不一样的改革—深改委二次会议的4点理解【国盛宏观熊园团队】

国盛证券首席经济学家，熊园 博士

国盛证券宏观研究员，朱慧

事件：7.11中央全面深化改革委员会（深改委）召开第二次会议，审议通过多份文件。

核心结论：今年是改革之年，也是三中全会召开之年；深改委会议主要聚焦改革，再怎么重视也不为过。

1、定位看，中央深改委会议大体每两三个月召开一次，多聚焦经济体制机制改革，既是高层关注热点、也是中长期政策风向标。

2、回顾看，4.21深改委一次会议已明确今年是改革之年，将“聚焦全面建设社会主义现代化国家中的重大问题”进一步深化改革。

3、往后看，今年也是三中全会召开之年，预示各项体制机制改革将贯穿全年。

4、具体看，7.11深改委第二次会议的关注点：

>主要聚焦开放型经济新体制、农村改革、电力体制改革等，均为当前体制机制改革的关键领域，可重点关注的表述有：以制度型开放为重点，建设更高水平开放型经济新体制（“一带一路”等）；推动能耗双控逐步转向碳排放双控；深化电力体制改革；积极稳妥推进油气行业上、中、下游体制机制改革等。

>此外，突出“极限思维、底线思维”，安全主线贯穿其中，包括国家安全、能源安全、粮食安全、电力安全、科技安全等。

正文如下：

一、定位看，中央深改委会议多聚焦经济体制机制改革，既是高层关注热点也是风向标。

深改委会议一般两三月开一次，十九大以来共29次（十九届27次+二十届2次），基本每次都涉及经济体制改革，过往重点改革包括省以下财政体制改革、全国统一大市场、国有企业与国有经济等，均为高层关注的热点话题，也是后续政策趋势的风向标和中长期经济工作重点。过往经验看，审议通过的文件，最快1-3个月印发出台。

二、回顾看，4.21深改委一次会议已明确今年是改革之年，将“聚焦全面建设社会主义现代化国家中的重大问题”进一步深化改革。

4.21深改委一次会议强调“将全面深化改革作为推进中国式现代化的根本动力”，新一届深改委工作重点在于重大改革任务攻坚克难、加强改革调查研究、加大改革抓落实力度、调动各方面改革积极性4方面。

具体范围上，将“聚焦全面建设社会主义现代化国家中的重大问题，努力在破除各方面体制机制弊端、调整深层次利益格局上再攻下一些难点”，一次会议也直接聚焦科技创新、国有经济和民营经济，正是当前“稳大局、应变局、开新局”关键领域。

三、往后看，今年也是三中全会召开之年，预示各项体制机制改革将贯穿全年。

过往看,三中全会大多围绕“改革”，基本每10年部署一次综合性改革，如2013年十八届三中、2003年十六届三中、1993年十四届三中，分别围绕建立和完善社会主义市场经济体制以及全面深化改革。

预计今年三中全会（可能10月）和后续深改委会议将围绕进一步全面深化改革，方向可能是：经济体制改革（统一大市场/要素市场化/现代化产业体系）；新一轮国企改革；科技体制改革（新型举国体制）；财税金融体制改革（省以下/金融监管/财政货币协同）；社会体制改革（人口/就业/收入/教育等）等。

四、具体看，7.11深改委第二次会议，主要聚焦开放型经济新体制、农村改革、电力体制改革等，均为当前体制机制改革的关键领域。此外，安全主线贯穿其中，包括国家安全、能源安全、粮食安全、电力安全、科技安全等。

>推进开放型经济新体制

自二十大将“更高水平开放型经济新体制基本形成”列为未来5年发展目标之一，中央重要会议多次展开讨论，且6.29国务院已发文支持有条件的自贸区和自贸港试点对接国际高标准，以推进制度型开放，后续应会加快推动“深化贸易投资领域体制机制改革，扩大市场准入，全面优化营商环境”等政策落地。

同时，此次提出“坚持底线思维、极限思维，抓紧健全国家安全保障体制机制，着力提升开放监管能力和水平”，应是指面对“复杂严峻的国际形势”，进一步扩大开放的同时，要有效对抗外部市场风险冲击（如4.11外管局“提升外汇领域开放监管能力和风险防控能力，防范外部金融市场冲击风险”）。此外，与“高质量共建‘一带一路’等国家战略”相结合，指向后续应会率先与“一带一路”等国家进行合作。

>深化农村改革

明确提及“贯彻落实党的二十大对深化农村改革的部署”，应会延续推动此前部署，尤其是涉及农村基本经营制度（新型农村集体经济、农业经营主体等）、粮食安全保障制度（种业+农业科技装备）、全面推进乡村振兴体制机制、城乡融合发展（城乡要素流动）等四方面。新提“要把顶层设计同基层探索有机结合起来，允许和鼓励不同地区因地制宜探索”，指向后续应会在部分地区开展试点。

>推动能耗双控逐步转向碳排放双控

相较于能耗双控，碳排放双控可更为直接和精准的控碳，也利于推动企业低碳转型。2021年中央经济工作会议首次提出“创造条件尽早实现能耗‘双控’向碳排放总量和强度‘双控’转变”，当前推进条件相对此前应更成熟，但也强调“坚持先立后破；把稳工作节奏，统筹好发展和减排关系，实事求是、量力而行，科学调整优化政策举措”，应是吸取2021年拉闸限电等教训。因此，预计两种考核方式更替节奏并不会太快，仍需“完善能耗双控制度，优化完善调控方式，加强碳排放双控基础能力建设，健全碳排放双控各项配套制度”等基础工作。

>深化电力体制改革

关键是构建新型电力系统，主线任务是确保能源电力供应安全和“新能源安全可靠替代的基础上”，“有计划分步骤逐步降低传统能源比重”。

节奏上，根据6.2国家能源局正式发布的《新型电力系统发展蓝皮书》，建设新型电力系统已有初步时间表，结合“3060”双碳目标，以2030、2045、2060为节点，依次经历加速转型期、总体形成期和巩固完善期，更为强调稳步推进。

结合具体行业看，后续包括推动各领域先进电气化技术及装备发展并向各行业高比例渗透，交通领域大力推动新能源、氢燃料电池汽车全面替代，建筑领域推广建筑光伏一体化清洁替代等。

>其他可关注

“开展高等学校、科研院所薪酬制度改革试点”“向从事基础学科教学和基础前沿研究、承担国家关键核心技术攻关任务、取得重大创新成果的人员倾斜”，应是以薪酬制度优化改革驱动创新，属于新型举国体制攻克科技的一环；此外，“深化石油天然气市场体系改革”，两大核心，一是产供储销体系，二是促进公平竞争。

风险提示：政策力度、外部环境等变化超预预期。

联系人：熊园，国盛证券首席经济学家；朱慧，国盛宏观研究员；刘新宇，国盛宏观分析师；杨涛，国盛宏观分析师；刘安林，国盛宏观研究员；穆仁文，国盛宏观分析师。

相关文章：

本文节选自国盛证券研究所已于2023年7月12日发布的报告《不一样的改革—深改委二次会议的4点理解》，具体内容请详见相关报告。

熊园        S0680518050004        [e-mail]

特别声明：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国盛证券客户中的专业投资者。请勿对本资料进行任何形式的转发。若您非国盛证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接受或使用本资料中的任何信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。

重要声明：本订阅号是国盛证券宏观团队设立的。本订阅号不是国盛宏观团队研究报告的发布平台。本订阅号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号所载的信息均摘编自国盛证券研究所已经发布的研究报告或者系对已发布报告的后续解读，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可在不发出通知的情形下做出更改，读者参考时还须及时跟踪后续最新的研究进展。

本资料不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见，普通的个人投资者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。因此个人投资者还须寻求专业投资顾问的指导。本资料仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。

版权所有，未经许可禁止转载或传播。