中美股市对比：行业基金收益哪家强？｜螺丝钉美股系列
文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
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银行螺丝钉的海外市场指数基金系列分析文章，今天是第7篇。
写在前面：为什么要了解美股市场的海外指数基金呢？
美股市场的海外指数基金品种丰富，有投资全世界股票市场、房地产、债券市场的指数基金品种，可以增加许多投资机会。
如果想投资美股的话，需要先开一个美股账户，可以看这篇：引子：美股指数基金该如何投资？
前面几篇，我们介绍了美股指数基金的诞生和发展初期，以及ETF基金的诞生和特点：
今天我们来做一下A股和美股股市的对比。主要是对比一下A股和美股的行业估值的相对高低情况。
行业的分类方式
行业是怎么分类的呢？
摩根士丹利和标普在2000年时联合推出了全球行业分类标准（GICS），将行业分为10个大行业，24个二级行业，和67个子行业，并建立了行业指数。
我国的行业指数也是按照这个标准分类的。
其中，最主要的10个大行业分别是：
1. 材料：金属、采矿、化学制品等
2. 可选消费：汽车、零售、媒体、房地产等
3. 必须消费：食品、烟草、家居等
4. 能源：能源设备与服务、石油天然气等
5. 金融：银行保险券商
6. 医药：医疗保健、制药、生物科技
7. 工业：航空航天、运输、建筑产品等
8. 信息：硬件、软件、信息技术
9. 电信：固定线路、无线通信、电信业务
10. 公共事业：电力、天然气、水等
将宽基指数按照这10个行业分类，就是我们常见的行业指数啦。
行业的收益有高低上下
不同行业的长期收益，其实是有差别的。
比如说沪深300指数，它里面有10个行业，不过有的行业长期收益比沪深300高，有的行业长期收益则比沪深300低。
300行业指数是2004年底发布的，都是从1000点起步的。
到今天，沪深300指数上涨到了3236点。
在十个行业中，有4个行业，长期收益是比沪深300更高的，也就是：消费、医药、金融、可选。
这四个行业的同期收益高于沪深300，是带动股市上涨的主力。
而另外的6个行业，整体收益则低于沪深300，是拖后腿的行业。
国内的行业指数基金，其实绝大部分，也都是聚集在「消费、医药、金融、可选」这4个行业的。
其它的行业，有的甚至连指数基金都没有。
我们今天对比的也是A股和美股的这四个行业。
中美股市的估值情况对比
我们先来看看这四个行业的中美股市的估值情况。
这里的A股消费、医药、金融、可选指数基金，是从A股所有上市公司中选出对应的行业股票。
美股的话，用的是XLP（必需消费）、XLV（医药）、XLF（金融）、XLY（可选消费）这四个行业指数基金。
这也是投资美股的时候，最常用的四个行业指数基金。如果对这四个行业指数基金感兴趣，需要开通美股账户来投资。（ps：点击文末阅读原文即可查看开户介绍）
这里面有几个有意思的情况：
1. 必需消费估值接近
这四个行业，除了必需消费行业中，两者的估值接近一些，其它3个行业都是A股比美股便宜一截。
目前A股处于历史较低估值区域，美股处于较高估值区域，所以这个结果是比较正常的。
不过2015年牛市的时候，情况则是反过来的，当时的美股比A股要便宜一截。
2. 必需消费和医药行业估值差距不大
这两个行业的需求本身比较稳定，属于周期性比较弱的行业。因为无论经济情况如何，人们都是要吃吃喝喝、看病吃药的。
可以看到，无论是现在处于牛市的美股，还是经济处于周期底部的A股，这两个股票市场，医药和必需消费行业估值虽然有差距，但并不大。
目前A股必需消费的市盈率甚至比处于牛市的美股还高一些。
3. 金融和可选消费差距比较大
A股可选消费的估值是美股的70%左右
A股金融行业的估值是美股的50%不到
这两个行业，都是A股比美股的估值低一大截。
通常经济形势不好的时候，金融行业就会受到影响，可选消费也会被推后。
金融行业，比如说银行、证券、保险等，跟经济情况的关系都比较密切。像2007年国内经济火热的时候，很多银行股的市盈率都有几十倍；但目前，在周期底部，银行股的估值就很低，银行业大面积破净。
可选消费也会受到经济形势的影响。
可选消费主要是什么呢？
所谓的可选，就是有钱的时候会消费，没钱的时候就会推迟或者干脆不消费了。这是可选消费的特点。
比如说家用电器、汽车、传媒娱乐等，这些都是可选消费的主力军。
所以经济比较火热的时候，金融和可选消费就会受益，比如美股可选消费目前的估值甚至比必需消费还要高。
不过经济比较低迷的时候，就像目前的A股，则是可选消费的估值比必需消费要低。
总结
A股和美股估值差距大的，其实还是周期性比较强的这部分行业，例如金融和可选消费。
这两个行业跟经济形势和居民的可支配消费金额关系比较大。
当经济形势好、老百姓手里用于消费的钱多的时候，那这两个行业就会比较强势。反之则会弱一些。
周期性弱的消费和医药行业，跟经济形势的关联小。
这两个行业，A股和美股市场的估值虽然有差别，但差别不太大。
不过总体上，A股目前表现最好的四个行业，估值大多比美股低不少。从投资价值的角度，还是更有吸引力的。
再来看看收益。
A股表现最好的四个行业，过去十几年的收益比美股同样的四个行业是要好不少的。
比如说从2004年底以来：
标普500上涨了138%
美股可选消费上涨了237%
必需消费上涨了139%
医药上涨了213%
金融上涨了15%
同期，
A股沪深300上涨了223%
A股可选消费上涨了349%
必需消费上涨了1116%
医药上涨了856%
金融上涨了437%
整体表现上，如果A股的四个优秀行业，估值比美股要低的话，还是有吸引力的。
那我们投资A股这四个行业，有什么可选择的基金呢？
之前我们已经介绍过了A股的医药行业：《扩充武器库：医药行业指数基金的投资价值》
后面，我们会来介绍一下A股的消费行业的相关基金，包括必需消费和可选消费。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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