牛津经济研究院报告 | 新型冠状病毒疫情对全球影响可能超过2003年SARS【走出去智库】 | 自由微信

牛津经济研究院报告 | 新型冠状病毒疫情对全球影响可能超过2003年SARS【走出去智库】

Original 本•梅 Ben May 走出去智库CGGT 2020-10-17

走出去智库观察

今年春节前后爆发的新型冠状病毒引发的肺炎疫情，逐渐威胁到全国各地，并影响到不少国家和地区。1月30日，世界卫生组织将新型冠状病毒疫情列为国际关注的突发公共卫生事件，疫情对中国和世界经济的影响开始引起全球关注。

走出去智库（CGGT）合作伙伴、牛津经济研究院（Oxford Economics）全球宏观经济研究主管本•梅（Ben May）在研究报告中预测：此次疫情对全球产生的影响可能比2003年SARS的影响更大，中国第一季度GDP增速可能放缓至4%左右，此后，随着限制的解除和一些政策的支持，中国经济增长应该会加快。

走出去智库（CGGT）今日获授权刊发这份研究报告，供关注此次疫情对中国及世界经济影响的读者参考阅读。

要点

CGGT，CHINA GOING GLOBAL THINKTANK

1、由于冠状病毒病例和死亡人数持续上升，越来越明显的是，这种疾病正在成为一种经济问题和公众健康问题。

2、这对中国GDP增长的短期影响可能是巨大的——我们将2020年的预测下调0.4个百分点至5.6%。世界各地产生的溢出效应可能导致2020年全球经济增速下降0.2个百分点。

3、短期内，我们预计疫情爆发将导致企业和消费者调查数据出现一些波动。在2003年初非典爆发时，一些受到密切关注的调查数据急剧恶化，但随后出现反弹。

正文

CGGT，CHINA GOING GLOBAL THINKTANK

文/本•梅（Ben May）

牛津经济研究院全球宏观经济研究主管

翻译/ 陈倩

走出去智库研究助理

至少在2月9日之前，中国8个重点地区和2个城市的非必要企业将被关闭，可见中国的整体经济活动在短期内将不可避免地受到干扰。考虑到受影响范围占中国总产量的50%以上，我们认为这可能会导致中国2020年第一季度GDP增长放缓到4%——我们先前的预测是增长6%(图1)。此后，随着受影响地区恢复正常业务，货币和财政政策的效果逐渐显现，经济增长应该会反弹。我们预计2020年中国经济的平均速度增长将为5.6%，而之前的预测是6%。我们将在未来的研究简报中更详细地阐述我们对中国经济增长预测的变化。

▼图1：中国GDP增长预测

我们的全球经济模型显示，由于直接和间接的影响，全球GDP增长在第一季度可能低于2%，比我们之前的预测低0.5个百分点。在整个2020年，全球经济增长率将比之前预测的2.3%低0.2个百分点，为全球金融危机以来的最低增长率(图2)。相比之下，我们的估计表明，2003年SARS爆发产生的全球总成本约为600亿美元，约占全球GDP的0.15%。

▼图2:全球GDP增长可能在短期内降至2%以下

我们修正后的预测假设避免了最糟糕的情况。加强对受影响地区的流动限制和期限的增加可能使当地的活动性变得更加薄弱。供应链中断和中国游客减少等因素对世界其它地区的影响将会加大。我们将在未来的研究简报中公布更多逆境市况的影响估计。

简单来讲，如今中国的混乱对全球产生的影响可能比2003年更大。中国在全球商品贸易中的份额从2003年的5.3%增长到2019年的12.8%，增长了一倍多。考虑到中国在全球供应链中所扮演的角色，如果零部件短缺导致其它地区的生产停止或放缓，中国出口减少的溢出效应可能对全球贸易产生重大影响。事实上，坊间证据表明，这对一些公司来说已经是个问题。

由于旅行和交通的燃料需求下降而导致的油价下跌，也清楚地体现了这一事件造成的严重破坏。另一个风险是，在股票估值过高的情况下，疫情的爆发将成为大规模股票抛售的催化剂，从而进一步抑制经济活动。因此，中国业务滞缓在世界其他地区的连锁反应可能比我们的模型模拟所预测的更大。

短期内我们很难评估这些溢出效应对世界其它地区的影响。在SARS爆发期间，基于调查的信心和活动指标大幅下降，与实际的显著下降一致。然而，全球整体增长放缓的幅度明显小于调查预测的幅度。在两到三个月内，调查数据强劲反弹(图3和图4)。

▼图3:综合PMI在2003年初的预测过于悲观

▼图4:2003年“SARS”爆发后，市场信心暂时回升

总体而言，商业调查数据显示的任何短期暴跌都可能是对GDP放缓和工业生产增长规模的错误指引。因此，我们至少需要等到2月份有了确凿的数据，才能对新型冠状病毒对世界其他地区的广泛影响得出可靠的结论。美国2月份工业生产数据应在3月中旬前出炉，但很可能受到与波音相关的扭曲。日本和南韩的数据将于当月晚些时候公布。与此同时，欧元区的数据要到4月中旬才会公布。

“由于冠状病毒造成的破坏，中国第一季度GDP增速可能放缓至4%左右。此后，随着限制的解除和一些政策的支持，经济增长应该会加快。“

（内容以英文为准。如需牛津经济研究院更多报告资讯或者数据库信息，请给CGGT微信公众号发送联系信息。）

作者简介

本•梅

牛津经济研究院全球宏观经济研究主管，参与全球宏观经济研究，并负责发达经济体的研究。2014年加入牛津经济研究院，拥有15年宏观经济研究经历，并对欧元区经济有超过10年的研究。

机构简介

牛津经济研究院（Oxford Economics）

牛津经济研究院最早起源于牛津大学商学院，于1981年成立，总部设在英国牛津，目前已成为全球最大的独立咨询机构之一，提供覆盖200多个国家，120多个行业，3,000多个城市的宏观经济研究报告，经济预测与分析工具。

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