【律师视点】圆周律聊香港IPO | 香港上市的基本要求和流程介绍
北京德和衡律师事务所
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引 言
7月2日，网络安全审查办公室发布了关于对“滴滴出行”启动网络安全审查的公告；7月6日，中办、国办公布的《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，将“加强中概股监管”作为专章写入；7月24日，中办、国办印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，对义务教育学科类校外培训关闭了资本大门。
美国SEC主席Gary Gensler于7月30日发表声明，称鉴于最近针对中国企业在海外上市所采取的一系列措施给美国投资人带来了新的风险，美国证监会将修改有关涉及中国企业境外上市的信息披露规则(增加特定的信息披露，包括VIE与发行人之间的财务关系等)，以更好地保护美国投资人的利益。
基于此，本已火热的香港资本市场又被加了一把火。在此背景下，我们重新对企业赴香港上市的相关内容做梳理，以期能够对相关企业有所帮助。
香港交易及结算所有限公司（Hong Kong Exchanges and Clearing Limited，“香港交易所”或“港交所”或“HKEX”），是全球主要交易所之一，为一家在香港上市的控股公司，股票代码为0388，在香港及英国伦敦均有营运交易所，旗下成员包括香港联合交易所有限公司（“联交所”）、香港期货交易所有限公司（“期交所”）、香港中央结算有限公司、香港联合交易所期权结算所有限公司及香港期货结算有限公司，还包括基本金属市场──英国伦敦金属交易所、伦敦金属交易结算所。
今天的香港交易所，是香港政府为了提高香港竞争力和市场全球化挑战，于1999年到2000年进行全面的证券和期货市场改革后成形的，改革内容即香港联合交易所有限公司与香港期货交易所有限公司实行股份化并与香港中央结算有限公司合并，由单一控制公司香港交易所拥有。
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联交所是香港交易所的全资子公司，对应的是香港交易所的证券市场，其运营两个股票市场，分别是主板市场和创业板市场。联交所是全球融资能力最强的交易所之一，以下分别是2021年上半年、2020年全年各交易所的融资金额统计：
表格1[1]：
表格2[2]：
根据联交所两个不同的市场以及针对不同的拟上市主体，总结香港上市的主要要求如下：
（一）香港主板（A）：上市要求摘要
（二）香港主板（B）：未有收益或盈利的生物科技公司以及不同投票权发行人的特别上市要求
（三）香港GEM
企业根据自身情况和联交所的上市要求选择了合适的上市板块之后，决定启动上市流程，具体需要按什么顺序操作？以下是香港上市流程的简要流程图：
注释：
[1]该数据出自毕马威发布的《中国内地和香港IPO市场2021年度中期回顾》。
[2]该数据出自毕马威发布的《中国内地和香港IPO市场2021年度中期回顾》。
本团队实习生许小萍对本文亦有贡献
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作者简介
周善良
北京德和衡律师事务所联席合伙人
周善良，北京德和衡律师事务所联席合伙人，主要业务方向为投融资并购、香港上市。已参与完成和正在办理包括：水发能源集团收购兴业太阳能（00750.HK）项目、四川成都某国企并购某A股主板上市公司项目、金风环保并购康达国际（06136.HK）项目、水发兴业能源（00750.HK）收购境内多家风电和热力公司项目、某生物医药企业A轮及A+轮融资项目、中国宏光香港联合交易所创业板上市项目、百应租赁控股有限公司香港创业板上市项目、鼎盛鑫融资担保有限公司澳大利亚上市项目等。
邮箱：zhoushanliang@deheng.com
刘轩妤
北京德和衡律师事务所律师
刘轩妤，北京德和衡律师事务所律师，毕业于美国威斯康辛大学麦迪逊分校，曾先后在台湾和美国学术机构研究英美法律。主要业务方向为私募股权投融资、并购及香港上市业务。已完成和正在办理项目包括：水发能源集团收购兴业太阳能（00750.HK）项目、四川成都某国企并购某A股主板上市公司项目、某香港上市公司承购收购境内某热力企业项目、某国有企业投资境内某航空器维修领域上市公司项目、某境内生物科技公司的多轮融资项目及各企业常年法律顾问服务等。
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集团合伙人
证券业务中心副总监
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