【洞见干货】创业投资基金主要退出机制！

1
通过上市退出—锁定期与减持规定

1创业投资基金股东锁定期要求

科创板、创业板创业投资基金锁定期要求基本一致，申报材料前6个月内突击入股的股东锁定期36个月，其他普通投资股东锁定期12个月。

2创业投资基金股东减持规定

根据最新证监会修订并发布的《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》在2020年3月31日正式实施，明确创业投资基金项目投资时满足“早期企业”、“中小企业”、“高新技术企业”三个条件之一即可享受反向挂钩政策，取消投资期限在五年以上的创业投资基金减持限制，取消大宗交易方式下减持受让方的锁定期限制。

2
通过并购退出—上市公司重大资产重组管理办法

2019年10月18日，中国证监会发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》，本次修订主要包含 4 大看点：

对科技创新类企业的支持政策持续推进，科技创新类企业除了通过科创板上市外， 还可以通过并购重组方式在创业板上市，有助于进一步拓宽VC/PE等投资机构的退出通道。

3
通过业绩对赌与回购退出—对赌及回购条款设计要点

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■来源：小兵研究

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