝股票上涨23%。一时间舆论哗然。
所幸，柳暗花明。已有至少美国5家律师所联袂起诉红黄蓝，其中一家更以集体诉讼方式。红黄蓝股票又从反弹高点回落近20%。
正义也许会迟到，但很少会缺席...
5家美国律师所诉讼红黄蓝教育 来源：businesswire.com
二、A股遍地“红黄蓝”
有人怪投资者抄底不道德。其实红黄蓝股票（RYB）反弹，原因复杂：
RYB于9/27上市，总股本2866万，其中机构IPO认购550万；目前机构持572万股，绝大部分是这个属性，锁定期3个月；另外大股东出售230万股，剩余2086万股在大股东手中（锁定期到2018/3/26）。
所以目前实际流通股只有8%不到，导致市场上无法融券做空。我们从11.24起计划开RYB空仓，到11.28股票反弹23%的情况下，始终借不到货 ；（当年新IPO的GoPro逼空对冲基金，也是因为只有10%流通，但彼时我们可以出80%的年利率融券，目前做空RYB比当年做空GPRO更难）
Bloomberg上数据，RYB卖空比率只有2%可流通股 —— 证明很难融券；
缺少流动性和做空机制的情况下，很少的买入量就可以把股价推起，无论是谁；
红黄蓝为稳定股价，于11.24宣布5000万美金的股票回购计划；
中概股对国外投资者相对不透明，后者只能依据官方信息行动；
RYB巨大的波动会激发高频算法和量化程序交易，它们没有感情。我看到机构股东信息里有以量化著称的Citadel和Millennium，但不确定他们是通过IPO认购，还是二级市场买入；
11/24起，RYB连续反弹3天，成交2840万股，是市场上实际流通的230股10倍，所以我推测，反弹中，除了RYB大股东为首的回购动作外，更多是的高频程序的日内交易；
其实，我更感兴趣，多少中国投资者买入？还有股票解禁期过后，持有红黄蓝的价值投资者会否减持？
RYB的流通股和IPO认购锁定期 来源：NASDAQ
如果说，假设抄底RYB的投资者主要是大股东，国外投资者或高频程序还有情可原，那么在A股市场，几乎每天都有人在追捧“红黄蓝”们，就是匪夷所思：
伊利，蒙牛在“三聚氰胺”案后暴跌，有人抄底
（有朋友笑，消费者也直接抄底牛奶）；
獐子岛扇贝“私奔”，敢死队抄底，有人抄跟风；
庄股重庆啤酒崩盘，敢死队抄底，有人跟风；
公募“股神”买入垃圾股博重组，有人跟风；
唐德影视，华谊兄弟利益输送，有人跟风；
恒大兴风作浪，有人跟风；
中概股回归接壳垃圾股套利，有人只恨挤不上车；
上市公司发可转债制度套利，有人只恨挤不上车；
赵菲特空手套白狼，有人只恨挤不上车；
...
A股，从来就是个笑贫不笑娼的大舞台，没有什么道德，甚至法律。
假设：赵菲特如果不是被新任监管叫停，而是顺利入主万家文化，像操纵阿里健康，阿里影业，优酷一样，使万家文化扶摇而上，还有多少人会骂她？
讽刺的是，骂清理虚假重组的新证监会主席的声音比骂赵菲特的多一些...
三、纠正违法行为，得靠法律保障各（利益）方公平博弈，只靠道德是科幻
2017/9/8，美国最大的数据处理、外包服务公司Equifax被爆其相当于美国40%人口的1.43亿美国客户信息被黑客盗取；更关键的是Equifax在7月底就得知，未通报。
这家百年老店股票立即被资本惩罚，6天下跌了37%，损失了64亿美金市值才企稳。目前律师所代表投资者已对Equifax发起23起集体诉讼。
讽刺的是，同类的事件在中国，可以起到支撑股价之功效:
中国的AI先锋Face+++在最近一轮投资前，估值已到100亿RMB。据《FT》报道，该公司对机器的数据训练，得益于中国廉价的海量数据，当然还有宽松的，保护隐私滞后的法律...
最近《FT》记者在一个QQ聊天室，发现有人自称在线贷款机构员工，“以每条用户信息4元，提供全名、身份证号码、电话号码和贷款限额，以及芝麻信用评分。芝麻信用是阿里巴巴的关联公司蚂蚁金服旗下机构，在用户同意的情况下向银行和消费贷款机构出售信用评分数据” —— 芝麻信用业务类似Equifax。
《FT》还提道：
三大贷款app——趣店、拍拍贷和用钱宝(Yongqianbao)——的条款及条件授权这些公司向第三方“提供”数据；法律专家称，这一条包括出售数据。除了通过自有资金放贷的在线消费贷款集团外，P2P贷款机构——包括在纳斯达克(Nasdaq)上市的和信贷(Hexindai)——也采用类似条款。
在中国，投资者的保护伞——集体诉讼、做空机制和退市机制缺位，
但赵菲特们不但有狼牙棒，还有金光护体，
他们一狼牙棒打将过来...
A股投资者，你有什么接招？
这次红黄蓝事件，虽然国内相关部门处理不及时和方式粗暴让公众失望，但在美国，律师发起集体诉讼，虽然为了自身的利益，但却矫正了RYB被歪曲的价值...
一个顺畅的、允许各方利益充分博弈的机制，才是最公平的机制。 纠正违法行为，得靠法律保障各（利益）方充分博弈（即使只是从自身利益出发），只靠道德是科幻。
用量化的语言说，道德是每个人的alpha, 而法制是市场的(smart) beta。道德是个人修养，而法制是赌国运...
为什么A股牛短熊长， sharpe低？为什么美股牛长熊短， sharpe高？为什么美国企业做假账少，企业寿命长，从来不炒壳？为什么A股企业做假账多，企业寿命短，炒壳盛行？
四、“红黄蓝”事件的终极目标不是有无性侵，而是亡羊补牢，健全法律，保护儿童未来不再受到侵害
公平地说，我并不“关心（在法律层面）”红黄蓝学童被性侵是否真的，我只希望有关部门以公正的法律程序还公众以真相。
涉事方个别办事人员的粗暴、简单、欠严谨的回复，不但激起了公愤，而且把上层建筑引向“塔西佗陷阱” —— 请不要怪的谣言的市场，这在“文革”，“大跃进“，“俯卧撑”，“躲猫猫”，举报“三聚氰胺”家长“被嫖娼”... 对精神日销月毁的训练下， “底层人民”在被迫学习生存。
近期还有一个事件，其实远比“红黄蓝”恶劣。东莞发生一起儿童拐卖时间。人贩子只被判6年和罚款1万。买方在目前法律框架不算拐卖，只算拐骗，被判2到3年（最高只能判5年）。这样的风险收益比，对人贩子天大的利好，人贩子可以放心干活了...
恶法，对社会的伤害，永远比坏人更大...
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