“美妆第一股”几经易主？复盘30+美妆日化上市公司财务数据

伴随着贝泰妮3月25日上市，中国化妆品资本市场有多了一颗冉冉升起的明日之星，截止今日为止，A股、B股化妆品概念共有 26 只。

2020年以来，美妆行业在资本市场的表现愈发强劲。美妆全产业链迎来IPO热潮：从上游原料商、包材商，到中游品牌商、TP商，再到下游零售商等。

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全产业链丨2020年至今IPO热潮

2020年7月，“美妆供应链第一股”锦盛新材以及“A股防晒第一股”科思股份，先后在深交所上市；

2020年9月，“化妆棉第一股”全棉时代母公司稳健医疗、“中小板美妆代运营商第一股”若羽臣、“A股最大玻尿酸供应商”爱美客、“A股最大美妆类代运营商”丽人丽妆，先后在深交所创业板和上交所主板上市；

2020年11月19日，美妆品牌完美日记母公司逸仙电商纳斯达克上市，开创美股“中国美妆第一股”；

2020年12月1日，薇诺娜线下第一分销商健之佳，在上交所主板上市； 

2021年2月2日，亚香股份首发上会获通过；

2月16日，立白旗下朝云集团通过港交所聆讯；

2月19日，塑料包装企业嘉亨家化股份有限公司，获准创业板IPO注册；

2月23日，专注小分子蚕丝蛋白美妆产品等的美妆品牌丝香门第的母公司杭州万事利丝绸文化股份有限公司首发成功过会；

3月17日，隆力奇旗下综合电商平台聚好全球有限公司在纳斯达克上市交易；

3月25日，薇诺娜母公司贝泰妮在深交所敲钟上市，登陆资本市场。

伴随着资本介入，更多新锐国货美妆品牌、生产企业获得了弯道超车的机会，行业亦出现了更多新的趋势与变化。资本的热浪中，百舸争流，行远自迩。国货美妆产业在激流中勇进，但暗流与风险亦在滋生。

用户说复盘这些上市的2020年的财报，梳理目前中国美妆各个品牌之间的差异化优势壁垒和潜在的风险。

没有谁是永远的第一，每一只新股上市即刻都曾受过市场的追捧，都曾登陆巅峰，再被新进入者取代。

截止3月25日，片仔癀由于药业和化妆品合并市值超过1600亿，位居第一，片仔癀曾于2020年10月24日公告筹划片仔癀化妆品单独上市；其次是两大医美股爱美客和华熙生物，市值在700-900亿之间；顶着中国“功效性护肤第一股” 标签的贝泰妮在深交所创业板敲钟上市，当日涨幅244%，市值曾破700亿；上海家化和珀莱雅则在300亿区间彼此较量和竞技；丸美则在200亿区间上下浮动。

Part 1

主板化妆品上市公司

丸美

高端化年轻化延伸，聚焦护肤构建品牌矩阵

2020年是丸美在新品辈出、快速反应和内容营销的正式启动元年。丸美无论是上新速度和爆品打造都在加速， 2020 年 4 月起，陆续推出小红笔、钻光瓶、小紫弹、蝴蝶绷带眼膜等10 款新品。

2020 年线上新品的销售贡献率线上占比20%+，线下占比10%+ 。其次，拥抱社媒，提升营销效率，丸美的内容营销初见成效， 以“抖音、小红书、微信、微博”为占地的营销矩阵打法效果显现，据悉其在抖音上 GMV 达 1 亿元。

2021年1月8日公司发布高端抗衰系列新品：丸美晶致赋颜奢宠系列。新系列突击国际品牌“垄断”的高端抗衰护肤市场，功效突出“攻克结构性衰老”，产品覆盖水、乳、霜、眼霜和精华5大品类，并同步推出首款千元级晶致胶原紧肤美容仪。

新系列产品重点聚焦丸美独有成分“TriMedFilTM肌源粹因TM”，这一成分系丸美联合2013年诺贝尔生理学或医学奖得主兰迪·谢克曼教授，以皇室鸢尾花原生细胞为载体，通过高压电场脉冲，在不破坏细胞膜的情况下，快速将第二代增效乙酰基六肽-8、4T胶原抗皱肽2种顶尖活性护肤成分注入细胞，将三大顶级抗衰成分封存形成强渗透、高活性的复合精粹胞囊粒子，即TriMedFilTM肌源粹因TM，以实现紧致、淡纹的功效。原料端公司联合西班牙路博润、法国Naolys、美国Ashland全球三大原料供应商。

2021年3月20日，丸美正式发布全球首个以“全人源胶原蛋白”为核心技术的高效抗衰护肤品牌“美丽法则”，定位科学家护肤品牌，主打全人源胶原蛋白技术。品牌首批上线了包括面膜、精华、眼霜等5 个 SKU，定价 200-350 元区间，人群定位年轻客群。

品牌将以涂抹面膜作为突破口，通过全域传播，打造“美丽法则=胶原蛋白=高效抗衰”的消费者认知。正式发布全人源胶原蛋白专利原料，延伸拓展上游高端原料环节布局， “全人源胶原蛋白” 为丸美生物与基因工程药物国家工程研究中心， 联合多名高校科学家共同首创研发， 其氨基酸序列与人体自身胶原蛋白序列100%一致，可实现“0 风险、高活性、好吸收、强功效”的胶原蛋白表达。

2021年丸美将持续构建其品牌生态，丸美未来的品牌矩阵将分为三类：自有全资品牌（如丸美品牌）、合资控股品牌（如美丽法则）和投资品牌（如谷雨、菜鸟和配方师、亲爱男友），预计三种品牌扩充形式将助力丸美齐头并进。

珀莱雅

研发战略合作，产品力升级，布局功能护肤

公司发布 2020 年三季报，实现营收 22.91 亿元，同比增长10.1%；归母净利 2.85 亿元，同比增长18.7%。

2020年加快新品发布速度，上半年相继推出红宝石精华、双抗精华、双抗小夜灯眼霜等精华类产品，并邀请流量明星蔡徐坤代言，推动精华品类表现出色。护肤板块实现营收 7.02 亿元，同比增加4.36%，占总营收 77.6%；彩妆板块，彩棠/印彩巴哈优质小品牌双重带动下增速亮眼，实现营收 1.32 亿元增长256.35%，占总营收 14.6%。

珀莱雅外部研发合作：与全球领先的化妆品创新原料商亚什兰达成战略合作，亚什兰为珀莱雅独家设计抗氧化、抗初老等全新专供成分；共同研发创新功效评估方法，验证产品功效。

与化妆品行业原料世界第一巨头德国巴斯夫签署了战略合作协议，按计划开展多项深度技术合作：共同研发 “珀莱雅特色”的独家专供成分。（珀莱雅爆品“双抗精华”中抗糖化成分Collrepair便是巴斯夫专利，过去一年天猫官旗销额达7447万元）。

珀莱雅主品牌上新源力修护系列精华，定位修护、维稳，直击敏感肌人群。源力修护精华也是采用了巴斯夫修护表皮基底膜+Seadermium（西班牙LipoTrue）+，乳酸菌酵素平衡皮肤微生态，同时添加二裂酵母等热门成分。

珀莱雅通过研发的外延合作，产品和品牌持续升级，借力原料合作突破原有定位，跨入符合当下消费趋势的新的细分市场。

除此之外，珀莱雅2021上新新品牌：科瑞肤品牌医研共创，切中强功效细分赛道。Correctors科瑞肤定位“科学护肤、针对解决”，由来自华山医院、协和医学院等权威机构的4名皮肤科教授背书。

目前品牌已上线面膜、精华、眼霜、乳液共10个SKU，覆盖抗皱、修护、调理毛孔、提亮等多方面需求，定价220-290元，高于主品牌珀莱雅均价。科瑞肤作为继彩棠后年内重点孵化品牌，有望成为支撑公司高成长的第三驱动力。

洞察回顾

INSIGHT

鲁商发展

切入玻尿酸赛道，化妆品稳健增长

2020前三季度，鲁商发展实现营收70.35亿元，增长0.4%，归母净利为4.13亿元，增长123.1%。2021年3月27日披露年报，公司2020年实现营业总收入136.2亿，同比增长32.3%；实现归母净利润6.4亿，同比增长85.4%，增幅连续4年保持在26%以上。

鲁商发展的主营业务可划分为围绕地产和围绕美容健康两大类，收购福瑞达医药后，公司拥有颐莲、瑷尔博士、善颜、悦己等多个功能性护肤品牌，收购透明质酸原料厂焦点生物，完善大健康美容生态圈上游环节。

2020 年加大了化妆品各渠道促销推广力度，预计化妆品收入同比增长 80%-100%，至 5-6 亿元。其中颐莲预计可实现约 3 亿收入，瑷尔博士则预计可实现超 2.6 亿元收入，瑷尔博士截至 7 月，线下开设 140 余家美容院，下半年进入开店加速期，当前预计约近 300 家。

鲁商发展对焦点生物的收购将弥补自身原料空缺环节，同时也为福瑞达医药旗下化妆品的透明质酸原料采购提供新的自主采购通路选项；目前焦点化妆品级和食品级产能420吨/年，尚有220吨待投产，其中含20吨医药级透明质酸生产线，目前医药级GMP资质审核过程中，预期未来也可能成为福瑞达医药旗下滴眼液级和注射液级透明质酸原料的潜在采购通路。

上海家化

加码功效产品与下沉市场战略

上海家2020年年报，实现营业收入70.32亿元、同比下降7.43%，归母净利润4.30亿元、同比下降22.78%。线上渠道（包含电商和特渠）20年营业收入29.76亿元、同比增长15.24%、占公司总收入比例为42%；线下渠道营业收入40.52亿元、同比下降19.09%，其中百货下跌幅度较大、近60%。

护肤板块（包含佰草集、玉泽、典萃、高夫、双妹、美加净）实现营业收入22.07亿元、同比下降19.03%；个护板块（包含六神、家安等）营业收入24.00亿元、同比下降1.17%；母婴板块（启初和汤美星）营业收入20.71亿元、同比增长0.07%；合作品牌（片仔癀、艾合美、碧缇丝、芳芯）收入3.51亿元、同比下降4.65%。其中，功能性护肤玉泽品牌实现200%以上强劲收入增长。

上市20年来，上海家化累计实现净利润82亿，共分红20次，累计现金分红超29亿，分红率高达35.47%，在这期间股价上涨近25倍，为投资者和股东带来了丰收回报，上海家化也成为机构投资者的宠儿。

近一年来，上海家化找到自身问题并对症下药，调整经营方针及业务结构，优化费率改革措施，迅速引起资本市场的关注，今年以来股价上涨超过40%，大幅度跑赢市场。

拉芳

电商领跑带动业绩增长，新品牌增量贡献

拉芳发布 2020 年三季报，实现收入 6.53 亿元，同比下降6.22%；归母净利润 0.82 亿元，同比增长42.79%。

电商在疫情下增长持续领跑：前三季度收入增长20%以上，Q3单季度增速达到46%，高增长来自拉芳雨洁美多丝等品牌在拼多多等新渠道的扩张、代理进口品瑞铂希及黛尔珀的良性增长、以及今年推出的年轻洗护品牌T8、护肤品牌肌安特的增量贡献。

线下方面，占比最高的经销商渠道提货积极，前三季度与去年同期提货额已经接近持平达到4.3亿元，Q3单季度高单位数增长。

Part 2

中小板上市公司

青岛金王

业绩惨淡，持续亏损

青岛金王披露公司2020年前三季度实现营业总收入31.2亿，同比下降23.8%；实现归母净利润-4870.2万，上年同期为3亿元，未能维持盈利状态。报告期内，公司毛利率为10.6%，同比降低4.9%，净利率为-3.1%，同比降低10.8%。

犹记得，青岛金王2018年最高市值120亿，现在却跌到20亿，3年跌去100亿市值。

2020年度业绩变动的原因，青岛金王提及，首先是合并报表范围发生变化，2020 年度不再将原本收购的杭州悠可化妆品有限公司及其子公司纳入合并报表范围，而杭州悠可曾是青岛金王核心资产。

据了解，在2020年双11，杭州悠可业绩同比增长85%，在双11开场的43分41秒就破了20亿，其运营的雅诗兰黛旗舰店是天猫美妆第一个突破20亿的品牌旗舰店。

尽管化妆品赛道逐年失利，但青岛金王仍继续在“数字化新零售服务平台”和众妆体系的建设上追加投入。

而"悠可集团"3月30日确认已递交港交所上市申请。据相关文件显示，中信资本是其股东之一，中信里昂证券和瑞信为联席保荐行。悠可集团2020年度商品交易额（GMV）达163亿元人民币，同比增涨64%。

汇洁和朗姿

服饰跨界美妆，进阶医美

深圳汇洁集团，从内衣起家，拥有“曼妮芬”、“伊维斯”、“兰卓丽”、“加一尚品”、“乔百仕”、“BodyBeauty”、“秘密武器”和“曼妮芬美妆”八个品牌。朗姿股份，作为中国高端时尚品牌集团公司,旗下拥有女装、婴童、医美、化妆品等时尚板块。

汇洁股份2020年前三季度实现营业收入16.47亿元，同比下降12.18%，归母净利润1.71亿元，同比下降21.04%。

朗姿公布2020年业绩快报，全年营业收入同比下降4.46%至28.73亿元，归母净利润同比增长134.13%至1.38亿元。海内外疫情对朗姿的中高端女装和童装业务带来冲击，而医美业务成为公司核心支撑。公司全年医美收入8.13亿元，同比增长29.13%，占总收入比例由2019年的20.90%升至28.3%。

朗姿从去年医美机构继续稳健拓店，截至2020Q3末，拥有18家医疗美容机构，其中米兰柏羽有4家、晶肤医美12家、高一生2家，较2019年末新增一家米兰柏羽（成都高新米兰柏羽）和4家晶肤医美（成都蓉雅晶肤、成都锦江星宏晶肤、西安荣耀晶肤、成都武侯喜悦晶肤）。

朗姿通过四年整合与探索，目前已经形成一套相对成熟统一的医美管理体系，建立了“集团——医美管理子公司——医美品牌事业部——各医院、诊所（门诊部）”四级管控，通过合伙制不断试水具备“朗姿”色彩的医美新店扩张。战略布局医美板块，构建起朗姿的泛时尚产业生态圈。

Part 3

创业板化妆品上市公司

贝泰妮

敏感肌护肤第一品牌，乘风起航

皮肤学级护肤品龙头，定位敏感肌的国货标杆：贝泰妮以“解决中国人常见的问题肌肤”为己任，核心品牌薇诺娜精准卡位敏感肌，乘化妆品行业之东风迅速崛起，树立行业标杆。

2020年公司收入为26.9亿元，归母净利5.4亿，近3年CAGR分别为50%和52%，毛利率和净利率高达80%和20%，呈现高增长，高盈利的特征。

作为敏感肌第一品牌，贝泰妮目前已经达到“研发+渠道”双重壁垒，同时构建起“品牌力+产品力+渠道力”三重优势保驾护航。

品牌力：早期就切入功能性护肤赛道，先发优势明显，知名度及口碑累计丰厚，建立起国货敏感肌龙头形象。营销手法有自己的独特优势，以院线专家线上问诊等专业化形象为底色，深度打造了专业化皮肤科级别的品牌形象。

产品力：药企DNA，来自滇虹药业的原班人马行业资源积累深厚，董事长郭振宇博士专业知识基底深厚，战略眼光领先，曾打造知名皮肤科品牌“康王”（03年实现了收入破亿）。

公司研发投入高于同行，基于云南特色植物产品打造11项核心技术，实现了专业技术研发与地域特色成分的结合。产品功效性已得到多方权威认证，包括50余家三甲医院的认证及业内各大皮肤科泰斗的背书。除核心敏感肌产品，未来还将在在儿童、彩妆及男士护肤品上布局。

渠道力：线上线下多点触及。线上布局完善，销售占比达7成，新媒体运营手法成熟；线下通过全国化药店渠道布局+进驻屈臣氏门店+加码体验店+深化微信自营与线下专柜合作等方式进一步加强消费者对品牌乃至整个皮肤学级护肤品行业的认知。

洞察回顾

INSIGHT

2021年敏感肌面霜深度洞察

爱美客

女人的茅台？利润率和市值实属惊艳

爱美客2020年全年实现营业收入7.09亿元，同比增长27.18%；实现归母净利润4.4亿元，同比增长43.93%。成立于2004年的爱美客，以生产和销售透明质酸（玻尿酸）产品为主营业务，市场占有率居本地品牌之首。

据Frost&Sullivan数据，2016年至2019年，爱美客产品在国内医疗美容透明质酸领域市场占有率分别为5.70%、7.0%、8.5%、14%。最近三年内，爱美客毛利率分别为89.34%、92.63%、92.17%；净利率则逐年上升，分别为36.18%、53.43%和61.10%。

爱美客在招股书中着重介绍了公司的三只“现金奶牛”。报告显示，在爱美客的当前的多款产品中，贡献最大营收的三款产品分别是：嗨体、爱芙莱和宝尼达。三者2019年的售价分别是353元/支、311元/支、2547.5元/支，对应毛利率为93%、90%和98.7%。

从产品收入分析，爱美客全年业绩主要增长来自于以嗨体为核心产品的溶液类注射针剂。2020年，该类产品实现营业收入4.47亿元，较上年同期增长82.85%。这得益于嗨体产品在细分市场具有先发优势和独占性，其安全性和有效性得到了下游医疗机构以及终端消费者的充分认可，品牌影响力持续增强，市场渗透率稳步提升。

“嗨体”对爱美客的意义非凡，是爱美客当前唯一依仗的营收“护城河”。 “嗨体”是目前唯一具有国家药监局认证的，国内首款用于纠正颈部中重度皱纹的Ⅲ类医疗器械产品。

壹网壹创

业绩持续高增，业务版图扩扩展

壹网壹创成立于2012年，早期客户为百雀羚，后逐步拓展国内外品牌，连续多年被评为天猫六星级（最高等级）服务商。业务模式有营销、管理、分销及内容服务等，19年分别贡献收入56%、23%、20%、0.41%。近三年营收和净利年均复合增速为42%和67%。

公司发布三季报，20年前三季度营收8.25亿元、同增4.38%，归母净利1.64亿元，同增70.33%。2020年业绩预告，2020年公司实现归母净利3.07-3.29亿元，预计同增40%-50%；扣非归母净利为2.83-3.05亿元，同增40.63%-51.50%。

2020年壹网壹创以“存量品牌+服务外延+自有品牌孵化”，打造三重增长曲线。品牌、品类扩张形成第二增长点，公司不断尝试将服务能力从国货美妆复制到美妆、日化、食品、玩具、家电家具等领域，打造服务外延优势。

同时，加大在内容电商上的投入，组建团队积极开展新流量渠道的拓展。自有品牌项目启动，站在新流量食品品类的风口上，孵化轻食类自有品牌， 将打造爆品的能力变现。

御家汇

雄心壮志，计划3年净利润增长330%

御家汇2020年形成了以自主品牌为主轴，自主品牌与代理业务双驱动的发展格局，2020年实现营收37.17亿，同比增长54.11%，归母净利润1.41亿元、同比增长417.58%。

自有品牌御泥坊摆脱价格战，2020年重塑了品牌，持续深耕面膜护肤，得益于见效快、频次高的产品特点和低购买门槛、加上多渠道的销售，面膜增速领跑护肤品。成功打造爆款氨基酸泥浆面膜，前三季度同增 41%，第三季度同增 80%，第四季度天猫旗舰店销售额同增 125%。

另外，推出中高端产品九法泥浆面膜，及国家宝藏联名的云想衣裳花想容御奁，主打盛唐文化理念，进一步提升品牌形象，优化品牌盈利能力。同时代理业务持续扩张，一方面增加强生旗下品牌淘外渠道运营，另一方面承接高成长性国际小众品牌，持续贡献收入增量。

3月5日，御家汇股份有限公司将更名为水羊集团股份有限公司，证券简称也由御家汇变更为水羊股份。除了更名的公告，御家汇还发布了《2021年限制性股票激励计划》，拟授予限制性股票1000万股，约占目前股本总额的2.43%。

此次股权激励的行权条件为：2021年~2023年3个会计年度，公司业绩考核目标将以2020年净利润为基数，净利润增长率分别不低于80%、180%、330%。

青松股份

诺斯贝尔稳健增长，贡献27亿？

青松股份是国内化妆品ODM及松节油深加工双龙头企业。2019年4月完成对诺斯贝尔90%股份收购，2020年6月初完成对诺斯贝尔剩余10%少数股份收购。

预计2020年实现归母净利润为4.3-4.9亿元。其中，预计化妆品业务诺斯贝尔2020年收入26-27亿元，同比增长19%-24%，预计实现净利润2.8亿-3亿，同比增长12-20%。另外，化工业务实现净利润1.3-2.1亿元。

诺斯贝尔20年新增的口罩业务毛利润大约占诺斯贝尔整体毛利润的10%以上。2020年曾打造多个爆款面膜，其中包括为纽西之谜代工的温泉水咋弹面膜月销超100万片，为Olay玉兰油打造的爆款冻干面膜，以及与完美日记合作的天丝面膜。

护肤品方面，公司推出主打FN纤连蛋白系列、软珊瑚舒缓修护系列等，踏准“轻医美”、“敏感肌”等多个细分赛道，丰富护肤SKU的同时实现快速增长。

诺斯贝尔客户稳定，前五大客户收入占比达40%，诺斯贝尔的主要客户包括国际知名品牌如宝洁、丝芙兰、联合利华、资生堂等，国内知名品牌如上海家化、植物医生、珈蓝集团等，知名渠道商品牌如屈臣氏等，新锐电商品牌包括完美日记、花西子等。

Part 4

科创板上市公司

华熙生物

玻尿酸原料龙头，精准搭乘功能性护肤快车

华熙生物2020 年全年实现营业收入 26.3 亿元，同比增长 39.6%，归母净利润 6.47 亿元，同比增长 10.5%。华熙生物三大主营业务占比分别为，原料26.73%、医疗终端21.88%、功能性护肤品51.15%。

其中“润百颜”品牌实现收入5.65亿元，同比增长65.29%；“夸迪”品牌实现收入3.91亿元，同比增长513.29%；“米蓓尔”品牌实现收入1.99亿元，同比增长136.32%；“BM肌活”品牌实现收入1.13亿元，同比增长45.71%。

洞察回顾

INSIGHT

业绩增长重要驱动力来自于精准搭载上了功能性护肤品高景气的“快车”，并凭借着过硬的产品实力以及有效的营销推广手段实现了快速放量， 旗下主品牌润百颜、夸迪、米蓓尔、肌活口碑和品牌影响力积淀迅速，梯度化品牌定位实现了对不同圈层用户的广泛覆盖。

华熙生物，作为透明质酸产业链综合强者。公司凭借微生物发酵与交联两大技术平台，开发透明质酸原料产品及相关终端产品，建立了从原料到医疗、功能性护肤品及食品终端的全产业链业务体系。

总结

长线思考，回归本质才是衡量企业的标准

从估值情况来看，美妆公司历史均值，自 18 年以来为65 倍；个护公司历史均值为 72 倍、代运营商历史均值为 70 倍、生产商历史均值为 21 倍。而当前美妆平均估值水平（2021 年 3 月的动态市盈率）为 65倍，处于历史平均水平；而代运营商50倍、生产商20倍、个护最新估值水平为52 倍，则均低于历史平均水平。

然而估值和市值永远处于波动起伏中，作为品牌和企业应该做更多的长线思考，如同贝索斯所言，要把战略建立在不变的事物上，接下来的10年里，什么是不变的？那就是消费者的需求永恒不变，购买有效有益有趣的好产品。只有把精力放在这些不变的东西上，未来的10年里，也将持续不断地让企业受益。

作为投资者，则要有长线的眼光和思考，要经得住短期的波动和诱惑。本杰明·格雷厄姆说， “股市从短期来说是投票器，而长期来说是个称重机。”短期来看，股票价格反映的是市场对一只股票阶段性的情绪反应，看好或不看好，觉得应该逃走还是赌一把。

不同人的不同判断就会反映在股价上；但从长期看，决定一只股票的价格最终还是取决于公司的分量。好公司的价值自然会高，而差的公司的价值一定会很低。

巴菲特的经典理念：如果你不想持有一只股票10年，那你就不要持有它一分钟。今天的内容希望协助投资者们更宏观系统的了解中国美妆赛道的头部公司现状。

回归和关注企业创造的价值，能否具备长远的品牌力、优秀的产品和公司内部持续革新的能力，这才一个品牌长期发展的护城河。此外，能否紧随市场流量的变化，抓住每一次零售场景的变革，则是一个品牌能否在市场胜出的战术策略。

Part 5

上市公司财务指标

附赠17家日化上市公司的近5年的常规财务指标作为其企业盈利能力的参考指标。

净资产收益率

净资产收益率，净利润与平均股东权益的百分比（税后利润/净资产）该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率，该指标体现了自有资本获得净收益的能力。

从近五年净资产收益率，丸美股份、蓝月亮集团、珀莱雅、御家汇、恒安国际等5家企业在20%以上；而两面针和霸王集团平均净资产收益率均为负。

总资产收益率

总资产收益率，体现资产运用效率和资金利用效果之间的关系。

从近五年总资产收益率，丸美股份、蓝月亮集团、御家汇、珀莱雅、自然美、拉芳家化、上海家化等7家企业在10%以上。丸美股份五年均值最高，平均总资产收益率达到19.83%。

毛利率

毛利率，毛利与销售收入（或营业收入）的百分比。

从近五年毛利率，自然美、丸美股份、珀莱雅、上海家化、蓝月亮集团、拉芳家化、御家汇等7家企业平均毛利率在20%以上。

净利率

净利率，净利润占销售收入的百分比，企业实现净利润与销售收入的对比关系。

从近五年净利率，丸美股份、自然美、恒安国际、上海家化、拉芳家化、珀莱雅等6家企业达到10%以上。

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