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6月11日晚，鱼跃医疗发布公告称，董事会决定终止境外发行全球存托凭证（GDR）。这距离鱼跃医疗2022年11月召开董事会、股东大会通过发行GDR的相关议案仅半年多的时间。考虑到鱼跃医疗此前已经发布了议案，并向中国证监会提交了申请，而非只是公布了筹划意向。因此，鱼跃医疗是实质意义上今年GDR发行终止首单。对于终止发行GDR，不少股民表示支持。但从股价看，反应相对平淡。截至6月12日，鱼跃医疗小幅高开，截至收盘报33.02元/股，涨幅 0.55%。
2022年12月8日，鱼跃医疗召开临时股东大会，审议通过了境外发行GDR相关的议案，同意公司发行GDR，并申请在瑞士证券交易所（SIX Swiss Exchange）挂牌上市，GDR 以新增发的公司人民币普通股（A股）作为基础证券。根据公告，鱼跃医疗拟发行GDR所代表的新增基础证券A股股票不超过5012.39万股，不超过发行前公司总股本的5%。募资用于公司核心业务进一步发展和战略投资，包括但不限于优质标的的兼并收购及投资、建设境外研发中心及推进全球产品研发计划，以及建设全球产品销售网络与售后服务体系。彼时，在决定发行GDR时，鱼跃医疗方面表示，相关举措系为满足公司业务发展的需要，进一步提升公司核心竞争力和品牌影响力；鱼跃医疗独立董事曾指出，本次发行有利于拓展公司的国际融资渠道，满足公司海内外业务发展需求，提升公司国际化品牌和企业形象。同年12月23日，中国证监会出具了《中国证监会行政许可申请受理单》（受理序号：223086）及于2023年1月6日出具了《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》。对于终止原因，鱼跃医疗表示，考虑到国内外市场变化，通过对公司实际财务及经营情况、资金需求以及长期业务战略规划进行全面审视，后经过谨慎的分析和沟通后，决定终止境外发行GDR事项。公司还表示，终止境外发行GDR不会对公司的生产经营和持续发展造成实质性影响，不存在损害公司及全体股东利益的情形。
今年4月底，鱼跃医疗先后发布了2022年年度报告及2023年第一季度报告。
财报显示，在去年同期业绩高基数的背景下，鱼跃医疗仍然能够实现业绩稳中有进。2022年鱼跃医疗共取得营业收入71.02亿元，同比增长3.01%，实现归母净利润15.95亿元，同比增长7.6%，经营活动产生的现金流量净额23.05亿元，同比增长91.88%。受益于呼吸机、制氧机等需求增加，鱼跃医疗在2023年一季度扭转颓势，关键业绩指标实现大幅增长，增速接近2020年水平。数据显示，2023年一季度公司实现营收27.03亿元，同比增加48.41%，实现归母净利润7.14亿元，同比增加53.79%。此前的2021年和2022年，鱼跃医疗的营收同比增速已下滑至个位数，扣非归母净利润更是连续两年同比下滑。与此同时，鱼跃医疗账面现金储备也较为可观，2023年一季度末，公司账面货币资金达37.16亿元。海外业务方面，年报显示，鱼跃医疗2022年外销收入占营业收入的比重约10%。鱼跃医疗在近期一次调研中称，公司认为外销业务机会巨大，正在努力推进核心板块主要产品海外注册证落地工作，以便更快地切入海外市场。
2022年，鱼跃医疗整体业绩平稳增长的发展节奏正说明其在经营质量上也得到持续提升。伴随着呼吸、血糖、感控三大成长赛道的协同发展及各类新品的陆续上市，鱼跃医疗已踏上成长新征程。
不过，早血氧仪、呼吸机等设备需求暴增的背景下，鱼跃医疗也曾因恶意涨价、质量问题、服务不到位等多重指控被推上风口浪尖。今年1月，鱼跃医疗因恶心涨价被江苏省丹阳市市场监督管理局对鱼跃医疗集团进行调查，由于该公司此前售价94元的血氧仪在消费者需求增加时，其将价格恢复到原销售价格299元。这也让消费者认为鱼跃医疗在“发国难财”。之后，因哄抬血氧仪价格，鱼跃医疗被罚款270万元。对此，鱼跃医疗回应称，公司生产经营合法合规，目前血氧仪没有涨价，因成本上涨，公司取消了折扣和优惠。公司根据相关法律法规建立了合理完善的价格管控机制，保障疫情相关产品合法有序供应。据了解，鱼跃医疗对血氧仪售价上升的原因，归结为“成本上涨”，但有部分知情人士表示，血氧仪原材料成本上涨到18元，而出货价35元左右，“算上3倍营销成本，也才100元价格合适”，但是鱼跃医疗血氧仪售价却在299元，“因此不太合理”。而从另一家血氧仪供应商康泰医学的财报中注意到，一台血氧仪售价为41元左右，但平均零售价为64.74元/台，远低于鱼跃医疗的299元/台血氧仪售价。值得一提的是，在回应涨价风波时，鱼跃医疗被继续追问时还表示，公司一直以来不断加大研发投入、完善产品品质，提升用户体验；公司血氧仪产品品质优秀，质量稳定可靠，可连续快速准确监测血氧饱和度及脉率指标。
然而实际上，客户高价买回的产品亦未能享有到高逼格的体验。有消费者表示，其在鱼跃天猫官方旗舰店买的制氧机“一到货就被商家打电话催促给予好评，结果刚用两天机器就坏了”。
2022年12月23日，CFDI发布医疗器械飞行检查情况通告（2022年第5号），对12家企业飞检不合规问题进行公示，其中鱼跃医疗也赫然在列。具体不合规问题涉及采购、生产管理、质量控制、不合格品控制以及不良事件监测、分析和改进五大方面。
当前，人工智能和大数据技术的迅猛发展，给整个医疗行业带来了技术基底上的根本性变化，传统医疗设备正在面临被更替的命运；另一方面，人口老龄化、慢性病群体膨胀、医疗资源供需严重失衡以及地域分配不均等问题，又制造了智慧医疗新需求。智慧医疗是智慧城市战略规划中一项重要的民生领域应用，也是经济带动下的产业升级和经济增长点。行业一片红海，医疗器械企业只有拥抱数智化，跟上数智化变革步伐，才能在未来有一席之地。比如在高端医疗影像领域，凭借智能化平台技术迅速崛起的联影医疗，就是最好的例子。鱼跃医疗也曾官宣在董事长吴群牵头下打造“智慧鱼跃”体系，目前推出了智能无创睡眠呼吸机等设备，但主要是集中在家用场景，To C特征明显。如糖尿病管理等方向，鱼跃医疗能否延续其品牌影响力尚未可知。此外，鱼跃医疗虽已纵身投入数字化技术大潮，但过往的发展方式和思维很容易对其形成桎梏，能否真正抓住这一轮史诗级的机遇仍未可知。那么，在终止发行GDR后，鱼跃医疗又会迎来什么样的资本市场？未来公司能否抓住发展机遇？我们将持续关注。
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