Solekia收购对决战：局外人佐佐木 vs. 计算机巨头富士通 |商周特写
撰文：彭博社
佐佐木表示正“认真考虑”提高收购Solekia的报价
“这位离经叛道的商人计划成立台湾出资的收购基金”
特立独行的日本商人、曾于40年前率先对东京的市场现状发起挑战的佐佐木贝吉(Beji Sasaki)表示，与市值130亿美元的计算机巨头富士通公司(Fujitsu Ltd.)之间的收购战，只是他计划通过收购改变日本企业的开端。
2017年61岁的佐佐木兼具企业家、时装设计师和超级马拉松选手的多重身份。
他宣称自己创立台湾资金支持的基金，是为了帮助雄心勃勃的日本高管和员工收购他们所在的公司，把业务拓展到中国和东南亚。他认为，许多日本企业的价值被低估，因为企业老板或高管缺少承担风险、提高盈利的动机。
不过在帮助其他人进行收购前，他开始设法亲自收购企业。
这位颇具领导力的企业家来自偏远的日本小岛，经营着50多家小企业组成的集团，业务涵盖杀灭白蚁和ATM机销售。
Freesia Macross公司的总裁佐佐木贝吉
2017年2月，他主动向Solekia公司发出了收购要约，从而登上了新闻头条。佐佐木寻求收购这家芯片公司36%的股份，宣称该公司与富士通的合作关系影响其盈利能力。富士通提出了反收购要约，引发了日本文化中罕见的公开对决，这种文化并不赞成敌意收购的做法。
“我不在乎引发摩擦。”
佐佐木在东京接受采访时说，“Solekia只是第一个测试案例。”
佐佐木认为，富士通一直把Solekia视为事实上的子公司，尽管只拥有该公司2.3%的股份。他表示，作为Solekia最大的客户，富士通获得了有利的贸易条件，却让Solekia在艰难时期陷入库存过剩的困境。
在佐佐木提出收购要约前，Solekia的股价还不到每股净资产值的三分之一，过去十多年来该股股价基本持平。“这就是我提出收购的原因，”他说。
佐佐木的诚意
Solekia的九人董事会包括四名富士通前高管，他们支持富士通的收购要约，反对由佐佐木进行收购。并且表示，加强该公司与富士通的长期合作关系有助于增加客户，而佐佐木眼光短浅，对该公司业务缺乏了解。要求不披露其姓名的Solekia发言人表示，除了该公司的公开声明外，他不做任何评论。
“Solekia是重要的合作伙伴，”富士通发言人大久保进之介(Shinnosuke Okubo)说，“我们希望协调我们的业务战略和政策，我们认为将其作为子公司会提高决策效率。”
在富士通采取反收购措施后，佐佐木三次提高了报价。现在他提出的收购价为每股5300日元，比该公司2月2日的收盘价高出173%。而富士通把报价提高了两次，上调至每股5000日元，并在4月21日的声明中宣称不可能再调高报价。
Solekia收购战
佐佐木向彭博社提供了他在4月23日写给股东的信，他表示正在“认真考虑”提高收购价。他在信中写道，如果提高价格的话，他会延长收购要约的时限。
富士通的收购要约将于5月10日到期，而佐佐木的收购要约将于4月28日到期。如果佐佐木不再提高报价，下一个阶段将是确认其中一方的收购要约是否成功。4月24日，Solekia股价收于5250日元，低于佐佐木的最新报价。4月25日早盘，该股下跌0.8%，至5210日元。
“在日本，董事会支持的一方通常处于更强势的地位，”东京信金资产管理公司(Shinkin Asset Management Co.)的首席基金经理藤原直树(Naoki Fujiwara)说，“这不仅仅是简单的经济合理性问题。”
尽管从日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)2012年上台以来，日本企业一直在努力改善公司治理状况，但是许多企业的净资产收益率依然很低。东证指数几乎一半成分股的股价都低于净资产值。
敌意收购 or 打破恶性循环
虽然低价股占主导地位，可是敌意收购在日本从来都没有根基，人们往往会团结起来断然拒绝局外人的收购。然而，佐佐木反驳了他收购Solekia的要约不友好的说法，表示他不是为了谋取控股权，而是为了维护股东的利益。
“重要的是哪一方能够增加利润，”东京赛松投资管理公司(Saison Asset Management Co.)的投资组合经理濑下哲雄(Tetsuo Seshimo)说，“无视新股东的提议意味着讨厌变革。这种状况也许是日本股市没有很多赚钱效应的原因之一。”
佐佐木坚称，无论如何，收购Solekia都不是一次性事件。他每天早上5点45分会率领至少30名员工的团队跑上10公里，每年参加三次100公里的超级马拉松比赛。
佐佐木与几位台湾企业家合作，设立了100亿日元（约合9100万美元）的基金用于管理层收购，包括敌意收购和非敌意收购。他不愿透露出资者的身份，也没有说明基金创办的时间。
Solekia公司在日本的分布情况
如果此次收购Solekia成功的话，将由佐佐木本人出资。他向日本金融厅提交了显示21亿日元银行余额的文件，表明他已经准备好了这笔资金。
佐佐木说，日本企业兼具老板身份的经理人往往没有提高盈利能力的动机，因为等到他们把企业交给下一代的时候，会增加缴纳遗产税的数额。与此同时，没有老板身份的经理人也缺乏动力，因为他们没有获得股权薪酬。他表示，解决方案是为管理层收购提供资金，以激励管理层打破这个恶性循环。
“日本高管和员工都不想在余生中从事薪水微薄的工作，”佐佐木说，“他们梦想成为企业的主人，如果来自台湾的资金可以帮助促成这件事，那么我很乐意为人们指引方向。”
佐佐木的过往
佐佐木在日本的火山岛青岛长大，当地仅有145名居民，距离东京以南360公里，只能搭乘直升机或船只从附近岛屿抵达这里。
作为六个孩子中的长子，佐佐木被父亲取名贝吉（素食的日语音译），他的父亲在岛上当了16年村长，并在日本引入了长寿食品。
日本火山岛 青岛
佐佐木在15岁的时候前往东京就读高中。他18岁时在电子商品零售店找到了工作，因为他知道自己需要供养来到东京的兄弟姐妹。他对电子产品产生了浓厚兴趣，因为他小时候青岛还没有电。
20岁的时候，佐佐木在东京的电器购物区秋叶原创办了自己的商店，开始提供比其他零售商更低廉的价格，他说自己当时像是在经营垄断企业。
“作为小岛居民，我别无选择，只能走自己的路，”佐佐木说，“我受到过很多训斥。”
在开创自己事业的同时，佐佐木变得更加雄心勃勃。1990年，他提议以45亿日元的价格收购美国化妆品公司雅芳(Avon Products Inc.)的子公司，最终他无法筹集到足够多的资金而导致收购失败。
1997年，由于受到泡沫经济时代的债务困扰，他宣布个人破产。
现在，佐佐木集团的年营收已经高达500亿日元。
2017年3月，他在温哥华时装周上展示了自己的和服时装品牌。即使富士通成功收购Solekia公司，佐佐木也会从该公司的交易中获利，因为他与弟弟控股的福利家麦克罗斯公司(Freesia Macross Corp.)持有Solekia 5.8%的股份。不过，这可能不是日本人最后听到佐佐木的消息，他表示产生摩擦才是最好的沟通方式。
“敌意收购永远都不会成功，这在日本一直被视为常识，”佐佐木说。
“但是在某些情况下，敌意收购对公司管理层或创始人来说是件好事。”
“西乡隆盛（日本知名改革家）曾经说过，耶稣基督和文森特·梵高(Vincent Van Gogh)在他们的生活中都引起过摩擦。”
编辑：李思源、王倩
翻译：孟洁冰
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