【石油】原油现货市场行情近况原油期货争夺国际定价权

华气能源猎头 2022-04-22

原标题：原油现货市场行情近况

来源：析说能源

原油现货市场行情

2 月 24 日（周一）中东基准原油价格下滑，因在新型冠状病毒在中国以外的几个国家蔓延之际，交易员权衡着原油需求状况。迪拜原油现货价格下跌 3.20%至 54.62 美元/桶，迪拜商品交易所（DME）4 月阿曼原油期货合约的结算价下跌1.89 美元，至 55.42 美元/桶。

几船中东原油船货的交易周一出现更多细节。日本富士石油公司购买了一船 50 万桶 4 月装上扎库姆原油船货，成交价该原油的官方售价贴水约 0.70-0.80 美元/桶。该日本炼油商在前几个月购买了几船中质高硫原油船货，由于库存高，本月对这些原油的需求有限。

除了日本富士石油公司外，台湾中油公司也购买了一船 4 月装上扎库姆原油船货，据悉这批船货以迪拜小幅贴水价成交。

与此同时，土耳其图尔帕斯（Tupras）公司购买了 3 月装巴士拉轻质原油船货，成交价为该原油的官方售价贴水约0.40-0.50 美元/桶。相比之下，该炼厂上个月购买了约 300 万桶 2 月装巴士拉轻质原油，成交价为该原油的官方售价升水约 1.60 美元/桶。

亚太原油市场方面，消息人士称，俄罗斯国家石油公司（Rosneft）把 4 月份 ESPO 混合原油供应分配给了欧洲贸易商—托克公司，并没有分配给中国的 CEFC。

目前尚不清楚，俄罗斯国家石油公司为何改变其 ESPO 原油的分配。ESPO 原油深受中国独立炼油厂的青睐，占中国原油进口总量的五分之一。

其他消息，管理人士和交易商表示，随着冠状病毒的爆发抑制了中国加工原油的需求，印度炼油公司正在抢购稀有的原油品种。

中国炼油企业 2 月份将原油加工量削减了至少 150 万桶/日，降幅超过 10%。此前，冠状病毒的爆发打击了国内燃料需求，导致库存激增。

由于运费较高，印度的炼油商很少有机会从地中海和拉丁美洲等地区购买合适的原油品种。然而，自病毒爆发以来，船运费率已经下降了近一半。

相关：原油期货：争夺国际定价权

来源：上海证券报记者：阮晓琴

　　“以原油期货上市为契机，争取原油国际定价权。”在大大小小的会议上，人们经常能听到这样的观点。但原油期货设立，并不意味着获得国际定价权。因为定价权是由市场地位决定的。业内专家说，中国原油期货要成为亚洲基准价权，必须形成国际认可的交易价格。

中外原油价格战

　　在全球一次能源消费结构中，原油占比约35%。作为“世界工业的血液”，各国围绕原油定价权的争夺从未停止。

　　中国对原油的依赖自20世纪90年代起逐年提高。1993年前后，中国开始成为原油净进口国。到2013年，中国原油对外依存度高达57%。

　　改革开放后，石油行业是中国第一批获准开展境外期货交易的领域之一。大型石油公司一位人士告诉记者，国内主流石油企业都广泛参与全球原油市场，部分场所还设有中国石油公司自营席位。很多年以来，国内主流石油企业石油现货贸易价格都是浮动计价，即以Brent或WTI期货为基准浮动计价，再加上双方认可的一个升贴水，现货合约已经与期货合约绑定。

　　上述人士告诉记者，主流原油企业进口量、价格与国际期市绑定，这样有效避免了原油暴涨暴跌的经营风险。粗略计算，2008年原油价格从147美元/桶跌至35美元/桶，国内原油进口用套保方式规避损失千亿美元。

　　但是，有的中国企业进入国际市场却力不从心。一学者向上证报记者透露，去企业调研时，有些具有国际期货经营资质的企业表示，对海外交易规则吃不准，缺乏专业人才，不太敢参与海外交易。

　　中国企业参与境外金融市场教训惨痛，最痛莫过2008年。先看深南电。2008年3月，深南电与美国高盛全资子公司——杰润（新加坡）签订了油价对赌协议。这份协议的实质是，当国际油价高于62美元／桶时，深南电能赚取300万美元的固定收益。当油价跌至62美元以下，深南电风险会成倍放大。

　　签约之时，国际油价已经突破每桶100美元，深南电似乎稳操胜券。谁知，到12月底，国际油价暴跌至最低31美元。深南电浮亏近8370万美元。

　　所幸的是，由于双方对相关交易仍存有争议，经多次协商洽谈，深南电与杰润公司于2014 年11 月12 日签署和解协议，最终达成全面和解。

　　“中国企业参与海外市场基础能力不足的缺点在2008年全暴露了！如果中国有自己的原油期货市场、该市场能够更好地反映供需状况而非国际资本博弈，那么企业应该会获得更好的市场信息、具备更强的风控能力！” 复旦大学能源经济与战略研究中心常务副主任吴力波教授感叹。

　　也是从那时开始，中国加快了建设原油期货市场的步伐。复旦大学教授吴力波透露，2008年下旬，国家主管部委曾经组织了一个多部门参与的石油价格闭门会议，会议集中讨论了国际油价问题，专家呼吁中国要改变在国际原油市场的被动地位，建立中国原油期货市场，形成反映本地区原油供需关系的价格。

　　吴力波认为，如果中国有原油期货市场的话，2008年中国企业就不会与高盛对赌场外衍生品交易。

市场化决定国际地位

　　一机构研究员黄运成认为，石油交易市场成为区域“定价中心”主要因素在于：一、成熟的原油现货市场；二、期货市场参与者非常广泛，规模大，交易活跃；三、期货交易规则透明，市场相对公平。在上述条件下形成的市场价格，综合反映了市场各方的观点，会被市场广泛接受。

　　华泰长城期货高级研究员刘建认为，大宗商品定价权来自于两方面因素：市场参与者的力量对比；价格的可参考程度。只有当买卖双方力量均衡时，才有真正的市场定价。若卖方掌握了大量资源而买方力量分散，就会出现上世纪70年代的OPEC操纵原油价格，以及在金融危机之前三大矿山巨头操纵铁矿石价格的情况；而如果买方实力强大，就会出现类似于2012年之前的中国稀土，完全没有定价权而被迫接受低价的情况。

　　就欧美而言，历经近百年的发展，美国和欧洲已经发展成为全球第一和第二大原油消费区域，同时原油产量又能支撑现货市场，还有发达的金融期货市场。而且，期货市场、现货市场亦不被人为控制，这样才形成了全球原油基准市场。

　　原油产业上下游包括勘探、开采、贸易、管网运输、炼化加工等。中国石油产业体制没有实现完全市场化。勘探开采全部集中在三大央企：中石油、中石化、中海油，以及地方国企延长石油，其中中石油、中石化、中海油分别负责陆上北方、南方和海上石油开发，延长石油负责陕西石油开发。这四家企业又实行上下游一体化经营，即覆盖原油开采到加工、贸易、运输环节。除此之外，中国原油行业还有一些民营炼厂。

　　卓创石油分析师高健估算，地炼数量虽多，产量占比最多30%（这里包括央企中化集团下属地炼厂，真正意义上的民营炼厂产能占比不到15%）。在没有原油开采权、进口权背景下，地炼企业在夹缝中谋生存，艰难成长。

　　如何在一个原油现货市场尚处高度垄断阶段的国家，打造一个具有国际影响力的市场？如何在中国现货企业参与期货不多的背景下，打造国际原油市场？这是摆在能源中心的难题。先期吸引个人投资者入市，或是一个活跃交易的办法。

　　华泰长城期货高级研究员刘建接受上证报采访时表示，中国石油产业应该打破垄断，应实行汽柴油价格完全自由浮动，应该放开原油进出口权，应允许民企参与石油勘探开采。只有让石油产业充分竞争，中国原油行业才能充分做大做强，并取得更高的国际地位。

　　从能源安全角度，刘建认为，通过引入原油期货，可以以市场化手段来逐步推进原油产业缓慢、温和的市场化转型。这样，既可健全完善的交割机制，在原油期货市场上为地炼提供油源，有助于打破上游垄断；又可在一定程度打破垄断企业对国内市场的控制权；此外，亦可为国内原油现货贸易市场的建立提供相应的经验和指导。

　　对原油期货，业内表示了充分信心。一位权威人士在11月18日举办的第五届机构投资者年会上表示，2010年设立中国金融期货交易所时，有人很担心市场活跃性问题，结果几年下来，中国金融期货交易所交易量已居世界前列。

　　一位石油界人士说，迪拜商品交易所设立初期，交易并不活跃，后来政府采用定价与期市挂钩的政策，才逐渐挤占了国际份额。中国是全球石油消费大国，在某些油品上有能力获得区域定价权。

来源：析说能源&上海证券报

编辑：华气能源猎头（微号：energyhunt）

转载请注明出处，感谢！

更多文章，请通过公众号“文章检索”--->”关键词检索“。

相关文章：

1、【石油】中东原油交易方式将如何改变——穆尔班原油期货合约一石激起千层浪