截至2017年末，叁益科技的资产负债率为51.02%，流动比率0.77倍、速动比率0.49倍，显示其偿债能力不强。且流动资产1.69亿元，无法覆盖2.18亿元的流动负债，存在流动性压力。

3、报告期内，发行人现金销售金额占收入比重较高。请发行人代表说明现金销售相关内部控制制度的有效性，并结合不同渠道的收款方式和行业可比公司情况等说明现金销售的真实性和完整性。请保荐代表人发表核查意见。

这种情况下交易文件内容设计会更灵活一些，而在计算投资方整体权益时也一般会有兜底约定：投资方境内外所有权益之和不得超过假设认股权完全行使情况下投资方可获得权益。否则，会影响其他原股东包括原投资方权利。

我们知道，富士康属于产业链比较终端的企业，年营收达到3545亿元的话，带动的上游客户的年产值也会达到2000亿元以上，涉及的上游企业及相关就业达到数十万甚至上百万人。

比如科林环保：也是同样在1月26日停牌筹划重大事项，2月8日确定为重大资产重组，2月9日开始复牌继续推进重大资产重组，停牌刚好10个交易日。

四、根据《国务院办公厅转发国家发展改革委商务部人民银行外交部关于进一步引导和规范境外投资方向指导意见的通知》(国办发〔2017〕74号)，需要限制企业境外投资的行业：

其中，长城影视的审核意见为：申请材料显示，标的资产会计核算基础薄弱，持续盈利能力具有不确定性，且重组完成后上市公司关联交易增加，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第十一条和第四十三条相关规定。

这句话“除……之外，不存在实质性竞争”，言外之意无疑就是说上面两家公司从事的是构成实质性竞争的业务了！而承认存在同业竞争就是明确违反了证监会颁布的部门规章！写招股书的中金的民工要扣鸡腿了！

并购市场中，前有华谊连续收购冯小刚和李晨、Angelababy、郑恺等明星的“东阳系列”新成立公司，后有暴风科技收购吴奇隆和刘诗诗担任股东的稻草熊影业，唐德影视超过7亿元的估值收购范冰冰的爱美神。

2017年1月3日，东北电气董事会决议称，将向慈航基金会控制的海航酒店集团（香港）有限公司，非公开发行1.36亿股H股，发行价格为2.35港元/股。海航酒店的认购成本约为3.20亿港元。

注意，华信国际，曾是冠东模塑的实控人，设在国际避税区。2015年以前一直是控股股东；2015年后，冠东模塑转让部分股权，至今仅持有30%股权，不再是控股股东。股权架构如下：

业绩承诺：交智科技2017年度、2018年度、2019年度及2020年度扣非归母净利润数分别不低于32,300万元、40,400万元、50,400万元及60,400万元

个别证券公司人士对市场的反应是非常机智灵活的，Sunny说，他从昨天起，他的股票质押业务开始休假，一直到4月。理由是：“去年做的太累了，需要休息。现在每天被要求填各种表，实在受不了，先不做了。”

政府原则上不对企业借款，相应不存在政府对企业债务豁免的情况，故删除原政府补助准则（2006年制定发布）中准则适用范围的有关规定，即删除了“债务豁免，适用《企业会计准则第12号——债务重组》”。

报告期内朝歌科技营业收入分别为分别为59,732.96万元、92,667.32万元和179,459.28万元，净利润分别为3,175.92万元、4,488.05万元以及7,177.70万元。

2017年，私募EB发行规模从年初的不足百亿快速增长至1200亿，其全年发行规模也较2016年的721亿，高出近480亿,环比涨幅64.87%，合计发行83只。目前市场依然处于快速的发展之中。

因此，从以上具体的安排可以看出，第二次交易作为将境外标的注入上市公司的交易，一方面是为了将过桥主体的债务平行置换，从而降低融资成本；另一方面则是将明股实债的结构安排，进一步延伸至新的股权结构规划。

3、报告期内，发行人内外销业务的毛利率存在差异，2017年直销毛利率大幅下降且低于经销毛利率。请发行人代表说明报告期内毛利率变动的原因及合理性。请保荐代表人说明核查过程、依据，并发表明确核查意见。

从资产端看，一方面，宏观去杠杆、经济增速放缓、全要素生产率提升导致融资需求减少，过多的资金在追逐少量的安全资产，四大行股价都创历史新高了，另一方面，存量资产盘活、产业升级的融资需求远未被满足。

「大红筹模式」是针对国有境内公司将境内资产/权益以股权的形式转移至在境外注册的离岸公司，而后通过境外离岸公司来持有境内资产或股权，然后以境外注册的离岸公司名义申请在香港联交所挂牌交易的上市模式。

本次收购星科金朋是由长电科技主导，产业基金投资时设置了投资退出条款，要求标的企业的控股股东长电科技在符合一定条件时对财务投资者持有的标的企业股权进行收购，同时对于提供的股东贷款安排了债转股的选择权。

2011年10月，海虹控股与国家卫生部医院管理研究所经过数年合作，终于完成并发布了适合国内医疗现状的领先临床知识库，内容更全面、更新更及时、应用更灵活，使其可以面对巨量、复杂、专业的医学诊疗行为。

8、基金子公司歇菜。历数大资管新规以来的各项规定，委托贷款、信托贷款、非标债权已经彻底对基金子公司关门，保险资金的委托投资管理人中则彻底删去了“基金子公司”，不能成为保险资金的委托对象。

1989年9月，一次重大变化发生——以北京国安宾馆为基础，北京国安实业发展总公司组建。这家公司只有一个股东，就是中信集团。因此，如今以混合所有制股权结构示人的中信国安集团，确实是根正苗红的国有企业。

另外值得注意的是，本次存货核销及计提跌价准备将导致獐子岛资产负债率将大幅升高(初步静态测算约88%)。截止2017年末，獐子岛贷款余额30.43亿元，其中2018年到期流动资金贷款16.45亿元。

与王府井东安实施合并重组，将王府井东安的国有资产无偿划转给首旅集团。作为“北派百货”代表的王府井，近年来一直以开分店的方式开疆扩土，随着控股股东王府井东安并入首旅集团，又会发生什么变化？

2017年11月5日，在2017中国私募基金峰会上，母基金研究中心（www.china-fof.com）创始人唐劲草先生宣布，将在2018年第一季度发布2017中国母基金100指数。

《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2018年修订）》1月中旬正式发布。根据新规，证券公司应做好交易前端检查控制，单只A股股票市场整体质押比例不得超过50%。上述规定将于3月12日正式生效。

这类小额股票质押业务最早由中山证券和上海证券于2014年推出，与常规股票质押式回购相比，融资门槛更低，期限更灵活。与两融融资业务相比，融资资金不仅可以选择用于二级市场交易，还可以取现消费，参与打新。

合肥新能源、桐城新能源及宜兴新能源的主营业务均为光伏玻璃原片及深加工产品的研发、生产与销售。标的公司所生产的光伏玻璃为超白压延玻璃，主要作为盖板用于封装太阳能电池，是太阳能电池组件的关键材料。

据招股说明书披露，宁波悦儿因在未取得公共场所卫生许可证的情况下，从事婴幼儿洗浴服务，罚款2500元；高鑫广场店营业前未办理消防安全检查材料，罚款30,000元。但招股说明书在业务资质章节仅披露：

2016年11月之前，中核资源的股份分别属于中核新源科技、中核新能科技两家公司。其中，中核新源科技对中核资源的持股比例为60%，为中核资源的控股股东。中核新源科技为中核工业集团下属公司。

从历史业绩上看，2017年度1-9月，安徽文王、曲阜孔府酒、武陵酒三家酒厂实现净利润合计为3,608万元，而2018年三家酒厂承诺净利润为4,687.12万元，预计实现2018年业绩承诺的难度不大。

上海家化（旗下品牌有佰草集、美加净、梦巴黎、六神等，毛利率60%）、珀莱雅（旗下品牌珀莱雅，毛利率64%）、谢馥春（新三板公司，旗下品牌谢馥春，毛利率70%）、毛戈平（彩妆，毛利率77%）等；

不过，也有机构没能享受到这份大礼包，参与认购的北京汽车集团产业投资有限公司-安鹏新三板2号投资基金，属于三类股东，在公司申报前，将持有的伯特利118万股股票转让给了自然人王漫江，转让价格16元/股。

这个三大预亏原因就很意思，这第一大原因竟然公司能说出销售不振，市场低迷这种理由，而隔壁的茅台销量好到上调了出厂价和指导零售价仍然供不应求，一酒难求，而这边皇台酒业的白酒竟然却“市场低迷”，真心惨！

*ST重钢之所以能够业绩反转，是因为进行了规模超过300亿元的债务重整方案，可确认非经常性损益。通过参与债务重整的方式，宝武钢参与的四源合基金联合重庆战新基金设立的长寿钢铁获得了*ST重钢的控制权。

1月30日，证监会召开第27/28次发审会议，不同于上周的5过1甚至7过1，本次发审会议中，四家上会企业中，上海爱婴室、芜湖伯特利汽车、浙江长城电工均获得通过，仅有千岛湖鲟龙科技的首发申请未获核准。

颜静刚除了通过中技集团除间接持有宏达矿业26.19%股份外，还直接和间接持有富控互动股份1.9亿股，占富控互动总股本的32.95%；间接持有尤夫股份1.19亿股，占尤夫股份总股本的29.80%。

1月16日，*ST中安(600654)披露公司收到证监会的行政处罚事先告知书。因2015年初中安消股份有限公司借壳飞乐股份上市时，子公司中安消技术有限公司虚构盈利预测，导致重组置入资产评估值虚增

我们来对比A股中，其他存在大量此类投资性房地产（用于商务出租）的企业，陆家嘴（600663）。2016年，陆家嘴存在246.93亿投资性房地产，对投资性房地产采用成本法计量，当期折旧3.48亿。

首先，我认为最重要的一点，就是频繁调整存贷款基准利率不利于利率市场化的推进。与其提高存贷款基准利率，不如进一步推进利率市场化。尽可能保持基准利率的稳定，让银行自主选择浮动幅度和比例，自主定价。

1、是否存在研发支出资本化的情形，如何界定研究阶段和开发阶段，资本化的研发支出如何进行减值测试。若将资本化的研发支出全部费用化，分析其对净利润的影响，发行人是否有利用研发支出资本化操纵净利润的动机。

对此，中路股份在并购预案中表示，广东悦肌已经向广州食药监进行了陈述与申辩，说明了应予以减轻或免予处罚的事实和理由，但是相关案件正在按有关程序办理，目前尚未收到行政处罚决定书。

第四家上会的是浙江春晖智能控制，也被否了。这是新任发审委上任以来国金证券的第六家上会企业，综合战果是6家上会5家被否，1家暂缓表决。与5上5否的中德证券同病相怜。

这是2016年年报的数据，很明显，洛阳钼业（603993）、华友钴业（603799），是周转率最低的，也是预计这轮获利最大的两家，而本案大爆发的腾远钴业，跟他们比起来，还差得远。

2017年5月，金力泰出资1.25亿元与领雁资本联合设立并购基金，拟收购半导体、新材料标的。2017年8月，领雁资本与怡钛积科技的主要股东厦门怡科科技、石河子怡科达成了关于股权转让及增资的初步意向。

七、允许上市公司、非上市公众公司发行权益类融资工具实施市场化债转股。符合条件的上市公司、非上市公众公司可以向实施机构发行普通股、优先股或可转换债券等方式募集资金偿还债务。

首席风险管理执行官为公司高级管理人员，负责组织和指导保险资产管理机构风险管理，履职范围应当包括保险资产管理机构运作的所有业务环节，独立向董事会、中国保监会报告有关情况，提出防范和化解重大风险建议。

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