甲醇社会库到港有限 库存去化支撑升水结构

国庆节后，国内甲醇市场呈“过山车”式行情，节后首日8日（周六）无期货开盘，假期间原油大涨及节后下游补货支撑，内地、港口均有大幅上涨，江苏太仓港口一度走高至3300元/吨，较节前涨300-390元/吨。10日开盘后期货高开低走利空港口重心下跌，加之部分烯烃降负/转港，港口纸现货呈现不同程度走弱，然下半周港口库存出具后，港口连续4周大幅去库，支撑港口重心及交投氛围，内地-港口价差进一步扩大。而究其原因，港口偏强主要与社会库进口有限及整体库存偏低有关。

据金联创统计，截至2022年10月13日11:30时，华东、华南港口甲醇社会库存总量为43.01万吨，较9月底降5.04万吨，其中华东库存总量32.4万吨（不包括华东下游工厂），较节前下滑4.9万吨，环比降13.14%，较去年同期下滑24.2万吨，同比跌42.76%。其中江阴地区库存1.2万吨附近，镇江库存0.6万吨左右，靖江库存2万吨附近，泰州基本无库存，张家港库存2.1万吨附近（包括扬州库存）。华南库存（不含广西）10.61万吨，较节前下滑0.14万吨，环比跌1.30%，较去年同期下滑4.19万吨，同比降28.31%；其中广东库存7.66万吨（南沙4万吨附近，百安3.61万吨），福建甲醇库存2.95万吨。

库存的继续去化，主要与船期到港分布有关。据统计，国庆假期间，整体进口到港量尚可，其中华东累计到港量38万吨，华南累计到港量4万吨，天津到港2万吨，然多为终端卸货量，包括连云港、南京、浙江等，社会库整体到港量偏低，继而导致港口货源流动性收紧，港口纸现货维持Back结构及基差升水结构。从后期到港来看，至10月20日附近，华东地区约有22-26万吨到港计划，部分抵港在卸货物包含在内，实际卸货量还需进一步跟踪。另期间华南到货预计约有2-2.5万吨，广东、福建均有涉及，关注实际抵港情况。

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