要不要把幻方清了？
做最专业的金融小白
前两天基金圈传出来一张聊天记录截图，幻方管理人在500人大群说“行情和策略观点都是建议赎回”、“今年的波动可能更大”等等。
当然，对于这种“直白”的劝退，群内是一片叫好声的，直赞良心管理人。管理人说这个话是真心劝退，还是以退为进，又或者像某些公众号说的是“反正接下来收不上carry了”，这个我们不讨论，只说作为一个幻方产品的持有人，现在要不要赎回？
赎回还是不赎回，这个问题的实质是——“假如我赎回了，这笔资金我用来干点啥？”
1.换成其他量化产品。但是最近杀也杀的是整个量化策略，即使部分小型量化管理人最近看起来业绩不错，但你也明知道这就是个规模问题，等大了以后一样会掉业绩，说不定掉的还更凶。
一个已经经过了规模考验的幻方，和另一个还没经历过规模考验的新管理人，你选哪个？我选前者。
2.换成主观多头。这样问题就变成了，主观多头是不是优于量化策略？说实话，我觉得在量化产品的规模占统治地位之前，我觉得量化策略整体的风险收益比还是要比主观多头好一些的。毕竟量化策略好的差的不会偏离太大，主观多头想选到当年业绩好那可真是难上加难，即使不重配量化策略，至少不应该在股票策略中完全不配量化。
3.换成非股票产品。这样问题就变成了，我当前的资产配置模型到底合不合理？以我个人来说，我目前15%的股票仓位，20%的商品仓位，65%的债券仓位，如果把幻方再赎回了，那我的股票资产仓位就会低到个位数，而且股票组合中也会完全偏向主观，失去平衡。我反复审视后，认为我当前维持15%的股票资产仓位是合理的，所以因为幻方下跌，所以进一步降低股票资产比重，这个逻辑从根本上就有问题。
所以我觉得赎回还是不赎回幻方，这个问题本身就是个不合理的问题。申购还是赎回一个产品，首先应该看大类资产配置是否得当，其次看单一资产中细分策略是否均衡，再次才是细分策略中，某个产品是否值得信任。目前很多人对幻方的不满情绪实际上是自己股类资产配置过重导致的，如果只是轻仓配置的话，也必然不会如此焦虑，甚至开始往管理人身上甩锅。
去年8月底，我给不少朋友都说过要降低股类资产的逻辑——需求不足、指数虚假“低估”、企业利润压力大，宏观周期明确进入滞涨周期。
个人投资，最重要的不是学技术，而是明大势。
共勉。
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