［8月25日］指数估值数据(过去这些年，出现过哪些上涨行情呢？）

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）

今天大盘先跌后涨，整体波动不大。

目前又回到了4.7星级，距离4.8星级不远。

中证全指微涨0.33%。

不过不同风格分化较大。

今天上涨的主力，是价值风格品种。红利、价值等上涨较多。

成长风格例如科创、创业板微跌。

因为台风的缘故，上午港股暂停交易。

下午开盘后港股大涨。

港股恒生科技指数今天上涨6%，比A股还强势。

其实最近这种不同风格，涨跌分化的行情，比较难跌回到5星级。

5星级通常需要不同风格一起大跌才有可能。

如果是成长跌价值涨，或者小盘跌大盘涨，不同风格轮动，通常是横盘震荡为主。

1.  昨天做了一个关于星级的走势图。

有朋友问，过去这些年，出现了哪些上涨下跌行情呢？

（1）中小盘股牛市：2013年到2015年6月

2013-2014年，是A股历史上最大的一轮熊市，当时大盘到了5星级。

沪深300最低到了8倍市盈率。

当时利率水平比较高，压制了股票市场的估值：买个货币基金、理财都有6%-7%的收益，谁对股票市场感兴趣呢？

2014年下半年开始了密集降息。利率下降，市场上资金多了。

推动出现了2015年杠杆牛。

这一轮牛市是资金推动的，所以对中小盘比较有利。

中证500、中证1000的涨幅大幅超过沪深300。

不过到2015年6月份的时候，中小盘股涨到了1星级的泡沫估值。

随后因为估值过高，市场开始回落。

经历了几轮下跌后，2016年初出现了4星级的投资机会。

（2）大盘价值股牛市：2016年初到2018年初

2016-2018年的走势是比较分化的。

中小盘股因为2015年太贵了，2016-2018年，继续大跌。

但是大盘价值股，在2015年涨幅没多少，2016年初下跌后，估值本身比较低。

在2016-2017年，大盘价值股走出了一波行情。

当时银行保险地产等行业表现普遍不错。

在2017年底，在大盘价值股的带领下，大盘再次涨到3星级。

甚至一度达到2.9星级。

（3）下跌：2018年初到2018年底

不过2018年的时候，市场再次下跌。从年初3星级，一路跌到年底的5星级。

大盘股还好，2016-2017年有一波行情。

中小盘股，从2015年6月份之后就没涨过，结果2018年跌的还更多。

到2018年底的时候，中小盘股，普遍回到了历史最低估值。

市场也回到了5星级。

（4）白马股牛市：2019年初到2021年初

2018年底的5星级只持续了1个月。2019年一过了元旦，大盘迅速反弹。

在两三个月时间里，大盘就反弹到3.9星级。

之后在震荡中慢慢上行。

包括2020年2-3月份也有一波20%级别的回调。

不过整体还是上行的。

到2020年底2021年初，市场达到了3星级。

这一波上涨，是高ROE的白马股为主。

基本面60、120、消费50、白酒、养老、港股中小、擅长消费行业的成长主动基金···

这些之前低估定投的品种，到2021年初3星级，基本都达到高估，做了止盈。

（点击图片，放大查看）

（5）下跌：2021年初至今

从去年3星级，跌到今年4月，最低到了5.4星级。

2022年5星级持续也是一个月。

之后市场以横盘震荡为主，暂时没有出现5星级机会。

现在市场，还在相对便宜的位置。

前三次市场上涨，分别是中小盘、大盘价值、白马股。目前还看不出下一轮牛市是什么品种带头。

不过当前市场估值比较低，不同风格的低估品种，投顾组合中都有配置。

不管哪个风格带头，组合也会受益。

2.  时间拉长了，即便同样的星级，大盘也是向上走的。

例如2013年5星级，中证全指在2000多点。

2018年底5星级，中证全指在3000多点。

2022年5星级，中证全指在4800点。

所以哪怕大盘一直在5星级，也不用担心。

我们无法预测下一波行情什么时候到来。

但放在3-5年后，如果遇到下一波的5星级，那也大概率比现在的点数高不少。

市场就是在这样的涨涨跌跌中，逐渐起来的。

3. 【投资者分享】

想省心省力，投顾组合是不错的选择～

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大家有什么投资、生活上的感想，都欢迎随时留言～

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银行螺丝钉精心为大家提供的第1978期估值表

a.  表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。

b.  空白表示没有或不适合参考这一项。

c.  证券行业为强周期性行业，波动大，投资难度高，不适合新手定投。

d.  投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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