海航成送“财”童子，陕西上市公司序列将再添新人

在陕西今年的政府工作计划中，对于发展资本市场有一个很具体的衡量指标：力争新增10家上市公司。

如果稍加关注可以发现，陕西近两年在培育和增加上市公司方面上，相较前些年而言步伐明显加快，且运作思路明显更为灵活。悦君此前曾在某次金融论坛上，与陕西省地方金融监督管理局局长苏虎超有过接触，用他的话来说，2019年陕西是“多层次资本市场全面开花”。

不过，陕西上市公司的地域分布却有些“偏科”，陕北陕南的上市公司数量加起来依旧没有突破个位数；即便在关中地区，也大都集中于西安，像渭南、铜川两市，长期就守着个“1”……

陕西2家科创板上市公司

西安的天然优势，决定了上市公司数量自然多于省内其他区域。但这也更加刺激了省内其他区域对于上市公司的渴望。

像延安，无论是拿下必康股份实现“清零”，还是在促进英雄互娱登陆资本市场，其操作思路可圈可点。

再如铜川，其在谋求上市公司数量突破的过程中，亦是花了不少“心思”，近一年来对海航旗下一家名为海越能源的上市公司“眉来眼去”。不出意外，陕西今年增加的首家上市公司，就将来自于铜川的贡献。

海航的“石化”野心

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说起海航，大家都不陌生。

从众人津津乐道的发家史——以当时只能买一个飞机翅膀的一千万元融资开始，历经26年的发展，海航从单一的地方航空运输企业一步步成长为万亿级的跨国综合企业集团，资产规模过万亿，位列世界五百强企业榜单。

航空公司虽然是足够强的现金流企业，但是也有自身不可忽视的弱点。

比方说，航空公司无一例外都是重资产，需要大量资金借贷，上游飞机价格没有议价权，下游卖票很多时候还要打价格战，而运营成本中最敏感的油价和汇率变动又完全不可控，国际航线对手太多，国内还要时时应付不断新建的高铁挤压市场。

因此，如今复盘海航的战略发展版图，进军能源、石化就成为了其中非常重要的一环。

2016年8月份，海航旗下海航物流就曾耗资人民币9.1亿元收购天津北方石油有限公司80%股权。其意图也相当明显，希望借机获得原油、燃料油和成品油的经营资质和进口权。

2017年2月，海航物流又与海越控股、吕小奎等八名自然人签署了《股权转让协议》，以26.5亿元拿下海越股份控制权，成功入主。

被大佬海航看中的海越股份是个什么来头呢？海越股份成立于1993年，于2004年挂牌上市，主营业务为液化气销售、成品油批发，交通、水利、电力及其他基础设施的投资开发等。

但海越股份的业绩也着实算不上优秀，以2013-2015年为例，海越股份分别实现营收45.33亿元、30.4亿元和62.85亿元，但连续三年扣除非经常损益后的净利润均为负。

不过这些对于善于资本运作的海航来说，根本都不算事儿。海航完成收购数月后，海越股份一纸重大资产重组方案，发行7927万股收购天津北方石油100%的股权，众人恍然。

海航系以极其优秀的资本运作手段完成了先买资产，再买壳，然后将并购资产注入上市公司的过程，而顶着海航这块金字招牌的海越股份野趁着东风，将石油化工方面的业务规模迅速做大做强。

如果故事在这里画上句号，那将是完美的双赢结局。

为自保变身“散财童子”

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2018年8月2日，海越股份正式更名为海越能源。

潮起潮落，没有人可以永远站在潮头，此时的海航在疯狂扩张后已陷入四面楚歌之中……

从2017年下半年开始，海航就开始遭遇流动性危机，债务问题集中爆发，一度“穷”到旗下航空公司燃油费都没钱付。

为挽救危局，海航甩卖资产、断臂求生的戏码开始不断上演，曾经的爆买全球摇身一变成了卖卖卖，仅2018年海航集团就处置了约3000亿资产，主要为金融、地产等非航空资产和业务。

陕西辖内的供销大集和凯撒旅游两家也成了弃子，但仅仅这些并不能填上海航的“无底洞”，为了生存，海航不得不忍痛割爱，指示旗下海航物流开始变卖为数不多的正在盈利的企业，海越能源便是其中之一。

根据海越能源2019年三季报，1-9月实现营业收入88.09亿元，净利润4.63亿，同比增长50.05%，可以称得上是海航系旗下为数不多的净利润增长的优质资产。

接手海越能源的铜川汇能鑫能源有限公司（简称“铜川能源”），则是一家2019年9月24日新成立的新公司，经营范围包括能源开发、矿产品加工、新能源环保技术应用、商品贸易等，是铜川高鑫金融控股有限公司（以下简称“铜川高鑫”）的全资子公司，很显然是专门为本次交易设立的“手套”。

而深挖铜川高鑫背后的股东分别为陕西出版传媒集团实业发展有限公司（持股70%）和铜川高远开发建设有限责任公司（持股30%）。

根据公告，若收购完成铜川能源将获得8993.41万股的表决权，占公司总股本的 19.06%，一跃成为上市公司控股股东。

彼时，资本市场疑问颇多，诸如陕西出版传媒集团一家没有油气业务背景的新东家，要如何保证控制权稳定和经营业务开展，收购方取得上市公司控制权的目的，前景如何等声音纷至沓来，甚至监管层也发函表示了关注。

不过，铜川高鑫背后的真正玩家很快就亲自下场解开了大家的疑问。

11月30日，陕西出版传媒集团实业发展有限公司将其持有的铜川高鑫70%股权转让给了铜川市国有资本投资运营有限公司，并已办理完成工商变更登记手续。

也就是说，真正的话事人铜川市国资委已经走向台前。

徒为陕西做嫁衣

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2019年12月12日，海越能源公告称，为顺利推进交易，完成股权收购与合作事项，铜川能源向海航物流支付2.2亿元作为诚意金，自双方后续签署正式股权转让协议之日起自动转为股权转让款。

而海航方面也已将持有的7500万股海越能源股票质押给铜川能源。

当然，今年春节的病毒肆虐，导致航班停摆，航司收入剧烈缩水也给原本情况不容乐观的海航伤口上又撒了一把盐。

铜川

公开新闻显示，2月21日，海航集团党委书记、董事长陈峰在海口海航大厦会见了铜川市委常委、常务副市长郝光耀一行。

官媒报道中的那一句，“陈峰董事长对铜川市政府长期以来对海航集团的支持表示感谢，希望双方能够进一步拓展合作空间、深化合作层次。”读来回味颇深。不出意外，经过这一波布局，铜川辖区内将在中再资环之外，出现第二家上市公司。一旦成行，这也很有可能将是陕西今年增加的首家上市公司。

铜川能够实现辖内上市公司再多一家，在并购海越能源的前后操作，较海航系手法也可谓不遑多让。

悦君此前曾在多篇稿件中，阐述过资本市场的活跃度与地方发展的关系，也曾多次就区域谋求上市公司数量和质量的动作进行过关注。

可以注意到，铜川近两年在产业突破发展上精准谋篇布局，以工业、旅游、城市经济“三大新突破”为目标和方向。选择了“推进上市公司培育、高新技术企业孵化、民营企业提质增效、市场主体倍增、城市人口增量”为方法和路径作为检验该市产业突破的一道标准。

铜川

近一年多来，无论是延安还是铜川，亦或西安的曲江新区，其在提高上市公司数量、质量，增强持续融资能力上的表现，均有着极强的代表性。正如陕西省地方金融监督管理局局长苏虎超所说的，陕西资本市场的表现可谓“全面开花”。

苏虎超局长还特意总结了三个方面。首先，新增上市公司7家，达到历史最高水平；其次，陕西企业频频走出去，海外收购非常活跃；与此同时，国企改革开始提速，陕股交科技创新专板顺利开板，率先引入新的股权转让的机制。

有了方向，有了方法，相信在新的一年，这种“全面开花”的势头将在陕西更多区域内得到展现。

毕竟，资本市场的活跃度，将在很大程度上决定陕西的发展高度。

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法律顾问 / 宋亚锋 赵文娟

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