数据透露的真相：消费投资工业凉凉，房地产仍旧一枝独秀！
文|凯风
7月数据公布，经济下行压力进一步加剧。
投资增速再创新低：1-7月城镇固定资产投资同比增长5.5%，创下19年来的新低。
消费增速不及预期：7月社会消费品零售总额30734亿元，同比名义增长8.8%，不及前值和预期。就在5月份，社融增速仅有8.5%，创下15年来新低。
工业增加值触及去年8月最低水平：7月规模以上工业增加值同比增6%，略低于预期值6.3%，再度触及去年8月的最低值。
就在投资、消费和工业增速全面下滑之时，房地产经济指标居然全面反弹，一枝独秀，成为宏观经济中的唯一亮点。
1房地产仍旧一枝独秀！
房地产的反弹是全方位的。
其一，房地产开发投资，不仅没有随着政策严控而下滑，反而增速有所扩张。
根据国家统计局公布的数据，1-7月，全国房地产开发投资同比增长10.2%，明显高于前6个月9.7%的同比增速。
其二，商品房销售面积，在重重限购限价的围追堵截之下，仍旧一路高歌。
1-7月，全国商品房销售面积同比增长4.2%，较前6个月提高0.9个百分点。其中，住宅销售面积增长4.2%，快于上半年的3.2%；商品房销售额增长14.4%，增速提高1.2个百分点。其中，住宅销售额增长16.2%，快于上半年的14.8%。
其三，虽然最近一段时间，土地流拍的新闻不绝于耳，但是土地市场反而大幅升温。
前7个月，房地产开发企业土地购置面积同比增长11.3%，增速提高4.1个百分点；土地成交价款增长21.9%，增速提高1.6个百分点。
2强弩之末还是新一轮繁荣？
房地产的一枝独秀，究竟是惯性之下的强弩之末，还是新一轮房地产大繁荣的开始？
一方面，为房地产市场真正定调的重要会议，是在7月底召开的，政策落地存在时间差。
这次会议定下了“坚决遏制房价上涨”的总体基调，随后从深圳开始，各地的楼市调控开始逐级加码。值得一提的是，上海一度试图放松首套房贷利率，尚未落地就被狠狠按住。
这次会议的整体基调，是扩大基建而遏制房地产，同时进一步稳定市场预期。如今基建增速尚未企稳，而房地产投资、销售等全面反弹，这恰恰是政策时间差导致的问题。
另一方面，货币已经宽松，但放水远远不及预期。
在整个7月份中上旬，整个市场的目光还放在大放水上。再往前追溯，今年以来，“去杠杆”之争热议不断，三次降准，MLF扩容，史上最大规模的MLF投放，一系列宽松举措接连到来，货币宽松其实早已开始。
在货币宽松之下，房地产市场出现回暖行情再正常不过。因为再严格的封堵，都无法阻止货币之水，四溢到房地产市场之中。
不过，这一轮放水远远不及预期。目前货币已经全面宽松，但货币之水一直在银行之间流动，尚未大规模释放到楼市，也未真正进入实体经济。
同时，按照政策基调，货币要稳，而财政要积极。同时，在宽松货币的同时，紧楼市成为配套政策。货币越宽松，楼市调控就越紧。
3预期比黄金更重要！
影响房价的关键因素，除了货币之水和金融政策之外，最重要的就是预期。
有句老话叫做“信心与黄金更重要”，套用到楼市上，这就是“预期比黄金更重要”。
这几年的楼市预期，犹如过山车一般，上下起伏，反复震荡。
2014年市场全面悲观，房企降价卖房，业主因房屋降价而围攻售楼处；
2015年一二线城市预期率先复苏，几乎所有人都不看好三四线城市。
2016年，在棚改货币化的强力刺激之下，三四线城市楼市开始复苏。
2017年，抢房大战开启，全面抢房热潮一波高过一波，“房价只涨不跌”的预期得到前所未有的强化。
时间进入2018年，上半年的抢房浪潮，让人始终坚信房价还会涨的预期；然而，随着棚改货币化全面收缩、坚决遏制房价上涨的定调以及住建部等7部委反炒房战的打响，加上厦门等地楼市的大幅下跌，以及贸易争端的一波三折、全球市场的加息预期，市场心理开始发生变化。
那么现在是向左转还是向右走？
一边是房地产拉动经济的传统认知，历来经济出现危机时房地产都会成为救命稻草，这种思维拉着预期继续往右走。
另一边是局部楼市大跌、全球市场风云动荡、决策部门强硬表态，以及居民杠杆率的居高不下，消费的全面挤压，房地产市场风险的累计，这一切拉着预期向左转。
显然，僵持不会很久。事实上，天平已经开始倾向了左边！
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