3月23日腾讯发布了2022年年报，经历了内外部各种不利因素之后，腾讯交了一份不惊不喜的答卷。大环境下，各行各业都在裁员，绝大数企业处于亏损边缘，维持生计都难；而腾讯作为一只下蛋的鹅，还在持续不断的产生现金流，年净利润超过1000亿元，足以让腾讯有底气在大环境很坏的情况下加大投入研发，为未来蓄能。过去20年腾讯都在关键时候做对了战略的选择，未来是否还会继续正确？技术是否可能会冲击甚至颠覆腾讯（例如最近AI）?腾讯是否投入重金在研发AI？腾讯将如何利用AI来巩固自己的护城河？

首先感谢三娘推荐，公众号来了很多新朋友，欢迎你们的到来。有些惶恐，担心没有持续的输出让大家有所收获，希望在自己力所能及的范围内，尽可能输出一些阶段性的思考和分析，希望对大家有帮助。今天腾讯发布三季报，总体来说，比预期要好，比半年度和年初都要好，未来也会更好。本文照例整理了腾讯三季报的数据供大家参考。01总体营收腾讯2022年截止三季度收入约人民币4096亿元，同比减少2%。毛利约1769亿元，同比减少6%。公司权益持有人应占盈利820亿元，同比减少37%。非国际财务报告准则下公司权益持有人应占盈利859亿元，同比减少13%。02经营业务在第三季腾讯在视频号中推出信息流广告，在国际游戏发行上取得突破，并通过降本增效措施，重新聚焦核心业务，有效控制成本增长。同时凭借广泛的用户触达，以及小程序和腾讯会议等产品，腾讯在关键用户场景服务社会，助力线下产业数字化。

#1.总体营收腾讯2022年上半年收入约人民币2695.05亿元，同比减少1%。毛利约1149.41亿元，同比减少8%。公司权益持有人应占盈利420.32亿元，同比减少53%。非国际财务报告准则下公司权益持有人应占盈利536.84亿元，同比减少20%。

52050吨/年。理由如下：2024年前茅台计划将老厂区办公区域腾空，再给茅台增加8000吨基酒设计产能。2021年12月10日，贵州茅台发布公告：为满足公司产品包装、仓储、物流需要，公司投资

本文对上一篇07.

本文着重介绍茅台酒的酿造工艺，茅台酒整个生产过程分为五个工段：制曲和制酒（12987）、贮存、勾调、包装。一瓶茅台酒从投料到出厂，30道工序、165个工艺环节，需要5年时间。独特的生产工艺，以及茅台镇得天独厚的地理环境，为茅台酒酿造创造了条件，一直为人们津津乐道。《续遵义府志》记载：“茅台酒，出仁怀县西茅台村，黔省称第一。纯高梁作沙煮熟和小麦面三分，纳酿地窖中，经月而出蒸烤之，既烤而复酿，必须数回然后成。初日生沙，三四轮日燧沙，六七轮日大回沙，以此概日小回沙，终乃得酒可饮，品之醇气之香，乃百经自俱，非假曲与香料而成，造法不易，他处难以仿制，故独以茅台称也。”现代人将茅台酒酿造工艺总结成一串非常神秘的数字密码“12987”，即：一年一个生产周期，两次投料，九次蒸煮，八次堆积发酵，七次取酒。1个周期：一年一个生产周期

前面三篇文章简要介绍了茅台酒历史和茅台公司，接下来开始介绍茅台的4P，即产品（Product）、价格(Price)、促销（Promotion）和渠道（Place），产品的维度包括产品矩阵、工艺、地理位置和产能，本文主要介绍茅台酒和系列酒的产品矩阵。茅台酒+系列酒=双轮驱动上市公司贵州茅台酒股份有限公司（以下简称“茅台公司”）产品可以分为茅台酒和系列酒，

改革兴业期1979年中共贵州省委、省人民政府命名贵州茅台酒厂为“大庆式企业”。茅台酒获全国第三届评酒会“国家质量金质奖”。1980年制曲车间成立。1981年正式引入QC小组活动，成立环境保护科。

春秋战国时期春秋战国时期，士大夫阶层喝酒也很少找到喝酒的幸福感，主要是在饮港式奶茶-又香又甜。孔子算士以上干部，喝酒也有讲究，只喝公家造的酒，不喝街上买来的酒，但没有见他分析过酒的刺激性和欣快感。

【作业】比如你是老唐，卖出茅台、分众、海康后的资金会怎么处理，为什么？在我们过去的习惯中，股票浮盈后，喜欢将“现金”落袋为安，并持有现金或购买货币基金等。为什么唐师在卖出茅台、分众、海康后的资金，陆续将卖出资金换成了恒生ETF（即恒生指数基金，平均买入价1.516元）？为什么在恒生ETF“巨亏5.54%”的时候清掉（平均卖出价1.432元，“亏损”7位数以上），又买入股票呢？为什么当初不持有现金等待呢？

巴菲特多次公开建议普通人投资最好的方式是购买指数基金，大多数人都耳熟能详。巴菲特在1996年说：“大部分投资者，包括机构投资者和个人投资者，早晚会发现，最好的投资股票方法是购买管理费很低的指数基金。”老唐也在《价值投资实战手册》中强烈推荐投资者先从定时定额宽指基金开始，立足先赢，而后再根据自己的资金水平和兴趣爱好，决定是否更进一步，走继续深入研究企业的道路。之所以写下本文，起因于老唐发布一条信息，让大家测测如果从2018年6月23日定投510310至今战果如何。自己动手计算，往往比坐等别人的计算结果会体会更深，所以动手整理了以下数据：*从2013年3月23日开始定投510310，每月投入1万元，假设买入价格为每月最高价格，定投基金持有至今未卖出；*通过多个渠道查询510310无分红记录，交易手续费0.12%，管理服务费0.15%/年，托管费率0.05%/年；*总年度管理费=[(现在价格+买入价格)/2]