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案例调研|找油网：“六化”体系打造在线供应链金融风险管理
导读
当前，B2B在线供应链金融逐渐成为撬动B2B交易的创新支点，供应链金融以电商平台为中心，以真实存在的贸易为依托，通过资金流撬动交易等形成产业链闭环。供应链金融受到市场重视发展火热，已成B2B交易标配，而综合B2B电商和大宗电商走在实践前沿。在此背景下，电商门户、互联网+智库——中国电子商务研究中心启动了——“中国B2B在线供应链金融典型企业案例研究”（详见专题：http://www.100ec.cn/zt/B2Bzxgyl/），目前已有包括：钢银电商、五阿哥、摩贝、找油网、中驰车福、天物大宗等企业接受了我们的调研，今天带来的是“找油网”在线供应链金融的案例分析。
财务数据：截至2017年6月，找油网2017年自营业务营收超过15亿，全年自营业务总营收预计达到50亿元。
融资数据：2017年8月，找油网宣布完成3180万美元B轮融资，本轮融资由DCM领投、货车帮跟投，A轮投资方SIG海纳亚洲、云九资本、云启资本、GGV纪源资本、创伴投资继续跟投。
团队数据：团队300多人，其中约2/3是业务人员，约1/3是技术人员。
平台名片：
·平台名称：找油网
·平台网址：www.51zhaoyou.com
·公司名称：上海找油信息科技有限公司
·成立日期：2015年2月
·平台定位：国内领先的成品油B2B电商平台
·董事长：吕健
以下是中国电子商务研究中心(100EC.CN)关于“找油网”在线供应链金融的案例研究：
一、找油网企业基本面
找油网是目前国内领先的互联网油品电商服务平台、国内最大的成品油流通服务平台。找油网以柴油为切入点逐渐向石油化工全品类拓展，在不断扩大夯实撮合、自营等业务的基础上，在终端油品服务、信用金融服务等领域也开始攻城略地。截至2017年6月，找油网2017年自营业务营收超过15亿，全年自营业务总营收预计达到50亿元。
二、在线供应链金融业务基本情况
找油金融自2017年开始依托找油网电商平台的大量交易数据资源为基础，着眼于成品油供应链上各企业，尤其是中小企业的需求，携手各优质金融机构，提供全程管家式跟进，通过线上供应链金融融资平台，为中小企业提供包括数据分析和整合，供应链优化、咨询等服务。
找油网线上供应链金融平台的服务以找油网作为核心企业展开，将供应链上下游的相关企业作为一个整体，与合作金融机构携手根据交易中的链条关系及每个企业特性设计融资模式，为各成员企业提供灵活的金融产品和服务。在企业信息化、供应链信息化和ERP普及推广的当下，找油网和上下游的ERP信息及油品流通的供应链管理信息系统成为整个供应链金融展开的基础。由于找油网高等级的信用优势，又依托信息化整合供应链上的信息流、物流以及资金流，为链上企业提供全方位的供应链融资和供应链物流综合服务。
(一)主要业务
目前找油网线上供应链金融平台涵盖了从采购端、销售端到仓储物流，分别根据应收账款、存货和预付账款三类不同的融资资产提供系列产品及定制化服务。产品分别针对找油网的优质采购商、供应商和通过找油网采购并存在大量库存占用现金的企业，这些企业主要包括上游的炼油厂和下游的物流公司、化工企业等。一方面，找油网供应链金融依靠企业和找油网的真实贸易背景以及供应链中资金的封闭式运作，降低了资金方的风险，并为金融机构带来了可观的业务收入。另一方面，也为供应链上的中小企业有效扩大了可接触的信贷市场。帮助运营状况良好，却受限于自身规模和资产的中小企业快速获得资金以保证业务运营、实现业务扩张的良性发展。
通过找油网互联网成品油电商平台自身的发展和普及，找油网线上供应链金融平台逐渐可以汇总电商平台上各中小企业的运营情况，并通过找油网的集约效力实现平台上中小企业的“四流合一”。即通过信息化、网络化、平台化、智能化的集约化地解决供应链上的中小型企业实力弱和资信水平低下的状况，通过找油网平台改善现有供应链上每个企业之间的关系，将原先企业间单个不可控制的信用危机转化为整个供应链或行业性平台上的一个整体的、可控的风险。
目前找油网线上供应链金融平台已经和包括银行、保理机构、融资租赁公司和互联网金融平台等多类型金融机构接洽合作，为找油网的上下游企业提供多类型供应链金融产品。供应链金融产品自推出以来，对找油网集团客户的覆盖率快速上升，并对加强找油网和上下游企业间的“强”联系起到促进作用。
(二)主要作用
供应链金融服务主要从以下两个方面为找油网带来了新的增量：
有效降低获客成本。供应链金融可以为找油网的客户提供有效减少货物成本对企业运营资金的沉淀，便于企业扩大经营生产，增加了找油网对客户的吸引力，降低了获客成本。
提高客户运营和风控能力。安全高效的供应链金融服务需要建立在找油网强大的客户运营和风险控制能力之上，既需要找油网能够根据上下游企业的历史交易记录和综合运营能力提供合适的供应链金融产品，同时也需要找油网能够对交易数据进行分析处理，对使用供应链金融产品的企业动态监控其风险状况。
供应链金融产品的盈利贡献主要体现在以下两个方面：一是供应链金融产品促进了客户和找油网的交易规模的扩大，不仅提高了找油网的营收，同时也为新的商业机遇提供可能性。二是推动找油网和企业“强”关系线上化的实现，对于找油网的业务推进起到促进作用。
三、在线供应链金融带来的变革
找油网线上供应链金融平台从本质上创造了信用并带来了变革：
变革一：信用。找油网线上供应链金融平台让资金方可以通过大数据了解企业的运营情况，给予信用支持，而不仅只看财务表面。将找油网、供应商、经销商经营数据和风险管理模型及结论提供给资金方，供资金方进行数据分析，以完成对企业直接授信关键信息的核定，使得融资流程更加简单、快速，风险预警更加及时。
变革二：效率。整个供应链上的资金利用效率得到提升，将钱以最快的速度投到所需要的地方和能够创造更多价值的地方。
变革三：模式。影响打破了传统的资金方主导模式，以及资金方仅直接面对单个企业提供金融服务，而与核心企业上下游各不相干、各自为战的局面。转变为以找油网核心，将供应链上下游的相关企业作为一个整体的方式，将供应链金融的风控视野扩大到产业供应链的上下游范畴。中小企业因为满足供应链金融服务的“四流合一、真实贸易背景透明化、融资自偿性和封闭性”等诸多特点而具有交易信用，由此让中小企业可以获得去担保化的“流动资金融资信用”。
变革四：管理。提升了找油网及找油网线上供应链金融平台的管理效率和供应链管理水平。一是找油网线上供应链金融平台解决了资金方和企业双方系统升级更新速度不匹配问题，让他们可以实现双向连接，双向匹配。二是打破了传统金融机构生硬组合产品的模式，可按需将金融服务渗透到找油网成品油流通的各环节，在提高服务水平的同时，缩短了服务响应时间。
变革五：数据。解决了资金方和企业间信息不对称问题，为中小企业信用提供依据。传统模式下，资金方主要查看核心企业以及上下游企业的财务报表，都是过去、静态的数据；而通过找油网在线供应链金融平台，动态数据得到了有效收集，使金融机构实时掌握企业的经营情况，提高了决策的灵敏性。
变革六：区域。打破了地域限制，更好地为找油网上下游提供服务。通过线上供应链金融平台的合作，可以为不同区域的上下游企业提供信贷资金支持。
四、在线供应链金融案例解剖
在找油网线上供应链金融平台的客户中，物流企业作为找油网的主要下游客户之一，极具典型性。金融机构的风险偏好不同，物流企业运营状况良莠不齐以及长期以来的信息不透明状况，让物流企业尤其是中小物流企业在融资方面仍然面临很多问题：
(一)传统痛点
一是物流企业如果想要获得信贷资金需要不断重复寻找资金方和信息对接试验的过程，这样做不仅效率低下，同时在金融市场的四处碰壁也可能引发市场对该企业本身经营实力的怀疑，对企业的生产经营造成负面影响。
二是中小物流企业的信息流不透明导致对于资金方可能面临的信用风险较大。以风险定价的原则，较大的信用风险一般来说会导致融资成本较高，这样就没有起到为物流企业创造价值的作用。
三是上述的信息整理和资金方寻找均需要实际调查，花费大量时间、精力等，且成功率低。
(二)找油网方案
找油网线上供应链金融平台则为其下游受限于自身规模和资产的物流企业特别是中小物流企业提供了更有效的解决方案。作为核心企业，找油网本质上通过自身高等级的信用优势，依托信息化整合供应链上的信息流、物流以及资金流，为下游中小物流企业提供了信用。找油网作为油品电商服务平台，上游直接连接炼厂，下游连接小贸易商和油品消费企业包括化工企业、物流企业，并直接为终端客户司机等提供服务，从而形成完整的物流供应链条。
而找油网线上供应链金融平台则依托找油网供应链上的完整数据保证中小物流企业交易的真实性(确保应收账款的有效)，实现资金流、单据流、运输轨迹流的三流合一，和多类型金融机构对接，为物流企业提供相对标准化的供应链金融服务，主要为针对应收账款质押的融资业务。
金融机构角度分析：借助找油网线上供应链金融平台，他们可以通过利用已有信息和数据，实时监控和评价物流企业的信誉和能力，有利于做出更为科学合理的放款决策。物流公司通过找油网可以直接采购到需要的能源，金融机构放款可以直接受托支付油品采购费用到找油网，而找油网按单交接油品给相应的物流公司，并细化到承运司机，保障借款用途真实可靠。金融机构通过平台线上资金流、单据流、运输轨迹流的融合和综合评价，可以以找油网线上供应链金融平台作为重点风险控制手段，对物流企业实时做出预测和安排，不但有助于金融机构提高服务水平，而且节省了金融机构贷款前的甄别和评价成本。
物流企业角度分析：一方面找油网线上供应链金融平台可以很好地解决成本问题。不论是从外部融资还是内部管理的角度，物流企业的发展都离不开对信息技术的依赖。很多中小物流企业尚未实现信息化，金融机构会有更多附加的融资条件和风控要求，这样会使得他们继续隔离在金融机构的风控体系之外，让供应链融资的普惠原则难以施展。所以要保持持久的竞争力，把握住信息技术带来的成本革新是至关重要的，但是中小物流企业自行开发系统的成本太高，而找油网线上供应链金融平台则为中小物流企业的外部融资提供了最经济有效的信息收集方式。
另一方面以找油网线上供应链金融平台为依托，中小物流企业也可以享有更方便、快捷的线上融资服务，直接通过平台实现在线自助融资申请、在线提前还贷申请等融资服务。同时找油网线上供应链金融平台为中小物流加强企业的付款信誉管理记录；确认应收款的真实性；对回款情况进行实时监控等提供了完整的信息和数据，使得金融机构的风险控制更加容易实现，所以也可以有效降低物流企业的融资成本，提高运营利润。
找油网供应链金融平台角度分析：通过对线上数据真实性保障和有效的风控措施，找油网线上供应链金融平台通过真实的业务数据对接金融机构，提高融资效率，加快审批流程，同时在这个过程中并且不断累积平台信用。成品油贸易产业链上下游的交易、物流、现金流等相关数据，通过对接资金源，也同样能够满足供应链融资项目的风险评估要求。供应链上融资企业依托的平台越强大、平台的大数据越有效、越透明、越可靠，就拥有越高的信用等级，若有违规现象产生，也可通过平台管理避开风险。
找油网线上供应链金融平台只需要通过自身信用累积，将这些信用转移到平台用户身上，使金融机构可以通过平台对这些企业的信用评价。在找油网线上供应链金融平台作为重要的风险控制变量的基础上，就可以实现及时发放贷款给这些中小物流企业。平台上的企业也可以拥有更高的融资信用，在平台化的封闭环境内随时获得融资来提高自身资产的流动性，并通过高速的资金周转率来获得更多的利润，能更快更好的用销售利润来归还所贷款的资金。
由于供应链平台可以集成供应链上的完整生态环境，大数据反映的是整个供应链的真实运营状况，资金的授信、增信、贷款、用款、风控、处罚、偿付也是封闭在产业供应链闭环生态圈内，这样就可以解除融资链条必须“一头沉”的约束，由此极大的扩大了融资服务的客户范畴。而金融机构，通过供应链平台不仅可以一次性获得大量的可靠可信客户，而且贷款使用过程可以监管，回款可以得到保证，平台化的融资风险就会降到最低，从而实现金融机构、供应链金融平台和中小物流企业多方共赢的局面。
在针对中小物流企业提供的供应链金融产品中，找油网在设计之初就着重关注几个问题及相关数据监控：一是还款来源的自偿性；二是操作的封闭性；三是以贷后操作作为风险控制的核心；四是授信用途的特定化。
中小物流公司通过找油网线上供应链金融融资操作流程主要分为：表达融资意向，选择个性化的融资产品；找油网审核推荐：业务人员推荐中小物流公司至供应链金融部洽谈融资产品、合作资金方等相关事宜；资金方发融资款，资金方根据物流公司的资质决定放款金额并发放贷款；物流公司到期将结算清单金额打入资金方制定的账户。
对于找油网来说，它通过给上下游客户中和中小物流企业有着同样融资困难的企业提供供应链金融融资服务，并且充分利用B2B电商平台的客户资源、交易信息以及便捷的客户服务与体验的基础上，形成找油生态链，通过供应链金融平台来深化为供应链上下游端客户的服务。
五、在线供应链金融风险管理
基于供应链金融的特性，找油网在线供应链金融平台风险管理的规律和评估主要围绕着“六化”展开，即常见的“业务闭合化”、“交易信息化”、“收入自偿化”、“管理垂直化”、“风险结构化”以及与互联网供应链金融活动相对应的“声誉资产化”。
在开展互联网供应链金融活动中，找油网不仅是作为一个核心企业，同时找油网还通过其电商平台的交易记录，通过大数据的方式可以统计、分析上下游企业的交易习惯和还款能力，并以此为基础构建自己的风控模型。在和金融机构进行接洽的时候，做到共同管理风险，提高供应链金融效率，减少金融风险，有效促进供应链上各企业发展的良性作用。所以如何有效的识别和管理供应链风险以及供应链金融风险成为了找油网线上供应链金融活动能否稳定、持续、有效开展的关键。作为一个互联网供应链金融平台，风险管理需要从供应链和金融两个方面强化风险意识和管理。
一、业务闭合化
业务闭合化指的是供应链运营中价值的设计、价值的实现、价值的传递能形成完整、循环的闭合系统，一旦某一环没有实现有效整合，就有可能产生潜在的风险。
二、交易信息化
在找油网线上供应链金融平台，交易信息化的含义进一步得到扩展，为了实现金融风险可控的目标，不仅是能够获取和分析供应链运营中直接产生的各类信息和数据，而且能实现信息全生命周期的管理，实现有效的信息治理。为了有效的信息治理，找油网主要考虑并解决以下四个问题：第一，建立起有效的信息源和信息结构。第二，保障信息的可靠、安全和运用。第三，实现信息的持续与全生命周期管理，亦即信息的持续产生、推进和应用，并且让更多的利益相关方参与到信息生成、分享的过程中。
而为了实现有效的信息治理，找油网主要从以下两个关系着手：一是，和所有供应链上的企业分享、学习和沟通所建构的信息域，即合作各方共同努力提升信息的质量、信息的处理和信息的应用。二是，找油网、供应链上各企业以及外部资金方之间的信息互惠和管理改进。任何业务信息都难免受到经济、政策和制度的影响，因此，要真正实现信息的可持续，就需要与制度管理方形成信息互动。
三、收入自偿化
收入自偿化是指找油网在线供应链金融中所有可能的费用、风险等能够以确定的供应链收益或者未来收益能覆盖，否则一旦丧失了自偿原则，就很容易出现较大的金融风险。这一点对于找油网供应链金融平台的生存和发展至关重要。而决定自偿原则的因素就包括了供应链运营中相应的货物、要素的变现能力。
具体讲，需要从静态和动态的视角分析收入自偿化的相关风险：第一，成品油价格风险，考察价格波动的稳定程度；第二，成品油的价值风险。价格风险是由于市场供需变化产生的风险，而价值风险是成品油内在的风险形态；第三，成品油当下的销售风险。
四、管理垂直化
管理垂直化意味着为了遵循责任明确、流程可控等目标，而对供应链活动实施有效的专业化管理，并且相互制衡，互不重复或重叠。为了实现这一原则，需要在管理体系上做到“四个分离”：即业务审批与业务操作相互制约、彼此分离；交易运作和物流监管的分离；开发(金融业务的开拓)、操作(金融业务的实施)、巡查(金融贸易活动的监管)分离；找油经营部门与找油总部审议分离。除了上述四个管理垂直化准则，还有两个问题值得关注。一是组织结构和职能的完备和清晰。二是战略和管理的稳定与协调。
五、风险结构化
风险结构化指的是在开展供应链金融业务的过程中，合理地设计业务结构，并且采用各种有效手段或组合化解可能存在的风险和不确定性。在这个过程中，同样有两点需要考虑：
一是针对于不同的风险来源，降低风险的手段和途径是具有差异性的。总体上讲，供应链金融中可能存在的风险类型包括了合规风险、模式风险、流程风险、操作风险。针对于不同状态的风险类型，就需要采用多种手段加以弥补，并且还需要考虑这些手段的组合效应。
二是风险手段存在着优先级，例如，在特定的供应链金融业务中，保险可以作为分散风险的手段之一，但是往往不能成为化解风险的最后或唯一方式。甚至作为担保方的主体也存在着优先顺序，这是因为不同主体的信用状况具有较大的差异性，自身的经营历史、文化、对法规和契约精神的理解都会影响到对风险出现之后的应对方式。
所以风险结构化的评估需要考虑的要素有：第一，合规风险评价，这包括法律风险、规则和政策风险和执行状态；第二模式风险评价，这包括商业模式评估、抵质押方式、监管方式、财务评估报告；第三，流程风险评价，这包括流程标准化程度和流程信息化程度；第四，操作风险评价，包括金融操作风险和供应链业务操作风险；第五，风险措施结构化和组合化评价，包括各种相应的风险手段是否有效，具有针对性，各个风险控制手段的重要程度以及优先级是否明确，各个参与主体的信用差异是否加以区分等。
六、声誉资产化
在供应链金融创新中，声誉代表了企业在从事或参与供应链及其金融活动中的能力、正直或责任。声誉的丧失可能会因为恶意的行为破坏供应链金融所必须要求的生态环境和秩序，从而产生巨大危害。在声誉资产化评估中对找油网线上供应链金融平台服务的企业，应该做到更加全面、系统、客观地反映其综合声誉和信用，这包括对其基本素质、偿债能力、营运能力、盈利能力、创新能力、成长能力、信用记录以及行业状况等影响因素的综合考察评价。
在对企业声誉进行评估的过程中，企业主个体的生活行为和要素也是需要关注的重要方面，这是因为找油网线上供应链金融平台服务的企业多数为中小企业，而这些企业企业主的个体行为往往对整个企业的运营产生直接影响，也决定了供应链金融中的潜在风险。这些与个体特征相关的评价因素包括个体的教育程度、社会地位、职业、借贷状态、家庭状况、资产状态、法律诉讼、税务状况等等。
据中国大宗电商网(www.100ec.cn/zt/exchange)监测数据显示，目前大宗电商行业出现像1688、网盛大宗、中国制造网等综合性平台；易煤、找煤网、找油网、油小二等能源电商平台；中国化工网、网化商城、有料、摩贝、化塑汇等化工电商平台；快塑网、找塑料、大易有塑、奇化网等橡塑电商平台；链尚王、快布、布码头、百布等纺织电商平台、上海有色网、铜道、买有色网等有色电商平台；上海钢联、找钢网、钢为网、欧冶云商等钢铁电商平台；好材网、品材汇、东方建材网等建材电商平台、一亩田、美菜、宋小菜等农副电商平台。(文/中国电子商务研究中心B2B与跨境电商部主任、高级分析师张周平；微信互动：zhangzhouping110)
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