中国“全球最大外资流入国”，多少热钱？

联合国贸易和发展会议24日发布的报告显示，2020年，全球外国直接投资（FDI）总额大幅下滑，但中国FDI逆势增长，成为全球最大外资流入国。

一、首次夺冠

贸发会议最新一期《全球投资趋势监测报告》显示，受新冠疫情影响，2020年全球FDI总额约为8590亿美元，与2019年相比缩水42%。中国FDI逆势增长4%，达1630亿美元，中国超过美国成为全球最大外资流入国。

2020年，中国吸收外资的全球占比大幅提升，高达19%。他强调，中国对外资持续保持吸引力，主要由于中国率先恢复经济增长和政府采取了有效的投资便利化措施。

报告显示，发达经济体FDI受疫情冲击最为严重。2020年，发达经济体吸收FDI约2290亿美元，较前一年骤降69%，是近25年来的最低水平。其中，美国FDI约为1340亿美元，较前一年缩水近一半。同期，发展中经济体FDI约为6160亿美元，下滑12%，约占全球FDI总量72%。

贸发会议预测，2021年全球FDI增长仍将疲弱，2022年有望开始复苏。疫情走向和疫苗推广程度、主要新兴市场宏观经济形势以及全球投资环境等会持续影响未来全球FDI表现。

二、美元走俏

人民币汇率大幅度升值的预言落空了！1月5日以来，境内在岸人民币兑美元汇率从年内高点6.4305回调至6.4942附近，境外离岸人民币兑美元汇率则从6.4068回落至6.5014附近。

随着美国政权交接，华尔街金融市场对美债收益率回升的预期升温，全球资本流动悄然转向。大量欧洲国家和日本等套利资本纷纷从新兴市场撤离，转而买入美债资产，导致不少新兴市场货币从单边上涨转向双向波动。

尽管美元仍然遭遇一直以来较大的沽空压力，美债收益率回升预期升温却足以影响全球资本流动转向。

随着10年期美国国债收益率迅速回升，中美利差较历史高点下跌约20%。而花旗银行则预计未来数月美债收益率可能升至1.25%，年底可能会进一步升至1.45%。

在上述华尔街对冲基金经理看来，若10年期美国国债收益率快速回升至1.25%-1.35%，将吸引众多欧洲、日本套利资本纷纷从新兴市场撤离，转而增持美债资产，由此带来新一轮全球资本转移。

三、奇怪的唱多

渣打发布了一份报告，认为在2021年，人民币兑美元的汇率将升破6.0，而且认为这会是2021年的一只黑天鹅。

很多人都认为，人民币升值是好事，因为这样的话，按照用美元衡量的GDP，我们和美国的差距又缩小了，距离全球第一GDP大国的目标又近了。而且对于出国旅行以及我们的进口商品来说，无疑是降低了成本。

这样的观点最近很流行，不少投资银行都认为人民币汇率会大幅升值。其实我们一定要保持人民币汇率的稳定，不能够被国外投行忽悠，人民币不能够大涨大跌。

虽然升值有利于出国和进口，但是出国旅游的有几个人，我们有95%的人连飞机都没有做过。而相比进口，出口是直接拉动GDP增长的手段，而人民币如果汇率大幅升值，将对我们的出口造成很大的负面影响。

而且人民币一旦升值，那么资本外流的压力就会加大，从2008年之后，我们的人民币升值了7年，2015年前后，外汇储备就流失了接近一万亿美元。

四、热钱与汇率

截至1月18日19时，境内在岸人民币兑美元汇率徘徊在6.4942，较前一个交易日回调133个基点，境外离岸人民币兑美元汇率则触及6.5014，较前一个交易日回调293个基点。而这也是过去数月以来离岸人民币汇率首次低于在岸人民币汇率。海外资本对人民币单边升值的预期出现分化。

1月12日19时，中国10年期国债收益率与美国10年期国债收益率分别报在3.173%与1.163%，令中美利差收窄至201个基点，较去年9月创下的历史高点250个基点收窄49个基点。若中美利差继续收窄，可能会影响海外资本加仓人民币债券。

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