（深度，考据）再谈PAMM, LAMM以及MAM操盘手账号之间异同

Original 2016-11-30 汇眼小编 汇眼网

戳上面的蓝字关注我们

关注汇眼网公众号获得第一手外汇行业资讯、独家深度文章、外汇券商数据与测评（微信号：Forexeye)

在之前的文章”通过英国FCA调查管理账号（managed account）一事介绍操盘手账号体系“中，我们简单介绍了一下什么是PAMM，今天我们的热心读者Forrest指出，所谓PAMM的'P"应该是Percentage而不是Profit，今天小编又疯狂谷歌提高姿势水平，在这里和大家分享一下学习心得。

首先，PAMM的定义在绝大多数情况（investorpedia,wiki等）下是：Percentage Allocation Management Module，这是一种为（懒癌患者，萌新等等）目标客户准备的被动投资工具。所谓被动，是指投资者并不实际参与投资决策（就是说不用亲自交易）而交由与之签订契约的资管经理主动进行投资。投资总有盈亏，那契约到期怎么分配盈亏呢？肯定是根据契约来，但总体而言，依据各人出资百分比分配。试举一例：甲乙丙及投资经理分别注资100,60,40和300到一个账户共500

经过一段时间盈利200%，账户变成1500

这是，按饼图的比例，各人所占这个账户净值如图所示

扣除本金之后，甲乙丙盈利如图所示：

在fxview的网站上，将PAMM详解成Profit Allocation Management Module，也即此前文章中小编所用版本。这应该是一种带入了报喜不报忧倾向的说法。按盈利分成隐藏了亏损的可能性，其实亏损也是按百分比大家共同承担的。在此谢过Forrest的提醒。与PAMM相对的是LAMM，一种名存实亡的账户类型。

LAMM是PAMM的简化版本：每次新开仓位都按照注资比例分别在子账户中开仓。上图中的例子在PAMM的世界中，账号只有一个，操作只有一次，而在LAMM中却有四个账号，开仓四次，而这正是L所对应的Lot的含义。为什么说这种模型已经名存实亡了呢？开仓一次和四次在报价恨不能以微秒为单位的外汇市场而言，对于流动性供应商和券商中，后台的压力是不可同日而语的。极其可能造成甲乙丙之间进出点位的不一致，同时也给迈达克服务器端造成更大的负担。当然，小编对这个原因持怀疑态度。

MAM就是一种更普通的情况，通指主账户-子账户（master-slave）的账户体系，其所提供的灵活性更强，规则也更细，因时因商因人而异。在此总结下三种账户体系如下表所示：

	PAMM	LAMM	MAM
方法	平均主义，按注资比例分配	独立主义，	综合方法，根据合约而定
结构	集资于一个账户	资金分配于各人独立账户	多账户
赎回	只在展期时	随时	展期或按约定投资期限
分成	按约定时间间隔	实时	按约定时间间隔
低消	服务提供方决定	服务提供方决定，通常资金规模要求比PAMM高	服务提供方决定，但通常要求客户有高风险承受能力