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·概 要 ·
目前美国制造业现状如何？制造业回流强度如何？自中美贸易摩擦以及疫情干扰后，中美和中欧产业链有何新变化？中国出口有哪些结构亮点？本篇专题拟对这些问题进行探析。整体来说，从全球来看，我国制造业仍然保持着较高的竞争力，这也是稳定宏观经济的重要力量。
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“制造业回流”：美国并不明显
美国制造业增加值占比有所回升。随着全球供应链的修复，近2年美国制造业增加值占GDP比重较2020年略有提升。截至2022年，制造业增加值占GDP比重回升至11.0%。不过，从长期趋势来看，制造业增加值占比仍处于历史低位。自2008年金融危机之后，美国制造业增加值占GDP的比重基本在12.0%以下波动。
美国制造业就业也有所回升。随着疫情防控放开，美国制造业就业快速修复，在2022年8月便修复至疫情前（2020年3月）水平。截至2023年6月，制造业就业人数较疫情前高出20多万人。不过，从长期趋势来看，美国制造业就业人数仍大幅放缓。从80年代的1700多万人降至当前1200多万人。在上世纪40-50年代有超30%以上人员从事制造业，而当前不足10%；尤其08年金融危机之后，基本在8%附近。
剔除价格因素干扰，从实际值角度来看，制造业增加值占比的表现要好于名义值角度，基本在11%-13%区间波动。不过，从08金融危机后，依然呈现波动下行的趋势，近期也没有明显改善。
之所以实际值角度相对较稳定，很大程度上或与制造业劳动力生产率变化有关。例如，08金融危机之前，美国劳动力生产率保持较高的稳定增长。不过，自2010年开始，劳动生产率也开始下降。
美国制造业整体回流较弱。一方面，美国对亚洲国家低成本制成品的进口依赖度依然较高。其中，2018年达到短期小高峰13.1%，此后回落；受疫情干扰，2020-2021年期间大幅提升至14.5%；近期受供应链修复影响，小幅回落至14.1%。
另一方面，制造业回流指数仍弱。根据制成品进口依赖度测算，美国制造业在多数年份未实现回流。在2019年明显回流后，遭受疫情干扰，再度停滞，直到2022年才有所改善。
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中、美产业链有何变化？
从进口总额来看，去年美国从中国进口增长了6%，进口规模回升至接近2018年水平。从进口份额来看，中国仍是美国最主要的进口来源国，份额超过17%；其次，为墨西哥和加拿大，份额在13%左右，三者合计贡献了接近5成。其他进口份额最高不超过5%。从产业链重构来看，美国自中国进口有何变化？以2018年6月为基数，自中美贸易摩擦后，美国从中国进口下降，自其他经济体进口在上升。在疫情期间（2020年3月开始）美国对中国进口有所回升，但不及之前的增长趋势。进一步来看，与中美贸易摩擦前对比，美国从中国进口份额较之前下滑。截至2022年，美国从中国进口份额下降至17%附近，而此前一度高达21.9%。哪些经济体份额上升？与中美贸易摩擦前对比，美国从中国进口份额减少了近5个百分点；从越南进口份额提高了2个百分点。其次，从印度、加拿大、韩国、泰国、墨西哥等进口份额都有提升。如果按照是否加征关税来看，我们发现，截至2022年，对于只加征7.5%的商品，美国从中国进口总量基本上和中美贸易摩擦前持平，份额也基本维持在20%左右；对于加征25%的商品，美国从中国进口较2017年下降了20.1%，份额则下降了11个百分点。而对于未加关税的商品，美国从中国进口较2017年增加了46.4%，份额则提升了约13个百分点。与其他经济体对比来看，截至2022年，对于加征25%关税的商品，美国从中国进口较贸易摩擦前少25%，从其他经济体进口则增长了40%；对于加征7.5%关税的商品，美国从中国进口和之前基本持平，从其他经济体进口则增长了52%；对于未加征关税的商品，美国从中国进口较贸易摩擦前增长了42%，从其他经济体进口则增长38%。具体来看，对于被加征25%关税的重点商品，例如，对于IT硬件和消费电子产品，美国从墨西哥进口占比上升。截至2022年8月，美国从中国进口较中美贸易摩擦前减少了62%，从其他地区进口则增加了62%；中国在美国IT硬件和消费电子整体进口的份额下降至13%，墨西哥有所上升。对于半导体产品，美国从中国进口占比下降。截至2022年8月，美国从中国进口较中美贸易摩擦前减少了26%，从其他地区进口则增加了5%。中国在美国半导体整体进口的份额下降至39%。对于汽车零部件产品，美国从墨西哥和加拿大进口占比较高。截至2022年8月，美国从中国进口较中美贸易摩擦前基本持平，从其他地区进口则增加了20%。中国在美国汽车零部件整体进口的份额下降至13%，而主导美国汽车零部件市场的一直是墨西哥和加拿大（二者份额合计在50%及以上）。对于家具产品，美国从越南进口份额上升。截至2022年8月，美国从中国进口较中美贸易摩擦前减少了21%，从其他地区进口则增加了87%。中国在美国家具整体进口的份额下降至36%，减少部分主要被越南承接。对于未加征关税的重点商品，例如，对于笔记本与显示屏产品，中国占据美国进口份额的绝对优势。截至2022年8月，美国从中国进口较中美贸易摩擦前增加了49%，从其他地区进口也差不多50%。中国在美国笔记本整体进口的份额维持在92%，占主导地位；越南大约2%-3%。对于手机产品，美国从中国进口占比仍高。截至2022年8月，美国从中国进口较中美贸易摩擦前仅增加了14%，从其他地区进口增加了70%。不过，中国在美国手机整体进口的份额仍高达74%，仍占主导地位。越南份额大幅提升15个百分点至22%，韩国份额下降了7个百分点至2%。对于游戏机产品，美国从越南进口占比有所上升。截至2022年8月，美国从中国进口较中美贸易摩擦前增加了82%，从其他地区进口增加了5倍多（主要是与从其他地区进口的基数较低有关）。中国在美国游戏机整体进口的份额仍高达90%，仍占主导地位；越南份额提升8个百分点，不过只有8%。对于玩具产品，美国从越南进口占比略有提升。截至2022年8月，美国从中国进口较中美贸易摩擦前增加了66%，从其他地区进口增加了1倍多（主要是与从其他地区进口的基数较低有关）。中国在美国玩具整体进口的份额仍高达83%，仍占主导地位；越南份额提升3个百分点至6%。
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中、欧产业链有何变化？
从进口总额来看，截至2023年5月，欧盟从中国进口的商品总额为456.2亿欧元，回落至2021年底时的水平，但依然高于疫情之前水平。
从进口份额来看，欧盟对中国依赖度仍高，截至2022年，欧盟对中国进口依赖度依然高达20%以上，是所有经济体中最高的；第二名，美国的进口份额仅11.8%。进一步来看，截至2023年5月，欧盟从中国进口的比重从之前的高点23.8%（2021年3月）回落至20.5%。不过，仍大幅高于疫情之前水平（2020年3月之前），疫情前平均在18%附近。因而，近期欧盟从中国进口的下降主因其自身需求下降，其与中国的贸易依然紧密。
中欧贸易仍在增强。截至2022年，相比疫情前（2019年），欧盟从阿塞拜疆进口份额提升了0.5个百分点；其次是中国，进口份额提升了0.4个百分点；而从美国、瑞士、日本以及俄罗斯等进口份额明显下降，尤其是从美国进口下降了2.5个百分点。
欧盟能源进口需求高。从欧盟重点进口商品来看，截至2022年，欧盟进口矿物燃料份额高达27.8%；其次为电机、电气设备等（12.5%）和机械商品（9.6%）。三者合计接近5成，其他商品进口份额均不足5%。进一步来看，进口最多的是能源产品，例如，原油（11.1%）、液化天然气（7.8%）、非原油的油类（3.4%）
进一步来看，截至2022年，相比2019年，欧盟进口矿物燃料份额明显提升，提升了9.2个百分点；其次为有机化学品，份额提高了0.8个百分点。其中，矿物燃料大幅提升主要与能源相关，液化天然气进口份额大幅提升了5.5个百分点，原油进口份额提升了0.2个百分点，二者共提升了近6个百分点。
欧盟从中国主要买什么？截至2022年，欧盟从中国进口最多的是电机电气设备（31.0%），机械设备（18.4%），二者合计接近5成。其中，电话设备、自动数据处理设备、半导体设备以及蓄电池等进口份额处于领先地位。
对于电话设备产品，中国仍占主导地位。截至2022年，欧盟从中国进口较2019年的进口减少了2.3%，从其他地区进口增加了5.2%。不过，中国仍占主导地位，进口份额维持在60%以上。越南份额下降了3.9%，而印度和韩国份额则大幅提升4.2个百分点和1.8个百分点。
对于自动处理设备产品，中国占比维持在70%。截至2022年，欧盟从中国进口较2019年的进口增长了18.0%，从其他地区进口也增加了17.3%。中国仍占主导地位，进口份额维持在70%以上，且份额上升了0.1个百分点。而韩国份额提升了0.8个百分点，墨西哥提升了0.2个百分点，美国则减少1.1个百分点，泰国和越南也共减少了1.3个百分点。
对于半导体设备产品，中国份额大幅提升。截至2022年，欧盟从中国进口较2019年的进口增长了接近3倍，从其他地区进口仅增加了17.7%。中国逐步占主导地位，进口份额超过80%，较2019年提升了约24个百分点。马来西亚份额下降了7.5个百分点，其他份额下降较多的是日本（3.8个百分点）和韩国（3.6个百分点）。
中国对各区域有哪些新变化？截至2023年6月，中国向北美洲出口的份额回落了约3个百分点（23年上半年对比过去三年平均，下同），但向非洲、亚洲、欧洲以及拉丁美洲等区域的出口份额均有所提升。尤其是向东盟出口的份额提升了1.0个百分点，对东盟的出口份额已经超过北美洲和欧盟。从增速来看，今年上半年，中国对东盟出口增长2.6%，对非洲出口增长17.0%，对北美出口下降17.0%。
对于亚洲区域来说，截至2023年6月，中国对亚洲出口份额提升至47.8%，尤其是印度、新加坡、土耳其、阿联酋、马来西亚、沙特以及泰国等出口份额提升较多。对于北美洲来说，截至2023年6月，中国对美国出口份额下降了2.5个百分点，对加拿大出口也下降了0.2个百分点。对美国和加拿大出口增速下跌16.9%和18.9%。
从产品角度来看，哪些出口份额提升较多？截至2023年6月，中国重点商品出口增速有所下行，其中出口份额最高的机电产品（份额超过50%）累计负增0.8%（去年3.7%）；农产品出口累计增长1.4%（去年16.8%）。除了农产品外，机电产品和高新技术产品份额有所回落，高新技术产品出口下降了4.6个百分点，机电产品下降了0.6个百分点。
进一步来看，对于农产品，酒类及罐头表现较好。截至2023年6月，酒类及饮料出口增速接近30%，罐头出口增速超过15%；而水产品、茶叶以及粮食等出口跌幅都在10%以上。
对于机电产品，乘用车、汽车和汽车底盘、飞机以及集装箱船等表现较好。截至2023年6月，乘用车、汽车和汽车底盘以及飞机等出口增速超过100%；集装箱船、商用车以及3D打印机等出口增长在50%以上。而自动处理器、集装箱以及自行车等出口下跌，尤其是集装箱跌幅超过50%。
对于高新技术产品，航空航天和计算机集成等表现较好。截至2023年6月，航空航天和计算机集成出口增速高达38.6%和21.3%。而计算机与通讯、生命科学以及生物科技等出口有所下跌，尤其是生物技术出口跌幅接近50%。
除农产品、机电产品和高新技术产品外，仍有较多产品出口表现较好。例如，截至2023年6月，水泥和天然气出口增速超过40%；液化天然气和成品油出口增速超过30%；美容化妆品和笔等出口增速超过20%；原油、箱包、橡胶轮胎以及贵金属等出口表现也不错。
此外，对于新能源汽车，截至2023年6月，非插电混动乘用车和纯电动乘用车出口增速高于平均数，分别为342.4%和175.0%，纯电动客车出口增速也高达137.9%。尤其是纯电动乘用车出口份额提高了0.7个百分点。对于家电产品，截至2023年6月，洗衣机和电扇出口增速分别高达20.5%和10.8%；而冰箱和微波炉出口跌幅均超过10%。
风险提示：美国经济下行超预期，全球产业链变迁超预期。
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