俄乌冲突，不锈钢市影响知多少

文|张小凯有色金属研究团队

上期所优秀有色金属产业服务团队，您值得拥有！

公众号小k侃有色原创，转载请联系授权！

号外重大事件

1、本公众号开通微信交流群，请添加我的微信：amssjackye，赐予名片，拉其入群，获得第一资讯、灵感、策略。

2、本人已开通扑克投资家圈子-小K侃有色，小范围交流，欢迎来交流。

3、为了保持公众号的活跃度，本公众号决定放开投稿权，如有好想法好文章，请速与我联系，第一时间发表，广而告之。

俄乌冲突，不锈钢市影响知多少

一、引言

俄乌局势发展仍然是眼花缭乱，无论是剔除swift还是欧盟国家参战 ，后续局势发展仍然存在巨大的不确定。那么在不确定中，俄乌局势变动对于大宗商品的影响有哪些？怎么影响，一般通过什么途径？后续如何表现？本文我们就不锈钢品种进行分析。

本文是系列的第四篇，前三篇请参见：俄乌冲突，镍市影响知多少。俄乌冲突，铜市影响知多少。俄乌冲突，铝市影响知多少。

二、俄乌不锈钢产量

根据ISSF统计数据，俄乌2021年不锈钢总产出309万吨，占全球的0.5%；其中300系产量227万吨，占全球产量的0.7%；逐年呈下降趋势，主要是因为中国和印尼快速扩产，俄乌产能保持稳定所致。从上面的数据来看俄乌在全球不锈钢的份额很小，对全球的影响基本上也不会太大。

三、俄乌不锈钢的进出口情况

乌克兰关于不锈钢资源的进出口影响微乎其微，一年大概3万吨左右，进口出口基本平衡，可以直接忽略不计。

俄罗斯每年进口不锈钢大概30万吨左右，出口1-2万吨，基本上可以忽略。我们主要考虑进口，进口总量占全球贸易量的2.3%。进口来源上主要来自于中国（39%）、印度（14%）、印尼（8%）、韩国（6%）等国家，以亚洲国家为主。从目前来看，体量上来看对全球市场影响较小，对亚洲特别是中国市场影响较大（占中国总出口量的5%），其他基本影响很小。

从进出口贸易市场来看，俄乌冲突无论后续如何发展，影响来说都是相当可控的。

四、俄乌局势对大宗商品不锈钢的影响

一般来说会通过方式影响大宗商品价格：

1、 对供应链的影响 由于不确定性和制裁的可能性，银行对于进出口公司的授信、对手方履约、运输等可能受到影响，从而影响进出口。

2、 影响局部地区的供需关系，从而对大宗商品定价锚形成重大影响，例如LME定价基本欧洲，SHFE中国上海地区，从而影响大宗商品价格。

3、 对于生产的影响，例如对于俄乌主要生产公司生产产生扰动。

4、 对成本的影响助推大宗商品涨价，例如说电力，不锈钢等。

我们再来说说今天的镍不锈钢表现。今天外盘LME暴涨30%，沪镍涨停，不锈钢涨幅也很为可观，10%+，不锈钢/沪镍比值再创新历史新低0.0975，今年的价格应该来说全行业陷入亏损状态。

按照外盘的走势，沪镍仍有上涨空间。

行情走势为什么这么剧烈呢？我认为由于美欧正在研究禁止俄罗斯石油出口，市场交易俄乌冲突开始进入新阶段！之前都还是预期供应中断风险，但随时可能预期逆转！目前最不可能动的原油进入操作阶段，那么金属进入操作阶段市场也不会意外，因此加速定价供应中断逻辑。

按照目前的态势，后续不锈钢仍有被动推涨的空间。

当然了，如果俄乌局势逆转，那么大概率也是以镍领跌为主，不锈钢跟随，可能伴随着不锈钢利润的被动修复！

END

欲了解更多，请参考公众号近期发布的文章