代建中报解读02｜朗诗绿色管理：营收净利均下滑，战略重心转向海外业务提升

净利连续四年亏损，首次出现权益为负的情况；海外业务快速拓展，半年新增34个境外项目。

核心观点【朗诗出品签约销售78.3亿元，境内代建项目业绩占比85.6】2024年上半年，朗诗出品签约销售额约为78.3亿元、签约建筑面积约为42.3万平方米。中国境内市场开发代建服务项目签约销售额22.0亿元，占国内朗诗出品签约销售额85.6%。美国市场贡献签约销售额52.69亿元，同比增长22%，均来自独立投资开发的权益项目。【境内新增均为代建项目，自有权益项目拓展集中境外市场】2024年上半年，朗诗共获取36个项目，包括中国境内2个、美国34个。总计储备面积增长86.3万平方米，对应可售货值约为175.1亿元。其中，持有权益项目新增可售面积为53.4万平方米，均在美国；境内新拓展开发代建服务项目2个，新增可售面积为33万平方米。【营收全面缩水，净利连续亏损】报告期内，朗诗累计实现营业收入13.2亿元，同比减少66.6%。企业主要营收入来源，代建服务收入和物业销售收入均缩水。其中，开发代建服务收入为1.83亿元，同比减少12.9%；物业销售收入为11.4亿元，同比下降69.9%；租金收入0.02 亿元，同比保持稳定。【短期债务持续增加，经营面承压明显】截至报告期末，朗诗的债务规模约32.6亿，其中短期债务占比73.9%，短期资金压力持续增加。早在2024年4月的时候，朗诗就出现过债务逾期。报告期内，朗诗权益总额为-7.051亿，首次出现权益为负的情况，负债总量超出企业资产规模。整体来看，债务风险仍在延续，正常经营面临较大的不确定性。01销 售

朗诗出品签约销售78.3亿元
代建项目业绩占比85.6%

2024年上半年，朗诗出品签约销售额约为78.3亿元、签约建筑面积约为42.3万平方米，分别同比下降29.9%、24.9%，业绩下滑速度较快。

朗诗房地产业务布局于中美两地，境内在轻资产转型下以开发代建服务为主，开发代建服务项目签约销售22.0亿元，占国内朗诗出品签约销售额85.6%；权益项目签约销售仅为3.71亿元，占国内朗诗出品签约销售额14.4%，主要来自成都、重庆、无锡等8个城市13个项目。朗诗的境内业务以代建为主，23年至今拓展项目全部为代建服务，但随着代建赛道的扩容，竞争压力不断加剧，2024年上半年朗诗代建业务的签约销售也同比下滑60.9%。此外，美国市场贡献签约销售额52.69亿元，同比增长22%，均来自独立投资开发的权益项目。02投 资

境内新增均为代建项目
自有权益项目拓展集中境外市场

2024年上半年，朗诗共获取36个项目，包括中国境内2个、美国34个，获取项目均为开发销售型物业。总计储备面积增长86.3万平方米，对应可售货值约为175.1亿元。其中，持有权益项目新增可售面积为53.4万平方米，持有权益项目34个，均在美国；境内新拓展开发代建服务项目2个，均位于无锡，新增可售面积为33万平方米，预计可售货值约88.2亿元。境外业务拓展个数远超境内，在国内业务发展受阻的情况下，朗诗进一步押注境外业务发展。

截至报告期末，朗诗拥有储备项目总可售面积为726.3万平方米，预计可售货值约为人民币1467.8亿元。持有权益项目可售面积为223.47万平方米 ，对应可售货值约439.6亿元。开发代建服务项目共76个，可售面积502.85万平方米，维持500万平方米规模。从储备项目地区分布来看，美国地区总可售面积约170.97万平方米，占比23.5%，中国境内储备项目总可售面积555.35万平方米，占比76.5%，主要位于二线城市和热点三线城市，如苏州、成都、无锡等。03盈 利

营收全面缩水
净利连续亏损

报告期内，朗诗累计实现营业收入13.2亿元，同比减少66.6%。其中，开发代建服务收入为1.83亿元，同比下降12.9%；物业销售收入为11.4亿元，同比下降69.9%；租金收入0.02 亿元，同比保持稳定。受困于国内房地产市场下行波动，物业销售收入大幅缩水。截至报告期末，毛利约2.15亿元，毛利润同比减少70.46%，毛利率约为16.2%，较2023年同期下降2.2个百分点。朗诗净亏损为6.73亿元，净利润连续四年为负。企业整体盈利仍深陷困境，预期并不乐观。04负 债

短期债务持续增加
流动性持续承压

从偿债压力指标来看，非受限现金短债比为0.05，扣除预收款项后的资产负债率约为107%，债务压力大。特别是短期债务压力，报告显示，截至2024年6月末，朗诗总债务规模为32.6亿，其中短期债务占比73.9%，短期债务规模约为24亿元，而现金及等价物仅有2.38亿元（含受限制现金），面临较大的流动资金缺口。早在2024年4月的时候，朗诗就出现过债务逾期。当时，因一笔存量约9614.5万美元的债务无法赎回至少30%本金和利息，朗诗官宣违约。报告期内，朗诗权益总额为-7.051亿，首次出现权益为负的情况，负债总量超出企业资产规模。整体来看，债务风险仍在延续，正常经营面临较大的不确定性。

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