【头条】云集IPO后首份财报解读：GMV增长93.7%背后呈三大亮点

导读

6月4日，基于社交驱动的中国会员电商第一股“云集”公布了今年一季度未经审计的财务数据。这也是云集自2019年5月3日登陆纳斯达克IPO，成“会员电商第一股”后披露的首份财报，引发市场和媒体广泛关注。

数据显示，截至2019年3月31日，云集一季度的GMV达到了68亿元人民币（约合10亿美元），与2018年同期35亿元GMV同比增长93.7%。这是云集自成立以来，首次在保持高速增长的同时，实现了单季度盈利。

图表来源：网经社电子商务上市公司财报数据库

以下为云集2019年Q1财报数据摘选

• 截至2019年3月31日，总收入33.856亿元人民币（约合5.028亿美元），与2018年同期22.097亿元的总收入同比增长53.2%；

• 截至2019年3月31日，云集一季度的GMV达到了68亿元人民币（约合10亿美元），与2018年同期35亿元GMV同比增长93.7%；

• 云集在2019年一季度实现了1690万元人民币（约合250万美元）的净利润；

• 若按照非通用会计准则的统计口径，云集实现的净利润则达到了4310万元人民币（约合640万美元）。

• 截至2019年3月31日，云集交易会员数量已经达到了710万人，累计会员总数达到了900万人。

• 截至2019年3月31日，云集一季度商品销售净收入32.202亿元，同比增长60.8%；履约订单数量从2018年同期2510万份增长至4000万份。

图表来源：网经社电子商务上市公司财报数据库

亮点一

云集GMV强劲增长 原因几何？

数据显示，截至2019年3月31日，云集一季度的GMV达到了68亿元人民币（约合10亿美元），与2018年同期35亿元GMV同比增长93.7%。同时，我们注意到在已披露的零售电商上市公司里仅次于阿里、京东、苏宁易购、拼多多、唯品会，位居行业第六，跻身行业头部平台。

云集首席财务官陈晨表示，“我们GMV的增速超过了我们的收入增速，这是因为有越来越多的品牌选择进驻我们的平台。”

对此，网经社-电子商务研究中心主任曹磊表示，首先，会员数的增长、商城业务的上线以及供应链的不断完善，都是推动云集GMV增长的因素。其次，云集此次财报中GMV的增速超过了营业收入，主要源于云集在产品组合方面更加注重为两类利润率较高的产品赋能，一是自有品牌，二是新兴品牌；并且，云集新上线的商城模式有助于减少营运资金需求，从而显著提高盈利能力。

最后，云集GMV的强劲增长得益于云集模式具有强供应链（自采自营、自建仓储）、精选精选（严控SKU、精选爆品）、用户粘性高（高忠诚度、高复购率、高客单价）和社交裂变（用户转为后店主吸引更多用户）这四大特征和优势。曹磊表示道。

亮点二

云集会员数稳健增长

提高模式独特性及发展潜力

一季度财报显示，截至2019年3月31日，云集交易会员数量已经达到了710万人，累计会员总数达到了900万人。同时，云集此前公布的招股书显示，2018年云集用户的复购率高达93.6%。

这意味着，作为首家会员制电商上市公司，云集在会员吸纳层面依然有着不俗的表现，并且凭借极致精选的选品策略、集中式的商品采购和高效的供应链管理，在有效激励会员的社交分享、吸引新会员加入的同时，还能促进商品的交易行为。

曹磊认为，这或许正是云集能够获得资本青睐的原因之一。众所周知，随着国内人口红利的衰退，电商的获客成本越来越高。使其拉得如此高黏度的用户，表现其模式的独特性及发展潜力。

在云集的女性会员中,很大部分来自“宝妈”群体。曹磊指出，“宝妈”群体具有非常强的社交属性,并且不乏很多细分领域的专家达人。她们往往脱离职场,时间被严重碎片化,个人价值被弱化。成为云集会员后,她们通过分享重新链接社会资源,收入得到改善,同时重拾个人价值。

不论是GMV、买家数量，还是会员数量都表现出强劲增长态势，但从净利润、毛利率等层面来看，云集还有较大的发展空间。正因为云集模式的魅力也吸引了会员制电商模仿者的跟进，包括阿里、京东、苏宁、国美等互联网零售巨头，也纷纷引入会员制玩法。曹磊补充道。

亮点三

新增业务板块 提升用户消费体验

为了进一步提升用户的消费体验，今年年初，云集对商品运营的组织架构进行了升级，并对第三方开放了平台。在巩固自身优势特卖业务的基础上，新增了超市和商城两大业务板块。

其中，超市将围绕“吃”和民生消费品，一站式满足会员家庭消费需求；商城则围绕“穿”和更多的品牌旗舰店合作，提供更丰富的“爆款”产品。使得收入同比增长了53.2%，运营收入和净收入均有所改善。

曹磊指出，对于云集商城战略启动，首先，是为了给用户提供更丰富的商品供给，让会员在云集的选择可以更多元化。其次，云集商城会在云集现有基础上，丰富了商品品类和SKU数量，尤其侧重在“穿”这方面，和超市业务主打的“吃”形成互补，解决用户的长尾需求，更好的服务未来1亿中国家庭的消费升级。

“精选”、“会员”、“社交”是云集区别于其他电商平台的标志性特征。通过“精选”供应链策略以及极具社交属性的“爆款”营销策略,云集聚焦于商品的性价比,致力于为消费者提供可用“批发价”买到的全球好货。曹磊进而指出。

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